AIに聞く・アルミ株が逆行して大幅高、 中東情勢は世界のサプライチェーンにどう影響する？3月30日、取引終了時点で、香港株のハンセン指数は0.81%下落し、24750.79ポイント。ハンセンテック指数は1.84%下落し、4690.08ポイント。国企指数は0.65%下落し、8399.12ポイント。レッドチップ指数は0.43%下落し、4146.58ポイント。アルミ関連株がトップで上昇。中国アルミニウム国際（中铝国际）は22%超上昇、中国アルミニウム（中国铝业）は7%超上昇、南山アルミニウム国際（南山铝业国际）は7%超上昇。これまでにイランが中東のアルミ生産施設を攻撃したことを受けた。ゴールド関連は上昇。赤峰黄金（赤峰黄金）は10%超上昇、万国黄金グループ（万国黄金集团）は9%超上昇、霊宝黄金（灵宝黄金）は7%超上昇。自動車関連は下落。広汽集団（広汽集团）は6%超下落、長城汽車（長城汽车）は5%超下落、小鵬汽車（小鹏汽车）は4%超下落。大型テック株では、アリババ-Wは1.71%下落、テンセント（腾讯控股）は2.39%下落、京東集団-SWは0.62%下落、Xiaomi（小米集団-W）は1.88%下落、NetEase-Sは0.4%下落、メイトゥアン-Wは1.98%下落、クイショウ（快手-W）は2.3%下落、ビリビリ-Wは3.51%下落。**証券会社の見解：**ハイタイ証券：ホルムズ海峡の航行が可能かどうかは依然として判断しにくいハイタイ証券のリサーチレポートによると、現在の市場の意思決定の中核となる変数であるホルムズ海峡の航行が可能かどうかは依然として確定が難しい。そのため、引き続き投資家には慎重な姿勢を保ち、ノイズ情報が多いときの売買頻度を下げることを推奨する。配分の面では、市場全体で概ねコンセンサスが形成されているエネルギー、新エネルギー、電力チェーンが引き続きポジションを維持していることに加え、「内外需の再バランス」という考え方に沿ってポジションを組み替えることができる。対外需要の部分では、対外需要、とりわけ欧州・アジアの可選消費（選択的消費）へのエクスポージャーが大きいセクターの配分を引き下げる。対外需要が低下するどころかむしろ上向くセクターの配分を維持し、主に中国の産業優位がある中流の製造業および広義のエネルギーチェーンを中心とする。内需の部分では、これまで混雑度（競争の激しさ）がより低かったが、外需よりもむしろ粘り強い可能性がある。足元では、不動産の高頻度データの限界改善が見られ、決算シーズン終了後の利益見通しの下方修正と、ポジションの整理（クレームの清算・持ち株の清算）が進んでいるところで、必要不可欠な消費、サービス消費における「アルファ（超過収益）の機会」、および圧力改善に伴うインターネット消費を適度に増やすことができる。マクロの論理から独立して景気上向きに連動しやすい革新薬（イノベーション医薬品）については、より「アルファ」の機会である。香港ローカル株は、依然として費用対効果（コストパフォーマンス）の良い底堅い投資のベースポジションになりうる。中信建投：香港株アセットプールの構成が根本的に最適化されつつある中信建投のリサーチレポートでは、短期の観点としては、強い米ドル環境に加えてAIのアプリケーション面での論争が重なり、一部のインターネット企業が「デリバリー戦争」の影響で業績見通しを引き下げ、香港株は引き続き調整が続いているとする。3月以降、中東情勢が継続的にエスカレートする中で、世界の資金が「リスク回避モード」に入り、グローバル市場のリスク嗜好が下向きとなり、株式市場は明確な打撃を受けた。さらに、市場ではエネルギー価格上昇が「二次インフレ」を引き起こすことへの懸念もあり、香港株はオフショアのリスク資産として直接的に下押しされている。中長期の観点では、2025年下半期以降、加重人民元為替レート指数が継続して強含みとなっており、人民元の増価（強含み）傾向を反映している。世界の主要経済体で成長の勢いが分岐する局面にあって、中国経済のファンダメンタルズの粘り強さが徐々に際立ってきている。人民元建て資産は「バリュエーションの割安地」から「成長のハブ」へと切り替わっており、世界の資金の魅力度は今後も継続的に高まる見込みだ。加えて、現在国内には新たな質の生産力（新質生産力）の特徴を多く備えた質の高いA株企業および細分化されたリーディング企業が香港へ上場しており、香港株アセットプールの構成は根本的に最適化されつつある。質の高い資産の上場は、世界の資金の香港株への増額配分（増配）を引きつけることにつながる見通しである。
香港株式市場の終値：恒生科技指数は1.84％下落、アルミニウム株が上昇、中铝国际は22％超の上昇
