AIに聞く・招商蛇口はどのように逆風下で業界順位を押し上げるのか？3月17日、招商蛇口は2025年度の業績説明会を開催した。招商蛇口の董事長である朱文凱、董事総経理の聶黎明、副総経理の伍斌、副総経理の吕斌、ならびに会社の財務担当取締役兼董事会秘書の余志良が出席した。決算によると、2025年の招商蛇口は累計で契約販売面積716.12万平方メートルを実現し、前年同期比で23.5%減となった。売上高は1547億元で、前年同期比で242億元減。粗利益も前年同期比で48億元減となり、持分法適用の共同事業会社からの投資収益も23億元減少した。これに対し、経営陣は「数字の面では主に3つの影響がある。1つ目は、過去4年間で不動産市場が深い調整を経験し、利益が下落していることであり、この下落は量と価格がともに下がる形の下落だという点だ。招商蛇口は業界の一員として、経営面でもかなり大きな変動が生じている。2025年におけるこれらの数字の変動は、業界の下向き局面という背景のもとで、企業の収益力に対する一般的な打撃を反映している。次に、減損の計上だ。招商蛇口は従来から慎重な原則を一貫して堅持しており、2025年に会社は減損損失を40億元超計上した。3つ目は減価償却だ。招商蛇口は原価法の会計処理原則に従い、投資不動産を測定している。2025年に計上した投資不動産および固定資産の減価償却は30億元超となっている。これらの会計処理は当期の会社の財務諸表の利益に一定の影響を与える。長期的に見ると、それはまた、会社の資産品質を強固にし、将来に向けて軽装で臨むための準備でもある。今後は、一方で、低いリターン、あるいは損失が出る旧案件を引き続き抱えつつ、段階的に消化し、段階的に活用を進めていくことで、将来の利益に対して影響が生じる。他方で、前向きなシグナルもある。ここ2〜3年、招商蛇口は中核に集中し、優れたものを選び、また良い案件にも投資してきた。利益も徐々に計上できるようになっていく。投資戦略について、招商蛇口は今後も重点エリア・重点都市を中心に、販売に合わせて投資を行い、厳選を徹底する。内生的な成長を堅持し、投資対象は「優中選優」（優れたものの中から選ぶ）を行う。各案件は「六つの良い」投資基準を満たし、資源の有効な投入を確実にする。新規用地取得は、さらに案件の回転速度と収益の確実な回収により一層焦点を当てる。また、自社が開発した競争入札の投資デジタル対標システムを十分に活用し、市場や企業の動向に応じて、投資開発の戦略を適時に調整できるようにする。市場動向と資金回収の状況に基づき、「三本のレッドライン」を満たしつつ、規模と利益のバランスも適切に取る。2025年、招商蛇口は契約販売金額1960.09億元を実現し、業界の規模が1段階上がって第4位となった。経営陣の見方では、この成果は簡単に得られたものではない。招商蛇口は上海、深圳、成都、西安、長沙、南京、鄭州など10の都市で、総合ベースの販売において上位3位に入った。さらに、15の都市が全国の重点30都市の中で上位5位に入っている。こうした販売構造の中で、昨年は会社の上位5つの販売規模の都市がいずれも100億元を超えた。なかでも上海が真っ先に突出しており、総合ベースの販売は500億元超。改めて上海市の市場ランキング第1位を獲得した。続く北京は193億元の総合ベース販売で、これもまた北京市場で初めて第5位に入った。第3位の杭州は169億元で、杭州も会社の開発の歴史において初めて上位4位に入った。これらの市場では競争が激しく、市場シェアを獲得できることは容易ではない。これは基本的に、会社が求める「中核都市に集中する」という戦略の先見性と正しさを裏付けている。つまり、ファンダメンタルズが比較的堅実で、市場の粘り強さが比較的強い都市が、業界の寒冬の中で会社が堅調に見せる原動力となっているのだ。2026年について、経営陣は「販売計画も、現在の各都市の競争状況、販売可能な価値（販売可能額）、年内の新たな供給状況に応じて調整し、各回の販売（プッシュ）が市場の販売タイミングに相対的に合うようにする。全体として、2026年は引き続き中核都市を深掘りし、『良い家』と『良いサービス』で顧客を獲得し、『精密な戦略』でサイクルを乗り越える。下げ止まりから回復に向かう市場の中で、同業他社よりも良い成績を出す。」と述べた。
財面儿·年報洞見丨招商蛇口：コア都市に焦点を当て、業界規模拡大の成果は容易ではない
