新浪財務「酒価インサイド」注目のサービスがついに登場 有名な白酒の実際の市場価格はすべて把握
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澎湃新聞記者 郭莎莎
貴州茅台の中核となる大ヒット商品「飛天マオタイ」飛天マオタイ酒の販売契約価格および自営体系の小売価格は、明日からいずれも同時に引き上げられる。
3月30日、貴州茅台酒股份有限公司（貴州茅台、600519.SH）が公告を出し、研究の結果、同社は2026年3月31日から、飛天53%vol 500ml 貴州茅台酒（2026）の販売契約価格を1,169元/本から1,269元/本へ、自営体系の小売価格を1,499元/本から1,539元/本へそれぞれ調整するとした。
記者が計算したところ、飛天マオタイの販売契約価格は1本あたり100元引き上げ、上昇率は8.55%；自営体系の小売価格は1本あたり40元引き上げ、上昇率は2.67%。
公告では、今回の価格調整は本社の経営業績に一定の影響を与える可能性があるため、投資家の皆さまには理性的な投資を行い、リスクにご注意いただきたいとしている。
注目すべき点として、飛天マオタイの工場出荷価格の前回の調整は2023年11月に行われており、1,169元/本の出荷価格が現在までほぼ2年半に及んで執行されている。一方、飛天マオタイの1,499元/本の市場指導価格は、2018年から現在まで第9年目に入っている。
では、白酒業界が深い調整局面にある中で、貴州茅台が今回、中核の大ヒット商品「飛天マオタイ」の販売契約価格と自営体系の小売価格をともに引き上げた背景には、いかなる考慮があるのだろうか？また、どのような意味があるのだろうか？
業界の専門家：貴州茅台の市場化改革が「深い水域」に入った
酒類の独立評論家・肖竹青氏は澎湃新聞記者の取材に対し、今回、マオタイが中核の大ヒット商品――飛天53%vol 500ml 貴州茅台酒――の価格を調整したのは、その裏にはデジタル・マーケティングの成果を追い風にする面があると同時に、マオタイが市場化改革を深く掘り下げる上での重要な一手でもあると述べた。今回の飛天マオタイの価格調整は、市場の稼働リズムと新チャネルのパフォーマンスに対する精密な把握に基づくものであり、市場の法則に従って行う別の体現でもあるとしており、今後さらに、消費者、代理店（ディーラー）、メーカー、投資家など複数の当事者間のウィンウィンを促進するという。
肖竹青氏は、業界の視点から見ると、マオタイが逆風下で値付けを調整したことは、明確なシグナルを放っていると考えられる：トップブランドは、依然として市場化手段によって需給を調整し、価格体系を最適化する能力を備えており、業界が調整期から抜け出すための自信を導き入れるものだ。
酒類アナリストの蔡学飛氏は澎湃新聞記者に対し、市場価格が全般的に圧力を受けている背景の中で、マオタイが「二つの価格を同時に調整（ダブル・プライスでの調整）」を選んだことは、市場化改革が「深い水域」に入ったことを示す象徴的なアクションである。まずは公式価格を小幅に引き上げることで、流通の指し値（バッチプライス）における変動がもたらす混乱によるチャネルと市場の自信を安定させ、そのうえで「i茅台」の直販で販売量を増やすことにより、マオタイは値上げによって根元から価格設定の主導権を回収できる。「今回の価格調整の本質は、卸売価格（市場における実際の取引価格）」と「推奨小売価格（公式指導価格）」の間で、より市場に近く、同時にブランド価値を維持できる均衡点を再構築することにある。積極的に見るなら、新価格は十分なスペースを確保しており、圧迫されているチャネル事業者が一部の利益空間を修復でき、ベースとなる事業の盤石さを保つ。」
長期的には、蔡学飛氏は、それはマオタイが、チャネルによる在庫の積み増しや投機によって成り立っていた旧来のモデルから、ついに完全に決別し、真の消費と公式の直営によって駆動される新しい価格形成メカニズムへと移行することを示していると考えている。チャネルのバブルを押しのけつつ、自社のブランドが持つ高級プレミアムと、長年の販売エコシステムの安定性を維持できる。