AIに聞く・アルミ株が逆行して大幅高、 中東情勢は世界のサプライチェーンにどう影響する？
3月30日、取引終了時点で、香港株のハンセン指数は0.81%下落し、24750.79ポイント。ハンセンテック指数は1.84%下落し、4690.08ポイント。国企指数は0.65%下落し、8399.12ポイント。レッドチップ指数は0.43%下落し、4146.58ポイント。
アルミ関連株がトップで上昇。中国アルミニウム国際（中铝国际）は22%超上昇、中国アルミニウム（中国铝业）は7%超上昇、南山アルミニウム国際（南山铝业国际）は7%超上昇。これまでにイランが中東のアルミ生産施設を攻撃したことを受けた。ゴールド関連は上昇。赤峰黄金（赤峰黄金）は10%超上昇、万国黄金グループ（万国黄金集团）は9%超上昇、霊宝黄金（灵宝黄金）は7%超上昇。自動車関連は下落。広汽集団（広汽集团）は6%超下落、長城汽車（長城汽车）は5%超下落、小鵬汽車（小鹏汽车）は4%超下落。
大型テック株では、アリババ-Wは1.71%下落、テンセント（腾讯控股）は2.39%下落、京東集団-SWは0.62%下落、Xiaomi（小米集団-W）は1.88%下落、NetEase-Sは0.4%下落、メイトゥアン-Wは1.98%下落、クイショウ（快手-W）は2.3%下落、ビリビリ-Wは3.51%下落。
証券会社の見解：
ハイタイ証券：ホルムズ海峡の航行が可能かどうかは依然として判断しにくい
ハイタイ証券のリサーチレポートによると、現在の市場の意思決定の中核となる変数であるホルムズ海峡の航行が可能かどうかは依然として確定が難しい。そのため、引き続き投資家には慎重な姿勢を保ち、ノイズ情報が多いときの売買頻度を下げることを推奨する。配分の面では、市場全体で概ねコンセンサスが形成されているエネルギー、新エネルギー、電力チェーンが引き続きポジションを維持していることに加え、「内外需の再バランス」という考え方に沿ってポジションを組み替えることができる。
対外需要の部分では、対外需要、とりわけ欧州・アジアの可選消費（選択的消費）へのエクスポージャーが大きいセクターの配分を引き下げる。対外需要が低下するどころかむしろ上向くセクターの配分を維持し、主に中国の産業優位がある中流の製造業および広義のエネルギーチェーンを中心とする。
内需の部分では、これまで混雑度（競争の激しさ）がより低かったが、外需よりもむしろ粘り強い可能性がある。足元では、不動産の高頻度データの限界改善が見られ、決算シーズン終了後の利益見通しの下方修正と、ポジションの整理（クレームの清算・持ち株の清算）が進んでいるところで、必要不可欠な消費、サービス消費における「アルファ（超過収益）の機会」、および圧力改善に伴うインターネット消費を適度に増やすことができる。マクロの論理から独立して景気上向きに連動しやすい革新薬（イノベーション医薬品）については、より「アルファ」の機会である。香港ローカル株は、依然として費用対効果（コストパフォーマンス）の良い底堅い投資のベースポジションになりうる。
中信建投：香港株アセットプールの構成が根本的に最適化されつつある
中信建投のリサーチレポートでは、短期の観点としては、強い米ドル環境に加えてAIのアプリケーション面での論争が重なり、一部のインターネット企業が「デリバリー戦争」の影響で業績見通しを引き下げ、香港株は引き続き調整が続いているとする。3月以降、中東情勢が継続的にエスカレートする中で、世界の資金が「リスク回避モード」に入り、グローバル市場のリスク嗜好が下向きとなり、株式市場は明確な打撃を受けた。さらに、市場ではエネルギー価格上昇が「二次インフレ」を引き起こすことへの懸念もあり、香港株はオフショアのリスク資産として直接的に下押しされている。中長期の観点では、2025年下半期以降、加重人民元為替レート指数が継続して強含みとなっており、人民元の増価（強含み）傾向を反映している。世界の主要経済体で成長の勢いが分岐する局面にあって、中国経済のファンダメンタルズの粘り強さが徐々に際立ってきている。人民元建て資産は「バリュエーションの割安地」から「成長のハブ」へと切り替わっており、世界の資金の魅力度は今後も継続的に高まる見込みだ。加えて、現在国内には新たな質の生産力（新質生産力）の特徴を多く備えた質の高いA株企業および細分化されたリーディング企業が香港へ上場しており、香港株アセットプールの構成は根本的に最適化されつつある。質の高い資産の上場は、世界の資金の香港株への増額配分（増配）を引きつけることにつながる見通しである。