記者｜ガオ・ハン編集｜チェン・コーミン ワン・ジャーイー ドゥー・ヘンフォン 校正｜チェン・ペンイランへの米国による攻撃は、いまや米国自身の経済に跳ね返りの影響を及ぼしている。 完成車用燃料価格の急騰から物流輸送コストの押し上げまで、一般家庭の日常支出の圧迫から、段階的に加わるインフレ圧力まで、国民の生活コストをいっそう押し縮めるだけでなく、米国経済の回復ペースをも乱し、インフレの抑制、米連邦準備制度（FRB）の政策の行方、さらには景気全体の見通しに至るまで、複数の重大なリスクを埋め込んでいる。 先ごろ、経済協力開発機構（OECD）は定期的な経済見通しの更新の中で、2026年の米国の総合インフレ率は4.2%に達し、これまでの予測だった2.8%から大幅に上方修正されると見込んだ。この数字はFRB公式予測の2.7%をはるかに上回り、米国の次のインフレ上振れが厳しい局面に入ったことを裏づけるものとなった。 給油1回あたり13ドル多くかかるガソリン価格が市民の財布を直撃米国自動車協会の3月26日最新データによると、米国のガソリン平均価格の週次上昇幅は10セントに達し、月次上昇幅はさらに1ドルにも及び、1ガロンあたりの価格は2月26日の2.98ドルから、わずか1カ月で3.98ドルまで急騰した。イラン関連の地政学的な対立が続くなか、国際原油価格が高止まりしているため、米国のガソリン平均価格は1ガロンあたり4ドルにまで到達する恐れがあり、2022年8月以来の水準となる。春休みシーズンが続き、ガソリン需要も増加していることも、給油所のガソリン価格上昇のもう一つの要因だ。 画像出典：米国自動車協会燃料タンク容量が50リットル（約13.2ガロン）の家庭用セダンを例にすると、満タンにする費用は当初39ドルから52ドルに上がり、給油1回あたり約13ドル（人民元90元相当）余計に支払う必要がある。自家用車での通勤に強く依存している米国の人々にとっては、毎月の燃料支出が100〜150ドル増える可能性がある。広大で人口が少ない中西部のような地域で公共交通が乏しい場合、上班族の通勤距離は片道50キロ以上になることも多く、ガソリン価格の上昇が生活コストに与える打撃はより直接的だ。 地域別の価格を見ると、米国各州のガソリン価格の差は明確だ。米国でガソリン価格が最も高い上位10地域は、それぞれカリフォルニア州（5.84ドル）、ハワイ州（5.33ドル）、ワシントン州（5.30ドル）、ネバダ州（4.86ドル）、オレゴン州（4.86ドル）、アリゾナ州（4.63ドル）、アラスカ州（4.57ドル）、アイダホ州（4.25ドル）、イリノイ州（4.23ドル）、ユタ州（4.16ドル）だ。 ガソリン価格の上昇は決して単に人々の移動に影響するだけではなく、より直接的に運輸・生産全体のコストを押し上げ、最終的には価格転嫁を通じて末端の消費者に負担を及ぼす。 オハイオ州のトラック運転手が取材で、ある計算を示した。彼の大型トラックの1日の給油費は140ドルから207ドルに急騰しており、上昇幅は約50%に迫る。 米国郵便局（USPS）は現地時間3月25日、輸送コストの継続的な上昇（米国とイランの紛争による燃油価格の急騰を含む）に対応するため、4月26日から小包の郵送サービスに対して8%の臨時燃油付加料金を課すと発表した。 航空業界も同様に大打撃を受けている。2月末以降、航空燃料価格はほぼ倍になり、業界全体の運営コストが直線的に上昇した。デルタ航空のCEO、エド・バスティアンは、3月の単月だけで、航空燃料の値上げが同社の運営コストを4億ドル増やしたと明かした。米国航空の予測では、1四半期に航空燃料の値上げの影響で追加支出が4億ドルに達する見込みだ。ユナイテッド航空は、コスト負担を和らげるため、通常便の便数を直接減らす対応に踏み切った。 農地の化学肥料からスーパーの包装まで消費者の48%が買いだめを始める石油は現代産業の「血液」であり、その価格変動は複雑な産業チェーンを通じて消費財市場へ波及する。