i茅台が1四半期で追加した新規ユーザーは約1,400万人
過去の公告によると、飛天マオタイの前回の工場出荷価格の調整は2023年11月に行われた。
当時、貴州茅台は公告を出し、研究の結果として、2023年11月1日から、同社の53%vol 貴州茅台酒（飛天、五星）の工場出荷価格を引き上げることを決定した。平均の引き上げ幅は約20%；調整は同社製品の市場指導価格には影響しない。まさにこの調整によって、飛天マオタイの出荷価格は969元/本から1,169元/本へ引き上げられ、市場指導価格の1,499元/本は変更なしで維持された。
一方、貴州茅台の小売価格の調整は、2017年12月28日のある公告にまでさかのぼることができる。同公告によれば、同社は2018年からマオタイ酒製品の価格を適切に引き上げており、引き上げ幅は18%前後。これに対し、その後、貴州茅台は2018年1月8日の公告で、同社の各階層の子会社およびマオタイ・グループの各階層の子会社に対し、必ず1,499元/本の価格表示で飛天53度500mlマオタイ酒を販売し、価格を押し上げるような動きを行わないこと、これにより小売価格の安定を維持するよう求めた。これにより、貴州茅台は飛天マオタイの1,499元/本の市場指導価格（推奨小売価格）を確定した。
指摘すべきは、2025年末以降、貴州茅台の市場化改革が各方面から注目を集めていることだ。今年1月1日、1,499元の飛天マオタイがi茅台に出品されたことも、業界では貴州茅台の市場化改革における重要な一歩として見られている。
今年1月、貴州茅台は価格の動的調整メカニズムを明確にし、市場を導きとし、「市場連動で、比較的安定した」自営体系の小売価格の動的調整メカニズムを構築するとした。これについて、業界関係者は、貴州茅台が従来の「工場出荷価格」といった従来の概念を打ち破ったと述べている。
貴州茅台は1月13日の公告で、同社の第4期取締役会2026年度第1回会議で《2026年貴州茅台酒市場化運営計画》が審議・可決されたと述べた。製品体系について、計画では、貴州茅台酒の「ピラミッド型」の製品構造に回帰し、消費者のさまざまなニーズをよりよく満たすとした。「塔基（基礎部分）」の製品は主に飛天53%vol 500ml 貴州茅台酒とし、飛天53%vol 1000ml、100mlなどのほかの規格の貴州茅台酒を補助として位置づけ、当年の貴州茅台酒の社交消費属性、また例年の貴州茅台酒のコレクション消費属性をさらに強化する。
見逃せないのは、今日に至るまで、i茅台APP上で飛天マオタイが依然としてたびたび「売り切れ」状態になっていることだ。最近、i茅台が公表したデータでは、「本年1四半期に、私たちは約1,400万人の新しいお友達を迎え、398万人超のユーザーが、気に入った製品を購入できました。」としている。さらに現時点で、小茅は順次64種類の酒類製品、68種類のマオタイ文化クリエイティブ製品を出品している。
バッチプライスの観点から見ると、第3者プラットフォーム「今日酒価」が開示する各有名酒の卸売参考価格から、3月30日、26年飛天マオタイ原箱（53度/500ml）は1,655元/本で、前日比で10元上昇；26年飛天マオタイバラ瓶は1,545元/本で、前日比で5元上昇；25年飛天マオタイ原箱は1,660元/本で、前日と同水準；25年飛天マオタイバラ瓶は1,570元/本で、前日比で10元下落。
蒋焰副総経理、財務総監、取締役会秘書の職務を免除
同じく3月30日、貴州茅台は公告を出し、3月30日、同社の第4期取締役会2026年度第4回会議で、一部の上級管理人員の職務免除に関する議案》が審議・可決されたとした。会議では、蒋焰同社副総経理、財務総監、取締役会秘書の職務を免除することを決定した。同社は関連規定に基づき、できるだけ早く関係ポストの任命業務を完了する。
蒋焰が今年3月に調査対象となった後、貴州茅台の董事長（会長）である陳華が、同社の取締役会秘書の職務を代行している。
