**主要収益指標の分析****売上高：着実な成長、製品構成の最適化**2025年に当社が実現した売上高は13.92億元で、前年同期比4.18%増加した。製品構成を見ると、顆粒剤の売上高は3455.72万元で、前年同期比40.67%増と大幅に伸長し、最も成長が速い品目となった。カプセル剤、注射剤、丸剤はいずれも前年同期比で24.98%、10.74%、7.61%増加した一方、錠剤の売上高は概ね横ばいで、その他の品目は25.30%下落した。地域別では、華北地区の売上高は5.80億元で前年同期比16.44%増加し、西北、華東、西南地区もプラス成長を達成したが、中南および東北地区は下落となった。| 製品カテゴリ || --- |2025年 売上高（万元） |前年差成長率 |地域 |2025年 売上高（万元） |前年差成長率 || --- | --- | --- | --- | --- | --- || 顆粒剤 |3455.72 |40.67% |華北 |57958.58 |16.44% || カプセル剤 |13120.23 |24.98% |西北 |8485.29 |15.36% || 注射剤 |21430.98 |10.74% |華東 |32292.25 |4.98% || 丸剤 |13384.85 |7.61% |西南 |11921.96 |5.10% || 錠剤 |83319.08 |0.56% |中南 |22887.48 |-18.33% || その他 |4490.57 |-25.30% |東北 |5387.53 |-11.93% |**親会社帰属純利益：2倍増、非経常的収益の貢献が顕著**2025年の上場会社の株主に帰属する純利益は4.16億元で、前年同期比125.59%と大幅に増加した。控除後（非経常項目控除後）の純利益は1.69億元で、前年同期比63.62%増加した。利益の増加は主に投資収益の大幅増による。今期は天士力の配当金として3.04億元を受領したが、2024年の同時期はわずか374.95万元であり、非経常的損益が純利益を押し上げた効果は明らかだ。| 指標 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |前年差成長率 || --- | --- | --- || 親会社帰属純利益 |41628.33 |18452.84 |125.59% || 控除後純利益 |16852.93 |10299.78 |63.62% || 投資収益 |32477.06 |10017.86 |224.19% |**1株当たり利益：純利益に連動して高い伸び**基本1株当たり利益は1.62元/株で、前年同期比125.00%増。控除後1株当たり利益は0.66元/株で、前年同期比62.20%増であり、純利益および控除後純利益の伸び率とほぼ一致している。これは、会社の収益水準の向上が1株当たり利益へ直接的に波及していることを示している。| 指標 || --- |2025年（元/株） |2024年（元/株） |前年差成長率 || --- | --- | --- || 基本1株当たり利益 |1.62 |0.72 |125.00% || 控除後1株当たり利益 |0.66 |0.41 |62.20% |**費用構成の分析****期間費用：全体として小幅増、構成に分化あり**2025年の期間費用合計は6.01億元で、前年同期比0.62%増となり、全体として安定している。そのうち管理費用は前年同期比8.71%増、財務費用は前年同期比11.57%減となった。一方、販売費用と研究開発費はそれぞれ小幅に増加（2.04%）および減少（-8.97%）した。| 費用項目 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |前年差成長率 || --- | --- | --- | --- || 販売費用 |37455.36 |36708.19 |2.04% || 管理費用 |14976.31 |13776.38 |8.71% || 財務費用 |-4863.99 |-4359.46 |-11.57% || 研究開発費 |11519.23 |12654.34 |-8.97% || 期間費用合計 |60086.91 |59779.45 |0.62% |**販売費用：安定した増加、構成の最適化**販売費用は3.75億元で、前年同期比2.04%増。内訳として、業務推進および広告コストは前年同期比7.31%減となったが、給与支出は前年同期比24.45%増となった。これは、会社の販売戦略が従来の広告による推進から人的投入やチームの構築へ傾斜していることを示している。販売チームの規模とインセンティブの強度も高まっている。**管理費用：増加幅が明確、株式インセンティブ費用が大幅増**管理費用は1.50億元で、前年同期比8.71%増。主に株式インセンティブ費用が大幅に増えたことによる。今期の株式インセンティブ費用は705.60万元で、2024年同時期の251.27万元のみだった。さらに給与やオフィス費用などもそれぞれ一定の程度で増加しており、会社の管理運営コストが上昇していることを示している。