農地の化学肥料から、スーパーの棚に並ぶ包装済み食品まで、化繊の衣類から日用品の化学製品まで、原油価格の上昇の影響は至る所にあり、しかも段階的に重なって、完全なインフレの伝導連鎖を形成している。 ECプラットフォームのOmnisendが3月9日から13日にかけて米国の成人1000人を対象に実施した調査によると、多くの消費者がすでに対策を取り始めている。約48%の回答者が、物価上昇を見込んで、一部の商品をまとめ買いしていると述べた。 メディア報道によれば、乳製品、生鮮果物・野菜、肉類、海産物などの腐敗しやすい食品が、まず値上がりする見通しだ。こうした商品は温度管理が必要な輸送を要し、通常の乾物輸送よりも燃料消費がはるかに大きいため、原油価格の変動に対する感応度が高い。 農業分野でのコスト上昇はさらに深刻で、そのまま全米の食品価格の先行きに直結する。米国の戦略国際研究センターのデータによると、世界全体の約35%の尿素、20%〜30%の肥料の輸出はホルムズ海峡を経由する必要がある。 ライジーダ（瑞致达）のチーフエコノミストであるジョー・ブルースエラは、米国のアンモニア水の価格が昨年3月から41%上昇しており、尿素価格は21%上昇したと指摘した。ホルムズ海峡での輸送が中断された影響を受ける国では、尿素の輸出量が世界全体の49%を占める。 米国各地の春の作付けシーズンはすでに全面的に始まっている。これは農家が肥料を集中的に購入し散布していることを意味する。この重要な時期に発生するいかなる供給の中断も、今後数カ月にわたって食品価格を押し上げる可能性がある。 これに先立ち、カタールエネルギー社も公告を出している。同社は、傘下の世界最大級の液化天然ガス（LNG）輸出施設などが攻撃を受けたため、3月2日からLNGおよび関連製品の生産を停止し、以後、供給契約を履行できないとし、生産能力の回復には数年かかる見通しだと発表した。影響を受けた尿素、ポリマー、メタノールなどの原料は、肥料、プラスチック、洗剤、食品包装の中核材料そのものだ。生産能力の縮小に加えて航路の閉鎖が重なり、サプライチェーンの逼迫がさらに悪化し、アルミやヘリウムなどの工業原料の供給にも波及している。 バージニア大学ダトン・ビジネススクールの経営管理副教授、ヴィディヤ・マニははっきりと、「米国とイランの紛争は、米国の家庭にとって遠い地政学的ショックではなく、燃料、貨物、化学肥料、石油化工製品、そして生産された消費財をつくる世界の工場を通じて、日常生活のあらゆる面に浸透するものだ。石油の生産・精製・輸送施設が攻撃の標的であり続けるなら、サプライチェーンの回復は数カ月を要することになりかねない。最終的に、大規模なインフレを引き起こし、長期の供給不足につながり、食品、包装、電子製品、家電などあらゆる商品の納品リードタイムを延長させる可能性がある」と述べた。 インフレ見通しと景気後退確率の双方が上昇油価が米国経済のシナリオを書き換えている画像出典：チェン・ユーハン原油価格の急騰が、末端の消費財の全面的な値上げを後押ししている。米国の人々の生活負担を重くするだけでなく、一連の連鎖的な経済反応を引き起こし、インフレ見通しはなお強まり、FRBの金融政策はジレンマに陥り、消費者の信頼は引き続き低下し、米国経済の回復の歩みは完全に乱れてしまっている。 経済協力開発機構（OECD）が今回、米国のインフレ見通しを大幅に引き上げた背景には、2つの主要な誘因がある。1つ目は、中東の地政学的紛争がもたらしたエネルギー価格の暴騰。2つ目は、米国の関税政策の継続的な影響であり、仮に関税水準が引き下げられたとしても、なお世界の商品の価格を下支えするという点だ。OECDは同時に警告し、FRBや各国の中央銀行は高度に警戒を続け、インフレのさらなる上昇や、コントロール不能な拡大を防ぐ必要があるとした。 米国労働統計局が3月26日に公表したデータも、この傾向を裏づけている。2月の米国の輸入商品価格は、2022年以来の最大の上昇幅を記録した。地政学的な紛争による圧力に、輸入関税の影響が重なり、企業は関連コストを徐々に消費者へ転嫁している。