AIに聞く・招商蛇口はどのように逆風下で業界順位を押し上げるのか？
3月17日、招商蛇口は2025年度の業績説明会を開催した。招商蛇口の董事長である朱文凱、董事総経理の聶黎明、副総経理の伍斌、副総経理の吕斌、ならびに会社の財務担当取締役兼董事会秘書の余志良が出席した。
決算によると、2025年の招商蛇口は累計で契約販売面積716.12万平方メートルを実現し、前年同期比で23.5%減となった。売上高は1547億元で、前年同期比で242億元減。粗利益も前年同期比で48億元減となり、持分法適用の共同事業会社からの投資収益も23億元減少した。
これに対し、経営陣は「数字の面では主に3つの影響がある。1つ目は、過去4年間で不動産市場が深い調整を経験し、利益が下落していることであり、この下落は量と価格がともに下がる形の下落だという点だ。招商蛇口は業界の一員として、経営面でもかなり大きな変動が生じている。2025年におけるこれらの数字の変動は、業界の下向き局面という背景のもとで、企業の収益力に対する一般的な打撃を反映している。
次に、減損の計上だ。招商蛇口は従来から慎重な原則を一貫して堅持しており、2025年に会社は減損損失を40億元超計上した。3つ目は減価償却だ。招商蛇口は原価法の会計処理原則に従い、投資不動産を測定している。2025年に計上した投資不動産および固定資産の減価償却は30億元超となっている。これらの会計処理は当期の会社の財務諸表の利益に一定の影響を与える。長期的に見ると、それはまた、会社の資産品質を強固にし、将来に向けて軽装で臨むための準備でもある。
今後は、一方で、低いリターン、あるいは損失が出る旧案件を引き続き抱えつつ、段階的に消化し、段階的に活用を進めていくことで、将来の利益に対して影響が生じる。他方で、前向きなシグナルもある。ここ2〜3年、招商蛇口は中核に集中し、優れたものを選び、また良い案件にも投資してきた。利益も徐々に計上できるようになっていく。
投資戦略について、招商蛇口は今後も重点エリア・重点都市を中心に、販売に合わせて投資を行い、厳選を徹底する。内生的な成長を堅持し、投資対象は「優中選優」（優れたものの中から選ぶ）を行う。各案件は「六つの良い」投資基準を満たし、資源の有効な投入を確実にする。新規用地取得は、さらに案件の回転速度と収益の確実な回収により一層焦点を当てる。また、自社が開発した競争入札の投資デジタル対標システムを十分に活用し、市場や企業の動向に応じて、投資開発の戦略を適時に調整できるようにする。市場動向と資金回収の状況に基づき、「三本のレッドライン」を満たしつつ、規模と利益のバランスも適切に取る。
2025年、招商蛇口は契約販売金額1960.09億元を実現し、業界の規模が1段階上がって第4位となった。
経営陣の見方では、この成果は簡単に得られたものではない。招商蛇口は上海、深圳、成都、西安、長沙、南京、鄭州など10の都市で、総合ベースの販売において上位3位に入った。さらに、15の都市が全国の重点30都市の中で上位5位に入っている。こうした販売構造の中で、昨年は会社の上位5つの販売規模の都市がいずれも100億元を超えた。なかでも上海が真っ先に突出しており、総合ベースの販売は500億元超。改めて上海市の市場ランキング第1位を獲得した。続く北京は193億元の総合ベース販売で、これもまた北京市場で初めて第5位に入った。第3位の杭州は169億元で、杭州も会社の開発の歴史において初めて上位4位に入った。これらの市場では競争が激しく、市場シェアを獲得できることは容易ではない。これは基本的に、会社が求める「中核都市に集中する」という戦略の先見性と正しさを裏付けている。つまり、ファンダメンタルズが比較的堅実で、市場の粘り強さが比較的強い都市が、業界の寒冬の中で会社が堅調に見せる原動力となっているのだ。
2026年について、経営陣は「販売計画も、現在の各都市の競争状況、販売可能な価値（販売可能額）、年内の新たな供給状況に応じて調整し、各回の販売（プッシュ）が市場の販売タイミングに相対的に合うようにする。全体として、2026年は引き続き中核都市を深掘りし、『良い家』と『良いサービス』で顧客を獲得し、『精密な戦略』でサイクルを乗り越える。下げ止まりから回復に向かう市場の中で、同業他社よりも良い成績を出す。」と述べた。