3月13日、貴州茅台は公告を出し、同社が2026年3月13日に遵義市の監察委員会から、同社党委員、副総経理、財務総監、取締役会秘書である蒋焰に対して留置を実施する通知を受領したとした。同社は関連規定に厳格に従って運営を行い、取締役およびその他の上級管理人員はいずれも通常どおり職務を履行し、生産・経営は正常で秩序ある状態を保っており、公告事項は同社の生産・経営の管理に重大な影響を与えないとしている。現時点で、同社董事長の陳華が取締役会秘書の職務を代行している。
13日の早い時間に、貴州省の紀律検査委員会および監察委員会の駐在チームならびに貴州茅台酒工場（集団）有限責任公司の紀律検査・監察グループ、ならびに遵義市の紀律検査委員会からの情報として：貴州茅台酒股份有限公司の党委員、副総経理、財務総監、取締役会秘書である蒋焰は、重大な規律違反・法令違反の疑いがあり、現在は貴州省の紀律検査委員会および監察委員会の駐在チームによる貴州茅台酒工場（集団）有限責任公司の紀律検査・監察グループによる紀律審査および遵義市監察委員会による監察調査を受けている。
業績面では、財務報告によると、貴州茅台は2025年前3四半期において営業総収入は1,309.04億元で前年同期比6.32%増；営業収入は1,284.54億元で前年同期比6.36%増；親会社株主に帰属する純利益は646.27億元で前年同期比6.25%増だった。そのうち第3四半期の営業総収入は398.10億元で前年同期比0.35%増；営業収入は390.64億元で前年同期比0.56%増；親会社株主に帰属する純利益は192.24億元で前年同期比0.48%増。
大智慧VIPによると、3月30日の取引終了時点で、貴州茅台は1株当たり1,420元で、前日比0.28%上昇。
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責任者：張恒星
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飛天茅台はなぜ逆風の中で価格調整を行うのか？
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澎湃新聞記者 郭莎莎
貴州茅台の中核となる大ヒット商品「飛天マオタイ」飛天マオタイ酒の販売契約価格および自営体系の小売価格は、明日からいずれも同時に引き上げられる。
3月30日、貴州茅台酒股份有限公司（貴州茅台、600519.SH）が公告を出し、研究の結果、同社は2026年3月31日から、飛天53%vol 500ml 貴州茅台酒（2026）の販売契約価格を1,169元/本から1,269元/本へ、自営体系の小売価格を1,499元/本から1,539元/本へそれぞれ調整するとした。
記者が計算したところ、飛天マオタイの販売契約価格は1本あたり100元引き上げ、上昇率は8.55%；自営体系の小売価格は1本あたり40元引き上げ、上昇率は2.67%。
公告では、今回の価格調整は本社の経営業績に一定の影響を与える可能性があるため、投資家の皆さまには理性的な投資を行い、リスクにご注意いただきたいとしている。
注目すべき点として、飛天マオタイの工場出荷価格の前回の調整は2023年11月に行われており、1,169元/本の出荷価格が現在までほぼ2年半に及んで執行されている。一方、飛天マオタイの1,499元/本の市場指導価格は、2018年から現在まで第9年目に入っている。
では、白酒業界が深い調整局面にある中で、貴州茅台が今回、中核の大ヒット商品「飛天マオタイ」の販売契約価格と自営体系の小売価格をともに引き上げた背景には、いかなる考慮があるのだろうか？また、どのような意味があるのだろうか？
業界の専門家：貴州茅台の市場化改革が「深い水域」に入った
