中原証券調査部 月次ゴールド株式ポートフォリオ（2026年4月）—2026年4月1日-4月30日アナリスト：唐月登録コード：S0730512030001ストラテジー研究アナリスト：張剛登録コード：S0730511010001アナリスト：徐至登録コード：S0730525040001業界研究アナリスト：牟国洪登録コード：S0730513030002アナリスト：顧敏豪登録コード：S0730512100001アナリスト：劉冉登録コード：S0730516010001アナリスト：唐月登録コード：S0730512030001アナリスト：張洋登録コード：S0730516040002アナリスト：唐俊男登録コード：S0730519050003アナリスト：喬琪登録コード：S0730520090001アナリスト：劉智登録コード：S0730520110001アナリスト：陳拓登録コード：S0730522100003アナリスト：張蔓梓登録コード：S0730522110001アナリスト：鄒臣登録コード：S0730523100001アナリスト：李璐毅登録コード：S0730524120001アナリスト：龍羽潔登録コード：S0730523120001アナリスト：石臨源登録コード：S0730525020001連絡先：李智電話：0371--65585629住所：鄭州鄭東新区 商務外環路10号18楼住所：上海浦東新区 世紀大道1788号 T1座22楼投資の要点： 2026年3月の月次ゴールド株式ポートフォリオの運用回顧。2026年3月の沪深300指数は4.93%下落、创业板指は2.21%下落。2026年3月の月次ゴールド株式ポートフォリオの収益率は-12.18%で、沪深300指数に7.24パーセントポイント下回り、创业板指に9.96パーセントポイント下回った。2026年4月の戦略見解。3月のA株市場は、両会の政策期待と中東の地政学的紛争激化の影響を受け、高ボラティリティの調整局面を示した。月初に全国両会で、投資、内需、科技イノベーションなどの政策方向が明確に拡大され、相場に自信が注がれたが、中東情勢の悪化が国際原油価格の1バレル100米ドル突破を引き起こし、世界の「スタグフレーション」取引が加熱。さらに海外のリスク嗜好の弱さが重なり、A株のリスク嗜好がたびたび切り替わり、業種の分化が激しかった。新旧エネルギー、電力、高配当株セクターなどが相対的に優勢となる一方で、TMTおよび一部の景気循環セクターは原油価格上昇局面で圧力を受けた。 マクロのファンダメンタルズを見ると、3月は伝統的な稼働（操業）繁忙期であり、PMIが拡張領域へ再び戻った。1-2月の投資、社融、輸出は強かったが、実体経済の資金調達の強度と消費の内生的な推進力は不足していた。価格面では、原油価格により上流のインフレ圧力が上がり、PPIの回復がそれを強めた。政策面では、両会後に財政面の発力と構造的な金融政策が協調した。流動性面では、期末の資金価格は概ね安定しており、中国人民銀行（中央銀行）は市場の流動性を比較的手厚く保護している。しかし外部流動性は限界的に締まりがある。3月の米連邦準備制度の発言はやや強気で、よりエネルギー価格がインフレに与える影響を重視している。市場心理としては、高ボラティリティ下でテーマのローテーションが速まり、トレンドの持続性は強くない。広範な指数ETFの継続的な資金流出傾向もまだ終わっていない。 総合すると、4月のA株市場は主に値動きのある展開（サイドウェイ）であり、コアとなる変数は依然として中東情勢の不確実性で、指数の上昇余地を制限している。引き続き、堅実な配分戦略を採用することを推奨する。配当（リターン）資産（銀行、交通・運輸、公用事業）を堅持してボラティリティに耐えつつ、電力設備および新エネルギー（リチウム電池、太陽光）などのエネルギー安全保障領域を取り込む。 リスクとしては、4月の地政学的紛争が想定外の態様で進むか、海外流動性の限界的な締まりが共振して下落を引き起こすか、ならびに決算・業績報告の集中時期において、個別銘柄の業績が想定を下回ることによる大きなボラティリティ発生などに注意が必要である。幅広い指数ETFの配分は、突発的な出来事がもたらすボラティリティをよりうまく均衡させられる可能性がある。 2026年4月の月次ゴールド株式ポートフォリオ 銘柄推奨市場の大勢と業界への見通しに基づき、当社が推奨する2026年4月の月次ゴールド株式ポートフォリオ銘柄は以下のとおり：300750.SZ 寧徳時代，301358.SZ 湖南裕能，600989.SH 宝豊能源，002648.SZ 衛星化学，603806.SH 福斯特，688630.SH 芯碁微装，601952.SH 苏垦农发，002594.SZ ビアディ，300394.SZ 天孚通信，600595.SH 中孚実業。 