その内訳では、輸入燃料価格が前月比で3.8%反発し、2024年4月以来の最大の上昇幅となった。原油と天然ガスの価格も同時に上昇している。食品の輸入価格は前月比0.8%上昇し、野菜、肉類、油糧種子など、さまざまな食品の価格が全面的に上がっている。 さらに米国ミシガン大学が3月27日に発表した調査によると、燃料価格の上昇と金融市場の変動の影響で、3月の米国消費者信頼感指数は大きく6%低下し、2025年12月以来の最低水準となった。イランをめぐる戦争が続くことで、事態はさらに悪化している。調査では、今後1年のインフレ見通しが、2月の3.4%から3月の3.8%へと上昇し、2025年4月以来の最大の月間上昇幅になったことも示された。 ミシガン大学は、今回の調査の聞き取り（インタビュー）業務は2月17日から3月23日に実施され、約3分の2は、2月28日に米国とイスラエルがイランに対して大規模な軍事行動を開始した後に完了したと明記している。 インフレ圧力が継続的に高まり、直接的にFRBの利下げのペースを乱している。19人の連邦公開市場委員会（FOMC）メンバーのうち7人は今年は利下げしないと予想しており、昨年12月時点の予測から1人増えている。 FRB議長パウエルは、3月の利率決定後の記者会見で、「短期的にはエネルギー価格の上昇が総合インフレを押し上げるが、その影響の範囲と継続期間には依然として大きな不確実性がある。インフレに進展がなければ、利下げはしない」と述べた。さらに、金融政策には事前に定めた道筋はなく、経済指標に応じて会合ごとに判断すると強調した。 FRBの政策方針に不確実性があることや、米国の10年物国債利回りなどの要因の影響を受け、米国の30年固定の住宅ローン平均金利は6.22%まで上昇し、昨年12月以来の最高値となった。 不動産市場も同様に圧迫され、従来は好調となる春の住宅購入ブームが妨げられている。住宅サイトRealtor.comのチーフ・エコノミスト、ジョエル・バーナーは「結局のところ、戦争とインフレへの懸念が引き起こした住宅ローン金利の上昇圧力が、現在の有利な在庫と価格条件を春の住宅市場が活用することを阻む中核要因だ」と述べた。 インフレ見通しが上がり続け、経済成長の先行きがさらに悪化するにつれ、複数の国際金融機関はこのところ相次いで、今後12カ月の米国経済が景気後退に陥る確率を引き上げている。 ムーディーズ・アナリティクスの最新モデルによれば、米国の景気後退確率はすでに48.6%まで上昇し、近年の最高水準を更新した。同社のチーフエコノミスト、マーク・ザンディは最近、「懸念すべきことは、景気後退リスクが不快なほど高い上に、まだ上がり続けている点だ。景気後退は現実の脅威である。もし現在の高い原油価格が5月下旬から第2四半期末まで続くなら、米国経済は景気後退に陥るだろう」と明確に指摘した。 またゴールドマン・サックスは、米国とイランの紛争が引き起こした原油価格へのショックにより、今年末までに米国で月あたりの雇用増が約10000件減少するとの試算を出している。この重い代償は、全米の飲食、ホテル、そして小売業で最も目立つ形で表れるはずだ。 今回のガソリン価格上昇がもたらす伝導の連鎖は明確であり、かつ猛烈だ。まず、ガソリン、運輸、製造業のコストを直接押し上げ、それにより家計の可処分所得と企業利益を抑制する。次に、FRBが利下げのタイミングにより慎重にならざるを得ず、「スタグフレーション（景気停滞下のインフレ）」の懸念が生まれる可能性がある。最後に、金融市場での増幅効果によって株式市場のボラティリティが強まり、債券利回り曲線が急角度に近づく。 さらに、米国の雇用市場にすでに疲れの兆しが見えている。仮にその後の消費支出が引き続き減速し、失業率がそれに伴って上昇するなら、米国経済は悪循環に陥り、全体としての回復見通しはますます暗くなるだろう。 大量の情報を、精密な解釈とともに。新浪财经APP（新浪財経アプリ）
米軍のイラン攻撃、米国民が負担！毎月ガソリン代が150ドル増加、棚の商品価格も全面的に上昇の恐れ、半数近くの消費者が備蓄を開始