酒類の独立評論家・肖竹青氏は澎湃新聞記者の取材に対し、今回、マオタイが中核の大ヒット商品――飛天53%vol 500ml 貴州茅台酒――の価格を調整したのは、その裏にはデジタル・マーケティングの成果を追い風にする面があると同時に、マオタイが市場化改革を深く掘り下げる上での重要な一手でもあると述べた。今回の飛天マオタイの価格調整は、市場の稼働リズムと新チャネルのパフォーマンスに対する精密な把握に基づくものであり、市場の法則に従って行う別の体現でもあるとしており、今後さらに、消費者、代理店（ディーラー）、メーカー、投資家など複数の当事者間のウィンウィンを促進するという。
肖竹青氏は、業界の視点から見ると、マオタイが逆風下で値付けを調整したことは、明確なシグナルを放っていると考えられる：トップブランドは、依然として市場化手段によって需給を調整し、価格体系を最適化する能力を備えており、業界が調整期から抜け出すための自信を導き入れるものだ。
酒類アナリストの蔡学飛氏は澎湃新聞記者に対し、市場価格が全般的に圧力を受けている背景の中で、マオタイが「二つの価格を同時に調整（ダブル・プライスでの調整）」を選んだことは、市場化改革が「深い水域」に入ったことを示す象徴的なアクションである。まずは公式価格を小幅に引き上げることで、流通の指し値（バッチプライス）における変動がもたらす混乱によるチャネルと市場の自信を安定させ、そのうえで「i茅台」の直販で販売量を増やすことにより、マオタイは値上げによって根元から価格設定の主導権を回収できる。「今回の価格調整の本質は、卸売価格（市場における実際の取引価格）」と「推奨小売価格（公式指導価格）」の間で、より市場に近く、同時にブランド価値を維持できる均衡点を再構築することにある。積極的に見るなら、新価格は十分なスペースを確保しており、圧迫されているチャネル事業者が一部の利益空間を修復でき、ベースとなる事業の盤石さを保つ。」
長期的には、蔡学飛氏は、それはマオタイが、チャネルによる在庫の積み増しや投機によって成り立っていた旧来のモデルから、ついに完全に決別し、真の消費と公式の直営によって駆動される新しい価格形成メカニズムへと移行することを示していると考えている。チャネルのバブルを押しのけつつ、自社のブランドが持つ高級プレミアムと、長年の販売エコシステムの安定性を維持できる。
i茅台が1四半期で追加した新規ユーザーは約1,400万人
過去の公告によると、飛天マオタイの前回の工場出荷価格の調整は2023年11月に行われた。
当時、貴州茅台は公告を出し、研究の結果として、2023年11月1日から、同社の53%vol 貴州茅台酒（飛天、五星）の工場出荷価格を引き上げることを決定した。平均の引き上げ幅は約20%；調整は同社製品の市場指導価格には影響しない。まさにこの調整によって、飛天マオタイの出荷価格は969元/本から1,169元/本へ引き上げられ、市場指導価格の1,499元/本は変更なしで維持された。
一方、貴州茅台の小売価格の調整は、2017年12月28日のある公告にまでさかのぼることができる。同公告によれば、同社は2018年からマオタイ酒製品の価格を適切に引き上げており、引き上げ幅は18%前後。これに対し、その後、貴州茅台は2018年1月8日の公告で、同社の各階層の子会社およびマオタイ・グループの各階層の子会社に対し、必ず1,499元/本の価格表示で飛天53度500mlマオタイ酒を販売し、価格を押し上げるような動きを行わないこと、これにより小売価格の安定を維持するよう求めた。これにより、貴州茅台は飛天マオタイの1,499元/本の市場指導価格（推奨小売価格）を確定した。
指摘すべきは、2025年末以降、貴州茅台の市場化改革が各方面から注目を集めていることだ。今年1月1日、1,499元の飛天マオタイがi茅台に出品されたことも、業界では貴州茅台の市場化改革における重要な一歩として見られている。
今年1月、貴州茅台は価格の動的調整メカニズムを明確にし、市場を導きとし、「市場連動で、比較的安定した」自営体系の小売価格の動的調整メカニズムを構築するとした。これについて、業界関係者は、貴州茅台が従来の「工場出荷価格」といった従来の概念を打ち破ったと述べている。
