イーグルアイ警報：新天然ガスの営業収入と純利益の変動が乖離

新浪財経上場企業研究院|財報イーグルアイ警告

3月27日、新天然ガスが2025年の年次報告書を公表しました。

報告によると、同社の2025年通年の営業収益は39.24億元で前年同期比3.89%増加しました。親会社株主に帰属する純利益は8.07億元で前年同期比31.92%減少しました。非経常損益控除後の親会社株主に帰属する純利益は7.55億元で前年同期比36.9%減少しました。基本1株当たり利益は1.9元/株です。

同社は2016年8月の上場以来、現金配当を8回実施しており、累計の現金配当実施額は16.66億元です。

上場企業の財報イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金のプレッシャーと安全、ならびに運営効率などの4つの主要な観点から、新天然ガスの2025年年次報告書に対して、インテリジェントな定量分析を行います。

一、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上（営業収益）は39.24億元で前年同期比3.89%増加しました。純利益は5.75億元で前年同期比52.28%減少しました。営業活動による純キャッシュ・フローは24.79億元で前年同期比19.71%増加しました。

業績全体の観点から、重点的に注目すべき点：

• 親会社株主に帰属する純利益の増速が継続的に低下。直近3期の年次報告書を見ると、親会社株主に帰属する純利益の前年比の変動はそれぞれ13.45%、13.13%、-31.92%であり、変動トレンドは継続して低下しています。

• 非経常利益控除後の親会社株主に帰属する純利益が大幅に減少。報告期間中、非経常利益控除後の親会社株主に帰属する純利益は7.6億元で、前年同期比で大幅に36.9%減少しました。

• 営業収益と純利益の変動が乖離。報告期間中、営業収益は前年同期比3.89%増加した一方、純利益は前年同期比52.28%減少しており、営業収益と純利益の変動が乖離しています。

収益コストおよび期間費用の配分比率の観点から、重点的に注目すべき点：

• 営業収益と税金および付加の変動が乖離。報告期間中、営業収益は前年同期比3.89%変動した一方で、税金および付加は前年同期比-7.17%変動しており、営業収益と税金および付加の変動が乖離しています。

二、収益力の観点

報告期間中、同社の粗利益率は41.95%で前年同期比13.95%低下しました。純利益率は14.65%で前年同期比54.07%低下しました。自己資本利益率（加重）は9.43%で前年同期比38.77%低下しました。

同社の事業運営側の状況を踏まえると、得られる収益について重点的に注目すべき点：

• 販売の粗利益率が大幅に低下。報告期間中、販売の粗利益率は41.95%で前年同期比大幅に13.95%低下しました。

• 販売の純利益率が継続的に低下。直近3期の年次報告書では、販売の純利益率はそれぞれ40.41%、31.89%、14.65%であり、変動トレンドは継続して低下しています。

同社の資産側の状況を踏まえると、得られる収益について重点的に注目すべき点：

• 自己資本利益率が継続的に低下。直近3期の年次報告書では、加重平均の自己資本利益率がそれぞれ18.72%、15.4%、9.43%であり、変動トレンドは継続して低下しています。

減損リスクの有無の観点から、重点的に注目すべき点：

• 資産の減損損失額の前年比変動率が30%を超える。報告期間中、資産の減損損失は-3.9億元で、前年同期比69431.19%減少しました。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 资产减值损失（元） | 4556.85 | 56.92万 | -3.95亿 |

取引先集中度や少数株主持分等の観点から、重点的に注目すべき点：

• 少数株主持分の損益がマイナスで、親会社株主に帰属する純利益はプラス。報告期間中、少数株主持分の損益は-2.3億元で、親会社株主に帰属する純利益は8.1億元です。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 少数股东损益（元） | 3.73亿 | 1934.65万 | -2.32亿 | | 归母净利润（元） | 10.48亿 | 11.85亿 | 8.07亿 |

三、資金のプレッシャーと安全の観点

報告期間中、同社の負債資産比率は48.37%で、前年同期比12.93%増加しました。流動比率は1.59、当座比率は1.58です。総債務は72億元で、そのうち短期債務は13.93億元です。短期債務/総債務比は19.35%です。

