会社速報｜三特索道および関連責任者合計で3,400万元超の罰金を科される見込み、元実質支配人は証券市場から一生涯の禁止、コンプライアンス情報開示の底線は越えてはならない

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        毎日新聞編集｜杜宇              

毎日新聞評論員 杜宇

3月29日、三特索道（SZ002159、株価19.28元、時価総額34.18億元）は公告を発表し、同社および元の実質的支配者であるアイ・ルーミンらが、湖北証券監督管理局の《行政処罰事前告知書》を受け取ったことを明らかにした。合計で3,410万元超の科料（罰金）が見込まれ、アイ・ルーミンは終身、証券市場への立ち入り禁止措置を受けることになる。

今回の事態は、三特索道における関連当事者の資金管理に、システム的なコントロール不能があったことを露呈した。2019年以降、間接保有の支配株主である当代グループの資金需要により、三特索道は累計で当代グループおよびその関連当事者へ資金を40億元超送金しており、そのうち2021年の送金額は19.04億元に達している。このような巨額の資金の流用（資金占用）にもかかわらず、同社は速やかに開示しておらず、さらに2019年・2020年の年次報告書には重大な欠落があった。これは、証券法に定める情報開示の「真実・正確・完全である」という基本要件に違反するものだ。会社の元の実質的支配者として、アイ・ルーミンは資金占用の事実を知っていながら情報開示義務を果たさなかった。終身の市場立ち入り禁止という処分は、監督当局が違反行為に対してゼロ・トレランスの姿勢を取っていることを示している。

三特索道の開示（信披）違反は、会社の資金が流用されるリスクを隠すだけでなく、財務諸表の健全性を不当に（実際以上に）見せかけることにもつながっている。純資産に対する資金送出の比率が131.67%にも上ることは、会社が実際には資金繰りの脆弱な状態にあることを意味するが、投資家はその実態を知らされていなかった。占用元本および利息は2022年4月にすべて返還されたとはいえ、開示の遅れによる投資家の意思決定権侵害という問題は、すでに事実として生じている。会社の市場での信用回復が、一朝一夕でできるはずもない。

筆者は、三特索道が今回の処罰を転機として、当代グループとの関連関係を徹底的に整理し、独立した資金の承認・情報開示の仕組みを構築し、「実質的支配者が一言で決める」統治の混乱を根絶すべきだと考える。終身の市場立ち入り禁止という厳格な監督のシグナルはすでに発せられており、上場企業はコンプライアンス（規程遵守）としての情報開示を、越えることのできない最低ラインとして遵守するほかない。そうして初めて、投資家の権利利益を真に守り、資本市場における公開・公正・公正の維持につながる。

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