貴州茅台は1月13日の公告で、同社の第4期取締役会2026年度第1回会議で《2026年貴州茅台酒市場化運営計画》が審議・可決されたと述べた。製品体系について、計画では、貴州茅台酒の「ピラミッド型」の製品構造に回帰し、消費者のさまざまなニーズをよりよく満たすとした。「塔基（基礎部分）」の製品は主に飛天53%vol 500ml 貴州茅台酒とし、飛天53%vol 1000ml、100mlなどのほかの規格の貴州茅台酒を補助として位置づけ、当年の貴州茅台酒の社交消費属性、また例年の貴州茅台酒のコレクション消費属性をさらに強化する。
見逃せないのは、今日に至るまで、i茅台APP上で飛天マオタイが依然としてたびたび「売り切れ」状態になっていることだ。最近、i茅台が公表したデータでは、「本年1四半期に、私たちは約1,400万人の新しいお友達を迎え、398万人超のユーザーが、気に入った製品を購入できました。」としている。さらに現時点で、小茅は順次64種類の酒類製品、68種類のマオタイ文化クリエイティブ製品を出品している。
バッチプライスの観点から見ると、第3者プラットフォーム「今日酒価」が開示する各有名酒の卸売参考価格から、3月30日、26年飛天マオタイ原箱（53度/500ml）は1,655元/本で、前日比で10元上昇；26年飛天マオタイバラ瓶は1,545元/本で、前日比で5元上昇；25年飛天マオタイ原箱は1,660元/本で、前日と同水準；25年飛天マオタイバラ瓶は1,570元/本で、前日比で10元下落。
蒋焰副総経理、財務総監、取締役会秘書の職務を免除
同じく3月30日、貴州茅台は公告を出し、3月30日、同社の第4期取締役会2026年度第4回会議で、一部の上級管理人員の職務免除に関する議案》が審議・可決されたとした。会議では、蒋焰同社副総経理、財務総監、取締役会秘書の職務を免除することを決定した。同社は関連規定に基づき、できるだけ早く関係ポストの任命業務を完了する。
蒋焰が今年3月に調査対象となった後、貴州茅台の董事長（会長）である陳華が、同社の取締役会秘書の職務を代行している。
3月13日、貴州茅台は公告を出し、同社が2026年3月13日に遵義市の監察委員会から、同社党委員、副総経理、財務総監、取締役会秘書である蒋焰に対して留置を実施する通知を受領したとした。同社は関連規定に厳格に従って運営を行い、取締役およびその他の上級管理人員はいずれも通常どおり職務を履行し、生産・経営は正常で秩序ある状態を保っており、公告事項は同社の生産・経営の管理に重大な影響を与えないとしている。現時点で、同社董事長の陳華が取締役会秘書の職務を代行している。
13日の早い時間に、貴州省の紀律検査委員会および監察委員会の駐在チームならびに貴州茅台酒工場（集団）有限責任公司の紀律検査・監察グループ、ならびに遵義市の紀律検査委員会からの情報として：貴州茅台酒股份有限公司の党委員、副総経理、財務総監、取締役会秘書である蒋焰は、重大な規律違反・法令違反の疑いがあり、現在は貴州省の紀律検査委員会および監察委員会の駐在チームによる貴州茅台酒工場（集団）有限責任公司の紀律検査・監察グループによる紀律審査および遵義市監察委員会による監察調査を受けている。
業績面では、財務報告によると、貴州茅台は2025年前3四半期において営業総収入は1,309.04億元で前年同期比6.32%増；営業収入は1,284.54億元で前年同期比6.36%増；親会社株主に帰属する純利益は646.27億元で前年同期比6.25%増だった。そのうち第3四半期の営業総収入は398.10億元で前年同期比0.35%増；営業収入は390.64億元で前年同期比0.56%増；親会社株主に帰属する純利益は192.24億元で前年同期比0.48%増。
大智慧VIPによると、3月30日の取引終了時点で、貴州茅台は1株当たり1,420元で、前日比0.28%上昇。
大量の情報、精密な解釈は、Sina財務APPにすべてお任せ
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