**財務費用：収益が拡大、利息収入が増加**財務費用は-4864.00万元で、前年同期比で504.53万元減少した。主な理由は、利息収入が前年同期比で9.31%増の5152.23万元となったこと。会社の資金準備は十分であり、リース・運用や預金の利息収益の増加による。**研究開発費：規模は依然高水準、構成の調整**研究開発費は1.15億元で、前年同期比8.97%減。ただし、依然として高い投入規模を維持している。構成を見ると、委託による外部研究開発費は前年同期比で減少した一方、給与や材料消費など社内の研究開発投入の比率が上がっている。これにより、会社の研究開発方針が外部協業から自主研究開発へ傾斜している可能性がある。**研究開発人員の状況：チームは安定、構成を最適化**2025年の研究開発人員は362人で、前年同期比2.26%増。従業員総数に占める割合は22.55%。学歴構成では、大卒未満の人員が前年同期比53.66%増、本学士・修士の人数はわずかに減少している。これは、会社が高いレベルの研究開発人材の安定を土台としつつ、基層の研究開発人員の補充を強化し、研究開発チームの構成がさらに最適化されたことを反映している。| 研究開発人員構成 || --- |2025年（人） |2024年（人） |前年差成長率 || --- | --- | --- | --- || 本学士 |220 |223 |-1.35% || 修士 |48 |49 |-2.04% || 大卒未満 |94 |82 |53.66% || 合計 |362 |354 |2.26% |**キャッシュフローの分析****全体のキャッシュフロー：現金及び現金同等物の純流出が縮小**2025年の現金及び現金同等物の純増額は-5792.94万元で、2024年の-3.45億元と比べると、純流出規模は大幅に縮小した。会社のキャッシュフロー状況は全体として改善している。| キャッシュフロー項目 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |前年差成長率 || --- | --- | --- | --- || 営業活動によるキャッシュフロー純額 |24749.67 |8826.34 |180.41% || 投資活動によるキャッシュフロー純額 |-16728.69 |-25908.73 |35.43% || 資金調達活動によるキャッシュフロー純額 |-13813.66 |-17417.69 |20.69% || 現金及び現金同等物の純増額 |-5792.94 |-34500.01 |83.21% |**営業活動によるキャッシュフロー：大幅に増加、回収能力が向上**営業活動によるキャッシュフロー純額は2.47億元で、前年同期比180.41%増加した。販売した商品により受け取った現金は14.58億元で、前年同期比14.75%増。売上高の伸び率を上回っており、会社の回収能力が向上していることを示している。また、商品を購入するために支払った現金は前年同期比6.78%減少しており、コスト管理の効果が表れている。**投資活動によるキャッシュフロー：純流出の減少、運用（リサーチ）規模の拡大**投資活動によるキャッシュフロー純額は-1.67億元で、前年同期と比べて純流出が9180.04万元減少した。会社は今期、理財商品及び構造化預金への投資規模を拡大しており、投資に支払った現金は34.41億元で前年同期比56.06%増。さらに、投資の回収により受け取った現金は33.18億元で前年同期比65.92%増であり、投資活動全体としては活発化している。**資金調達活動によるキャッシュフロー：純流出の縮小、配当及び自社株買いの減少**資金調達活動によるキャッシュフロー純額は-1.38億元で、前年同期と比べて純流出が3604.03万元減少した。主に、利益配分のための配当金、利益または利息の支払いに係る現金が前年同期比で20.02%減少したことによる。同時に、自社株買いに係る支出も減少しており、資金調達活動からのキャッシュアウトにかかる圧力はある程度緩和されている。**リスク要因の提示****市場競争リスク**医薬業界の競争は激しく、集約購買（集采）政策が継続的に推進されている。当社の一部製品は価格下落のプレッシャーに直面している。たとえば、落札による集采対象製品は価格が大きく下落することで利益に影響を及ぼす可能性がある。同時に、新製品の研究開発サイクルは長く、投入も大きい。もし研究開発が失敗したり、上市後に見込みどおりの成果が得られなかった場合、会社の業績に不利な影響を与える恐れがある。**原材料の供給および価格リスク**原材料価格の変動は会社の生産コストに影響する可能性がある。主要原材料の供給不足や価格の大幅な上昇が起きた場合、会社の利益の余地が圧迫される。会社はサプライチェーン管理を強化し、サプライヤーのチャネルを拡大し、原材料リスクを低減する必要がある。**政策コンプライアンスリスク**医薬業界は、薬品の品質、環境保護、医療保険制度などを含む厳格な政策監督を受けている。