重要なポイント-------------目次切り替え* 重要なポイント* 納税者の資金は保護されたまま* 開発と構造* ニューハンプシャーのビジネス・ファイナンス・オーソリティは、ビットコインを裏付けとするアメリカ初の格付け付き地方債を発行しようとしています* 債券はムーディーズから暫定のBa2格付けを受けており、投資適格未満の投機的格付けに分類されています* BitGoがビットコイン担保のカストディを提供し、1.6倍の過担保化を要求します* 納税者の資金はゼロのエクスポージャーに直面しており、ニューハンプシャーは単なる導管発行体として機能します* 当初の債券発行総額は1億ドルで、Wave Digital AssetsがRosemawr Managementとともに開発しました* * *ニューハンプシャー・ビジネス・ファイナンス・オーソリティ（BFA）は、ビットコインで担保された国内初の格付け付き地方債であると思われるものの発行計画を進めています。> 🚨ニューハンプシャーが初の格付け付きビットコイン連動債を発行へ> > ニューハンプシャー・ビジネス・ファイナンス・オーソリティは、ムーディーズ格付けのビットコイン連動債（Ba2）である可能性が高いものを発行する計画です。> > 債券はBitGoに保管されているBTCで裏付けられており、州の公的資金を危険にさらしません。 pic.twitter.com/svYLhbtIXp> > — Coin Bureau (@coinbureau) March 31, 2026火曜日、ムーディーズ・レーティングスはこの債券に暫定のBa2格付けを付与しました。この指定は投機的格付けの範囲に位置づけ、投資適格の証券より2段階下にあり、重大な信用エクスポージャーを示しています。暫定的な格付けの性質は、ムーディーズが最終的な法的文書を受領してから完全な評価を行うことを待っているためです。公式の発行日については発表されていません。BitGo Trust Companyがカストディとして保管するビットコインは、債券の担保として機能します。支払い義務が発生した場合、ビットコインの資産は利息の支払いおよび元本の義務を満たすために、法定通貨へと換金されます。この枠組みでは、1.6倍の過担保化が義務付けられています。追加の安全策として、ローン・トゥ・バリュー（LTV）比率があらかじめ定められた水準を下回ると自動清算のトリガーが作動します。ムーディーズは、想定される下方シナリオを評価する際に72%のアドバンス・レートを適用し、清算の時間枠を圧縮しました。同機関は、Ba2評価の主な要因としてビットコイン価格の変動を挙げています。S&Pグローバルは今月初め、ビットコインのボラティリティが段階的に低下している一方で、金やNasdaq-100と比べて依然として大幅に高いと観察しました。納税者の資金は保護されたまま-------------------------------これらの債券は、限定的なリCOURSE（再請求）構造を備えています。これにより、いかなる状況でもニューハンプシャー州の公的な財政が、債券保有者の請求を満たすために利用されることができません。ムーディーズはこの取り決めをその評価で確認し、「格付け対象の債券（Rated Bonds）に基づく金額の支払いに、ニューハンプシャー州の公的資金が使用されることはない」と宣言しました。ニューハンプシャーは、この取引において導管発行体として機能し、民間の事業に対して債券を取り扱う際に州が時折採用するアプローチをなぞっています。州の信用力は、この取り組みを裏付けません。開発と構造-------------------------ニューハンプシャー・BFAは2025年11月にこの取り組みを承認しました。同オーソリティはその時点で、そのような金融商品を立ち上げる世界初の州レベルの組織になると発表していました。資産運用会社Wave Digital Assetsが、固定金利（ファイナンス/インカム）に詳しい専門家Rosemawr Managementと協働してプログラムの構造を作成しました。BitGo Trust Companyは、ビットコイン担保のカストディ業務を担当します。債券プログラムの立ち上げ時のキャパシティは1億ドルです。ビットコイン保有に対する過担保化要件をもとに、企業が融資を確保できるようにします。プログラム手数料を通じて生み出される収益は、ビットコイン経済開発基金（Bitcoin Economic Development Fund）に充当されます。BFAによれば、この基金は、ニューハンプシャー州内でのビジネス拡大と金融テクノロジーの革新を加速させることを目的としています。この取引は、ビットコインがこれまでほとんど存在感を示してこなかった金融市場の一部に、ビットコインを持ち込みます――つまり、公的チャネルを通じて発行される格付け固定所得証券（rated fixed-income securities）です。月曜日、労働省は、大統領トランプの大統領令に端を発する、退職口座内でのデジタル資産投資へのアクセスを拡大することを目的とした提案規則を明らかにしました。 ここに広告を掲載
