ビットコインの手数料が14年ぶりの低水準に – なぜBTC価格はレンジ相場のままなのか

ビットコインの [BTC] 市場構造は、より静かな局面に入りつつあり、基盤となる活動がもはや強い価格拡大を促進していません。30日平均の手数料は1日あたり2.5 BTCに低下し、2011年以来の最低水準となっています。これは、ユーザーが取引に対してほとんど緊急性を感じていないことを示しています。

出典: Glassnode（X）

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この低下は、投機的な資金流入の減速と資本の回転の弱まりを反映しており、ブロックスペースへの圧力を低下させています。参加者が減少するにつれて、ネットワークは活発な競争から低強度の利用へと移行し、小売や機関投資家の両方においてエンゲージメントの低下を示しています。

手数料が実際の需要に連動していることを考えると、こうした低水準は取引活動の活発さが限定的であることを示しています。これは、市場に強い確信がなく、価格は徐々に吸収されるか、意味のある需要が戻るまで制約された状態が続くことを示唆しています。

ETFフローがマイナスに転じ、ビットコイン需要が弱まる

2026年第1四半期の終了に伴い、ビットコインの市場のトーンは、安定した積み増しから明らかな需要の疲弊へと変化し始めました。以前は、手数料はすでに1日あたり2.5 BTCに低下しており、オンチェーン活動の弱まりを示していました。そして今、ETFの純流入がその減速を機関側でも裏付けています。

出典: Glassnode

Glassnodeのデータによると、7日間のNetflow平均は3月中旬にマイナスに転じ、200〜500 BTCの一貫した流出が続いています。これは、新たな資本がもはや供給を吸収していないことを示しています。この圧力は3月26日と27日に深まり、合計でそれぞれ$171百万と$226百万が流出し、IBITの$201.5百万の償還が主導しました。これは、利益確定とマクロ経済の警戒感の高まりを反映しています。

こうした行動が広がるにつれて、4週間の強い流入の勢いは失速し、選択的なポジショニングを示しています。さらに重要なのは、この調整がより広範な参加のリセットを示しており、需要が弱い状態が続く限り、ビットコインはレンジ内にとどまることを意味しています。

ビットコインのブレイクアウトは可能か？

ETFの資金流出と手数料の圧縮が需要の減退を示す中、ビットコインの価格動向はその不確実性を反映しています。執筆時点でBTCは約68,800ドルで取引されており、68,400ドルのサポートを維持しながら高値圏の安値（higher lows）を形成していることから、買い手が供給を吸収している可能性があります。

しかしながら、価格は71,300ドルを下回ったままで、勢いにはまだ確信が持てません。週次の下落は–2.45%で、その後、わずかな日次の上昇+0.85%に移行しています。一方、月次の+4.64%のリターンは、構造が維持されていることを示しています。

出典: TradingView

$429億ドルの強いスポット取引高は、$1080億ドルの上昇建玉とわずかにプラスの資金調達と対比されており、レバレッジが価格を安定させていることを示しています。

このバランスは、脆弱な状態を示しており、吸収と弱い需要が競合しているため、より強いスポット流入が戻らない限り、ビットコインはレンジ相場のまま推移しやすい状況です。

最終サマリー

• 手数料とETFフローの両方で需要が圧縮されているため、流入が戻るまで価格はレンジ内にとどまる。
• BTCは$68,000付近のサポートを維持しているが、機関投資家の確信がなければブレイクアウトは制限される。