3月30日、招商銀行は2025年度の業績発表会を開催し、同行の経営陣は市場からの「純金利マージン（NIM）」「ウェルスマネジメント」「リテール業務」「金融テクノロジー」など複数の論点に対する質問を集中的に取り上げて回答した。当日の終値時点で、招商銀行（600036）A株の株価は0.10%の微増で、終値は39.48元だった。招商銀行の董事長・ミョウ建民氏は業績会で、現在、銀行業は低金利・低金利差・低手数料率という課題に継続的に直面しており、収益力への圧力が続いていると述べた。2026年に向けて、招商銀行は「ウェルスマネジメント」「デジタルテクノロジー」「リスク管理」の3つの能力を引き続き高め、絶えず「堀（競争優位の源泉）」を広げていく。「低金利の局面では、招商銀行は金利差をより一層際立たせて重視し、純金利マージンで業界トップを維持する。長所を伸ばし、短所を補い、資産配分能力を強化して、いわゆる“アットな大規模ウェルスマネジメント”の優位性を保つ。重点的に、信用貸付資産の価格設定とリスク管理に注目し、資産の質を常に良好に保つ。さらに、リスク加重資産の合理的な増加を推進し、資産配分を最適化する。」ミョウ建民氏はそう語った。年次報告書によると、2025年末時点で招商銀行の総資産は13万億元を突破し、13.07万億元に達し、前年末比で7.56%増だった。営業収入は2年にわたる下落を経た後、再び増加に転じ、2025年の売上（営収）は2024年比で0.01%のわずかな増加にとどまった。 図源：招商銀行2025年度業績発表会中収（手数料収入など）が過去3年で初めて「プラス」に、ウェルスマネジメントが主役に2年ぶりに、招商銀行の営業収入が増加に戻った。2023年、2024年において、招商銀行の営業収入はそれぞれ前年同期比で1.64%、0.48%減少した。2025年、招商銀行は営業収入3375.32億元を実現し、前年比0.01%増だった。親会社帰属純利益は初めて1500億元を超え、1501.81億元となり、前年比1.21%増。日次ベースで4.11億元に相当する。招商銀行の行長・ワンリャン氏は業績会で、ここ数年の招行の売上成長は確かに大きな圧力に直面していると率直に認めた。リテールバンキング業務は同行の強みだが、外部の政策や市場の変化による影響を受けやすい。そのため招行は一貫して他の業務部門で不足分を埋め、売上をプラス成長へと持っていくよう努めてきた。収益構造の観点では、ウェルスマネジメント業務の収入が招商銀行の売上成長を牽引する主要な「功労者」となっている。データによると、2025年に招商銀行は手数料およびコミッションの純収入752.58億元を実現し、前年比4.39%増で、2022年以来初めて「プラス」に転じた。手数料およびコミッション収入のうち、ウェルスマネジメントの手数料およびコミッション収入は267.11億元で、前年比21.39%増だった。この内訳は、信託型（理財）販売の受託手数料が93.47億元で前年比18.98%増、ファンドの代理販売収入が58.46億元で前年比40.36%増、保険の代理販売収入が58.23億元で前年比9.37%減、信託プランの代理販売収入が35.18億元で前年比65.55%増、証券取引の代理収入が18.01億元で前年比62.55%増だった。代理販売収入の伸びの主な要因は、理財（資産運用商品）の規模の増加だ。2025年末時点で招商銀行のリテール理財商品の残高は44127.83億元で、前年末比12.20%増だった。2025年の代理非マネー運用の公募ファンド販売額は7064.66億元で前年比18.13%増。代理信託系商品の販売額は2247.70億元で前年比155.65%増。代理保険の保険料は1476.55億元で前年比25.96%増だった。「昨年は、当社の大規模ウェルスマネジメント、特にリテールのウェルスマネジメントが急速に伸びて、その他の非金利収入の不足分を埋めた。ただし今年はさらなる減税政策があり、とりわけ公募ファンドの代理販売では、第3段階の実施の可能性があり、それが当社の公募ファンド代理販売業務に一定の影響を及ぼすと考えています。