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中金点睛
中長期の改革推進による「未来産業」方針の展開
3月12日午後、第14期全国人民代表大会第4回会議が閉幕し、会議では、2026年の《政府活動報告》および《国民経済・社会発展第15次5カ年計画綱要》（以下「第15次5カ年計画」綱要）を含む複数の決議と法律[1]が可決されました。その中で「未来産業」に言及される場面が何度もありました。これは政府活動報告において連続3年目、5カ年計画において2回目となる、未来産業の重点的な展開です。
2021年、《「第14次5カ年計画」および2035年の遠景目標綱要》[2]第9章第2節で「未来産業を先読みして計画する」が提起され、2024年に工業情報化部など7部門が《未来産業の革新発展を推進するための実施意見》[3]を公表し、未来産業を「最先端技術に牽引され、萌芽期もしくは産業化の初期段階にあり、顕著な戦略性、牽引性、破壊性、不確実性を備えた先見的な新興産業」と位置づけました。そして「2025年までに、未来産業の技術革新、産業育成、安全ガバナンスなどが全面的に発展し、一部分野で国際的な先進水準に到達し、産業規模が着実に向上すること」「2027年までに、未来産業の総合的な実力が大きく向上し、一部分野で世界的なリードが実現すること」を掲げ、未来製造、未来情報、未来材料、未来エネルギー、未来空間、未来ヘルスの6つの産業発展方向を明記しました。今回の2026年の政府活動報告[4]における政府活動任務の部分では、「新たな原動力を急いで育成・増強する」タスクの中で「新興産業および未来産業を育成し、増強する」ことが提起され、「未来産業への投資増加とリスク負担のメカニズムを構築し、未来エネルギー、量子科技、生物製造、具現知能、脳・機械インターフェース、6Gなどの未来産業の発展を育む」ことが示されました。「第15次5カ年計画」綱要[5]第5章第2節は「未来産業を先行して配置する」であり、その中で明確に示された未来産業には「量子科技、生物製造、水素エネルギーおよび核融合エネルギー、脳・機械インターフェース、具現知能、第6世代移動通信など」が含まれています。
資本市場の関心を踏まえると、未来産業は主にどの方向を含むのでしょうか？
2026年の政府活動報告と「第15次5カ年計画」綱要を総合すると、量子科技、生物製造、水素エネルギーおよび核融合エネルギー、脳・機械インターフェース、具現知能、6Gなどは、現在重点的に注目できる方向である可能性が高いです。発改委主任の鄭栅潔は、第14期全国人民代表大会第4回会議の経済テーマ記者会見で、これら6つの未来産業を重点的に構築すると述べました。これらの産業は技術ブレークスルーの「前夜」[6]にあります。さらに、A株市場では、初期段階の商業宇宙と宇宙太陽光への投資家の注目度も比較的高く、また産業そのものが発展の初期段階でまだ広く応用されていない点も、上記の未来産業の特徴と類似しています。具体的には：
► 量子科技：量子科技は主に量子計算、量子通信、量子精密計測の3分野を含みます。そのうち量子計算は基礎的で牽引的な役割を果たします[7]。従来のコンピュータの二進演算では、各ビットは1または0という確定した状態にありますが、量子計算では、各量子ビットに対して0と1を同時に存在させることができるため、複数のタスクを同時に完了でき、強力な並列演算能力を形成します。報道によると、中国は「量子優越性」（quantum supremacy、つまり量子コンピュータが特定の問題において既存の最強の古典コンピュータを超えること）を実現した2番目の国家であり、さらに超伝導量子と光量子という2つの物理体系で「量子計算優越性」を達成した最初の国家でもあります[8]。近年では「九章3号」「本源悟空」「祖冲之3号」などの量子計算機が相次いで登場しており、中国の量子計算は「技術突破」から「規模での商用利用」への飛躍に向けた重要な蓄積期間に入っていますが、実装アプリケーションは現在の難点です[9]。理論上、量子計算は人工知能、暗号解読、材料設計、遺伝子解析などに必要な大規模計算の難問に対する解決策を提供できます[10]。金融テクノロジー分野では、リスク管理、投資ポートフォリオ最適化、オプション価格設定、金融市場予測などで活用できるほか4。加えて、量子通信は金融、行政、商業などの分野における情報伝送の安全性の問題を解決することが期待され、量子精密計測は資源探査や医学検査などにおける正確性と精度を大幅に向上させることができます9。「第15次5カ年計画」綱要では、量子科技を第8章「オリジナルな革新と重要コア技術の突破を強化する」のコラム8「最前線の科学技術に関する攻略」に組み込み、「天地一体化の量子通信ネットワークを構築し、フォールトトレラントな汎用量子計算機および拡張可能な専用量子計算機を開発し、量子精密計測の重要技術を突破する」ことを明記しています。