リスク提示：(1)マーケットの動きが予想に及ばない；(2)会社業績が予想に及ばない；(3)過去の業績は将来の業績を代表しない；(4)本組合が依拠する市場の予想と、市場の実際の運行状況が一致しないリスク；(5)本組合が依拠する市場の予想は月を運用サイクルとしており；（6）本組合内の個別株の株価が大幅に変動することを排除しない。1. 2026年3月の中原証券 月次ゴールド株式ポートフォリオ運用回顧2026年3月の沪深300指数は4.93%下落、创业板指は2.21%下落。2026年3月の中原証券調査所 月次ゴールド株式ポートフォリオは：002601.SZ 龍佰グループ，300442.SZ 潤澤科技，600312.SH 平高電気，002624.SZ 完美世界，300395.SZ 菲利華，000733.SZ 振華科技，688041.SH 海光信息，000988.SZ 華工科技，688498.SH 源杰科技，601958.SH 金鉬股份。2026年3月の月次ゴールド株式ポートフォリオの収益率は-12.18%で、沪深300指数に7.24パーセントポイント下回り、创业板指に9.96パーセントポイント下回った。2026年3月31日終値時点で、2026年の月次ゴールド株式ポートフォリオの累計収益率は-3.72%で、沪深300指数を0.82パーセントポイント上回り、创业板指を2.33パーセントポイント下回った。2. 2026年4月の中原証券 戦略見解両会の政策期待と中東の地政学的紛争激化の影響を受け、3月のA株市場は高ボラティリティの調整局面となった。月初の全国両会では、投資、内需、科技イノベーションなどの政策方向が明確に拡大され、市場に自信を注入した。しかし中東情勢の悪化により国際原油価格が1バレル100米ドルを突破し、世界の「スタグフレーション」取引が加熱。さらに海外のリスク嗜好が弱まり、A株のリスク嗜好がたびたび切り替わったことで、業種の分化が激しかった。新旧エネルギー、電力、高配当株セクターなどが相対的に優勢となる一方で、TMTおよび一部の景気循環セクターは原油価格上昇局面で圧力を受けた。マクロのファンダメンタルズを見ると、3月は伝統的な稼働（操業）繁忙期であり、PMIが拡張領域へ再び戻った。1-2月の投資、社融、輸出は強かったが、実体経済の資金調達の強度と消費の内生的な推進力は不足していた。価格面では、原油価格により上流のインフレ圧力が上がり、PPIの回復がそれを強めた。政策面では、両会後に財政面の発力と構造的な金融政策が協調した。流動性面では、期末の資金価格は概ね安定しており、中国人民銀行（中央銀行）は市場の流動性を比較的手厚く保護している。しかし外部流動性は限界的に締まりがある。3月の米連邦準備制度の発言はやや強気で、よりエネルギー価格がインフレに与える影響を重視している。市場心理としては、高ボラティリティ下でテーマのローテーションが速まり、トレンドの持続性は強くない。広範な指数ETFの継続的な資金流出傾向もまだ終わっていない。総合すると、4月のA株市場は主に値動きのある展開（サイドウェイ）であり、コアとなる変数は依然として中東情勢の不確実性で、指数の上昇余地を制限している。引き続き、堅実な配分戦略を採用することを推奨する。配当（リターン）資産（銀行、交通・運輸、公用事業）を堅持してボラティリティに耐えつつ、電力設備および新エネルギー（リチウム電池、太陽光）などのエネルギー安全保障領域を取り込む。リスクとしては、4月の地政学的紛争が想定外の態様で進むか、海外流動性の限界的な締まりが共振して下落を引き起こすか、ならびに決算・業績報告の集中時期において、個別銘柄の業績が想定を下回ることによる大きなボラティリティ発生などに注意が必要である。幅広い指数ETFの配分は、突発的な出来事がもたらすボラティリティをよりうまく均衡させられる可能性がある。3. 2026年4月の中原証券 月次ゴールド株式ポートフォリオ 銘柄推奨市場の大勢と業界への見通しに基づき、当社が推奨する2026年4月の月次ゴールド株式ポートフォリオ銘柄は以下のとおり：300750.SZ 寧徳時代，301358.SZ 湖南裕能，600989.SH 宝豊能源，002648.SZ 衛星化学，603806.SH 福斯特，688630.SH 芯碁微装，601952.SH 苏垦农发，002594.SZ ビアディ，300394.SZ 天孚通信，600595.SH 中孚実業。2026年4月「十大ゴールド株式ポートフォリオ」銘柄 推奨のロジック01寧徳時代 300750.SZ 当社はリチウム電池業界のリーダーとして、蓄電・動力電池需要の成長の恩恵を受ける。02湖南裕能 301358.SZ同社はLFP業界のリーダーであり、蓄電池需要の成長の恩恵を受ける。03宝豊能源 600989.SH同社は石炭化学のリーダーであり、原油価格の上昇の恩恵を受ける。04衛星化学 002648.SZ同社は軽質炭化水素（ライトナフサ等）化学のリーダーであり、原油価格の上昇の恩恵を受ける。