ブレント原油は来月に150ドルを突破するか？中東の緊張が高まる中、クレディ・アグリコルが油価予想を引き上げ

出所：財聯社

財聯社3月30日（編集：ビエン・チュン）フランスのソシエテ・ジェネラル（Societe Generale）アナリストは最新の見解として、米国、イスラエル、イランの3か国間の対峙状況によりホルムズ海峡の再開時期が4月に遅れることを踏まえ、ブレント原油は「長期に高水準で推移する」局面を迎えることになると述べた。

アナリストらは、市場に大きな原油の供給ギャップが生じるとの見通しを示しており、湾岸地域の原油生産および海運の回復は非常に緩慢で、原油在庫の再構築も段階的にしか進まないとした。これらの予想を基に、アナリストらは2026年末のブレント原油価格見通しを80ドル/バレルへと引き上げた。

アナリストらは、深まる米国・イスラエル・イランの対峙が、短期的に状況が緩和するいかなる現実的可能性も排除しているため、ホルムズ海峡の再開時期の見通しを3月から4月中下旬へと延期するとした。

彼らは、今日（週明け月曜日）の朝の取引で、トランプ大統領が「イランの石油を奪いたい」と述べたことを受けて、ブレント原油が116ドル/バレルを上回る水準まで急騰したと触れた。

彼らは、湾岸地域で1日当たり約1500万バレルの供給が中断されること、製油所の操業停止が増えること、そしてインフラ面でのリスクが上昇することから、ブレント原油の4月の平均価格は約125ドル/バレルになる見込みで、150ドル/バレルまで急騰する可能性もあるとした。

「当社のベースケースでは、ホルムズ海峡が2か月間閉鎖され、持続的な供給ダメージが生じると仮定する。OPECの3月の供給中断量は1500万バレル/日であり、4月中下旬の供給ギャップは依然として800万バレル/日になると仮定する。」アナリストらは述べた。

「当社は、湾岸協力会議（GCC）諸国の生産量が年末までに最大で300万バレル/日減少すると仮定する。イランは2026年の残り期間において、輸出能力を200万バレル/日失う。5月以降、OPECの追加供給は段階的に回復し、同時にG7諸国の戦略石油備蓄（SPR）の放出や、中国の買い手による調達の回復が伴う。原油価格は4月に急騰（平均で125ドル/バレル、または上振れして150ドル/バレル）し、その後12月に80ドル/バレル前後へと下落する。」

「（石油）在庫の急速な取り崩しは、在庫水準が年末になって初めて5年平均水準に戻ることを意味する。これにより、当社は2026年末のブレント原油価格予測を65ドル/バレルから80ドル/バレルへと引き上げる。要するに、原油市場は構造的により逼迫しており、より脆弱であり、さらに一段のショックに対して高度に敏感だということだ。」

イエメンのフーシ派が先週末にイラン紛争へ介入し、中東の緊張がさらにエスカレートしたことで、国際原油価格は月曜日に継続して上昇した。ブレント原油価格は今月に入ってからすでに59%急騰しており、過去最大の月間上昇幅を更新して、1990年の湾岸戦争期間中の記録を塗り替える見通しだ。

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編集担当：ソン・ヤーファン