会社が政策変更に適時に対応できない場合、コンプライアンスリスクに直面し、また生産・事業運営に影響する可能性がある。**為替および投資リスク**会社は一定の外貨資産および金融投資商品を保有している。為替変動および金融市場の変動により、為替差損が発生したり、投資収益が変動したりする可能性がある。リスク管理を強化する必要がある。**取締役・役員の報酬状況**会社の取締役・役員の報酬は、会社業績および個々の職務と連動している。2025年の取締役会長 張平の税前報酬は99.96万元、総经理 王福军は64.02万元、副総经理 隆长锋、梁健康、郭晓燕はそれぞれ54.26万元、60.37万元、53.54万元、財務総監 王家颖は57.37万元。報酬水準は、会社の規模および業界における地位と一致している。さらに会社は株式インセンティブ計画を通じて、役員と会社利益を一層結び付けている。| 職務 || --- |氏名 |2025年 税前報酬（万元） || --- | --- | --- || 取締役会長 |張平 |99.96 || 総经理 |王福军 |64.02 || 副总经理 |隆长锋 |54.26 || 副总经理 |梁健康 |60.37 || 副总经理 |郭晓燕 |53.54 || 財務総監 |王家颖 |57.37 |公告原文をクリックして確認>>声明：市場にはリスクがあり、投資には慎重さが必要。 本文はAI大規模モデルが第三者のデータベースに基づき自動で配信するものであり、新浪財経の見解を示すものではない。本文に記載されたいかなる情報も、すべて参考としてのみ提供され、個人の投資助言を構成しない。相違がある場合は、実際の公告に従う。ご不明な点がある場合は、biz@staff.sina.com.cn までお問い合わせください。 大量の情報、精密な解釈は、新浪財経APPにお任せください 责任编辑：小浪快报
天津力生制药2025年報解読：親会社純利益増125.59% 営業キャッシュフロー増180.41%
主要収益指標の分析
売上高：着実な成長、製品構成の最適化
2025年に当社が実現した売上高は13.92億元で、前年同期比4.18%増加した。製品構成を見ると、顆粒剤の売上高は3455.72万元で、前年同期比40.67%増と大幅に伸長し、最も成長が速い品目となった。カプセル剤、注射剤、丸剤はいずれも前年同期比で24.98%、10.74%、7.61%増加した一方、錠剤の売上高は概ね横ばいで、その他の品目は25.30%下落した。地域別では、華北地区の売上高は5.80億元で前年同期比16.44%増加し、西北、華東、西南地区もプラス成長を達成したが、中南および東北地区は下落となった。
親会社帰属純利益：2倍増、非経常的収益の貢献が顕著
2025年の上場会社の株主に帰属する純利益は4.16億元で、前年同期比125.59%と大幅に増加した。控除後（非経常項目控除後）の純利益は1.69億元で、前年同期比63.62%増加した。利益の増加は主に投資収益の大幅増による。今期は天士力の配当金として3.04億元を受領したが、2024年の同時期はわずか374.95万元であり、非経常的損益が純利益を押し上げた効果は明らかだ。
1株当たり利益：純利益に連動して高い伸び
基本1株当たり利益は1.62元/株で、前年同期比125.00%増。控除後1株当たり利益は0.66元/株で、前年同期比62.20%増であり、純利益および控除後純利益の伸び率とほぼ一致している。これは、会社の収益水準の向上が1株当たり利益へ直接的に波及していることを示している。
費用構成の分析
期間費用：全体として小幅増、構成に分化あり
2025年の期間費用合計は6.01億元で、前年同期比0.62%増となり、全体として安定している。そのうち管理費用は前年同期比8.71%増、財務費用は前年同期比11.57%減となった。一方、販売費用と研究開発費はそれぞれ小幅に増加（2.04%）および減少（-8.97%）した。
販売費用：安定した増加、構成の最適化
販売費用は3.75億元で、前年同期比2.04%増。内訳として、業務推進および広告コストは前年同期比7.31%減となったが、給与支出は前年同期比24.45%増となった。これは、会社の販売戦略が従来の広告による推進から人的投入やチームの構築へ傾斜していることを示している。販売チームの規模とインセンティブの強度も高まっている。
管理費用：増加幅が明確、株式インセンティブ費用が大幅増
管理費用は1.50億元で、前年同期比8.71%増。主に株式インセンティブ費用が大幅に増えたことによる。今期の株式インセンティブ費用は705.60万元で、2024年同時期の251.27万元のみだった。さらに給与やオフィス費用などもそれぞれ一定の程度で増加しており、会社の管理運営コストが上昇していることを示している。
財務費用：収益が拡大、利息収入が増加
財務費用は-4864.00万元で、前年同期比で504.53万元減少した。主な理由は、利息収入が前年同期比で9.31%増の5152.23万元となったこと。会社の資金準備は十分であり、リース・運用や預金の利息収益の増加による。
研究開発費：規模は依然高水準、構成の調整