►生物製造：生物製造は「グリーン製造」の代表であり、生物体自身の生理的な代謝により必要な材料を産出することを利用します。たとえば醸造酒は人類初期の生物製造の実践例で、医薬、材料、化学工業、エネルギー、冶金などの産業に幅広く応用できます[11]。石油化学系原料に依存し、高いエネルギー消費を伴う製造方式に比べて、生物製造は汚染が少なく、エネルギー効率が高く、持続可能性が強いです。専門家の推計では、現在世界の製造業製品のうち技術的に生物製造方式で生産できる可能性が約70%あるとされ、発展の余地は大きいです[12]。人工知能と生物製造の組み合わせは新しいトレンドとなっており、研究開発および製造の効率向上に役立ちます[13]。「第15次5カ年計画」綱要では生物製造をコラム3「新産業・新レーンの育成・発展」の中に組み込み、「酵素製剤、生物種質の知能設計、スマート発酵などの重要技術を突破し、生物育種、生物化工、生物医薬、生物エネルギーなどの技術革新の応用を推進すること。細胞・遺伝子治療薬、抗体医薬、核酸医薬、放射性医薬などの研究開発・応用を加速し、緊急時のワクチンおよび薬の研究開発・生産・供給能力を向上させる」ことが示されています。
►水素エネルギーおよび核融合エネルギー：水素エネルギーと核融合エネルギーは「未来エネルギー」の代表です。「グリーン水素」は現時点で水素エネルギー発展の主要トレンドであり、風力や太陽光などの再生可能でクリーンな電源で発電し、それで水を電気分解して水素ガスを得ることで、プロセス中は基本的に温室効果ガスを発生させません[14]。水素の燃焼は水しか生じず、エネルギー密度が高いだけでなく、風力発電や太陽光発電などの再生可能エネルギーの変動が大きく、受け入れ（消化）が難しいといった問題の緩和にも役立ちます[15]；しかし、その安全な貯蔵・輸送におけるコストと効率には依然として課題があります[16]。2022年、国家発改委とエネルギー局が共同で《水素エネルギー産業の中長期計画（2021-2035年）》[17]を公布し、「第15次5カ年計画」綱要ではグリーン水素をコラム3「新産業・新レーンの育成・発展」に組み込み、「再生可能エネルギーでの水素製造設備の水準を高め、経済的な安全性を検証する規模化された水素の貯蔵・輸送技術の攻略を加速し、水素エネルギーの基盤インフラの配置を最適化し、グリーン水素の産業チェーンをグリーンなアンモニア・アルコール、持続可能な航空燃料へと延伸させ、交通・電力・産業などの分野での水素エネルギーの応用を拡大する」ことを提起しています。制御可能な核融合はデューテリウムとトリチウムを燃料とし、反応過程はクリーンで安全で、「人造の太陽」と呼ばれます。我が国の制御可能核融合はすでに飛躍的発展を実現しており、低温超伝導や高強度鋼などの中核技術で世界トップレベルに到達していますが、材料、分野横断の人材、産業チェーン体系などでは依然として一定の困難があります[18]。「第15次5カ年計画」綱要では制御可能核融合をコラム8「最前線の科学技術の攻略」に組み込み、「トリチウム燃料調製の循環、材料の照射試験、高性能レーザー、超伝導磁石の製造などの核融合の重要技術を突破し、核融合デューテリウム・トリチウム燃焼などのプラズマ運転実験と複数の技術ルートの実現可能性検証を行い、核融合研究開発の工学化の進展を推進する」ことが示されています。
►脳・機械インターフェース：脳・機械インターフェース技術は、脳が生み出す脳波信号を機械が理解できる指令へと変換し、それにより意念と外部機器の相互作用を実現します。これにより、手足の機能に障害がある患者や運動障害のある患者が手足の機能を回復したり、意念操作で機械を動かしたりすることができます。専門家は、我が国は非侵襲的な技術ルートにおいて、すでに国際的に並走し、さらには一部で先行していること、侵襲的な重要デバイスの差は急速に縮小していることを指摘しています[19]。しかし、脳信号の取得、脳信号の理解、脳信号の制御という3つの難題は、なお一段の研究が必要です[20]。2025年7月、7部門が共同で《脳・機械インターフェース産業の革新的発展を推進するための実施意見》を公表し、2027年と2030年の発展目標が示されました[21]。「第15次5カ年計画」綱要では生物製造をコラム3「新産業・新レーンの育成・発展」に組み込み、「新型電極や専用チップなどの基盤ハード・ソフト、信号の符号化・復号アルゴリズム、漢語コーパス・データベースなどの重要技術の攻略を加速し、脳・機械インターフェースの製品を脳疾患の診断・治療、運動リハビリ治療、健康モニタリングなどの分野で活用する」ことを提起しています。
►具現知能：具現知能は、ハードウェアの「本体」とソフトウェアの「知能体」で構成され、「知能体」だけから成る大規模モデルなどの「離身知能」とは異なり、また「知能体」のない普通の産業用ロボットとも異なります。2025年6月、中金研究部が共同研究レポート《具現知能：AIの次の一手》を発表し、形状ロボットが具現知能の優れた媒体になる可能性があると考えています。既存のツールや設備の多くは人間の尺度で設計されており、形状ロボットはこれらのシーンにより適合し、またこれらのシーンからデータを取得して学習訓練を行いやすいからです。現在、我が国は形状ロボットの分野で世界をリードする位置にあり、一部の製品は比較的複雑な動作を実行できますが、AIモデルの汎化能力不足が依然として難点であり、その主な理由の1つは高品質データが不足していて訓練・最適化が難しいことです[22]。これらの難題に直面し、「第15次5カ年計画」綱要では生物製造をコラム3「新産業・新レーンの育成・発展」に組み込み、「具現知能の実訓場を全体設計し、仮想と現実の融合による協調訓練と進化を推進し、大・小の脳が一体化した具現モデルとアルゴリズムを研究開発し、本体およびコアの主要部品などの重要技術に取り組み、形状ロボットなどあらゆる形態の製品のアップグレードと応用の実装を加速する」ことを提起しています。私たちは、人口の高齢化を背景に、形状ロボットの潜在需要は今後も継続的に高まる可能性があると考えています。