そのため、非金利収入の伸びにも一定の圧力がかかるのではないかと感じています。」ワンリャン氏は述べた。ウェルスマネジメント面での今後の布陣について、ワンリャン氏は、同行は目下の住民の資産成長や、理財資産の配分ニーズをとらえ、招行の強みを引き続き固めていくと語った。具体的には、商品ラインはより充実させる。理財、ファンド、保険、信託、ゴールド、海外資産の配分など、いかなる業務も、顧客ニーズの変化に応じて幅広く布陣し、アップグレードを加速する。次にサービス手段だ。対面とオンラインの組み合わせを維持する。近年、同行は顧客マネージャーによるリテール顧客への対面サービスを不断に高め、とりわけ高純資産層へのサービス能力を強化し、前向きな成果を得ている。こうした取り組みにより、招行はウェルスマネジメント分野で引き続き高い成長の勢いを維持し、ウェルスマネジメント収入の成長を牽引していく。蘇商銀行の特約リサーチャー・ウーゼウェイ氏は『時代周報』の記者に対し、長期的には銀行業のウェルスマネジメント分野において、低金利環境下での「資産不足（Asset shortage）」が一段と加速し、銀行は複数資産への配分能力を高めて収益とリスクのバランスを取る必要があるなど、依然として多くの課題に直面していると述べた。加えて、市場競争はますます激しくなっており、ファンド、証券会社、インターネット・プラットフォームなどの多様な主体が継続的に顧客と資金を分流している。顧客のプロフェッショナルなサービスへの期待も高まっており、銀行も投資助言（投顧）チームの体制づくりや顧客との伴走メカニズムに対して継続的に投資する必要がある。第4四半期の金利差は前年差ではなく対前四半期比で上昇。彭家文：「今年もさらに縮小する」2025年、招商銀行の純利息収入は2155.93億元で前年比2.04%増、総営業収入に占める割合は63.87%で、2024年より1.27ポイント上昇した。純金利マージンの観点では、2025年の招商銀行グループ口径およびコーポレート口径の純金利マージンはそれぞれ1.87%と1.92%で、前年差比でそれぞれ11、12ベーシスポイント低下した。2025年第4四半期の招商銀行グループ口径およびコーポレート口径の純金利マージンはそれぞれ1.86%と1.91%で、第3四半期からそれぞれ3、2ベーシスポイント上昇した。年次報告書によると、純金利マージンの相対的な安定を維持するため、招商銀行はさらに資産負債のポートフォリオ管理を強化し、第4四半期の純金利マージンが対前四半期比で底打ちし、回復するよう推進した。具体的には、資産面では、有効な資産の組成（積み増し）を強化し、大分類資産のポートフォリオ管理を強め、厳格な価格設定管理を維持し、資産収益率の対前四半期比の下げ幅が縮小するよう促した。負債面では、低コストのコア預金の増加に注力し、高コストの負債を適度に圧縮した。第4四半期の普通預金の構成比は対前四半期比でいくらか回復した。市場化資金の受け入れを柔軟に手配し、大分類の負債のポートフォリオ配分を継続的に最適化し、負債コスト率の着実な低下をさらに推進した。年間を通じて金利差は依然として低下したものの、招商銀行の金利差水準は業界内でトップクラスだ。Windのデータによると、3月29日時点で、すでに12行の上場銀行が2025年の純金利マージンデータを開示しており、その中で招商銀行の純金利マージンは第1位だった。「資産面では、去年5月にLPRが下がったことで、当社には利息の付く貸付の一部がまだ再価格付け（リプライシング）を完了していません。今年の1〜2四半期は貸付の再価格付けの解放期間になるため、それに伴って貸付利回りが下向きに作用します。負債面では、去年の預金の再価格付けも十分に完了していません。ただ、招行の当座預金の構成比は50%前後であり、その部分の金利は現在、これ以上下げようがありません。残りの定期預金の金利自体はもともと比較的低い水準にあり、これ以上下がる余地も限られています。」