AIに聞く・なぜ海外収入がハイアール智家の成長の主要な原動力になったのか？『21世紀経済報道』記者 呉立洋3月26日夜、ハイアール智家（600690.SH）が2025年の決算報告書を発表した。決算データによると、報告期間中、同社は売上高3023.47億元を実現し、前年同期比5.71%増。年間売上高が初めて3000億元の大台を突破した。親会社株主に帰属する純利益は195.53億元で、前年同期比4.39%増。2025年、同社の営業活動によるキャッシュ・フローの純額は260.03億元で、純利益の1.33倍となった。ハイアール智家は、同社は全株主に対し、10株につき現金配当8.867元（税込み）を支払う予定で、合計82.48億元を配当する。中間配当と年間配当の合計は、親会社株主に帰属する純利益の55%を占める。 細分化した製品タイプの観点では、2025年のハイアール智家は、エアコンと家電給水関連（水家電）事業の売上高の増速が速く、いずれも10%前後；冷蔵庫、洗濯機、キッチン家電などの事業は増速が比較的安定している。地域別に見ると、2025年のハイアール智家の中国本土の売上高は1460.36億元で、前年同期比3.07%増；海外収入は1545.45億元で、前年同期比8.15%増。海外売上高の比率は50%超であり、増速も国内を大きく上回り、ハイアール智家における最も重要な売上成長の原動力となっている。年次報告書で同社は、2025年に米国市場で、高級ブランドの収入が7%伸長し、空気および水チャンネルの収入は前年同期比で二桁成長を達成したと述べている。欧州市場では、白物家電製品の収入が二桁成長を実現し、平均単価は10%以上引き上がり、収益力は大幅に改善した。南アジアのインド市場では収入が15%成長し、パキスタン市場では30%以上の伸び……注目すべきは、2025年がハイアール智家にとって、オリジナルのキャリア（Carrier）商用冷凍空調（CCR）事業を買収した年でもあり、買収の引き渡し後の最初の完全な運営年度でもある点だ。決算報告書で公開されたデータによれば、関連事業は2025年に二桁成長を実現し、アジア太平洋地域で16%の成長となった。さらに、同社が以前に買収した南アフリカの給湯器メーカーKwikotも、完全な運営期間に入っており、買収前に比べて利益が10%増加し、税前利益率は12%に達した。製品ラインも、太陽光給湯器、浄水器、エアコンなどのカテゴリが追加された。2026年に向けては、既存の競争が依然として現在の市場の主軸だ。奥維雲網（AVC）の調査・試算によると、中国の家電市場の保有台数はすでに40億台を超え、世帯あたりの保有台数は8台超。業界は増量による拡大から、保有市場のいわゆるレッドオーシャン段階へ移行している。2026年の家電業界の見通しについて、ハイアール智家は年次報告書の中で、これほど巨大な既存の保有基盤の下では、買い替え需要が需要の主要な構成要素になっており、業界は保有市場を深く掘り下げ、構造をアップグレードするという、深い発展のサイクルに入ったと指摘している。消費需要は「増量の普及」から「品質の刷新」へ移行し、グリーン省エネ、全館スマート、ヘルスケア・シーン、住まいの一体化がコアとなる成長の主導線となっている。加えて、2026年の「国補（全国補助）」政策は継続して力を入れるが、基準は調整されている。商務部など5部門の共同通知によると、2026年の補助対象は、一級エネルギー効率または水効率の基準に合致する冷蔵庫、洗濯機、エアコンなど6種類の家電製品に焦点を当て、補助基準は最終販売価格の15%、1台あたりの最高補助額は1500元。政策の方向性は、高効率・スマート製品への誘導性をさらに強めている。奥維雲網の予測では、国補が高い基数による圧力下にある中で、2026年の業界全体の成長は一定の下押しを受ける見込みだが、構造的な市場機会は依然として存在する。 一方では、政策の恩恵が高効率製品へ傾き、製品構造のアップグレードを加速させる。 他方では、既存住宅の改修、ユニット改修、家電刷新などのシーンでの需要が継続的に放出されており、ソリューション提供能力のある企業に成長余地を与える。海外市場について、ハイアール智家は2026年の海外家電市場が穏やかな回復の局面を示すと見込んでおり、先進市場と新興市場では成長ロジックが分岐するとしている。企業は、世界のマクロ経済の変動や貿易政策の変化に継続して注意を払い、技術革新、本地化運営、柔軟なサプライチェーン戦略を通じて、構造的な成長機会をつかむ必要がある。決算報告書と配当計画の発表と同時に、ハイアール智家は新たな株式の買い戻し（自社株買い）の計画も公表した。同社は、自社資金および/または調達資金を用い、集中競売の取引方式によりA株を買い戻す予定で、買い戻し金額は30億元を下回らず60億元を上回らない。買い戻し価格は1株あたり35元を超えない。今回の買い戻した株式は従業員持株計画に用いる。もし買い戻し完了後36カ月以内に当該用途を実施できなかった場合、使用されなかった部分は法に基づき抹消（消却）される。買い戻し期間は、取締役会が審議し承認した日から12カ月以内とする。なお、2026年3月26日時点で、ハイアール智家は集中競売の取引方式により、すでに累計で同社の株式4757.57万株を買い戻しており、同社の総発行株式に占める割合は0.507%。買い戻し取引の最高価格は1株あたり人民元27.54元、最低価格は1株あたり人民元23.60元。買い戻しに支払われた総額は人民元12億元（手数料などは除く）。
年売上高が初めて3000億元を突破、ハイアール智家が再び大規模な配当を実施