►6G、商業宇宙、宇宙太陽光：6Gの目標は通信速度の向上だけでなく、空・地・宇宙の一体型での全域カバーを実現することでもあります。国際電気通信連合（ITU）が想定する6Gの利用シナリオには、没入型通信、モノのインターネット（IoT）用途の拡大、人工知能との結合、総合的な多次元センシング技術などが含まれます[23]。現状の6G技術全体はまだ比較的初期段階にあり、我が国の6G研究開発は「重要技術の検証」から「技術ソリューションの統合とプロトタイプ試作機の研究開発」段階へと進んでいます[24]。2026年の中国信通院による深度観察レポート会では、我が国は2030年ごろに6Gの商用アプリケーションを開始し、2035年には規模化した商用の展開を実現する見込みだとされています[25]。「第15次5カ年計画」綱要は「適度に先行して新型基盤インフラを建設する」ことを提起しており、その中には6G技術の革新を推進し、移動体IoTの自主的な反復改善を促進し、低軌道衛星インターネットのネットワーク構築を加速することなどが含まれます。衛星インターネットは6Gの「空・地・宇宙一体化」の重要な構成要素です。商業宇宙のビジネスモデルはまだ探索段階ですが、周波数帯・軌道資源の争奪はすでに激化の局面に入っています。低軌道の軌道と周波数スペクトルは希少な戦略資源であり、試算では近地軌道に最大で約17.5万基の衛星を収容できる一方、現在各国が国際電気通信連合（ITU）に申請している衛星の総数はこの上限を大幅に超えています[26]。最近、我が国は衛星インターネットの低軌道20組の衛星を成功裏に打ち上げ[27]、国際電気通信連合（ITU）に対して20.3万基の衛星の周波数軌道資源の申請を集中して提出しました26。現在、我が国はロケットおよび衛星の開発製造に一定の能力を有していますが、コスト削減と持続可能な商業モデルの探索には、なお時間が必要です[28]。太陽光発電は、当面の技術条件下で宇宙環境における衛星の最適な給電方式であり、商業宇宙が宇宙太陽光の需要を後押しします。北斗衛星測位システムの公式サイトによると、現在衛星で採用されている電源は主に太陽電池電源、化学電源、核電源であり、長寿命の衛星では一般に太陽電池が普及しており、この電池は数年から数十年動作できます[29]。軌道上の飛行体に直接電力を供給することに加え、広義の宇宙太陽光には、宇宙の太陽光発電で得た電力をマイクロ波やレーザーによる無線伝送で地上へ戻して利用することの探索も含まれます。たとえば将来の人工知能の計算力センターの膨大な電力需要を支える用途などです[30]。現時点で宇宙太陽光は、電池技術ルート、量産化、応用シナリオの探索など、一連の課題に直面しています30。
どう未来産業を構築（配置）するのか？ 多くの領域での投資機会は「未来」にあるのであって「今」ではないことが多い
未来産業と新興産業の投資の考え方には違いがあり、多くの分野ではA株市場でまだ極めて初期段階にあります。「即時の出店（即刻の配置）」よりも「産業の発展」を重視することが推奨されます。新興産業、たとえば「第15次5カ年計画」で言及されている新エネルギー車、ロボット、生物医薬、高端装備、航空宇宙などは、その大部分がすでに一定の応用規模と、一定数の関連上場企業を備えています。業界の競争構図は初期の形を作りつつあるため、投資家は関連企業のファンダメンタルズを段階的により多く注目し始めることができます。一方、未来産業は産業発展のより早い時期にあり、技術の攻略や応用の探索がまだ十分ではないため、直接関連する企業の規模がまだ小さくて未盈利であったり、上場企業の数が少なかったりする可能性があります。また、これらの未来産業が関連する大企業において占める事業の比重が小さく、大企業の株価への影響が限定的である場合もあります。このような状況では、たとえ未来産業の重要性が高く、産業と政策のトレンドが比較的明確であっても、相場が偏って「局面（ステージ）ごと」や「テーマ性」だけに特徴づけられ、さらに内部で分化がはっきりする、といった特徴が現れる可能性があります。私たちは、中短期（約1年程度）では未来産業の進展に注目しつつも、多くの分野で「即刻の配置（即時の投資配分）」を必ずしも狙わず、むしろ現時点では資産価格と企業発展のマッチングリスクを重視する必要があると考えています。長期の視点（1年以上、あるいはそれ以上）では、産業の発展に伴い応用のルートが徐々に明確になり、ますます多くの優良企業が現れ、競争構図が徐々に明瞭になっていくのであれば、投資機会をさらに探し当てることができます。
中金公司の業界アナリストの見解を踏まえ、原文中で自下而上の形で、未来産業に関わる一部の関連企業の図表を整理しました。投資家のご参考に供します。
