昨年10月に$126,000を超える史上最高値に到達して以来、**ビットコイン**（BTC +2.14%）は苦戦しており、現在は約$66,600で取引されています（3月29日時点）。大きな疑問は、この下落（解消）がいつ止まるのかということです。ウォール街のアナリストの1人は、世界最大の暗号資産（クリプト）が底を打ったと考えており、間もなく上昇を始めるだろうと見ています。バーンスタインのアナリスト、ガウタム・チュフガニ（Gautam Chhugani）は、苦痛はすでに概ね終わっており、このトークンは現在から年末までに2倍以上になり得ると考えています。画像出典：Getty Images。直近数か月における一連の課題---------------------------------------2024年末のドナルド・トランプ大統領選勝利後、ビットコインは急騰し、トークンを止めるものはないように見えました。トランプは、より友好的な規制体制をつくり、米国を世界の暗号資産（クリプト）資本にすることを掲げて選挙戦を戦いました。選挙に勝利してから、トランプはおおむね約束を果たしてきました。議会は、いくつかの重要な暗号資産関連の法律を可決しており、規制上のいくつかのグレー領域を解消できるはずです。政権はまた、米国の戦略的ビットコイン準備（U.S. Strategic Bitcoin Reserve）を創設し、機関投資家や年金口座がトークンを購入しやすくするルールも導入しました。投資家は金利が高止まりすることへの懸念を強めており、ビットコインや暗号資産は魅力を失ったように見えます。背景には、人工知能や量子コンピューティングといった新技術が注目を集めていることがあるのかもしれません。中東での戦争は、暗号資産業界にとって最新の課題となっています。これらすべてが、ビットコインのスポット型上場投資信託（ETF）からの資金流出を招き、さらに、ビットコイン最大級の保有者として知られる「クジラ（whales）」が利益確定のために売却する動きにつながりました。それでも、バーンスタインのチュフガニ率いるチームは、ビットコインはすでに底を打ったと考えており、年末に向けて$150,000という価格目標を再度示し、100%超の上値余地を示唆しています。彼らは今回の下げを一時的なリセットだと捉えており、過去の暗号資産の弱気相場で見られたようなシステミックなストレスは観測していないと指摘しています。チュフガニはまた、イラン戦争が始まってからというもの、ビットコインが実際に金を上回っていると述べました。YChartsによるビットコイン価格データビットコインにとっての強気材料は、その有限の最大供給量が2,100万枚（21 million coins）であることが、デジタルゴールドの一形態だという点です。金はインフレのヘッジになり、地政学的な紛争の際には資金流入が起きやすい一方で、今回はうまくいっていません。これは、歴史的に金と逆相関の関係にある、より強い米ドルによって部分的に説明できる可能性があります。紛争に入る前、金はすでに急騰していたため、投資家が利益確定のために売却した可能性があり、また流動性を求めた可能性もあります。チュフガニと彼のチームは、流通している全コインの3.6%を保有するビットコイン財宝（トレジャリー）企業 **Strategy** について、引き続き強気です。チュフガニは、Strategyを、バランスシートが「レジリエントで、流動的で、圧力テスト済み」であることを踏まえた、ビットコインの高ベータな代替として見ています。最後に、バーンスタインのチームは、機関投資家のビットコインに対する関心が方程式の大きな部分を占めていると指摘しており、最近ではより高いETFフローも見られたほか、より従来型の銀行が暗号資産サービスを提供し始めていることも確認しています。下落局面で買うべき？-----------------------私は、投資家がビットコインやその他の暗号資産について、短期の価格目標に過度に読み込むことに対して警告したいです。最大で最も確立されたトークンであるビットコインでさえ、ウォール街で最も賢い人たちですら、価格予測を行うにはまだボラティリティが高すぎます。とはいえ、投資家は、ビットコインがその短い存命期間の中で、非常に大きな下落局面を何度も耐えてきたことも念頭に置くべきです。その中には、90%もの下げもありました。何度も、トークンは持ち直し、そして新たな高値に到達してきました。ビットコインが本当にデジタルゴールドの一形態なのかどうかはまだ不明ですが、この可能性はあり、そしてこの主張を裏付けるいくつかの特徴をトークンが示してきたのは事実です。結局のところ、ビットコインは独自のポートフォリオ分散（ダイバーシファイヤー）になる可能性があると思います。また、依然として強い長期リターンをもたらすチャンスが十分あります。そのため、投資家は少なくとも一部の資本をそれに配分することはできますが、あなたのポートフォリオの中でも必ずしも最大級のポジションにするべきだとは私は言いません。
