戦略的実物資産が取引中に上昇し、油気セクターも上昇、石油ETFの国泰（561360）は取引中に約3%上昇

戦略的な実物資産の店中推移が上昇、4月1日、エネルギー（石油・ガス）関連セクターが上向き、石油ETFのカッセイ（561360）が店中で約3%急騰した。

中信建投は、現在世界はコンドラチェフ不況期にあり、しばしば経済成長率の低下と地政学的な駆け引きの激化を伴うと指摘する。この局面では、石油・ガス・石炭は代替不能の戦略的実物資産であり、その価格はインフレに対する耐性だけでなく、スタグフレーション（物価上昇を伴う景気停滞）の環境下でも、一般的な金融資産に比べて明確に、値動き幅が大きい変動、または中枢の上方移動という特徴を示しやすい。

原油については、資本支出（CAPEX）の長期的な体系的な不足が供給の弾力性の欠如を招き、供給側の硬い制約を形成する。加えてホルムズ海峡などの地政学リスクのリスクプレミアムが長期にわたり存在する可能性があるため、原油価格は高値水準で推移すると見込まれる。エネルギー企業の投資ロジックは、いまや「強固なフリー・キャッシュ・フロー＋高配当＋継続的な自社株買い」という配当（リターン）資産の要素を備えたものへと転換している。国家のエネルギー安全保障の観点からは、新疆は戦略の転換と資源の優位性により恩恵を受ける見込みであり、石炭化学工業は“黄金時代”の到来を迎える可能性がある。その発展には、エネルギーの対外依存を克服するために、国家による長期の基盤技術とインフラ投資が必要となる。天然ガスについては、世界的な低炭素への移行の背景下で、その一次エネルギー利用の構成比が引き続き高まる見込みであり、アジアが需要増の主要なドライバーとなる。

石油ETFのカッセイ（561360）は、石油・ガス産業指数（H30198）を追跡している。同指数は、石油・天然ガスの探鉱、採掘、加工および関連サービス領域に焦点を当てており、エネルギー産業の上下流の全産業チェーンにわたって構成銘柄がカバーされている。油ガス産業に関連する上場企業の証券全体としてのパフォーマンスを反映するためのものだ。同指数は周期性が強く、国際的なコモディティ価格の変動の影響を大きく受けるという特徴を持つ。

リスクの注意喚起：個別株の言及は業界イベントの分析のためにのみ用いられ、いかなる個別株の推奨や投資助言を構成するものではない。指数などの短期の上げ下げは参考情報にすぎず、その将来のパフォーマンスを示すものではなく、ファンド業績に関する約束や保証でもない。見解は市場環境の変化に応じて調整される可能性があり、投資助言や約束を構成しない。言及されたファンドのリスク・リターン特性はそれぞれ異なるため、投資家はファンドの法的書類を慎重に読み、製品要素、リスク等級、収益配分の原則を十分に理解したうえで、自身のリスク許容度に見合う製品を選び、慎重に投資してほしい。

デイリー・エコノミー・ニュース

（編集者：ドン・ピンピン）

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