華菱線缆、深交所の質問に回答　三竹智能買収の必要性とシナジー効果を詳述

湖南華菱ケーブル株式会社（以下「華菱ケーブル」）は、近日中に公告を発表し、深圳証券取引所による、転換社債型の社債による資産の取得および配当（募集）付随資金の調達申請に関する審査・質問状への回答を行いました。会社は買収する安徽三竹智能科技股份有限公司（以下「三竹智能」）の必要性、シナジー効果、業界の競争構造、対象資産の優位性などの主要な論点について詳細に説明し、同社が単一のケーブル供給業者から「ケーブル＋コネクタ」統合型のコネクション・システム解決策提供業者へ転換・高度化することを目指しています。

回答公告によると、三竹智能は主に産業用コネクタおよびコンポーネントの研究開発、製造、販売を行っており、製品は工場自動化、サーボ駆動システム、数値制御工作機械、産業用ロボットなどの分野で広く用いられています。報告期間中、三竹智能の売上高はそれぞれ20,452.74万元（2023年度）、20,862.94万元（2024年度）、16,988.48万元（2025年1-7月）を実現しました。同社の上位5大顧客には無錫信捷電気、ビアディ（BYD）、中達電子（江蘇）、深圳市雷赛智能控制および無錫三竹控制技術などが含まれ、これらの顧客の最終用途分野には、太陽光発電、リチウム電池、半導体、3C製造、自動車、電子、新エネルギー、軌道交通など複数の業界が含まれます。

華菱ケーブルは、本取引が完了した後、上場会社と三竹智能の間で、顧客資源および用途分野において顕著なシナジー効果が生まれると述べています。 一方で、華菱ケーブルは三竹智能の製品体系に依拠することで、既存顧客に「ケーブル＋コネクタ」のワンストップ対応サービスを提供し、顧客の粘着性を高めます。 他方で、双方は顧客資源を共有でき、華菱ケーブルの設備製造、鉱山採掘、軌道交通、航空宇宙などのハイエンド分野における顧客資源は三竹智能の用途シナリオの拡張に役立ち、また三竹智能が産業制御、ロボットなどの分野で積み上げてきた顧客基盤も華菱ケーブルのケーブル製品市場への浸透を後押しします。

単一のケーブル供給業者から統合型ソリューション提供業者への転換が直面する課題に対して、華菱ケーブルは具体的な対応策を提示しています。管理の融合に関しては、専門の協調小委員会を設置し、統一された管理体系を構築し、企業文化の認識を促進します。技術の融合に関しては、双方の研究開発チームを統合し、統合型接続システムの研究開発センターを設立して、重点分野における共同研究開発に焦点を当てます。生産能力のシナジーとサプライチェーン最適化に関しては、生産能力の配置を統括して計画し、効率の向上とコストの削減を目的として社内サプライチェーンの協調メカニズムを構築します。

公告はまた、コネクタ業界の競争構造も開示しています。世界のコネクタ市場は「上位集中、準上位が明確」という傾向を示しており、タイコ・エレクトロニクス、アンフェノール、モレックス（Molex）などの国際大手が主導的な地位を占めています。2024年の世界のコネクタ市場規模は864.78億米ドルに達しており、前年同期比5.65%増加しています。中国のコネクタ市場規模は、2018年の209.33億米ドルから2024年の280.04億米ドルへと成長し、世界最大のコネクタ消費市場になっています。三竹智能は国内のサーボコネクタの細分化市場において競争優位性を持っており、試算によれば、その2024年の国内汎用サーボコネクタおよびコンポーネント市場におけるシェアは約20.33%で、先行する市場ポジションを有しています。

華菱ケーブルは、本取引は業界の集積化・カスタム化の発展トレンドに沿い、コア競争力を高める必然的な選択であり、コネクタ業界の高速成長の機会をつかみ、第二の成長曲線を構築するのに役立ち、さらに顧客資源とチャネルの共有を通じて事業の発展に賦課します。独立財務顧問である申万宏源証券承銷保薦有限責任公司は、関連事項について調査・検証を行い、明確な意見を公表しました。

三竹智能 上位5大顧客の販売状況（2023年-2025年1-7月）

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