イーグルアイ警告：信德新材の営業活動による純キャッシュフローが引き続きマイナス

新浪財経上場企業研究院|決算イーグルアイ警告

3月31日、信徳新材は2025年の年次報告書を公表し、監査意見は「標準無保留の監査意見」です。

報告によると、同社の2025年通期の営業収益は11.61億元で、前年同期比43.28%増となりました。親会社帰属の純利益は3861.87万元で、前年同期比216.88%増です。非経常を控除した親会社帰属の純利益は946.66万元で、前年同期比116.7%増です。基本的1株当たり利益は0.3826元/株です。

同社は2022年8月に上場して以来、現金配当を2回実施しており、累計の現金配当実施額は9830.64万元です。公告によると、同社は全株主に対し10株につき現金配当3元（税控除後）を支払う予定です。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金のプレッシャーと安全性、運営効率などの4つの主要な側面から、信徳新材の2025年年次報告書についてインテリジェントな定量分析を行います。

1、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高は11.61億元で、前年同期比43.28%増となりました。純利益は4741.4万元で、前年同期比283.23%増です。営業活動による純キャッシュ・フローは-2.29億元で、前年同期比2129.76%減です。

業績全体の観点から、特に注意が必要：

• 純利益が比較的大きく変動しています。直近3期の年次報告書では、純利益はそれぞれ0.4億元、-0.3億元、0.5億元で、前年同期比の変動はそれぞれ-70.8%、-159.49%、283.23%となっており、純利益は比較的変動が大きいです。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 純利益（元） | 4349.83万 | -2587.69万 | 4741.4万 | | 純利益成長率 | -70.8% | -159.49% | 283.23% |

収益原価および期間費用の配分バランスの観点から、特に注意が必要：

• 販売費の変動と営業収益の変動の差が大きいです。当該期間中、営業収益は前年同期比43.28%変動した一方で、販売費は前年同期比118.77%変動しており、販売費の変動と営業収益の変動の差が大きいです。

営業用の資産の質を踏まえると、特に注意が必要：

• 売上債権（手形）等の増加率が営業収益の増加率を上回っています。当該期間中、受取手形は期首から167.99%増加し、営業収益は前年同期比43.28%増となっており、受取手形の増加率が営業収益の増加率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業収益成長率 | 4.99% | -14.62% | 43.28% | | 期初比受取手形増加率 | -38.86% | -41.34% | 167.99% |

• 棚卸資産の増加率が営業原価の増加率を上回っています。当該期間中、棚卸資産は期首から37.53%増加し、営業原価は前年同期比33.61%増となっており、棚卸資産の増加率が営業原価の増加率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 棚卸資産（期首比）増加率 | 29.74% | -20.3% | 37.53% | | 営業原価増加率 | 24.16% | -5.96% | 33.61% |

キャッシュ・フローの質を踏まえると、特に注意が必要：

• 営業収益と営業活動による純キャッシュ・フローの変動が食い違っています。当該期間中、営業収益は前年同期比43.28%増となりましたが、営業活動による純キャッシュ・フローは前年同期比2129.76%減であり、営業収益と営業活動による純キャッシュ・フローの変動は食い違っています。

• 営業活動による純キャッシュ・フローは継続してマイナスです。当該期間中、営業活動による純キャッシュ・フローは-2.3億元であり、3年連続でマイナスです。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業活動による純キャッシュ・フロー（元） | -6700.53万 | -1028.71万 | -2.29億 |

• 純利益と営業活動による純キャッシュ・フローが乖離しています。当該期間中、純利益は0.5億元で、営業活動による純キャッシュ・フローは-2.3億元となっており、純利益と営業活動による純キャッシュ・フローは乖離しています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業活動による純キャッシュ・フロー（元） | -6700.53万 | -1028.71万 | -2.29億 | | 純利益（元） | 4349.83万 | -2587.69万 | 4741.4万 |

• 営業活動による純キャッシュ・フロー/純利益の比率が1未満です。当該期間中、営業活動による純キャッシュ・フロー/純利益の比率は-4.838で、1を下回っており、収益の質は弱いです。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業活動による純キャッシュ・フロー（元） | -6700.53万 | -1028.71万 | -2.29億 | | 純利益（元） | 4349.83万 | -2587.69万 | 4741.4万 | | 営業活動による純キャッシュ・フロー/純利益 | -1.54 | 0.4 | -4.84 |

2、収益力の観点

当該期間中、同社の粗利益率は11.32%で、前年同期比130.8%増です。純利益率は4.09%で、前年同期比227.88%増です。自己資本利益率（加重）は1.42%で、前年同期比217.36%増です。