招商銀行の副行長・彭家文氏は業績会でこう説明した。以上の判断を踏まえ、今年の純金利マージンの見通しについて、彭家文氏は「さらに縮小するが、縮小幅は昨年よりも良くなる可能性がある」と述べた。さらに彭家文氏は、2026年の招商銀行が達成すべき3つの目標として、①金利差の縮小幅をより小さくすること、②できるだけ早く金利差が底打ちすること、③引き続き金利差において市場でトップの地位を維持することを挙げた。昨年はAIが人の作業を1556万時間代替、ミョウ建民：「業界で最初のスマート銀行をつくる」AIの大規模モデル技術が継続的に進化する中、銀行業はAIを全面的に受け入れ、主体的に変革している。2025年の半期報告書で、招商銀行は初めて「AI First」理念を提起した。同行は「AI First」をもって“数理×データ×テクノロジーの招行”の構築をリードし、AI能力構築に優先的な位置づけを与え、いち早くAI型の組織を立ち上げ、世界トップクラスのスマート銀行を目指すとしている。年次報告書のデータによると、2025年、招商銀行の情報技術への投資は129.01億元で、行の営業収入に占める割合は4.31%だった。2025年、招商銀行のAI構築と活用は全面的に推進され、技術体系の面では、業界トップ級のスマート・コンピューティング基盤（智算基盤）を構築した。2025年の日次平均Tokensのスループットは2024年比で10.1倍となり、また専門特化モデルを183個実装した。活用のシーン面では、2025年末時点で、リテール金融、ホールセール金融、リスク管理、オペレーション、オフィスなど複数の領域で856個のシーン向けアプリケーションを展開し、業務処理効率とサービス水準を実効的に引き上げた。「全体として見ると、2025年における大規模モデルの活用は招商銀行ですでに全面的に機能しており、質の向上と効率化の面で非常に良い進展を達成しました。効率化の面では、通年で1556万時間の人工代替を実現しました。」招商銀行の最高情報責任者（CIO）・周天虹氏は業績会でこう紹介した。昨年以降、招商銀行の大規模モデルのエンジニアリング体系は良い進展を遂げ、大規模モデル活用の反復（イテレーション）サイクルが、2024年の平均32日から8日に短縮され、このことが大規模モデル活用の迅速な推進につながった。周天虹氏は、規制要件の下で、銀行業における大規模モデルの活用は全体として「人＋Agent」のモードであり、一部の職務領域では、Agentが現時点で完全に人を代替することはまだ成り立たないと述べた。「大規模モデルの普及に関して、従業員の中には、モデルが人の仕事を代替するのではないかという懸念を持つ人がいるかもしれません。当社（招行）でずっと強調してきた理念は、将来淘汰されるのは大規模モデルを使える／使わない人ではなく、大規模モデルを使う（使いこなす）ことが前提となる、という点です。そしてtokenの成長スピードを見ると、従業員全体としては依然としてかなりオープンで、積極的に技術を受け入れています。」周天虹氏は語った。「以前、招商銀行は金融テクノロジーの分野で業界の先頭を走っていました。いま招商銀行に対して我々が提起しているのは、“業界で最初のスマート銀行を建設する”ことです。」ミョウ建民氏は述べた。銀行業の今後の分化は主に2つの分野、すなわち経営と技術にある。招商銀行は経営の分野ではすでに比較的強いコア競争力を形成しており、次の段階では技術分野で“堀”をつくる。これは同行が業界競争や下押し局面の中でも、長期的にコア競争力を維持できるようにするためでもある。 （編集者：曹言言 HA008） 【免責事項】この記事は著者自身の見解のみを代表し、和訊とは無関係です。和訊サイトは本文中の陳述、見解、判断について中立的であり、そこに含まれる内容の正確性、信頼性、または完全性について、明示的または黙示的ないかなる保証も行いません。読者は参考としてのみご利用いただき、すべての責任はご自身で負ってください。メール：news_center@staff.hexun.com 通報
