最近ドル円は私の注目リストに入っており、テクニカル面から見ると非常に興味深いです。ドル円は最近158.50を突破し、市場は現在159.00-159.50のゾーンに注目しています。チャートを見ると、50日移動平均線は156.80、200日移動平均線は153.20で、どちらも価格の下に位置しています。この配置は依然として強気の見方を支持しています。RSIは68に近づいていますが、明確なダイバージェンスは見られず、短期的には157.50と156.80が重要なサポートラインです。

興味深いのは、日本側が介入の可能性を示唆していることです。財務省の関係者がいつでも行動できると述べていると言われていますが、これは心理戦の側面もあると思います。過去には2022年に152.00付近で介入を行い、620億ドルを投入しました。現在の問題は、米日間の金利差が依然として500ベーシスポイント以上あり、FRBは5%以上の金利を維持し続けている一方、日本銀行は正常化を始めたものの依然として穏健な政策を続けていることです。この大きな金利差がドル円の上昇を支えています。

ファンダメンタルズを見ると、日本の投資家は引き続き米国債を買い続けており、外資の日本資産への関心はあまり高くありません。これがドルの需要を継続させています。さらに、最近の地政学的緊張もリスク回避の動きを促し、ドルをサポートしています。オプション市場のデータを見ると、リスクリバーサルはドルのコールオプションのプレミアムが比較的高い状態を示しています。1ヶ月以内の介入確率は市場が約30%と見積もっていますが、協調介入の可能性は低いため、一方的な介入の効果は限定的と考えています。

ドル円の最小抵抗線は上方向に向かうと見られます。日本銀行が突然ハト派に転じるか、G7が本格的に協調介入しない限り、短期的な下落余地は限定的です。160.00を突破すれば、162.00へ急上昇する可能性があります。一方、156.80を割り込むと、155.50を維持できるかどうかが焦点となります。