同社の事業サイドの運営を踏まえると、収益について特に注意が必要：

• 販売粗利益率が比較的大きく変動しています。直近3期の年次報告書では、販売粗利益率はそれぞれ13.67%、4.91%、11.32%で、前年同期比の変動はそれぞれ-49.36%、-64.11%、130.8%となっており、販売粗利益率は異常に変動しています。

同社の資産サイドを踏まえると、収益について特に注意が必要：

• 最近3年間の自己資本利益率の平均が7%未満です。当該期間中、加重平均の自己資本利益率は1.42%で、直近3会計年度の加重平均自己資本利益率の平均は7%未満です。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 自己資本利益率 | 1.48% | -1.21% | 1.42% | | 自己資本利益率成長率 | -89.04% | -181.76% | 217.36% |

• 投下資本利益率が7%未満です。当該期間中、同社の投下資本利益率は1.45%で、3つの報告期間の平均値は7%未満です。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投下資本利益率 | 1.4% | -0.96% | 1.45% |

経常外の損益の観点から、特に注意が必要：

• 経常外の利益の構成比が高いです。当該期間中、経常外の利益/純利益の比率は75.6%です。（注：経常外の利益＝投資純利益＋公正価値変動による純利益＋営業外収益＋非流動資産の処分損失）。

3、資金のプレッシャーと安全性の観点

当該期間中、同社の資産負債率は17.66%で、前年同期比62.28%増です。流動比率は4.81、当座比率は4.22です。総債務は4.18億元で、そのうち短期債務は3.6億元、短期債務/総債務の比率は86.13%です。

財務状況全体の観点から、特に注意が必要：

• 流動比率が大幅に低下。 当該期間中、流動比率は大幅に低下して4.81になりました。

短期の資金プレッシャーの観点から、特に注意が必要：

• 短期・長期債務比率が大幅に上昇。当該期間中、短期債務/長期債務が大幅に増加して5.96になりました。

資金管理の観点から、特に注意が必要：

• 前払費用（前払勘定）の変動が大きい。当該期間中、前払費用は0.6億元で、期首からの変動率は67.32%です。

• 前払費用/流動資産の比率が継続的に上昇。直近3期の年次報告書では、前払費用/流動資産の比率はそれぞれ0.6%、1.59%、2.33%で、継続的に増加しています。

• 前払費用の増加率が営業原価の増加率を上回っています。当該期間中、前払費用は期首から67.32%増加し、営業原価は前年同期比33.61%増であり、前払費用の増加率が営業原価の増加率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 前払費用（期首比）増加率 | -66.65% | 148.27% | 67.32% | | 営業原価増加率 | 24.16% | -5.96% | 33.61% |

• その他の未収入金の変動が大きい。当該期間中、その他の未収入金は0.1億元で、期首からの変動率は3040.07%です。

• その他の未収入金/流動資産の比率が継続的に上昇。直近3期の年次報告書では、その他の未収入金/流動資産の比率はそれぞれ0.01%、0.02%、0.44%で、継続的に上昇しています。

資金の協調性の観点から、特に注意が必要：

• 設備投資の支出が継続して営業活動による純キャッシュ・フローの流入を上回っています。直近3期の年次報告書では、有形固定資産、無形資産およびその他の長期資産の取得により支払った現金はそれぞれ0.5億元、0.5億元、0.4億元であり、同社の営業活動による純キャッシュ・フローはそれぞれ-0.7億元、-0.1億元、-2.3億元です。

4、運営効率の観点

当該期間中、同社の売掛金回転率は3.99で、前年同期比0.63%増です。棚卸資産回転率は4.07で、前年同期比26.82%増です。総資産回転率は0.36で、前年同期比38.99%増です。

営業用資産の観点から、特に注意が必要：

• 売掛金/資産合計に占める比率が継続的に上昇。直近3期の年次報告書では、売掛金/資産合計の比率はそれぞれ5.03%、8.24%、9.91%で、継続的に上昇しています。

長期性資産の観点から、特に注意が必要：

• 長期前払費用が期首から大きく変動しています。当該期間中、長期前払費用は383.5万元で、期首から88.54%増です。

• その他の非流動資産の変動が大きい。当該期間中、その他の非流動資産は684.5万元で、期首から206.91%増です。

3つの費用（販売・管理・研究開発など）の観点から、特に注意が必要：

• 販売費の増加率が20%を超えています。当該期間中、販売費は0.1億元で、前年同期比118.77%増です。

• 販売費/営業収益の比率が継続的に上昇。直近3期の年次報告書では、販売費/営業収益の比率はそれぞれ0.28%、0.69%、1.06%で、継続的に増加しています。

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责任编辑：小浪快报