1日あたり4億1100万円！招商銀行の決算発表を直撃：純利益が初めて1500億円を突破、収益も再び成長へ
3月30日、招商銀行は2025年度の業績発表会を開催し、同行の経営陣は市場からの「純金利マージン（NIM）」「ウェルスマネジメント」「リテール業務」「金融テクノロジー」など複数の論点に対する質問を集中的に取り上げて回答した。当日の終値時点で、招商銀行（600036）A株の株価は0.10%の微増で、終値は39.48元だった。
招商銀行の董事長・ミョウ建民氏は業績会で、現在、銀行業は低金利・低金利差・低手数料率という課題に継続的に直面しており、収益力への圧力が続いていると述べた。2026年に向けて、招商銀行は「ウェルスマネジメント」「デジタルテクノロジー」「リスク管理」の3つの能力を引き続き高め、絶えず「堀（競争優位の源泉）」を広げていく。
「低金利の局面では、招商銀行は金利差をより一層際立たせて重視し、純金利マージンで業界トップを維持する。長所を伸ばし、短所を補い、資産配分能力を強化して、いわゆる“アットな大規模ウェルスマネジメント”の優位性を保つ。重点的に、信用貸付資産の価格設定とリスク管理に注目し、資産の質を常に良好に保つ。さらに、リスク加重資産の合理的な増加を推進し、資産配分を最適化する。」ミョウ建民氏はそう語った。
年次報告書によると、2025年末時点で招商銀行の総資産は13万億元を突破し、13.07万億元に達し、前年末比で7.56%増だった。営業収入は2年にわたる下落を経た後、再び増加に転じ、2025年の売上（営収）は2024年比で0.01%のわずかな増加にとどまった。
図源：招商銀行2025年度業績発表会
中収（手数料収入など）が過去3年で初めて「プラス」に、ウェルスマネジメントが主役に
2年ぶりに、招商銀行の営業収入が増加に戻った。
2023年、2024年において、招商銀行の営業収入はそれぞれ前年同期比で1.64%、0.48%減少した。2025年、招商銀行は営業収入3375.32億元を実現し、前年比0.01%増だった。親会社帰属純利益は初めて1500億元を超え、1501.81億元となり、前年比1.21%増。日次ベースで4.11億元に相当する。
招商銀行の行長・ワンリャン氏は業績会で、ここ数年の招行の売上成長は確かに大きな圧力に直面していると率直に認めた。リテールバンキング業務は同行の強みだが、外部の政策や市場の変化による影響を受けやすい。そのため招行は一貫して他の業務部門で不足分を埋め、売上をプラス成長へと持っていくよう努めてきた。
収益構造の観点では、ウェルスマネジメント業務の収入が招商銀行の売上成長を牽引する主要な「功労者」となっている。データによると、2025年に招商銀行は手数料およびコミッションの純収入752.58億元を実現し、前年比4.39%増で、2022年以来初めて「プラス」に転じた。
手数料およびコミッション収入のうち、ウェルスマネジメントの手数料およびコミッション収入は267.11億元で、前年比21.39%増だった。この内訳は、信託型（理財）販売の受託手数料が93.47億元で前年比18.98%増、ファンドの代理販売収入が58.46億元で前年比40.36%増、保険の代理販売収入が58.23億元で前年比9.37%減、信託プランの代理販売収入が35.18億元で前年比65.55%増、証券取引の代理収入が18.01億元で前年比62.55%増だった。
代理販売収入の伸びの主な要因は、理財（資産運用商品）の規模の増加だ。2025年末時点で招商銀行のリテール理財商品の残高は44127.83億元で、前年末比12.20%増だった。2025年の代理非マネー運用の公募ファンド販売額は7064.66億元で前年比18.13%増。代理信託系商品の販売額は2247.70億元で前年比155.65%増。代理保険の保険料は1476.55億元で前年比25.96%増だった。