[1]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIGjtnAHTONkl85fFIn2Xo260312.shtml
[2]https：//www.gov.cn/xinwen/2021-03/13/content_5592681.htm
[3]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202401/content_6929021.htm
[4]
[5]https：//www.news.cn/politics/20260313/085af5de5a4b4268aa7d87d90817df2f/c.html
[6]https：//www.news.cn/politics/20260306/81996586d4ac4e4faf95d0431089db68/c.html
[7]https：//www.qstheory.cn/20260309/3afb0a212bb941ae8b6ce021598b0dc3/c.html
[8]https：//www.news.cn/tech/20211104/19b36b258c14481985cebb96ed990b70/c.html
[9]https：//www.cas.cn/cm/202603/t20260311_5103880.shtml
[10]https：//quantumcas.ac.cn/yjyjj/list.htm
[11]https：//news.cctv.com/2025/12/26/ARTIMRKqWE6QlkEDJbPHYj6M251226.shtml
[12]https：//www.tsinghua.edu.cn/info/1182/123564.htm
[13]https：//www.news.cn/politics/20260310/90092d00d1c3493dadfffc7ca599fc5d/c.html
[14]https：//www.nea.gov.cn/2024-06/07/c_1310777545.htm
[15]https：//www.xinhuanet.com/politics/20260311/e35c9e5e41b741319c5d99c800f66769/c.html
[16]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIyeG0SoDKtehVgw6WYDkn260312.shtml
[17]https：//www.nea.gov.cn/2022-03/23/c_1310525755.htm
[18]https：//www.news.cn/tech/20260311/e46f012ee74c4fa6b0dcc4ed72d41087/c.html
[19]https：//tech.cnr.cn/gstj/20260307/t20260307_527545554.shtml
[20]https：//news.cctv.com/2025/12/27/ARTIryy1h85JvcWk8aSAbffA251227.shtml
[21]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202508/content_7035603.htm
[22]https：//www3.xinhuanet.com/tech/20260309/f25f9688d2e2470c8654ee4c2d107063/c.html
[23]https：//www.itu.int/zh/mediacentre/Pages/PR-2023-12-01-IMT-2030-for-6G-mobile-technologies.aspx
[24]
[25]
[26]https：//www.xinhuanet.com/tech/20260122/61d223713b23429781c338c54853d5f4/c.html
[27]https：//www.miit.gov.cn/xwfb/gxdt/sjdt/art/2026/art_2e5db2cc02354787911db81e5854de80.html
[28]https：//www.news.cn/fortune/20260119/8b26f9f31e9b45ce8502cfcfe631ae90/c.html
[29]《商業宇宙が勢いよく発展し、宇宙太陽光の将来性は大きい》
[30]https：//www.news.cn/tech/20260205/78988b549db646ce9ec406f3ee559775/c.html
この記事は：2026年3月17日にすでに公開された《未来産業をどう配置するか？》より抜粋
李求索 アナリスト SAC 免許番号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991
張歆瑜 連絡担当 SAC 免許番号：S0080124070034
黄凯松 アナリスト SAC 免許番号：S0080521070010 SFC CE Ref：BRQ876
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編集責任者：凌辰