ニューハンプシャー州、アメリカ初のビットコイン担保の地方債を発行
重要なポイント
目次
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重要なポイント
納税者の資金は保護されたまま
開発と構造
ニューハンプシャーのビジネス・ファイナンス・オーソリティは、ビットコインを裏付けとするアメリカ初の格付け付き地方債を発行しようとしています
債券はムーディーズから暫定のBa2格付けを受けており、投資適格未満の投機的格付けに分類されています
BitGoがビットコイン担保のカストディを提供し、1.6倍の過担保化を要求します
納税者の資金はゼロのエクスポージャーに直面しており、ニューハンプシャーは単なる導管発行体として機能します
当初の債券発行総額は1億ドルで、Wave Digital AssetsがRosemawr Managementとともに開発しました
ニューハンプシャー・ビジネス・ファイナンス・オーソリティ（BFA）は、ビットコインで担保された国内初の格付け付き地方債であると思われるものの発行計画を進めています。
火曜日、ムーディーズ・レーティングスはこの債券に暫定のBa2格付けを付与しました。この指定は投機的格付けの範囲に位置づけ、投資適格の証券より2段階下にあり、重大な信用エクスポージャーを示しています。
暫定的な格付けの性質は、ムーディーズが最終的な法的文書を受領してから完全な評価を行うことを待っているためです。公式の発行日については発表されていません。
BitGo Trust Companyがカストディとして保管するビットコインは、債券の担保として機能します。支払い義務が発生した場合、ビットコインの資産は利息の支払いおよび元本の義務を満たすために、法定通貨へと換金されます。
この枠組みでは、1.6倍の過担保化が義務付けられています。追加の安全策として、ローン・トゥ・バリュー（LTV）比率があらかじめ定められた水準を下回ると自動清算のトリガーが作動します。
ムーディーズは、想定される下方シナリオを評価する際に72%のアドバンス・レートを適用し、清算の時間枠を圧縮しました。同機関は、Ba2評価の主な要因としてビットコイン価格の変動を挙げています。
S&Pグローバルは今月初め、ビットコインのボラティリティが段階的に低下している一方で、金やNasdaq-100と比べて依然として大幅に高いと観察しました。
納税者の資金は保護されたまま
これらの債券は、限定的なリCOURSE（再請求）構造を備えています。これにより、いかなる状況でもニューハンプシャー州の公的な財政が、債券保有者の請求を満たすために利用されることができません。
ムーディーズはこの取り決めをその評価で確認し、「格付け対象の債券（Rated Bonds）に基づく金額の支払いに、ニューハンプシャー州の公的資金が使用されることはない」と宣言しました。
ニューハンプシャーは、この取引において導管発行体として機能し、民間の事業に対して債券を取り扱う際に州が時折採用するアプローチをなぞっています。州の信用力は、この取り組みを裏付けません。
開発と構造
ニューハンプシャー・BFAは2025年11月にこの取り組みを承認しました。同オーソリティはその時点で、そのような金融商品を立ち上げる世界初の州レベルの組織になると発表していました。
資産運用会社Wave Digital Assetsが、固定金利（ファイナンス/インカム）に詳しい専門家Rosemawr Managementと協働してプログラムの構造を作成しました。BitGo Trust Companyは、ビットコイン担保のカストディ業務を担当します。
債券プログラムの立ち上げ時のキャパシティは1億ドルです。ビットコイン保有に対する過担保化要件をもとに、企業が融資を確保できるようにします。
プログラム手数料を通じて生み出される収益は、ビットコイン経済開発基金（Bitcoin Economic Development Fund）に充当されます。BFAによれば、この基金は、ニューハンプシャー州内でのビジネス拡大と金融テクノロジーの革新を加速させることを目的としています。
この取引は、ビットコインがこれまでほとんど存在感を示してこなかった金融市場の一部に、ビットコインを持ち込みます――つまり、公的チャネルを通じて発行される格付け固定所得証券（rated fixed-income securities）です。
月曜日、労働省は、大統領トランプの大統領令に端を発する、退職口座内でのデジタル資産投資へのアクセスを拡大することを目的とした提案規則を明らかにしました。
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