交通銀行の景気循環突破の道：安定志向、進取志向、知恵志向

世界の銀行業が、低金利の時代という二つ目の試練と、高品質な転換という二つ目の試練の中に置かれているとき、不確実性が常態となり、市場は常に問い続けます。つまり、どのような銀行が景気循環を乗り越え、託すに値する業界の「安定化の重し（バラスト）」になれるのか？

交通銀行の2025年度業績報告書は、この問題への答えを提示しています。この答案は、単なる堅調な成長を示す数字の集合ではなく、「第14次5カ年計画（十四五）」の締めくくりの年に、百年大行として「中国の特色ある金融発展の道」を深く実践したことを示すものです。

過去5年を振り返ると、交通銀行の資産規模は11.67兆元から15.55兆元へと躍進しています。帰属純利益は5年連続でプラス成長。不良債権比率は近年で最良水準まで低下。引当金カバー率は近年で最高水準へと引き上げられています…

しかし数字の下に、さらに価値があるのは、交通銀行が時代の変化の中で景気循環を乗り越えるための突破の道を示したことです。すなわち、安定へ、前進へ、そして知恵へ。

**　「安定」への不動の強さ**

「投資の第一原則は、どんな状況でも生き残れるようにすることだ。」ブリッジウォーター・ファンドの創業者レイ・ダリオのこの言葉は、リスク管理の核心を言い当てています。

銀行にとって、生存と発展の土台は、業界全体の逆風の中でも、収益の基本となる部分の安定と、資産の質の堅固さを保ち続けられることです。

2025年、交通銀行は営業収益2650.71億元を実現し、前年同期比2.02%増加しました。帰属純利益956.22億元を実現し、前年同期比2.18%増加しました。さらに喜ばしいのは、コア収益の項目がすべてプラス成長を達成したことです。利息純収益1730.75億元は前年同期比1.91%増。手数料・コミッション純収益381.83億元は前年同期比3.44%増です。

業績が銀行経営の「表の顔」だとすれば、資産の質はその決して揺るがない「裏の核」です。2025年末時点で、交通銀行の不良債権比率は1.28%で、前年末から0.03パーセントポイント低下しました。引当金カバー率は208.38%まで引き上げられ、前年末から6.44パーセントポイント上昇し、リスク補填の「安全のクッション」がさらに厚くなりました。

この不動の強さは、株主への長期的なリターンを守り抜く姿勢にも表れています。2025年、交通銀行の配当規模は286.92億元であり、配当率は14年連続で30%以上を維持しています。

**　張宝江行長が業績説明会で述べた「より一層堅実な業績と継続的に安定した配当によるリターンで、幅広い投資家の皆さまに応える」という言葉は、株主への約束であるだけでなく、景気循環を乗り越える自信でもあります。**

この株主への長期的リターンは、「オマハの賢人（ウォーレン・バフェット）」が「投資家は企業の内在的価値と長期リターンに注目すべきであり、市場の感情による短期の変動に注目すべきではない」と述べたようなものです。

同時に、交通銀行の年報は複数の証券会社から前向きな評価も得ています。申万宏源はリサーチレポートで、交通銀行の年報が「収益改善、利ざや（スプレッド）底固め」という見事な結果を示していると指摘し、現在の配当利回りは大手行の中で1位であり、他の大手行に比べてもバリュエーションはなお20%以上のディスカウントで、防御力の優位性が顕著、格付けを「増持（增持）」に据え置くとしています。華泰証券は、一方で会社の利ざやが限界的に安定し、中収（手数料系収益）成長が持ち直し、運営コストが継続的に最適化されているとして、A/Hの格付けを「増持/買い入れ（增持/买入）」に据え置くとしています。

**　「前進」への推進力**

「戦略は、何でもかんでも盛り込むようなものではない。」張宝江行長が「第15次5カ年計画（十五五）」の計画方針を説明する際に、特に「重点を際立たせる」という原則を強調しました。