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中金：未来の産業をどのように展開するか？
中金点睛
中長期の改革推進による「未来産業」方針の展開
3月12日午後、第14期全国人民代表大会第4回会議が閉幕し、会議では、2026年の《政府活動報告》および《国民経済・社会発展第15次5カ年計画綱要》（以下「第15次5カ年計画」綱要）を含む複数の決議と法律[1]が可決されました。その中で「未来産業」に言及される場面が何度もありました。これは政府活動報告において連続3年目、5カ年計画において2回目となる、未来産業の重点的な展開です。
2021年、《「第14次5カ年計画」および2035年の遠景目標綱要》[2]第9章第2節で「未来産業を先読みして計画する」が提起され、2024年に工業情報化部など7部門が《未来産業の革新発展を推進するための実施意見》[3]を公表し、未来産業を「最先端技術に牽引され、萌芽期もしくは産業化の初期段階にあり、顕著な戦略性、牽引性、破壊性、不確実性を備えた先見的な新興産業」と位置づけました。そして「2025年までに、未来産業の技術革新、産業育成、安全ガバナンスなどが全面的に発展し、一部分野で国際的な先進水準に到達し、産業規模が着実に向上すること」「2027年までに、未来産業の総合的な実力が大きく向上し、一部分野で世界的なリードが実現すること」を掲げ、未来製造、未来情報、未来材料、未来エネルギー、未来空間、未来ヘルスの6つの産業発展方向を明記しました。今回の2026年の政府活動報告[4]における政府活動任務の部分では、「新たな原動力を急いで育成・増強する」タスクの中で「新興産業および未来産業を育成し、増強する」ことが提起され、「未来産業への投資増加とリスク負担のメカニズムを構築し、未来エネルギー、量子科技、生物製造、具現知能、脳・機械インターフェース、6Gなどの未来産業の発展を育む」ことが示されました。「第15次5カ年計画」綱要[5]第5章第2節は「未来産業を先行して配置する」であり、その中で明確に示された未来産業には「量子科技、生物製造、水素エネルギーおよび核融合エネルギー、脳・機械インターフェース、具現知能、第6世代移動通信など」が含まれています。
資本市場の関心を踏まえると、未来産業は主にどの方向を含むのでしょうか？
2026年の政府活動報告と「第15次5カ年計画」綱要を総合すると、量子科技、生物製造、水素エネルギーおよび核融合エネルギー、脳・機械インターフェース、具現知能、6Gなどは、現在重点的に注目できる方向である可能性が高いです。発改委主任の鄭栅潔は、第14期全国人民代表大会第4回会議の経済テーマ記者会見で、これら6つの未来産業を重点的に構築すると述べました。これらの産業は技術ブレークスルーの「前夜」[6]にあります。さらに、A株市場では、初期段階の商業宇宙と宇宙太陽光への投資家の注目度も比較的高く、また産業そのものが発展の初期段階でまだ広く応用されていない点も、上記の未来産業の特徴と類似しています。具体的には：
► 量子科技：量子科技は主に量子計算、量子通信、量子精密計測の3分野を含みます。そのうち量子計算は基礎的で牽引的な役割を果たします[7]。従来のコンピュータの二進演算では、各ビットは1または0という確定した状態にありますが、量子計算では、各量子ビットに対して0と1を同時に存在させることができるため、複数のタスクを同時に完了でき、強力な並列演算能力を形成します。報道によると、中国は「量子優越性」（quantum supremacy、つまり量子コンピュータが特定の問題において既存の最強の古典コンピュータを超えること）を実現した2番目の国家であり、さらに超伝導量子と光量子という2つの物理体系で「量子計算優越性」を達成した最初の国家でもあります[8]。近年では「九章3号」「本源悟空」「祖冲之3号」などの量子計算機が相次いで登場しており、中国の量子計算は「技術突破」から「規模での商用利用」への飛躍に向けた重要な蓄積期間に入っていますが、実装アプリケーションは現在の難点です[9]。理論上、量子計算は人工知能、暗号解読、材料設計、遺伝子解析などに必要な大規模計算の難問に対する解決策を提供できます[10]。金融テクノロジー分野では、リスク管理、投資ポートフォリオ最適化、オプション価格設定、金融市場予測などで活用できるほか4。加えて、量子通信は金融、行政、商業などの分野における情報伝送の安全性の問題を解決することが期待され、量子精密計測は資源探査や医学検査などにおける正確性と精度を大幅に向上させることができます9。「第15次5カ年計画」綱要では、量子科技を第8章「オリジナルな革新と重要コア技術の突破を強化する」のコラム8「最前線の科学技術に関する攻略」に組み込み、「天地一体化の量子通信ネットワークを構築し、フォールトトレラントな汎用量子計算機および拡張可能な専用量子計算機を開発し、量子精密計測の重要技術を突破する」ことを明記しています。