短期の資金プレッシャーの観点から、重点的に注目すべき点：

• 現金比率が継続的に低下。直近3期の年次報告書では、現金比率はそれぞれ1.08、0.97、0.95であり、継続して低下しています。

長期の資金プレッシャーの観点から、重点的に注目すべき点：

• 短期債務は広義の貨幣性資金でカバーできるが、長期債務はカバーできない。報告期間中、広義の貨幣性資金/総債務比は0.48であり、広義の貨幣性資金は総債務を下回っています。

• 総債務の現金カバー率が徐々に縮小。直近3期の年次報告書では、広義の貨幣性資金/総債務比はそれぞれ0.85、0.61、0.48であり、継続して低下しています。

資金の管理の観点から、重点的に注目すべき点：

• 利息収入/貨幣性資金比が1.5%未満。報告期間中、貨幣性資金は32.7億元、短期債務は13.9億元であり、同社の利息収入/貨幣性資金の平均比率は1.077%で、1.5%を下回っています。

• 総債務/負債総額比が20%を超え、利息支出/純利益比が30%を超える。報告期間中、総債務/負債総額比は68.69%で、利息支出は純利益に占める割合が46.18%でした。利息支出が同社の事業業績に与える影響は大きいです。

• 前払勘定（前渡金勘定）の変動が大きい。報告期間中、前払勘定は1.4億元で、期首からの変動率は65.49%です。

• 前払勘定/流動資産比が継続的に増加。直近3期の年次報告書では、前払勘定/流動資産比はそれぞれ1.18%、1.76%、2.61%であり、継続して増加しています。

• 前払勘定の増速が営業原価の増速を上回る。報告期間中、前払勘定は期首から65.49%増加し、営業原価は前年同期比17.67%増加で、前払勘定の増速が営業原価の増速を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 预付账款较期初增速 | -30.37% | 55.88% | 65.49% | | 营业成本增速 | 15.24% | 4.76% | 17.67% |

資金の整合性の観点から、重点的に注目すべき点：

• 資金は比較的潤沢。報告期間中、同社の運転資金需要は-12.1億元で、運転資本は20.6億元です。営業活動と投資・財務活動のいずれも、同社に対して比較的潤沢な資金をもたらしており、現金の支払能力は32.7億元で、資金の使用効率については今後さらに注目する価値があります。

四、運営効率の観点

報告期間中、同社の売掛金回転率は4.88で前年同期比6.34%低下しました。棚卸資産回転率は38.78で前年同期比4.58%低下しました。総資産回転率は0.2で前年同期比14.76%低下しました。

営業用資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• 売掛金回転率が継続的に低下。直近3期の年次報告書では、売掛金回転率はそれぞれ5.74、5.21、4.88であり、売掛金の回転（回収）能力は弱まっています。

• 棚卸資産回転率が継続的に低下。直近3期の年次報告書では、棚卸資産回転率はそれぞれ65.92、40.65、38.78であり、棚卸資産の回転（運用）能力は弱まっています。

長期的な資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• 総資産回転率が継続的に低下。直近3期の年次報告書では、総資産回転率はそれぞれ0.26、0.23、0.2であり、総資産の回転（活用）能力は弱まっています。

• 固定資産の変動が大きい。報告期間中、固定資産は8.9億元で、期首から34.45%増加しました。

• 単位固定資産の収益生産高が年ごとに低下。直近3期の年次報告書では、営業収益/固定資産原価比はそれぞれ6.69、5.68、4.39であり、継続して低下しています。

• その他の非流動資産の構成比が高い。報告期間中、その他の非流動資産/資産総額比は23.51%です。

• その他の非流動資産の変動が大きい。報告期間中、その他の非流動資産は51.1億元で、期首から229.55%増加しました。

• 無形資産の変動が大きい。報告期間中、無形資産は1.1億元で、期首から100.48%増加しました。

三費（販売費・管理費・財務費用）の観点から、重点的に注目すべき点：

• 販売費/営業収益比が継続的に増加。直近3期の年次報告書では、販売費/営業収益比はそれぞれ0.81%、1%、1.01%であり、継続して増加しています。

• 財務費用の変動が大きい。報告期間中、財務費用は2.4億元で前年同期比73.06%増加しました。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 财务费用（元） | -176.99万 | 1.4亿 | 2.42亿 | | 财务费用增速 | 97.76% | 8001.48% | 73.06% |

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责任编辑：小浪快报