Bitunixアナリスト：戦争の波及によるテクノロジーインフラへの雇用冷え込みとエネルギー縮小、市場は「リスク価格歪み」フェーズに突入

4月1日、市場は「雇用の弱含み＋エネルギーの縮小＋戦争の拡大」という3つの撹乱が同時に襲っている。米国の求人の空席数の減少は、ガソリン価格が$4まで上昇し、OPECの生産がパンデミック時のピーク以来の新たな低水準まで落ち込んだことを示しており、エネルギー供給が再び受動的に引き締められていることを示唆する。インフレ圧力は未解決のままであり、政策の進路に対する不確実性が再燃している。　一方で、バフェットは現金の積み増しを続け、CFTCはエネルギーと情報における操作に対する規制を強化している。これは、メインストリームの資本がリスク曝露を縮小し、市場の価格歪みに対して慎重になっていることを反映している。　また、地政学レベルでも質的な変化が起きている。イランは活動を続けるだけでなく、従来のエネルギー・軍事施設に加えて、米国のテクノロジーやデータ・インフラに対する攻撃範囲を拡大し、メインストリートのシリコンバレー企業や中東で事業を行う防衛関連企業を複数、直接名指ししている。これは、戦争が「サプライチェーン」リスクから「デジタルおよび計算インフラ」を含むシステム全体のリスクへとエスカレートしていることを示す。同時に、NATO内の分断が激化しており、欧州の中核国が軍事協力を制限する一方で、UAEはホルムズ海峡での積極的な軍事介入に向かっている。これは、世界的に統一された行動枠組みが形成されておらず、その代わりに複数当事者が競い合い、責任を外部に委ねるという混沌とした状態になっていることを示しており、結果として市場がリスクを効果的に価格付けする能力がさらに弱まっている。この構造の中で、資本の行動は極めて慎重で短期的になっている。一方では現金と安全資産志向の需要が高まっているが、他方ではエネルギーと戦争のプレミアムがリスク資産の評価に引き続き干渉し、市場は安定したアンカーポイントを欠いたままになっている。したがって、BTCは積極的に動くのではなく、資本がリスクを引き受ける意思があるかどうかを受動的に反映している。現在、69000–70100の範囲において大きな流動性の積み上がりが形成されているが、価格は68000で短期的な圧力下にあり、値を追いかける意思が不十分であることを示している。下限の65500は短期のリスク検証エリアとなっており、マクロ条件や戦争が再び悪化すれば、このエリアが流動性放出のポイントに転じる可能性がある。全体として、市場は「イベント主導」から「構造的な歪み」へと移行した。雇用の弱含みは期待の緩和をもたらせず、エネルギーの縮小は引き続き隠れたインフレを押し上げ、戦争は物理的なサプライチェーンからデジタル・インフラへと広がった。複数の不確実性が絡み合うこの網の目の中では、価格の変動は本質的にトレンドの形成ではなく、流動性の再配分の結果である。