►生物製造：生物製造は「グリーン製造」の代表であり、生物体自身の生理的な代謝により必要な材料を産出することを利用します。たとえば醸造酒は人類初期の生物製造の実践例で、医薬、材料、化学工業、エネルギー、冶金などの産業に幅広く応用できます[11]。石油化学系原料に依存し、高いエネルギー消費を伴う製造方式に比べて、生物製造は汚染が少なく、エネルギー効率が高く、持続可能性が強いです。専門家の推計では、現在世界の製造業製品のうち技術的に生物製造方式で生産できる可能性が約70%あるとされ、発展の余地は大きいです[12]。人工知能と生物製造の組み合わせは新しいトレンドとなっており、研究開発および製造の効率向上に役立ちます[13]。「第15次5カ年計画」綱要では生物製造をコラム3「新産業・新レーンの育成・発展」の中に組み込み、「酵素製剤、生物種質の知能設計、スマート発酵などの重要技術を突破し、生物育種、生物化工、生物医薬、生物エネルギーなどの技術革新の応用を推進すること。細胞・遺伝子治療薬、抗体医薬、核酸医薬、放射性医薬などの研究開発・応用を加速し、緊急時のワクチンおよび薬の研究開発・生産・供給能力を向上させる」ことが示されています。
►水素エネルギーおよび核融合エネルギー：水素エネルギーと核融合エネルギーは「未来エネルギー」の代表です。「グリーン水素」は現時点で水素エネルギー発展の主要トレンドであり、風力や太陽光などの再生可能でクリーンな電源で発電し、それで水を電気分解して水素ガスを得ることで、プロセス中は基本的に温室効果ガスを発生させません[14]。水素の燃焼は水しか生じず、エネルギー密度が高いだけでなく、風力発電や太陽光発電などの再生可能エネルギーの変動が大きく、受け入れ（消化）が難しいといった問題の緩和にも役立ちます[15]；しかし、その安全な貯蔵・輸送におけるコストと効率には依然として課題があります[16]。2022年、国家発改委とエネルギー局が共同で《水素エネルギー産業の中長期計画（2021-2035年）》[17]を公布し、「第15次5カ年計画」綱要ではグリーン水素をコラム3「新産業・新レーンの育成・発展」に組み込み、「再生可能エネルギーでの水素製造設備の水準を高め、経済的な安全性を検証する規模化された水素の貯蔵・輸送技術の攻略を加速し、水素エネルギーの基盤インフラの配置を最適化し、グリーン水素の産業チェーンをグリーンなアンモニア・アルコール、持続可能な航空燃料へと延伸させ、交通・電力・産業などの分野での水素エネルギーの応用を拡大する」ことを提起しています。制御可能な核融合はデューテリウムとトリチウムを燃料とし、反応過程はクリーンで安全で、「人造の太陽」と呼ばれます。我が国の制御可能核融合はすでに飛躍的発展を実現しており、低温超伝導や高強度鋼などの中核技術で世界トップレベルに到達していますが、材料、分野横断の人材、産業チェーン体系などでは依然として一定の困難があります[18]。「第15次5カ年計画」綱要では制御可能核融合をコラム8「最前線の科学技術の攻略」に組み込み、「トリチウム燃料調製の循環、材料の照射試験、高性能レーザー、超伝導磁石の製造などの核融合の重要技術を突破し、核融合デューテリウム・トリチウム燃焼などのプラズマ運転実験と複数の技術ルートの実現可能性検証を行い、核融合研究開発の工学化の進展を推進する」ことが示されています。
►脳・機械インターフェース：脳・機械インターフェース技術は、脳が生み出す脳波信号を機械が理解できる指令へと変換し、それにより意念と外部機器の相互作用を実現します。これにより、手足の機能に障害がある患者や運動障害のある患者が手足の機能を回復したり、意念操作で機械を動かしたりすることができます。専門家は、我が国は非侵襲的な技術ルートにおいて、すでに国際的に並走し、さらには一部で先行していること、侵襲的な重要デバイスの差は急速に縮小していることを指摘しています[19]。しかし、脳信号の取得、脳信号の理解、脳信号の制御という3つの難題は、なお一段の研究が必要です[20]。2025年7月、7部門が共同で《脳・機械インターフェース産業の革新的発展を推進するための実施意見》を公表し、2027年と2030年の発展目標が示されました[21]。「第15次5カ年計画」綱要では生物製造をコラム3「新産業・新レーンの育成・発展」に組み込み、「新型電極や専用チップなどの基盤ハード・ソフト、信号の符号化・復号アルゴリズム、漢語コーパス・データベースなどの重要技術の攻略を加速し、脳・機械インターフェースの製品を脳疾患の診断・治療、運動リハビリ治療、健康モニタリングなどの分野で活用する」ことを提起しています。
►具現知能：具現知能は、ハードウェアの「本体」とソフトウェアの「知能体」で構成され、「知能体」だけから成る大規模モデルなどの「離身知能」とは異なり、また「知能体」のない普通の産業用ロボットとも異なります。2025年6月、中金研究部が共同研究レポート《具現知能：AIの次の一手》を発表し、形状ロボットが具現知能の優れた媒体になる可能性があると考えています。既存のツールや設備の多くは人間の尺度で設計されており、形状ロボットはこれらのシーンにより適合し、またこれらのシーンからデータを取得して学習訓練を行いやすいからです。現在、我が国は形状ロボットの分野で世界をリードする位置にあり、一部の製品は比較的複雑な動作を実行できますが、AIモデルの汎化能力不足が依然として難点であり、その主な理由の1つは高品質データが不足していて訓練・最適化が難しいことです[22]。これらの難題に直面し、「第15次5カ年計画」綱要では生物製造をコラム3「新産業・新レーンの育成・発展」に組み込み、「具現知能の実訓場を全体設計し、仮想と現実の融合による協調訓練と進化を推進し、大・小の脳が一体化した具現モデルとアルゴリズムを研究開発し、本体およびコアの主要部品などの重要技術に取り組み、形状ロボットなどあらゆる形態の製品のアップグレードと応用の実装を加速する」ことを提起しています。私たちは、人口の高齢化を背景に、形状ロボットの潜在需要は今後も継続的に高まる可能性があると考えています。