記者｜ガオ・ハン
編集｜チェン・コーミン ワン・ジャーイー ドゥー・ヘンフォン 校正｜チェン・ペン
イランへの米国による攻撃は、いまや米国自身の経済に跳ね返りの影響を及ぼしている。
完成車用燃料価格の急騰から物流輸送コストの押し上げまで、一般家庭の日常支出の圧迫から、段階的に加わるインフレ圧力まで、国民の生活コストをいっそう押し縮めるだけでなく、米国経済の回復ペースをも乱し、インフレの抑制、米連邦準備制度（FRB）の政策の行方、さらには景気全体の見通しに至るまで、複数の重大なリスクを埋め込んでいる。
先ごろ、経済協力開発機構（OECD）は定期的な経済見通しの更新の中で、2026年の米国の総合インフレ率は4.2%に達し、これまでの予測だった2.8%から大幅に上方修正されると見込んだ。この数字はFRB公式予測の2.7%をはるかに上回り、米国の次のインフレ上振れが厳しい局面に入ったことを裏づけるものとなった。
給油1回あたり13ドル多くかかる
ガソリン価格が市民の財布を直撃
米国自動車協会の3月26日最新データによると、米国のガソリン平均価格の週次上昇幅は10セントに達し、月次上昇幅はさらに1ドルにも及び、1ガロンあたりの価格は2月26日の2.98ドルから、わずか1カ月で3.98ドルまで急騰した。イラン関連の地政学的な対立が続くなか、国際原油価格が高止まりしているため、米国のガソリン平均価格は1ガロンあたり4ドルにまで到達する恐れがあり、2022年8月以来の水準となる。春休みシーズンが続き、ガソリン需要も増加していることも、給油所のガソリン価格上昇のもう一つの要因だ。
画像出典：米国自動車協会
燃料タンク容量が50リットル（約13.2ガロン）の家庭用セダンを例にすると、満タンにする費用は当初39ドルから52ドルに上がり、給油1回あたり約13ドル（人民元90元相当）余計に支払う必要がある。自家用車での通勤に強く依存している米国の人々にとっては、毎月の燃料支出が100〜150ドル増える可能性がある。広大で人口が少ない中西部のような地域で公共交通が乏しい場合、上班族の通勤距離は片道50キロ以上になることも多く、ガソリン価格の上昇が生活コストに与える打撃はより直接的だ。
地域別の価格を見ると、米国各州のガソリン価格の差は明確だ。米国でガソリン価格が最も高い上位10地域は、それぞれカリフォルニア州（5.84ドル）、ハワイ州（5.33ドル）、ワシントン州（5.30ドル）、ネバダ州（4.86ドル）、オレゴン州（4.86ドル）、アリゾナ州（4.63ドル）、アラスカ州（4.57ドル）、アイダホ州（4.25ドル）、イリノイ州（4.23ドル）、ユタ州（4.16ドル）だ。
ガソリン価格の上昇は決して単に人々の移動に影響するだけではなく、より直接的に運輸・生産全体のコストを押し上げ、最終的には価格転嫁を通じて末端の消費者に負担を及ぼす。
オハイオ州のトラック運転手が取材で、ある計算を示した。彼の大型トラックの1日の給油費は140ドルから207ドルに急騰しており、上昇幅は約50%に迫る。
米国郵便局（USPS）は現地時間3月25日、輸送コストの継続的な上昇（米国とイランの紛争による燃油価格の急騰を含む）に対応するため、4月26日から小包の郵送サービスに対して8%の臨時燃油付加料金を課すと発表した。
航空業界も同様に大打撃を受けている。2月末以降、航空燃料価格はほぼ倍になり、業界全体の運営コストが直線的に上昇した。デルタ航空のCEO、エド・バスティアンは、3月の単月だけで、航空燃料の値上げが同社の運営コストを4億ドル増やしたと明かした。米国航空の予測では、1四半期に航空燃料の値上げの影響で追加支出が4億ドルに達する見込みだ。ユナイテッド航空は、コスト負担を和らげるため、通常便の便数を直接減らす対応に踏み切った。
農地の化学肥料からスーパーの包装まで
消費者の48%が買いだめを始める
