和讯投顾ルニマン：月曜日の市場総括、反発は一朝一夕には実現しない

今日の市場は息をのむような押し目反発の相場展開を経験し、寄り付きは海外の影響で三大指数がそろって寄り付き安となり、恐怖の感情が一時的に広がったものの、その後は独自の値動きを見せ、最終的に3923ポイントを回復し、5日移動平均線を取り戻しました。このような強い修復は、主力によるだまし（買い支えによる誘導）なのでしょうか、それとも独立した上昇局面の起点なのでしょうか？明日火曜日は、A株が守りから攻めへ転じるための重要な転換日となります。

明確な見解：明日はA株が大概率で揉み合いながら上昇を継続し、上方向にギャップを埋めにいく可能性が高いものの、反発は一気に進まず、出来高を伴った継続的な協力が必要です。現時点の市場は、時間をかけて空間を作る（時間で底固めする）局面にあります。

まず、今日と先週金曜日のA株はいずれも底値探りからの反発の動きを示しており、海外で全面安の背景にありながら逆行して強さを見せたことから、現在の水準の割安感（コストパフォーマンス）が際立ち、資金の受け止め力が強いことが分かります。次に、寄り付きの下落局面では複数のETFが明らかに出来高を増やし、買い手は機関投資家、または謎の資金だと考えられますが、指数が3900ポイントを超えた後に出来高がさらに増えることはありませんでした。これは、資金が3850近辺でだけ押さえて（売り崩しを防いで）いるだけで、積極的に引っ張って（買い上げて）いるわけではないことを示し、全体として「支えるだけで引っ張らない」特徴が見られます。3900ポイント未満での受け止めの強さは依然として高いです。

現在の出来高はすでに連続3日間で2兆億元を下回っており、明確な出来高の少なさ（地量）レベルです。これ以上の下落余地は限られており、市場は重要な転換点に到達しています。今後は、重大な好材料の後押しにより出来高を伴って初めて、出来高縮小を伴う揉み合いの枠組みを打破できると見込まれ、時間的な窓は清明節（清明）明けになる見通しです。もし出来高が引き続き十分でなければ、投資家は(1)保有株を持ち続けて振るい落としに遭わないよう守るか、(2)現金（空株）で様子見するかのいずれかになります。

セクターの動きから見ると、今日の上昇リード役である石油、石炭、農業は防御系のセクターに当たり、市場はまず安定を優先する（守りの姿勢）ことを示しています。今後、証券とテクノロジーがリレーしてくるのであれば、利益を得やすい効果（マネーの波）は全面的に開きます。電力セクターは今日反落しており、資金が高値を避けて利益を確定させる動きであることを意味しますが、底の確認にとってはかえって良いことです。エネルギー・資源ラインは今後も繰り返し活発になり、すぐには終わりません。今日、商業宇宙や革新薬などの大幅下落後の領域が輪動で上昇しており、市場が依然として素早いローテーション（銘柄・テーマの持ち替え）を主としていることを示しています。一般の個人投資家は、切り替えのたびに毎回捕まえることにこだわる必要はありません。

現時点で、大型株指数は明確な底打ちシグナルを出しており、3月25日、27日、そして今日の安値はいずれも確実に3900ポイントを守っています。ダブルボトムの形が構築されつつあり、サポートが崩れなければ、反発はすぐに来るでしょう。大きな時間軸では、多くの人が不安を抱き始めるときは、往々にして資金がこっそりと潜伏しているタイミングです。逆の発想をもう少し持ち、忍耐強くいることが大切です。

（編集者：張岩 ）

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