本紙記者 周尚伃先ごろ、中信証券、国泰海通、華泰証券、中国銀河、招商証券、広発証券、CICC（CICC＝中金公司）、申万宏源、中信建投の9大大手証券会社が相次いで2025年の年次報告書を開示した。データによると、9大大手証券会社の昨年の合計営業収益は3385.97億元で33.1%増となった。合計帰属純利益は1415.77億元で44.08%増となった。恒銀金融科技股份有限公司党委書記 兼 取締役社長の江浩然氏は、『証券日報』記者の取材に対し、「現在、大手証券会社は総合化、国際化、プラットフォーム化に注力しており、全業務チェーンの強化とリソース統合能力を通じて「空母級」投資銀行へと前進している。この過程において、大手証券会社は業界標準やイノベーションの方向性をリードするだけでなく、資源配分の最適化や業界の高度化を後押しする重要な責任も担っている」と述べた。**大手証券会社の業績が高成長**2025年には、A株市場の取引が活発になり、直接金融機能が継続的に強化されたことに加え、業界統合の進展が加速し、大手証券会社は業績の爆発期を迎えた。資本力の面では、すでに総資産が2万億元を超える証券会社が2社誕生している。2025年末時点で、国泰君安と海通証券が合併して誕生した国泰海通のパフォーマンスは見事で、合併初年度の総資産は2.11万億元に達し、統合の相乗効果の恩恵を際立たせている。中信証券の総資産は2.08万億元で、2025年の年初から21.7%増となった。華泰証券が続き、総資産は1.08万億元。業績面では、2025年の9大大手証券会社の営業収益はいずれも200億元を超えた。中信証券は748.54億元の売上（営業収益）で首位を走り、28.79%増。国泰海通、華泰証券、広発証券の売上はいずれも300億元超で、業界の序列構造が明確だ。純利益の面では、中信証券の帰属純利益は300.76億元で38.58%増となった。国泰海通の帰属純利益は278.09億元。華泰証券、広発証券、中国銀河、招商証券はいずれも帰属純利益が100億元超だった。成長率の表れとしては、大手証券会社の成長原動力が強い。国泰海通の営業収益の前年差の増加幅が最も高く、87.4%だった。広発証券、中金公司、申万宏源の営業収益は前年同期比の増加幅がそれぞれ34.33%、33.5%、30.29%。帰属純利益の前年差の増加幅が最も高いのは国泰海通で、増加幅は113.52%に達した。申万宏源が続き、82.46%増。中金公司と広発証券はそれぞれ前年同期比71.93%、42.18%増となった。中航証券の非銀金融業界アナリスト、薄晓旭氏は「大手証券会社の高い業績成長は、単に自社の経営能力の表れであるだけでなく、2025年の証券業界全体の復調局面を映し出しており、業界全体の良好な流れを象徴する縮図にもなっている」と述べた。**周期を超えて歩むための“盤石な実力”を鍛える**資本市場の改革深化と業界構造の再編が並行して進む重要局面において、大手証券会社は全業務チェーンの協調、資本とリスク管理の優位性により、業務協調、テクノロジーのイノベーション、そして国際化の布陣を通じて、周期を超えていくための“盤石な実力”を継続的に鍛え上げている。全ライセンスの優位性に依拠し、大手証券会社は投資銀行業務、資産運用、ウェルスマネジメント、自営などの各業務を深く連動させ、一拠点型の総合金融サービス体系を構築している。2025年には、中信証券がテクノロジー企業の株式・債券の資金調達サービスを深化させ、通年で科創板、創業板、北交所の合計株式引受規模は547億元、科創債の引受規模は2354億元となった。中国市場におけるM&A取引規模は2829億元を達成し、中資企業のグローバルM&A取引規模は772億米ドルとなり、各指標はいずれも市場で第1位だった。華泰証券は、産業発展のための考え方と資本運営のための考え方の双方を重視し、重点産業分野の優良企業顧客に対して国内外一体型、全業務チェーンの総合金融サービスを提供している。注目すべきは、M&Aの再編が、証券会社が外延的な発展を実現するための有効な手段になっていることだ。2025年に、中金公司は内生的な高品質成長を維持しつつ、東興証券と信達証券の吸収合併を積極的に推進し、優位性の補完により「1+2>3」の協調効果を引き出すことを狙っている。同時に、大手証券会社は国際トップ水準の投資銀行を目標に、国際化戦略を加速して推進している。2025年に、中信証券は国際化発展戦略を着実に推進し、「業務能力、顧客市場、運営管理」という3つの主要な中核能力を重点的に引き上げた。中信証券の海外（国際）部門は通年で営業収益33億米ドル、純利益9億米ドルを実現し、前年同期比でそれぞれ48%、72%増となり、ともに過去最高を更新した。中金公司、華泰証券などは海外拠点の整備と業務展開を加速し、クロスボーダーM&Aなどの業務を拡大している。2025年に、中金公司の海外業務収益は前年同期比で58%増となり、総収益に占める比重は3割近くに達した。業界発展の新たな歩みを前に、各方面の市場参加者は大手証券会社に大きな期待を寄せている。華泰証券の最高経営責任者（CEO）、周易氏が年次報告書で述べている通り、「金利の中枢が継続的に下方へ移り、成長モデルが深く転換するというマクロ環境のもとでは、金融サービスの基層ロジックもそれに合わせて書き換わっていく——産業の深化、グローバルな視野、そして技術的な基盤が、周期を超えるための中核的な能力になっている」。
九大ヘッド証券会社の昨年の純利益合計は前年比で44%以上増加