規模の大きな国有大手行にとって、広大な業務領域の中で、国家の大局に役立ちつつ、自らの特色ある優位性を形成できる突破口を見つけることが、戦略の成否の鍵です。交通銀行の選択は、「五つの大きなテーマ（五篇大文章）」を徹底的にやり抜き、業務の特色を打ち出し、そして「上海の本拠地（上海主场）」に深く根差すことです。

2025年度、交通銀行は実体経済へのサービス、そして「五つの大きなテーマ」をしっかり行うことにおいて前向きな成果を得ました。2025年末時点で、交通銀行のテクノロジー融資残高は前年末から10.73%増加しています。グリーンローン残高は前年末から14.16%増加。普恵（プチ）小口零細向け融資残高は前年末から20.76%増加。養老（介護・年金）産業の融資残高は前年末から49.12%増加。デジタル経済のコア産業の融資残高は前年末から14.46%増加しています。

それぞれの「大きなテーマ」の背後には、「科創易貸（イノベーション企業向け融資）」、「益農快贷」、「持続可能な開発と連動させる連動型融資」など、専属のプロダクトラインとサービスモデルの支えがあります。このような精密な「施策（政策の打ち手）」の結果として、与信構造は継続的に最適化され、製造業向け融資や民営向け融資の伸び率はいずれも全行平均の伸び率を大きく上回り、資産サイドでは「量の増加」とともに「質の向上」も実現しています。

この「前進」には、富裕層向け金融と貿易金融の特色ある業務を継続的に深掘りしている点にも表れています。富裕層向け金融においては、「沃德優选（ウォード・セレクト）」のブランドを継続して構築し、「沃德優选」ファンドや資産運用（理財）商品の利回りが市場平均水準を上回るようにしています。2025年末時点で、リテールAUM規模は約6兆元で、前年末から8.91%増加しました。貿易金融においては、グローバル化発展の優位性を固め、発展と安全を統括し、内外をつなぐ金融の架け橋を構築し、国家の高水準の対外開放の大局に奉仕しています。「交銀航贸通（チャオイン・ハンマウトン）」のクロスボーダー金融サービス・プラットフォームを立ち上げ、クロスボーダー決済、融資、ヘッジ（回避・保険的）サービスをワンストップで提供し、クロスボーダー業務収入は前年同期比7.61%増加しました。

唯一、本部が上海にある国有大手行として、「本拠地」は地理概念ではなく、戦略上の支点です。2025年、交通銀行の上海地域における人民元預金・人民元貸出の増幅はそれぞれ約6%と16%です。長江デルタ地域における人民元預金・人民元貸出の増幅はそれぞれ約6.3%、12%であり、長江デルタ地域の機関利益のグループへの貢献は約2分の1を占めます。

これらの数字の背後には、「本拠地の優位性」があらゆる面で解き放たれていることがあります。副行長の殷久勇は、それを5つの側面としてまとめました。実体の質と効率をともに高めるサービス、テクノロジー金融の優位性の際立ち、金融要素市場への深い取り込み、高水準な対外開放へのサービス、そして民生（生活に密着した）金融ニーズへの重点化です。たとえば、上海の3つの主要な先導産業に向けた行動計画を打ち出し、融資は400億元超を提供します。銀行として最初の参加者の一つとして「債券通（Bond Connect）」「互換通（Swap Connect）」の取引に参画します。「交銀航贸通」プラットフォームを革新し、上海の海運・貿易のデジタル化の構築を後押しします。

これは単なる資源の傾斜ではなく、「イノベーション創出（策源）」のモデルです。改革開放の最前線であり金融要素市場が集まる上海で、先に成熟した金融サービスモデルを磨き上げます。たとえば、テクノロジー金融の「株・債・貸・リース・信託（株、債、贷、租、托）」を一体化したサービスのようなもの。そこから長江デルタ、さらには京津冀、粤港澳などの重点地域へと展開していきます。