AIに聞く・なぜ海外収入がハイアール智家の成長の主要な原動力になったのか？
『21世紀経済報道』記者 呉立洋
3月26日夜、ハイアール智家（600690.SH）が2025年の決算報告書を発表した。決算データによると、報告期間中、同社は売上高3023.47億元を実現し、前年同期比5.71%増。年間売上高が初めて3000億元の大台を突破した。親会社株主に帰属する純利益は195.53億元で、前年同期比4.39%増。2025年、同社の営業活動によるキャッシュ・フローの純額は260.03億元で、純利益の1.33倍となった。
ハイアール智家は、同社は全株主に対し、10株につき現金配当8.867元（税込み）を支払う予定で、合計82.48億元を配当する。中間配当と年間配当の合計は、親会社株主に帰属する純利益の55%を占める。
細分化した製品タイプの観点では、2025年のハイアール智家は、エアコンと家電給水関連（水家電）事業の売上高の増速が速く、いずれも10%前後；冷蔵庫、洗濯機、キッチン家電などの事業は増速が比較的安定している。
地域別に見ると、2025年のハイアール智家の中国本土の売上高は1460.36億元で、前年同期比3.07%増；海外収入は1545.45億元で、前年同期比8.15%増。海外売上高の比率は50%超であり、増速も国内を大きく上回り、ハイアール智家における最も重要な売上成長の原動力となっている。
年次報告書で同社は、2025年に米国市場で、高級ブランドの収入が7%伸長し、空気および水チャンネルの収入は前年同期比で二桁成長を達成したと述べている。欧州市場では、白物家電製品の収入が二桁成長を実現し、平均単価は10%以上引き上がり、収益力は大幅に改善した。南アジアのインド市場では収入が15%成長し、パキスタン市場では30%以上の伸び……
注目すべきは、2025年がハイアール智家にとって、オリジナルのキャリア（Carrier）商用冷凍空調（CCR）事業を買収した年でもあり、買収の引き渡し後の最初の完全な運営年度でもある点だ。決算報告書で公開されたデータによれば、関連事業は2025年に二桁成長を実現し、アジア太平洋地域で16%の成長となった。さらに、同社が以前に買収した南アフリカの給湯器メーカーKwikotも、完全な運営期間に入っており、買収前に比べて利益が10%増加し、税前利益率は12%に達した。製品ラインも、太陽光給湯器、浄水器、エアコンなどのカテゴリが追加された。
2026年に向けては、既存の競争が依然として現在の市場の主軸だ。奥維雲網（AVC）の調査・試算によると、中国の家電市場の保有台数はすでに40億台を超え、世帯あたりの保有台数は8台超。業界は増量による拡大から、保有市場のいわゆるレッドオーシャン段階へ移行している。
2026年の家電業界の見通しについて、ハイアール智家は年次報告書の中で、これほど巨大な既存の保有基盤の下では、買い替え需要が需要の主要な構成要素になっており、業界は保有市場を深く掘り下げ、構造をアップグレードするという、深い発展のサイクルに入ったと指摘している。消費需要は「増量の普及」から「品質の刷新」へ移行し、グリーン省エネ、全館スマート、ヘルスケア・シーン、住まいの一体化がコアとなる成長の主導線となっている。
加えて、2026年の「国補（全国補助）」政策は継続して力を入れるが、基準は調整されている。商務部など5部門の共同通知によると、2026年の補助対象は、一級エネルギー効率または水効率の基準に合致する冷蔵庫、洗濯機、エアコンなど6種類の家電製品に焦点を当て、補助基準は最終販売価格の15%、1台あたりの最高補助額は1500元。政策の方向性は、高効率・スマート製品への誘導性をさらに強めている。奥維雲網の予測では、国補が高い基数による圧力下にある中で、2026年の業界全体の成長は一定の下押しを受ける見込みだが、構造的な市場機会は依然として存在する。 一方では、政策の恩恵が高効率製品へ傾き、製品構造のアップグレードを加速させる。 他方では、既存住宅の改修、ユニット改修、家電刷新などのシーンでの需要が継続的に放出されており、ソリューション提供能力のある企業に成長余地を与える。
海外市場について、ハイアール智家は2026年の海外家電市場が穏やかな回復の局面を示すと見込んでおり、先進市場と新興市場では成長ロジックが分岐するとしている。企業は、世界のマクロ経済の変動や貿易政策の変化に継続して注意を払い、技術革新、本地化運営、柔軟なサプライチェーン戦略を通じて、構造的な成長機会をつかむ必要がある。
決算報告書と配当計画の発表と同時に、ハイアール智家は新たな株式の買い戻し（自社株買い）の計画も公表した。同社は、自社資金および/または調達資金を用い、集中競売の取引方式によりA株を買い戻す予定で、買い戻し金額は30億元を下回らず60億元を上回らない。買い戻し価格は1株あたり35元を超えない。今回の買い戻した株式は従業員持株計画に用いる。もし買い戻し完了後36カ月以内に当該用途を実施できなかった場合、使用されなかった部分は法に基づき抹消（消却）される。買い戻し期間は、取締役会が審議し承認した日から12カ月以内とする。
なお、2026年3月26日時点で、ハイアール智家は集中競売の取引方式により、すでに累計で同社の株式4757.57万株を買い戻しており、同社の総発行株式に占める割合は0.507%。買い戻し取引の最高価格は1株あたり人民元27.54元、最低価格は1株あたり人民元23.60元。買い戻しに支払われた総額は人民元12億元（手数料などは除く）。