A株反発、医薬品株が爆発的に上昇し、四つの主要な触媒を迎える

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4月の最初の取引日、アジア太平洋の株式市場が総じて大幅上昇し、A株（上海・深圳株）が反発しました。取引終了時点で、上海総合指数は1.46%上昇、深セン成指は1.7%上昇、創業板指は1.96%上昇でした。

医薬、テクノロジー、消費などのセクターが今日は一斉に上昇し、医薬株の値動きが最も強く、医療サービス、CRO、創薬（イノベーション・ドラッグ）などのセクターも大幅上昇しました。

医薬株は最近、継続的に強含んでおり、主に以下の4つの要因が追い風となっています：

まず、最近の市場は中東の地政学的な紛争の影響で変動が大きくなっている一方、医薬株は事前の調整が十分だったため、リスク回避資金の注目を集めています。

次に、薬明康徳、恒瑞医薬、信达生物など複数の医薬のリーディング企業が2025年の業績で市場予想を上回ったことにより、医薬株の投資心理が押し上げられました。

さらに、創薬業界のファンダメンタルズは良好です。中国中央テレビ（CCTV）のニュース報道によると、今年の最初の3か月で、中国の革新的（イノベーション）医薬品の対外ライセンス取引総額は600億ドルを超え、2025年通年の約半分に近づいています。国家薬品監督管理局（NMPA）の最新統計では、3月27日までに、中国は2026年に対してすでに10種類の革新的医薬品を承認しており、そのうち2件は輸入で8件は国産です。中国の革新的医薬品は歴史的なブレークスルーを達成し、良好な発展の勢いと潜在力を維持しています。

取引金額が大きく伸びると同時に、取引の質も顕著に向上しています。医薬モーファ（医薬魔方）のデータによると、2026年の第1四半期における中国の革新的医薬品の対外BD（ビジネス開拓）の平均初回一時金（アップフロント）は1.84億ドルに達し、平均総額は27億ドル超で、いずれもいずれも過去最高の記録を更新しました。

銀河証券（Galaxy Securities）は、取引の熱度が継続して高まるにつれて、中国の革新的医薬品の海外進出における協業モデルも、単品ライセンスからプラットフォーム（基盤）レベルの戦略的提携へと移行し始めていると述べています。今後は、より多くの中国の革新的医薬品企業がプラットフォームレベルの戦略的提携を達成し、MNC（多国籍企業）と深く結び付き、さらに迅速にグローバルな体系へ接続することで、世界的な利益の最大化につなげ、バリュエーション体系の再構築を促す見込みです。

最後に、医薬業界はまもなく2つの大型イベントを迎えます。1つ目は2026年の米国がん研究協会（AACR）年会で、4月17日から22日にかけて米国サンディエゴで開催されます。2つ目は2026年の米国臨床腫瘍学会（ASCO）で、5月29日から6月2日にかけて米国イリノイ州シカゴのマコーミック・プレイス（McCormick Place）展示センターにて、オンラインとオフラインを組み合わせた形式で開催されます。

財通証券（Caitong Securities）は、今回のAACR大会で開示された情報から見ると、中国は複数の主要な分野（主流のレール）で安定したアウトプットを実現しており、ADC、バイスペシフィック（双抗）／双抗-ADC、タンパク質分解剤、放射性医薬品などの方向が含まれます。プロジェクト数の密度、技術カバー範囲の広さ、あるいは学術討論への参加の深さのいずれにおいても、中国企業の存在感は明らかに高まっています。今回のAACR大会と5月のASCO大会は、セクターのセンチメントが引き続き改善することを後押しする可能性があります。

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责任编辑：刘万里 SF014