「昨年は、当社の大規模ウェルスマネジメント、特にリテールのウェルスマネジメントが急速に伸びて、その他の非金利収入の不足分を埋めた。ただし今年はさらなる減税政策があり、とりわけ公募ファンドの代理販売では、第3段階の実施の可能性があり、それが当社の公募ファンド代理販売業務に一定の影響を及ぼすと考えています。そのため、非金利収入の伸びにも一定の圧力がかかるのではないかと感じています。」ワンリャン氏は述べた。
ウェルスマネジメント面での今後の布陣について、ワンリャン氏は、同行は目下の住民の資産成長や、理財資産の配分ニーズをとらえ、招行の強みを引き続き固めていくと語った。具体的には、商品ラインはより充実させる。理財、ファンド、保険、信託、ゴールド、海外資産の配分など、いかなる業務も、顧客ニーズの変化に応じて幅広く布陣し、アップグレードを加速する。次にサービス手段だ。対面とオンラインの組み合わせを維持する。近年、同行は顧客マネージャーによるリテール顧客への対面サービスを不断に高め、とりわけ高純資産層へのサービス能力を強化し、前向きな成果を得ている。こうした取り組みにより、招行はウェルスマネジメント分野で引き続き高い成長の勢いを維持し、ウェルスマネジメント収入の成長を牽引していく。
蘇商銀行の特約リサーチャー・ウーゼウェイ氏は『時代周報』の記者に対し、長期的には銀行業のウェルスマネジメント分野において、低金利環境下での「資産不足（Asset shortage）」が一段と加速し、銀行は複数資産への配分能力を高めて収益とリスクのバランスを取る必要があるなど、依然として多くの課題に直面していると述べた。加えて、市場競争はますます激しくなっており、ファンド、証券会社、インターネット・プラットフォームなどの多様な主体が継続的に顧客と資金を分流している。顧客のプロフェッショナルなサービスへの期待も高まっており、銀行も投資助言（投顧）チームの体制づくりや顧客との伴走メカニズムに対して継続的に投資する必要がある。
第4四半期の金利差は前年差ではなく対前四半期比で上昇。彭家文：「今年もさらに縮小する」
2025年、招商銀行の純利息収入は2155.93億元で前年比2.04%増、総営業収入に占める割合は63.87%で、2024年より1.27ポイント上昇した。
純金利マージンの観点では、2025年の招商銀行グループ口径およびコーポレート口径の純金利マージンはそれぞれ1.87%と1.92%で、前年差比でそれぞれ11、12ベーシスポイント低下した。2025年第4四半期の招商銀行グループ口径およびコーポレート口径の純金利マージンはそれぞれ1.86%と1.91%で、第3四半期からそれぞれ3、2ベーシスポイント上昇した。
年次報告書によると、純金利マージンの相対的な安定を維持するため、招商銀行はさらに資産負債のポートフォリオ管理を強化し、第4四半期の純金利マージンが対前四半期比で底打ちし、回復するよう推進した。具体的には、資産面では、有効な資産の組成（積み増し）を強化し、大分類資産のポートフォリオ管理を強め、厳格な価格設定管理を維持し、資産収益率の対前四半期比の下げ幅が縮小するよう促した。負債面では、低コストのコア預金の増加に注力し、高コストの負債を適度に圧縮した。第4四半期の普通預金の構成比は対前四半期比でいくらか回復した。市場化資金の受け入れを柔軟に手配し、大分類の負債のポートフォリオ配分を継続的に最適化し、負債コスト率の着実な低下をさらに推進した。
年間を通じて金利差は依然として低下したものの、招商銀行の金利差水準は業界内でトップクラスだ。Windのデータによると、3月29日時点で、すでに12行の上場銀行が2025年の純金利マージンデータを開示しており、その中で招商銀行の純金利マージンは第1位だった。