►6G、商業宇宙、宇宙太陽光：6Gの目標は通信速度の向上だけでなく、空・地・宇宙の一体型での全域カバーを実現することでもあります。国際電気通信連合（ITU）が想定する6Gの利用シナリオには、没入型通信、モノのインターネット（IoT）用途の拡大、人工知能との結合、総合的な多次元センシング技術などが含まれます[23]。現状の6G技術全体はまだ比較的初期段階にあり、我が国の6G研究開発は「重要技術の検証」から「技術ソリューションの統合とプロトタイプ試作機の研究開発」段階へと進んでいます[24]。2026年の中国信通院による深度観察レポート会では、我が国は2030年ごろに6Gの商用アプリケーションを開始し、2035年には規模化した商用の展開を実現する見込みだとされています[25]。「第15次5カ年計画」綱要は「適度に先行して新型基盤インフラを建設する」ことを提起しており、その中には6G技術の革新を推進し、移動体IoTの自主的な反復改善を促進し、低軌道衛星インターネットのネットワーク構築を加速することなどが含まれます。衛星インターネットは6Gの「空・地・宇宙一体化」の重要な構成要素です。商業宇宙のビジネスモデルはまだ探索段階ですが、周波数帯・軌道資源の争奪はすでに激化の局面に入っています。低軌道の軌道と周波数スペクトルは希少な戦略資源であり、試算では近地軌道に最大で約17.5万基の衛星を収容できる一方、現在各国が国際電気通信連合（ITU）に申請している衛星の総数はこの上限を大幅に超えています[26]。最近、我が国は衛星インターネットの低軌道20組の衛星を成功裏に打ち上げ[27]、国際電気通信連合（ITU）に対して20.3万基の衛星の周波数軌道資源の申請を集中して提出しました26。現在、我が国はロケットおよび衛星の開発製造に一定の能力を有していますが、コスト削減と持続可能な商業モデルの探索には、なお時間が必要です[28]。太陽光発電は、当面の技術条件下で宇宙環境における衛星の最適な給電方式であり、商業宇宙が宇宙太陽光の需要を後押しします。北斗衛星測位システムの公式サイトによると、現在衛星で採用されている電源は主に太陽電池電源、化学電源、核電源であり、長寿命の衛星では一般に太陽電池が普及しており、この電池は数年から数十年動作できます[29]。軌道上の飛行体に直接電力を供給することに加え、広義の宇宙太陽光には、宇宙の太陽光発電で得た電力をマイクロ波やレーザーによる無線伝送で地上へ戻して利用することの探索も含まれます。たとえば将来の人工知能の計算力センターの膨大な電力需要を支える用途などです[30]。現時点で宇宙太陽光は、電池技術ルート、量産化、応用シナリオの探索など、一連の課題に直面しています30。
どう未来産業を構築（配置）するのか？ 多くの領域での投資機会は「未来」にあるのであって「今」ではないことが多い
未来産業と新興産業の投資の考え方には違いがあり、多くの分野ではA株市場でまだ極めて初期段階にあります。「即時の出店（即刻の配置）」よりも「産業の発展」を重視することが推奨されます。新興産業、たとえば「第15次5カ年計画」で言及されている新エネルギー車、ロボット、生物医薬、高端装備、航空宇宙などは、その大部分がすでに一定の応用規模と、一定数の関連上場企業を備えています。業界の競争構図は初期の形を作りつつあるため、投資家は関連企業のファンダメンタルズを段階的により多く注目し始めることができます。一方、未来産業は産業発展のより早い時期にあり、技術の攻略や応用の探索がまだ十分ではないため、直接関連する企業の規模がまだ小さくて未盈利であったり、上場企業の数が少なかったりする可能性があります。また、これらの未来産業が関連する大企業において占める事業の比重が小さく、大企業の株価への影響が限定的である場合もあります。このような状況では、たとえ未来産業の重要性が高く、産業と政策のトレンドが比較的明確であっても、相場が偏って「局面（ステージ）ごと」や「テーマ性」だけに特徴づけられ、さらに内部で分化がはっきりする、といった特徴が現れる可能性があります。私たちは、中短期（約1年程度）では未来産業の進展に注目しつつも、多くの分野で「即刻の配置（即時の投資配分）」を必ずしも狙わず、むしろ現時点では資産価格と企業発展のマッチングリスクを重視する必要があると考えています。長期の視点（1年以上、あるいはそれ以上）では、産業の発展に伴い応用のルートが徐々に明確になり、ますます多くの優良企業が現れ、競争構図が徐々に明瞭になっていくのであれば、投資機会をさらに探し当てることができます。
中金公司の業界アナリストの見解を踏まえ、原文中で自下而上の形で、未来産業に関わる一部の関連企業の図表を整理しました。投資家のご参考に供します。