**　　「知」の持久力**

「未来を予測する最善の方法は、未来を創り出すことだ。」コンピューターサイエンティストのアラン・ケイのこの言葉は、すべての技術革命を経験している業界に当てはまります。

交通銀行にとって、人工知能（AI）はもはや「飾り」ではなく、次の段階の発展を駆動する中核のエンジンになっています。副行長兼最高情報責任者（CIO）の錢斌は、「人工知能を実装・活用することを、十五五計画の重要なブレークスルーの方向性として、断固として推し進める」と明確に述べています。

**　　2025年、交通銀行の金融テクノロジー投資は123.42億元で、そのうち相当大きな割合がAI分野に投じられています。全行のスマート・コンピューティング（智算）規模は50%超の成長を達成し、AIの知能エージェント・アシスタントは2500個超をデプロイしています。これらの投資は、コスト削減・効率化と価値創造の2つの側面から、交通銀行の体（組織の基盤）を作り替えています。**

コスト削減・効率化の面で、AIは業務プロセスを最適化する「組み替え役」になっています。

交通銀行はAIの発想でプロセスを再構築し、口座開設、与信（審査・融資枠設定）、国際決済などの領域で突破を達成しました。カウンター（窓口）での権限付与業務量は60%超削減され、国際決済の効率は20%以上向上しました。さらに深刻なのは、社内の作業モードの変革です。企業向けナレッジ・プラットフォーム「交通銀行知道（チャオイン・チージータオ）」は日次サービス量8.7万回で、2000人超の従業員が自ら知能エージェント・アシスタントを構築し、2万人超の従業員がそれを通じて効率を高めています。

価値創造の面で、AIはサービスの深さを拡張する「エンパワーメント（力付け）者」になっています。

クロスボーダー金融分野では「AI+ブロックチェーン」により顧客の決済効率と資金調達の利便性を大幅に向上させています。富裕層向けの資産運用の領域では、数値・知能を取り入れた資産運用体制を構築し、顧客にリアルタイムで個別最適化された資産配分の補助を提供します。金融市場の領域では、複数のスマートな取引ロボットを立ち上げ、為替やマネーマーケット等のシナリオで、業務プロセスの知能化と自動化を推進しています。

長期主義の「地道な努力」と、景気循環を乗り越える確信

交通銀行の2025年年報を読むと、印象深いのは、特定の一点における爆発的な成長というより、始終一貫して貫かれている、落ち着いた長期主義の基調です。

張宝江行長が顧客基盤の「インフラ構築」について語る際に使った「三千年に一度花が咲き、三千年に一度結果が出る」という比喩は、非常に大きな戦略的な忍耐を必要とします。配当率を14年連続で30%以上にしてきたこと、あるいは「一枚の設計図で最後まで描き切る」決意でデジタル化と「五つの大きなテーマ」を推し進めていること、または上海の本拠地としての革新の“策源”機能を継続的に育てていることが、交通銀行が深層の競争力を築くことに注力する決意を示しています。

経営学の巨匠ピーター・ドラッカーは「戦略とは、私たちが将来何をするかを研究するものではなく、私たちが今日行っていることが、未来につながるのかを研究するものだ」と言いました。

交通銀行の2025年は、まさにこの理念の生きた実践です。「安定」の不動の強さで、現在の発展の土台を固め、「前進」の推進力で、特色化された発展のレーン（進路）を切り開き、「知」の持久力で、勝敗を決める未来の中核となる能力を育んでいます。

今後、銀行業界の競争は、総合的なエコシステム、テクノロジーによる賦活、そして長期的な価値創造能力の競争になります。交通銀行は、2025年の答案によって、この未来に向けたマラソンに「安定へ、前進へ、そして知へ」という姿勢で参戦していることを示しています。

（編集責任者：矫玥 ）

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