今週の金の動きを見て、正直かなり驚いています。貴金属の金はわずか数時間で$4,350を下回り、1兆ドル以上の損失を出しました。銀と合わせて、総損失は2兆ドル近くに達しました。なぜ金はこのように下落しているのか？これは多くのトレーダーが今疑問に思っていることです。

通常、地政学的緊張が高まると金は上昇します。しかし今回は全く逆の動きが起きています。イランの紛争や世界的な不安定さにもかかわらず、金は依然として圧力を受け続けています。私が考える主な理由は、米国債の利回りの上昇です。過去数週間で約4.40%まで上昇しました。債券の利回りが高くなると、人々は金のような利子を生まない資産よりも、利回りのある債券を選びます。また、連邦準備制度の金利引き下げ期待もほとんどなくなっているため、それも影響しています。

面白いのは、この動きの背後にメカニカルな要因があることです。多くのトレーダーは流動性を必要としていました。原油価格が上昇し、ポジションを維持するための資金が必要だったからです。そこで彼らは急いで金を売り始め、現金を確保しようとしました。ストップロスが作動し、価格は技術的に下落し、ドミノ倒しのような連鎖反応が起きました。非常に流動性の高い金は、最初に売られたのです。

奇妙なのは、市場の観察者たちが異常を指摘している点です。原油が回復し、先物市場がプラスに転じている一方で、金だけが下落し続けていることです。通常はあり得ない動きです。これは、大口の投資家が清算されているか、特定のレベルで流動性の枯渇が起きている可能性を示唆しています。これが急激で突然の動きを引き起こしているのです。

では、今日や今後数日にわたって金はどこまで下がるのか？過去1ヶ月で14%以上下落しています。アナリストたちは$4,304を重要なサポートレベルと見ています。そこを維持できれば、回復の可能性もあります。しかし、もし下回ると、次のターゲットは$4,270から$4,200の範囲になるでしょう。

問題は、これは一時的なものなのか、それともさらなる圧力が続くのかという点です。JPモルガンなどの大手銀行の長期予測は$6,000超を示していますが、短期的には高い利回りと流動性不足により市場は依然として脆弱です。ピーター・シフなどの一部アナリストは、この売りは非合理的だと考えています。インフレが金を支えるはずなのに、逆に下落しているのはおかしいと指摘しています。しかし今のところ、市場は神経質になっています。

要約すると、今週の金の下落は主にテクニカルと流動性の問題によるもので、ファンダメンタルズの問題ではありません。今後の動き次第で、安定するかさらに下落するかは、インフレ、金利、そして市場の現金状況の推移次第です。引き続き動きを注視していきます。