[1]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIGjtnAHTONkl85fFIn2Xo260312.shtml
[2]https：//www.gov.cn/xinwen/2021-03/13/content_5592681.htm
[3]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202401/content_6929021.htm
[4]
[5]https：//www.news.cn/politics/20260313/085af5de5a4b4268aa7d87d90817df2f/c.html
[6]https：//www.news.cn/politics/20260306/81996586d4ac4e4faf95d0431089db68/c.html
[7]https：//www.qstheory.cn/20260309/3afb0a212bb941ae8b6ce021598b0dc3/c.html
[8]https：//www.news.cn/tech/20211104/19b36b258c14481985cebb96ed990b70/c.html
[9]https：//www.cas.cn/cm/202603/t20260311_5103880.shtml
[10]https：//quantumcas.ac.cn/yjyjj/list.htm
[11]https：//news.cctv.com/2025/12/26/ARTIMRKqWE6QlkEDJbPHYj6M251226.shtml
[12]https：//www.tsinghua.edu.cn/info/1182/123564.htm
[13]https：//www.news.cn/politics/20260310/90092d00d1c3493dadfffc7ca599fc5d/c.html
[14]https：//www.nea.gov.cn/2024-06/07/c_1310777545.htm
[15]https：//www.xinhuanet.com/politics/20260311/e35c9e5e41b741319c5d99c800f66769/c.html
[16]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIyeG0SoDKtehVgw6WYDkn260312.shtml
[17]https：//www.nea.gov.cn/2022-03/23/c_1310525755.htm
[18]https：//www.news.cn/tech/20260311/e46f012ee74c4fa6b0dcc4ed72d41087/c.html
[19]https：//tech.cnr.cn/gstj/20260307/t20260307_527545554.shtml
[20]https：//news.cctv.com/2025/12/27/ARTIryy1h85JvcWk8aSAbffA251227.shtml
[21]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202508/content_7035603.htm
[22]https：//www3.xinhuanet.com/tech/20260309/f25f9688d2e2470c8654ee4c2d107063/c.html
[23]https：//www.itu.int/zh/mediacentre/Pages/PR-2023-12-01-IMT-2030-for-6G-mobile-technologies.aspx
[24]
[25]
[26]https：//www.xinhuanet.com/tech/20260122/61d223713b23429781c338c54853d5f4/c.html
[27]https：//www.miit.gov.cn/xwfb/gxdt/sjdt/art/2026/art_2e5db2cc02354787911db81e5854de80.html
[28]https：//www.news.cn/fortune/20260119/8b26f9f31e9b45ce8502cfcfe631ae90/c.html
[29]《商業宇宙が勢いよく発展し、宇宙太陽光の将来性は大きい》
[30]https：//www.news.cn/tech/20260205/78988b549db646ce9ec406f3ee559775/c.html
この記事は：2026年3月17日にすでに公開された《未来産業をどう配置するか？》より抜粋
李求索 アナリスト SAC 免許番号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991
張歆瑜 連絡担当 SAC 免許番号：S0080124070034
黄凯松 アナリスト SAC 免許番号：S0080521070010 SFC CE Ref：BRQ876
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編集責任者：凌辰