TLDR----* カルダノの創設者チャールズ・ホスキンソンは、CLARITY法案の完全な実装には15年かかる可能性があると述べた* ホスキンソンは、将来の政権が法案の既存テキストを武器化し得ると警告している* TD Cowenは、この法案が今年可決される確率を「3分の1」に過ぎないとしている* ステーブルコインの利回りに関する妥協案は、法案を前進させるには不十分だと見られている* 新しい仮想通貨プロジェクトは、有効な抜け道のないまま証券の分類に固定される可能性がある* * *CLARITY法案として知られる米国の暗号資産の市場構造に関する法案は、業界のリーダーと金融アナリストの双方から深刻な疑念を向けられている。今週発表された2つの別個の評価は、同法案が成功する見込みについて暗い見通しを示している。カルダノの創設者チャールズ・ホスキンソンは、法案が可決されたとしても、完全に機能するまでにルール制定（rulemaking）に最大15年かかる可能性があると述べた。彼は、この立法を「フランケンシュタインの怪物」のようだと表現し、一度にやり過ぎようとしているとした。> 速報：チャールズ・ホスキンソンがリップルを「梯子を外す（pulling up the ladder）」として告発し、CLARITY法案を「恐ろしいガラクタ」と批判、XRPが新規プロジェクトより優遇されると非難 pic.twitter.com/IveXzgvGCt> > — crypto.news (@cryptodotnews) March 29, 2026ホスキンソンはまた、法案が政治的に武器化される可能性があるとも警告した。「もし2029年に民主党が勝てば、既存テキストの中に彼らがCLARITY法案を武器化するために使える手段がある」と、彼はCoinDeskに語った。彼は、現在の敵対的な規制環境の起点を、2022年のFTX崩壊まで遡った。崩壊前には、暗号資産に関する法案について真の超党派の支持があったとも彼は述べた。崩壊後、民主党は業界に対して急激に態度を変えた。> 「FTXはトム・ブレイディをスポンサーにしていた。非常にメインストリームのプロジェクトだった」とホスキンソンは述べた。「それが本当に、暗号資産に対する世間の認識を傷つけた。」彼の厳しい批判の一つは、法案が新しい暗号資産プロジェクトをどう扱うかに関するものだ。現行の枠組みでは、すべての新しいトークンはデフォルトで証券として開始し、別の分類に切り替えるための簡単な道筋がない。「SECには、何かを証券である状態から、証券ではない状態へ“卒業”させるインセンティブがない」とホスキンソンは述べた。彼は、これはカルダノ、XRP、イーサリアムのような既存の暗号資産に対する優位性を固定する一方で、新規参入者を締め出すと主張した。* * ** * *ステーブルコインの利回り論争は本質を外している----------------------------------------> ホスキンソンは、この論争がステーブルコインの利回りに過度に焦点を当てられてしまっていると述べ、それを些細な問題だと見ている。「家を燃やしておいて、そして芝の長さのことで文句を言うようなものだ」と彼は言った。> > 彼はまた、暗号資産を規制するのに必要な技術的専門性を欠いているとして、議員を批判した。「ルール制定には技術者が部屋にいない」と彼は述べた。グローバルな舞台でホスキンソンは、米国の議員が、欧州、日本、シンガポール、そして中東ですでに整備されている枠組みを無視していると述べた。調整がなければ、米国のルールは国際基準と両立しないリスクがある。TD Cowenは3分の1の見込みと見る-------------------------------投資銀行TD Cowenも悲観的な見方を繰り返した。アナリストのJaret Seibergは、自社は「ますます悲観的になっており」、CLARITY法案が今年可決される確率は3分の1にすぎないと述べた。法案は現在、議会が2週間のイースターブレイクに入っている間、上院で足止めされている。銀行委員会は、潜在的なマークアップ（修正可決）セッションとして4月下旬を見込んでいる。Seibergは、以前は楽観的だった上院議員でさえ後退していると指摘した。マーク・ワーナー上院議員は最近、自身の見込みの見積もりを80%から50–60%へ引き下げた。ステーブルコインの利回りに関する妥協案は、トム・ティリス上院議員とアンジェラ・オルソブロックス上院議員によって推進されており、利用されていないステーブルコインの残高に対する利回りを禁止する一方で、活動ベースの報酬は認める内容だ。Seibergは、この妥協は暗号資産のプラットフォームにも銀行にもどちらにも満足を与えないと述べた。TD Cowenは、最も可能性が高い行動の時期は、8月の議会休会の直前の7月下旬だと考えている。
ウォール街と暗号通貨の創業者たちが共に考える、CLARITY法案は絶望的だと思っている理由
TLDR
CLARITY法案として知られる米国の暗号資産の市場構造に関する法案は、業界のリーダーと金融アナリストの双方から深刻な疑念を向けられている。今週発表された2つの別個の評価は、同法案が成功する見込みについて暗い見通しを示している。
カルダノの創設者チャールズ・ホスキンソンは、法案が可決されたとしても、完全に機能するまでにルール制定（rulemaking）に最大15年かかる可能性があると述べた。彼は、この立法を「フランケンシュタインの怪物」のようだと表現し、一度にやり過ぎようとしているとした。
ホスキンソンはまた、法案が政治的に武器化される可能性があるとも警告した。「もし2029年に民主党が勝てば、既存テキストの中に彼らがCLARITY法案を武器化するために使える手段がある」と、彼はCoinDeskに語った。
彼は、現在の敵対的な規制環境の起点を、2022年のFTX崩壊まで遡った。崩壊前には、暗号資産に関する法案について真の超党派の支持があったとも彼は述べた。崩壊後、民主党は業界に対して急激に態度を変えた。
彼の厳しい批判の一つは、法案が新しい暗号資産プロジェクトをどう扱うかに関するものだ。現行の枠組みでは、すべての新しいトークンはデフォルトで証券として開始し、別の分類に切り替えるための簡単な道筋がない。
「SECには、何かを証券である状態から、証券ではない状態へ“卒業”させるインセンティブがない」とホスキンソンは述べた。彼は、これはカルダノ、XRP、イーサリアムのような既存の暗号資産に対する優位性を固定する一方で、新規参入者を締め出すと主張した。
ステーブルコインの利回り論争は本質を外している
グローバルな舞台でホスキンソンは、米国の議員が、欧州、日本、シンガポール、そして中東ですでに整備されている枠組みを無視していると述べた。調整がなければ、米国のルールは国際基準と両立しないリスクがある。
TD Cowenは3分の1の見込みと見る
投資銀行TD Cowenも悲観的な見方を繰り返した。アナリストのJaret Seibergは、自社は「ますます悲観的になっており」、CLARITY法案が今年可決される確率は3分の1にすぎないと述べた。
法案は現在、議会が2週間のイースターブレイクに入っている間、上院で足止めされている。銀行委員会は、潜在的なマークアップ（修正可決）セッションとして4月下旬を見込んでいる。
Seibergは、以前は楽観的だった上院議員でさえ後退していると指摘した。マーク・ワーナー上院議員は最近、自身の見込みの見積もりを80%から50–60%へ引き下げた。
ステーブルコインの利回りに関する妥協案は、トム・ティリス上院議員とアンジェラ・オルソブロックス上院議員によって推進されており、利用されていないステーブルコインの残高に対する利回りを禁止する一方で、活動ベースの報酬は認める内容だ。Seibergは、この妥協は暗号資産のプラットフォームにも銀行にもどちらにも満足を与えないと述べた。
TD Cowenは、最も可能性が高い行動の時期は、8月の議会休会の直前の7月下旬だと考えている。