ウォール街のブローカーであるバーンスタインは、暗号資産（crypto）に連動した株式が、2025年の高値からの急な約60%の下落を経て、景気循環的な底に近づいていると述べている。下げ局面は、2026年の第1四半期決算に先立つ「大幅ディスカウント（big discount）」の可能性として位置付けられている。月曜付のリポートでアナリストのガウタム・チュガニが主導した内容として、同社は、マクロの不確実性、地政学的緊張、弱い暗号資産センチメントが、このセクター全体のバリュエーションを圧迫したとした。一方で、長期の成長テーマに紐づくファンダメンタルズは依然として維持されていると主張した。これはInvesting.comによる。強気の長期見通しにもかかわらず、バーンスタインは主要銘柄の目標株価を引き下げた。Coinbaseの目標を$330から$440へではなく、$330に、Robinhoodの目標を$130から$160へではなく、$130に、Figureの目標を$67から$72へではなく、$67にそれぞれ削減した。3銘柄はいずれも引き続きOutperform（業績上振れ期待）評価。同ブローカーによると、暗号資産株は2025年のピークからおよそ60%戻した。加えて、価値を数兆ドル単位で消し飛ばしたより広範な暗号資産市場の調整も併発している。ビットコイン自体も史上最高値から大きく下落しており、取引活動とセンチメントの弱さにつながっている。それでもバーンスタインは、ステーブルコイン、トークン化、予測市場、デリバティブといった構造的な成長ドライバーを挙げた。また、Robinhoodの収益基盤における暗号資産エクスポージャーはより小さな割合にとどまっている一方で、Figureはトークン化の純粋なプレイ（pure-play）として位置付けられているとも述べた。同社は、Q1の決算での弱さが、2026年後半に向けた回復の前のセンチメントの下値（センチメント・フロア）を形成すると見込んでいる。暗号資産、ビットコインは引き続き下落----------------------------------この注記は、ビットコインが週末に、ドナルド・トランプによる「米国がイランの新しいリーダーシップ体制をめぐる協議を行っており、潜在的な合意に向けた進展が進行中だ」という趣旨の発言の後、下落して取引されたことを受けている。こうした動きは、週末に約$64,000へ下げたことに続き、$65,000から$70,000あたりの間での、より広いレンジ相場の構造が強まった。センチメントは中東で緊張が高まることによって押し上げられた。イランとイスラエルの間の紛争が激化し、イランの標的への攻撃や、クウェートやその他の湾岸諸国にも波及する事態が起きている。 ミサイルおよびドローンの活動の報告、エネルギーインフラへのリスク、ホルムズ海峡の海上輸送ルートに対する脅威によって、世界の市場は神経質な状態にある。米大統領ドナルド・トランプは、イランのエネルギーインフラに対する厳しい脅しと、外交的なシグナルとを行き来してきた。一方で、米国務長官マルコ・ルビオについては、政権転換の力学が生じつつある可能性を示す議論の中で言及されており、パキスタンが間接的な協議を取り持とうとしている。地政学のほかにも、デリバティブのポジショニングが、こうした落ち着いたボラティリティにも寄与している。カバード・コール・オプションを売ることでガンマのエクスポージャーをマーケットメイカーにシフトさせた機関投資家のヘッジ活動が、ディップを買ってラリーを売ることで値動きを鈍らせている。総じて、Bitcoinは、地政学リスクの消化、オプション主導のボラティリティ抑制、そしてマクロ経済の不確実性によって、引き続きレンジ相場にとどまっている。トレーダーは、政策シグナルと流動性のトレンドのいずれからも、より明確な方向性を待っているとしている。また、2026年の春先までのタイトに管理された取引環境では、機関投資家のポジショニングが、個人投資家主導の勢いとヘッドラインのショックを相殺し続けているためだと述べられている。
暗号資産株は60％の売却後、底値付近に近づき、「大きな割引」エントリーポイントを示す：アナリスト
ウォール街のブローカーであるバーンスタインは、暗号資産（crypto）に連動した株式が、2025年の高値からの急な約60%の下落を経て、景気循環的な底に近づいていると述べている。下げ局面は、2026年の第1四半期決算に先立つ「大幅ディスカウント（big discount）」の可能性として位置付けられている。
月曜付のリポートでアナリストのガウタム・チュガニが主導した内容として、同社は、マクロの不確実性、地政学的緊張、弱い暗号資産センチメントが、このセクター全体のバリュエーションを圧迫したとした。一方で、長期の成長テーマに紐づくファンダメンタルズは依然として維持されていると主張した。これはInvesting.comによる。
強気の長期見通しにもかかわらず、バーンスタインは主要銘柄の目標株価を引き下げた。Coinbaseの目標を$330から$440へではなく、$330に、Robinhoodの目標を$130から$160へではなく、$130に、Figureの目標を$67から$72へではなく、$67にそれぞれ削減した。3銘柄はいずれも引き続きOutperform（業績上振れ期待）評価。
同ブローカーによると、暗号資産株は2025年のピークからおよそ60%戻した。加えて、価値を数兆ドル単位で消し飛ばしたより広範な暗号資産市場の調整も併発している。ビットコイン自体も史上最高値から大きく下落しており、取引活動とセンチメントの弱さにつながっている。
それでもバーンスタインは、ステーブルコイン、トークン化、予測市場、デリバティブといった構造的な成長ドライバーを挙げた。また、Robinhoodの収益基盤における暗号資産エクスポージャーはより小さな割合にとどまっている一方で、Figureはトークン化の純粋なプレイ（pure-play）として位置付けられているとも述べた。
同社は、Q1の決算での弱さが、2026年後半に向けた回復の前のセンチメントの下値（センチメント・フロア）を形成すると見込んでいる。
暗号資産、ビットコインは引き続き下落
この注記は、ビットコインが週末に、ドナルド・トランプによる「米国がイランの新しいリーダーシップ体制をめぐる協議を行っており、潜在的な合意に向けた進展が進行中だ」という趣旨の発言の後、下落して取引されたことを受けている。
こうした動きは、週末に約$64,000へ下げたことに続き、$65,000から$70,000あたりの間での、より広いレンジ相場の構造が強まった。
センチメントは中東で緊張が高まることによって押し上げられた。イランとイスラエルの間の紛争が激化し、イランの標的への攻撃や、クウェートやその他の湾岸諸国にも波及する事態が起きている。
ミサイルおよびドローンの活動の報告、エネルギーインフラへのリスク、ホルムズ海峡の海上輸送ルートに対する脅威によって、世界の市場は神経質な状態にある。米大統領ドナルド・トランプは、イランのエネルギーインフラに対する厳しい脅しと、外交的なシグナルとを行き来してきた。一方で、米国務長官マルコ・ルビオについては、政権転換の力学が生じつつある可能性を示す議論の中で言及されており、パキスタンが間接的な協議を取り持とうとしている。
地政学のほかにも、デリバティブのポジショニングが、こうした落ち着いたボラティリティにも寄与している。カバード・コール・オプションを売ることでガンマのエクスポージャーをマーケットメイカーにシフトさせた機関投資家のヘッジ活動が、ディップを買ってラリーを売ることで値動きを鈍らせている。
総じて、Bitcoinは、地政学リスクの消化、オプション主導のボラティリティ抑制、そしてマクロ経済の不確実性によって、引き続きレンジ相場にとどまっている。トレーダーは、政策シグナルと流動性のトレンドのいずれからも、より明確な方向性を待っているとしている。また、2026年の春先までのタイトに管理された取引環境では、機関投資家のポジショニングが、個人投資家主導の勢いとヘッドラインのショックを相殺し続けているためだと述べられている。