石油は現代産業の「血液」であり、その価格変動は複雑な産業チェーンを通じて消費財市場へ波及する。農地の化学肥料から、スーパーの棚に並ぶ包装済み食品まで、化繊の衣類から日用品の化学製品まで、原油価格の上昇の影響は至る所にあり、しかも段階的に重なって、完全なインフレの伝導連鎖を形成している。
ECプラットフォームのOmnisendが3月9日から13日にかけて米国の成人1000人を対象に実施した調査によると、多くの消費者がすでに対策を取り始めている。約48%の回答者が、物価上昇を見込んで、一部の商品をまとめ買いしていると述べた。
メディア報道によれば、乳製品、生鮮果物・野菜、肉類、海産物などの腐敗しやすい食品が、まず値上がりする見通しだ。こうした商品は温度管理が必要な輸送を要し、通常の乾物輸送よりも燃料消費がはるかに大きいため、原油価格の変動に対する感応度が高い。
農業分野でのコスト上昇はさらに深刻で、そのまま全米の食品価格の先行きに直結する。米国の戦略国際研究センターのデータによると、世界全体の約35%の尿素、20%〜30%の肥料の輸出はホルムズ海峡を経由する必要がある。
ライジーダ（瑞致达）のチーフエコノミストであるジョー・ブルースエラは、米国のアンモニア水の価格が昨年3月から41%上昇しており、尿素価格は21%上昇したと指摘した。ホルムズ海峡での輸送が中断された影響を受ける国では、尿素の輸出量が世界全体の49%を占める。
米国各地の春の作付けシーズンはすでに全面的に始まっている。これは農家が肥料を集中的に購入し散布していることを意味する。この重要な時期に発生するいかなる供給の中断も、今後数カ月にわたって食品価格を押し上げる可能性がある。
これに先立ち、カタールエネルギー社も公告を出している。同社は、傘下の世界最大級の液化天然ガス（LNG）輸出施設などが攻撃を受けたため、3月2日からLNGおよび関連製品の生産を停止し、以後、供給契約を履行できないとし、生産能力の回復には数年かかる見通しだと発表した。影響を受けた尿素、ポリマー、メタノールなどの原料は、肥料、プラスチック、洗剤、食品包装の中核材料そのものだ。生産能力の縮小に加えて航路の閉鎖が重なり、サプライチェーンの逼迫がさらに悪化し、アルミやヘリウムなどの工業原料の供給にも波及している。
バージニア大学ダトン・ビジネススクールの経営管理副教授、ヴィディヤ・マニははっきりと、「米国とイランの紛争は、米国の家庭にとって遠い地政学的ショックではなく、燃料、貨物、化学肥料、石油化工製品、そして生産された消費財をつくる世界の工場を通じて、日常生活のあらゆる面に浸透するものだ。石油の生産・精製・輸送施設が攻撃の標的であり続けるなら、サプライチェーンの回復は数カ月を要することになりかねない。最終的に、大規模なインフレを引き起こし、長期の供給不足につながり、食品、包装、電子製品、家電などあらゆる商品の納品リードタイムを延長させる可能性がある」と述べた。
インフレ見通しと景気後退確率の双方が上昇
油価が米国経済のシナリオを書き換えている
画像出典：チェン・ユーハン
原油価格の急騰が、末端の消費財の全面的な値上げを後押ししている。米国の人々の生活負担を重くするだけでなく、一連の連鎖的な経済反応を引き起こし、インフレ見通しはなお強まり、FRBの金融政策はジレンマに陥り、消費者の信頼は引き続き低下し、米国経済の回復の歩みは完全に乱れてしまっている。
経済協力開発機構（OECD）が今回、米国のインフレ見通しを大幅に引き上げた背景には、2つの主要な誘因がある。1つ目は、中東の地政学的紛争がもたらしたエネルギー価格の暴騰。2つ目は、米国の関税政策の継続的な影響であり、仮に関税水準が引き下げられたとしても、なお世界の商品の価格を下支えするという点だ。OECDは同時に警告し、FRBや各国の中央銀行は高度に警戒を続け、インフレのさらなる上昇や、コントロール不能な拡大を防ぐ必要があるとした。