1 2023年末までに倍以上に増える可能性がある、底を打ったとウォール街アナリストのゴータム・チュガニが推奨する仮想通貨
昨年10月に$126,000を超える史上最高値に到達して以来、ビットコイン（BTC +2.14%）は苦戦しており、現在は約$66,600で取引されています（3月29日時点）。大きな疑問は、この下落（解消）がいつ止まるのかということです。
ウォール街のアナリストの1人は、世界最大の暗号資産（クリプト）が底を打ったと考えており、間もなく上昇を始めるだろうと見ています。バーンスタインのアナリスト、ガウタム・チュフガニ（Gautam Chhugani）は、苦痛はすでに概ね終わっており、このトークンは現在から年末までに2倍以上になり得ると考えています。
画像出典：Getty Images。
直近数か月における一連の課題
2024年末のドナルド・トランプ大統領選勝利後、ビットコインは急騰し、トークンを止めるものはないように見えました。トランプは、より友好的な規制体制をつくり、米国を世界の暗号資産（クリプト）資本にすることを掲げて選挙戦を戦いました。
選挙に勝利してから、トランプはおおむね約束を果たしてきました。議会は、いくつかの重要な暗号資産関連の法律を可決しており、規制上のいくつかのグレー領域を解消できるはずです。政権はまた、米国の戦略的ビットコイン準備（U.S. Strategic Bitcoin Reserve）を創設し、機関投資家や年金口座がトークンを購入しやすくするルールも導入しました。
投資家は金利が高止まりすることへの懸念を強めており、ビットコインや暗号資産は魅力を失ったように見えます。背景には、人工知能や量子コンピューティングといった新技術が注目を集めていることがあるのかもしれません。中東での戦争は、暗号資産業界にとって最新の課題となっています。これらすべてが、ビットコインのスポット型上場投資信託（ETF）からの資金流出を招き、さらに、ビットコイン最大級の保有者として知られる「クジラ（whales）」が利益確定のために売却する動きにつながりました。
それでも、バーンスタインのチュフガニ率いるチームは、ビットコインはすでに底を打ったと考えており、年末に向けて$150,000という価格目標を再度示し、100%超の上値余地を示唆しています。彼らは今回の下げを一時的なリセットだと捉えており、過去の暗号資産の弱気相場で見られたようなシステミックなストレスは観測していないと指摘しています。
チュフガニはまた、イラン戦争が始まってからというもの、ビットコインが実際に金を上回っていると述べました。
YChartsによるビットコイン価格データ
ビットコインにとっての強気材料は、その有限の最大供給量が2,100万枚（21 million coins）であることが、デジタルゴールドの一形態だという点です。金はインフレのヘッジになり、地政学的な紛争の際には資金流入が起きやすい一方で、今回はうまくいっていません。これは、歴史的に金と逆相関の関係にある、より強い米ドルによって部分的に説明できる可能性があります。
紛争に入る前、金はすでに急騰していたため、投資家が利益確定のために売却した可能性があり、また流動性を求めた可能性もあります。
チュフガニと彼のチームは、流通している全コインの3.6%を保有するビットコイン財宝（トレジャリー）企業 Strategy について、引き続き強気です。チュフガニは、Strategyを、バランスシートが「レジリエントで、流動的で、圧力テスト済み」であることを踏まえた、ビットコインの高ベータな代替として見ています。
最後に、バーンスタインのチームは、機関投資家のビットコインに対する関心が方程式の大きな部分を占めていると指摘しており、最近ではより高いETFフローも見られたほか、より従来型の銀行が暗号資産サービスを提供し始めていることも確認しています。
下落局面で買うべき？
私は、投資家がビットコインやその他の暗号資産について、短期の価格目標に過度に読み込むことに対して警告したいです。最大で最も確立されたトークンであるビットコインでさえ、ウォール街で最も賢い人たちですら、価格予測を行うにはまだボラティリティが高すぎます。
とはいえ、投資家は、ビットコインがその短い存命期間の中で、非常に大きな下落局面を何度も耐えてきたことも念頭に置くべきです。その中には、90%もの下げもありました。何度も、トークンは持ち直し、そして新たな高値に到達してきました。
ビットコインが本当にデジタルゴールドの一形態なのかどうかはまだ不明ですが、この可能性はあり、そしてこの主張を裏付けるいくつかの特徴をトークンが示してきたのは事実です。
結局のところ、ビットコインは独自のポートフォリオ分散（ダイバーシファイヤー）になる可能性があると思います。また、依然として強い長期リターンをもたらすチャンスが十分あります。そのため、投資家は少なくとも一部の資本をそれに配分することはできますが、あなたのポートフォリオの中でも必ずしも最大級のポジションにするべきだとは私は言いません。