研究開発費は1.15億元で、前年同期比8.97%減。ただし、依然として高い投入規模を維持している。構成を見ると、委託による外部研究開発費は前年同期比で減少した一方、給与や材料消費など社内の研究開発投入の比率が上がっている。これにより、会社の研究開発方針が外部協業から自主研究開発へ傾斜している可能性がある。
研究開発人員の状況：チームは安定、構成を最適化
2025年の研究開発人員は362人で、前年同期比2.26%増。従業員総数に占める割合は22.55%。学歴構成では、大卒未満の人員が前年同期比53.66%増、本学士・修士の人数はわずかに減少している。これは、会社が高いレベルの研究開発人材の安定を土台としつつ、基層の研究開発人員の補充を強化し、研究開発チームの構成がさらに最適化されたことを反映している。
キャッシュフローの分析
全体のキャッシュフロー：現金及び現金同等物の純流出が縮小
2025年の現金及び現金同等物の純増額は-5792.94万元で、2024年の-3.45億元と比べると、純流出規模は大幅に縮小した。会社のキャッシュフロー状況は全体として改善している。
営業活動によるキャッシュフロー：大幅に増加、回収能力が向上
営業活動によるキャッシュフロー純額は2.47億元で、前年同期比180.41%増加した。販売した商品により受け取った現金は14.58億元で、前年同期比14.75%増。売上高の伸び率を上回っており、会社の回収能力が向上していることを示している。また、商品を購入するために支払った現金は前年同期比6.78%減少しており、コスト管理の効果が表れている。
投資活動によるキャッシュフロー：純流出の減少、運用（リサーチ）規模の拡大
投資活動によるキャッシュフロー純額は-1.67億元で、前年同期と比べて純流出が9180.04万元減少した。会社は今期、理財商品及び構造化預金への投資規模を拡大しており、投資に支払った現金は34.41億元で前年同期比56.06%増。さらに、投資の回収により受け取った現金は33.18億元で前年同期比65.92%増であり、投資活動全体としては活発化している。
資金調達活動によるキャッシュフロー：純流出の縮小、配当及び自社株買いの減少
資金調達活動によるキャッシュフロー純額は-1.38億元で、前年同期と比べて純流出が3604.03万元減少した。主に、利益配分のための配当金、利益または利息の支払いに係る現金が前年同期比で20.02%減少したことによる。同時に、自社株買いに係る支出も減少しており、資金調達活動からのキャッシュアウトにかかる圧力はある程度緩和されている。
リスク要因の提示
市場競争リスク
医薬業界の競争は激しく、集約購買（集采）政策が継続的に推進されている。当社の一部製品は価格下落のプレッシャーに直面している。たとえば、落札による集采対象製品は価格が大きく下落することで利益に影響を及ぼす可能性がある。同時に、新製品の研究開発サイクルは長く、投入も大きい。もし研究開発が失敗したり、上市後に見込みどおりの成果が得られなかった場合、会社の業績に不利な影響を与える恐れがある。
原材料の供給および価格リスク
原材料価格の変動は会社の生産コストに影響する可能性がある。主要原材料の供給不足や価格の大幅な上昇が起きた場合、会社の利益の余地が圧迫される。会社はサプライチェーン管理を強化し、サプライヤーのチャネルを拡大し、原材料リスクを低減する必要がある。
政策コンプライアンスリスク
医薬業界は、薬品の品質、環境保護、医療保険制度などを含む厳格な政策監督を受けている。会社が政策変更に適時に対応できない場合、コンプライアンスリスクに直面し、また生産・事業運営に影響する可能性がある。
為替および投資リスク
会社は一定の外貨資産および金融投資商品を保有している。為替変動および金融市場の変動により、為替差損が発生したり、投資収益が変動したりする可能性がある。リスク管理を強化する必要がある。
取締役・役員の報酬状況
会社の取締役・役員の報酬は、会社業績および個々の職務と連動している。2025年の取締役会長 張平の税前報酬は99.96万元、総经理 王福军は64.02万元、副総经理 隆长锋、梁健康、郭晓燕はそれぞれ54.26万元、60.37万元、53.54万元、財務総監 王家颖は57.37万元。報酬水準は、会社の規模および業界における地位と一致している。さらに会社は株式インセンティブ計画を通じて、役員と会社利益を一層結び付けている。
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声明：市場にはリスクがあり、投資には慎重さが必要。 本文はAI大規模モデルが第三者のデータベースに基づき自動で配信するものであり、新浪財経の見解を示すものではない。本文に記載されたいかなる情報も、すべて参考としてのみ提供され、個人の投資助言を構成しない。相違がある場合は、実際の公告に従う。ご不明な点がある場合は、biz@staff.sina.com.cn までお問い合わせください。
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