「資産面では、去年5月にLPRが下がったことで、当社には利息の付く貸付の一部がまだ再価格付け（リプライシング）を完了していません。今年の1〜2四半期は貸付の再価格付けの解放期間になるため、それに伴って貸付利回りが下向きに作用します。負債面では、去年の預金の再価格付けも十分に完了していません。ただ、招行の当座預金の構成比は50%前後であり、その部分の金利は現在、これ以上下げようがありません。残りの定期預金の金利自体はもともと比較的低い水準にあり、これ以上下がる余地も限られています。」招商銀行の副行長・彭家文氏は業績会でこう説明した。
以上の判断を踏まえ、今年の純金利マージンの見通しについて、彭家文氏は「さらに縮小するが、縮小幅は昨年よりも良くなる可能性がある」と述べた。さらに彭家文氏は、2026年の招商銀行が達成すべき3つの目標として、①金利差の縮小幅をより小さくすること、②できるだけ早く金利差が底打ちすること、③引き続き金利差において市場でトップの地位を維持することを挙げた。
昨年はAIが人の作業を1556万時間代替、ミョウ建民：「業界で最初のスマート銀行をつくる」
AIの大規模モデル技術が継続的に進化する中、銀行業はAIを全面的に受け入れ、主体的に変革している。
2025年の半期報告書で、招商銀行は初めて「AI First」理念を提起した。同行は「AI First」をもって“数理×データ×テクノロジーの招行”の構築をリードし、AI能力構築に優先的な位置づけを与え、いち早くAI型の組織を立ち上げ、世界トップクラスのスマート銀行を目指すとしている。
年次報告書のデータによると、2025年、招商銀行の情報技術への投資は129.01億元で、行の営業収入に占める割合は4.31%だった。2025年、招商銀行のAI構築と活用は全面的に推進され、技術体系の面では、業界トップ級のスマート・コンピューティング基盤（智算基盤）を構築した。2025年の日次平均Tokensのスループットは2024年比で10.1倍となり、また専門特化モデルを183個実装した。活用のシーン面では、2025年末時点で、リテール金融、ホールセール金融、リスク管理、オペレーション、オフィスなど複数の領域で856個のシーン向けアプリケーションを展開し、業務処理効率とサービス水準を実効的に引き上げた。
「全体として見ると、2025年における大規模モデルの活用は招商銀行ですでに全面的に機能しており、質の向上と効率化の面で非常に良い進展を達成しました。効率化の面では、通年で1556万時間の人工代替を実現しました。」招商銀行の最高情報責任者（CIO）・周天虹氏は業績会でこう紹介した。昨年以降、招商銀行の大規模モデルのエンジニアリング体系は良い進展を遂げ、大規模モデル活用の反復（イテレーション）サイクルが、2024年の平均32日から8日に短縮され、このことが大規模モデル活用の迅速な推進につながった。
周天虹氏は、規制要件の下で、銀行業における大規模モデルの活用は全体として「人＋Agent」のモードであり、一部の職務領域では、Agentが現時点で完全に人を代替することはまだ成り立たないと述べた。「大規模モデルの普及に関して、従業員の中には、モデルが人の仕事を代替するのではないかという懸念を持つ人がいるかもしれません。当社（招行）でずっと強調してきた理念は、将来淘汰されるのは大規模モデルを使える／使わない人ではなく、大規模モデルを使う（使いこなす）ことが前提となる、という点です。そしてtokenの成長スピードを見ると、従業員全体としては依然としてかなりオープンで、積極的に技術を受け入れています。」周天虹氏は語った。
「以前、招商銀行は金融テクノロジーの分野で業界の先頭を走っていました。いま招商銀行に対して我々が提起しているのは、“業界で最初のスマート銀行を建設する”ことです。」ミョウ建民氏は述べた。銀行業の今後の分化は主に2つの分野、すなわち経営と技術にある。招商銀行は経営の分野ではすでに比較的強いコア競争力を形成しており、次の段階では技術分野で“堀”をつくる。これは同行が業界競争や下押し局面の中でも、長期的にコア競争力を維持できるようにするためでもある。
（編集者：曹言言 HA008）
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