米国労働統計局が3月26日に公表したデータも、この傾向を裏づけている。2月の米国の輸入商品価格は、2022年以来の最大の上昇幅を記録した。地政学的な紛争による圧力に、輸入関税の影響が重なり、企業は関連コストを徐々に消費者へ転嫁している。その内訳では、輸入燃料価格が前月比で3.8%反発し、2024年4月以来の最大の上昇幅となった。原油と天然ガスの価格も同時に上昇している。食品の輸入価格は前月比0.8%上昇し、野菜、肉類、油糧種子など、さまざまな食品の価格が全面的に上がっている。
さらに米国ミシガン大学が3月27日に発表した調査によると、燃料価格の上昇と金融市場の変動の影響で、3月の米国消費者信頼感指数は大きく6%低下し、2025年12月以来の最低水準となった。イランをめぐる戦争が続くことで、事態はさらに悪化している。調査では、今後1年のインフレ見通しが、2月の3.4%から3月の3.8%へと上昇し、2025年4月以来の最大の月間上昇幅になったことも示された。
ミシガン大学は、今回の調査の聞き取り（インタビュー）業務は2月17日から3月23日に実施され、約3分の2は、2月28日に米国とイスラエルがイランに対して大規模な軍事行動を開始した後に完了したと明記している。
インフレ圧力が継続的に高まり、直接的にFRBの利下げのペースを乱している。19人の連邦公開市場委員会（FOMC）メンバーのうち7人は今年は利下げしないと予想しており、昨年12月時点の予測から1人増えている。
FRB議長パウエルは、3月の利率決定後の記者会見で、「短期的にはエネルギー価格の上昇が総合インフレを押し上げるが、その影響の範囲と継続期間には依然として大きな不確実性がある。インフレに進展がなければ、利下げはしない」と述べた。さらに、金融政策には事前に定めた道筋はなく、経済指標に応じて会合ごとに判断すると強調した。
FRBの政策方針に不確実性があることや、米国の10年物国債利回りなどの要因の影響を受け、米国の30年固定の住宅ローン平均金利は6.22%まで上昇し、昨年12月以来の最高値となった。
不動産市場も同様に圧迫され、従来は好調となる春の住宅購入ブームが妨げられている。住宅サイトRealtor.comのチーフ・エコノミスト、ジョエル・バーナーは「結局のところ、戦争とインフレへの懸念が引き起こした住宅ローン金利の上昇圧力が、現在の有利な在庫と価格条件を春の住宅市場が活用することを阻む中核要因だ」と述べた。
インフレ見通しが上がり続け、経済成長の先行きがさらに悪化するにつれ、複数の国際金融機関はこのところ相次いで、今後12カ月の米国経済が景気後退に陥る確率を引き上げている。
ムーディーズ・アナリティクスの最新モデルによれば、米国の景気後退確率はすでに48.6%まで上昇し、近年の最高水準を更新した。同社のチーフエコノミスト、マーク・ザンディは最近、「懸念すべきことは、景気後退リスクが不快なほど高い上に、まだ上がり続けている点だ。景気後退は現実の脅威である。もし現在の高い原油価格が5月下旬から第2四半期末まで続くなら、米国経済は景気後退に陥るだろう」と明確に指摘した。
またゴールドマン・サックスは、米国とイランの紛争が引き起こした原油価格へのショックにより、今年末までに米国で月あたりの雇用増が約10000件減少するとの試算を出している。この重い代償は、全米の飲食、ホテル、そして小売業で最も目立つ形で表れるはずだ。
今回のガソリン価格上昇がもたらす伝導の連鎖は明確であり、かつ猛烈だ。まず、ガソリン、運輸、製造業のコストを直接押し上げ、それにより家計の可処分所得と企業利益を抑制する。次に、FRBが利下げのタイミングにより慎重にならざるを得ず、「スタグフレーション（景気停滞下のインフレ）」の懸念が生まれる可能性がある。最後に、金融市場での増幅効果によって株式市場のボラティリティが強まり、債券利回り曲線が急角度に近づく。
さらに、米国の雇用市場にすでに疲れの兆しが見えている。仮にその後の消費支出が引き続き減速し、失業率がそれに伴って上昇するなら、米国経済は悪循環に陥り、全体としての回復見通しはますます暗くなるだろう。
大量の情報を、精密な解釈とともに。新浪财经APP（新浪財経アプリ）