本紙記者 周尚伃
先ごろ、中信証券、国泰海通、華泰証券、中国銀河、招商証券、広発証券、CICC（CICC＝中金公司）、申万宏源、中信建投の9大大手証券会社が相次いで2025年の年次報告書を開示した。データによると、9大大手証券会社の昨年の合計営業収益は3385.97億元で33.1%増となった。合計帰属純利益は1415.77億元で44.08%増となった。
恒銀金融科技股份有限公司党委書記 兼 取締役社長の江浩然氏は、『証券日報』記者の取材に対し、「現在、大手証券会社は総合化、国際化、プラットフォーム化に注力しており、全業務チェーンの強化とリソース統合能力を通じて「空母級」投資銀行へと前進している。この過程において、大手証券会社は業界標準やイノベーションの方向性をリードするだけでなく、資源配分の最適化や業界の高度化を後押しする重要な責任も担っている」と述べた。
大手証券会社の業績が高成長
2025年には、A株市場の取引が活発になり、直接金融機能が継続的に強化されたことに加え、業界統合の進展が加速し、大手証券会社は業績の爆発期を迎えた。
資本力の面では、すでに総資産が2万億元を超える証券会社が2社誕生している。2025年末時点で、国泰君安と海通証券が合併して誕生した国泰海通のパフォーマンスは見事で、合併初年度の総資産は2.11万億元に達し、統合の相乗効果の恩恵を際立たせている。中信証券の総資産は2.08万億元で、2025年の年初から21.7%増となった。華泰証券が続き、総資産は1.08万億元。
業績面では、2025年の9大大手証券会社の営業収益はいずれも200億元を超えた。中信証券は748.54億元の売上（営業収益）で首位を走り、28.79%増。国泰海通、華泰証券、広発証券の売上はいずれも300億元超で、業界の序列構造が明確だ。純利益の面では、中信証券の帰属純利益は300.76億元で38.58%増となった。国泰海通の帰属純利益は278.09億元。華泰証券、広発証券、中国銀河、招商証券はいずれも帰属純利益が100億元超だった。
成長率の表れとしては、大手証券会社の成長原動力が強い。国泰海通の営業収益の前年差の増加幅が最も高く、87.4%だった。広発証券、中金公司、申万宏源の営業収益は前年同期比の増加幅がそれぞれ34.33%、33.5%、30.29%。帰属純利益の前年差の増加幅が最も高いのは国泰海通で、増加幅は113.52%に達した。申万宏源が続き、82.46%増。中金公司と広発証券はそれぞれ前年同期比71.93%、42.18%増となった。
中航証券の非銀金融業界アナリスト、薄晓旭氏は「大手証券会社の高い業績成長は、単に自社の経営能力の表れであるだけでなく、2025年の証券業界全体の復調局面を映し出しており、業界全体の良好な流れを象徴する縮図にもなっている」と述べた。
周期を超えて歩むための“盤石な実力”を鍛える
資本市場の改革深化と業界構造の再編が並行して進む重要局面において、大手証券会社は全業務チェーンの協調、資本とリスク管理の優位性により、業務協調、テクノロジーのイノベーション、そして国際化の布陣を通じて、周期を超えていくための“盤石な実力”を継続的に鍛え上げている。
全ライセンスの優位性に依拠し、大手証券会社は投資銀行業務、資産運用、ウェルスマネジメント、自営などの各業務を深く連動させ、一拠点型の総合金融サービス体系を構築している。2025年には、中信証券がテクノロジー企業の株式・債券の資金調達サービスを深化させ、通年で科創板、創業板、北交所の合計株式引受規模は547億元、科創債の引受規模は2354億元となった。中国市場におけるM&A取引規模は2829億元を達成し、中資企業のグローバルM&A取引規模は772億米ドルとなり、各指標はいずれも市場で第1位だった。華泰証券は、産業発展のための考え方と資本運営のための考え方の双方を重視し、重点産業分野の優良企業顧客に対して国内外一体型、全業務チェーンの総合金融サービスを提供している。
注目すべきは、M&Aの再編が、証券会社が外延的な発展を実現するための有効な手段になっていることだ。2025年に、中金公司は内生的な高品質成長を維持しつつ、東興証券と信達証券の吸収合併を積極的に推進し、優位性の補完により「1+2>3」の協調効果を引き出すことを狙っている。
同時に、大手証券会社は国際トップ水準の投資銀行を目標に、国際化戦略を加速して推進している。2025年に、中信証券は国際化発展戦略を着実に推進し、「業務能力、顧客市場、運営管理」という3つの主要な中核能力を重点的に引き上げた。中信証券の海外（国際）部門は通年で営業収益33億米ドル、純利益9億米ドルを実現し、前年同期比でそれぞれ48%、72%増となり、ともに過去最高を更新した。中金公司、華泰証券などは海外拠点の整備と業務展開を加速し、クロスボーダーM&Aなどの業務を拡大している。2025年に、中金公司の海外業務収益は前年同期比で58%増となり、総収益に占める比重は3割近くに達した。
業界発展の新たな歩みを前に、各方面の市場参加者は大手証券会社に大きな期待を寄せている。華泰証券の最高経営責任者（CEO）、周易氏が年次報告書で述べている通り、「金利の中枢が継続的に下方へ移り、成長モデルが深く転換するというマクロ環境のもとでは、金融サービスの基層ロジックもそれに合わせて書き換わっていく——産業の深化、グローバルな視野、そして技術的な基盤が、周期を超えるための中核的な能力になっている」。