05福斯特 603806.SH同社は大手のフィルム（膠膜）メーカーで、市場シェアは50%超；二・三線のフィルムメーカーが順次退出し、さらに同社のリーダー的地位が強化される；同社が量産するPOEフィルムおよびブチルフィルムは、ペロブスカイト電池の封止・保護に適用される。06芯碁微装 688630.SHAIDCの触媒PCB設備需要が急増しており、同社の汎半導体向け設備も強化していく。07苏垦农发 601952.SH地政学的紛争の影響を受け、2026年の世界の穀物生産量は制限される可能性があり、農産物価格の上昇を後押しする。08ビアディ 002594.SZ同社の「急速充電（フラッシュ充電）」技術の実装は、新製品サイクルを切り開き、国内販売の伸長につながる。さらに原油価格上昇の恩恵により、輸出事業は引き続き力強い成長を得る見込みがある。09天孚通信 300394.SZ同社は光エンジン、FAU、封止などの工程をカバーし、1.6T対応の製品の価値量が向上する。高速率光モジュールに対する旺盛な需要と、CPO技術の浸透率上昇の恩恵を受ける。10中孚実業 600595.SH中東のバハレーンおよびUAEのアルミ工場が紛争の影響で操業停止となり、世界のアルミ市場の供給に影響が出るため、アルミ価格はさらに上昇する可能性がある。国内のアルミ業界は恩恵を受ける。免責声明：1、調査所のゴールド株式ポートフォリオは、主に機関投資家および会社投資顧問に対して研究の参考として提供するものである；2、ゴールド株式ポートフォリオはポートフォリオ型の研究成果であり、個別株への投資助言を構成しない；3、ゴールド株式ポートフォリオの研究成果は、当該期の参考のみに供するものであり、タイミング選択（择时性）を有せず、投資助言を構成しない。4. リスク提示（1）マーケット（大型株）の値動きが予想に及ばない；（2）会社業績が予想に及ばない；（3）過去の業績は将来の業績を代表しない；（4）本組合が依拠する市場の予想と、市場の実際の運行状況が一致しないリスク；（5）本組合が依拠する市場の予想は月を運用サイクルとしており、組合内の個別株において月内にファンダメンタルズが重大に変化し、大幅な変動が生じることを排除しない；（6）ゴールド株式はポートフォリオ方式で運用され、組合内の個別株の株価が大幅に変動して、その結果として組合の収益への貢献が負になることを排除しない。リスク提示証券アナリストの誓約：本報告書の署名アナリストは、中国証券業協会が付与する証券アナリストの業務資格を有し、私の任職は監督当局の関連するコンプライアンス要件に適合する。本メモは、真摯で慎重な職業姿勢、専門的かつ厳密な研究方法と分析ロジックに基づいており、独立的で客観的に作成された。本報告書は私の研究見解を正確に反映しており、報告書の内容および見解について責任を負う。報告書情報の出所が合法かつコンプライアンスに適合していることを保証する。重要声明： 大量のニュース、精密な解説は、Sina Finance APPの中で。
【中原金股】中原証券研究所月度金の銘柄組合（2026年4月）—2026年4月1日-4月30日
中原証券調査部 月次ゴールド株式ポートフォリオ（2026年4月）
—2026年4月1日-4月30日
アナリスト：唐月
登録コード：S0730512030001
ストラテジー研究
アナリスト：張剛
登録コード：S0730511010001
アナリスト：徐至
登録コード：S0730525040001
業界研究
アナリスト：牟国洪
登録コード：S0730513030002
アナリスト：顧敏豪
登録コード：S0730512100001
アナリスト：劉冉
登録コード：S0730516010001
アナリスト：唐月
登録コード：S0730512030001
アナリスト：張洋
登録コード：S0730516040002
アナリスト：唐俊男
登録コード：S0730519050003
アナリスト：喬琪
登録コード：S0730520090001
アナリスト：劉智
登録コード：S0730520110001
アナリスト：陳拓
登録コード：S0730522100003
アナリスト：張蔓梓
登録コード：S0730522110001
アナリスト：鄒臣
登録コード：S0730523100001
アナリスト：李璐毅
登録コード：S0730524120001
アナリスト：龍羽潔
登録コード：S0730523120001
アナリスト：石臨源
登録コード：S0730525020001
連絡先：李智
電話：0371–65585629
住所：鄭州鄭東新区 商務外環路10号18楼
住所：上海浦東新区 世紀大道1788号 T1座22楼
投資の要点：
2026年3月の月次ゴールド株式ポートフォリオの運用回顧。2026年3月の沪深300指数は4.93%下落、创业板指は2.21%下落。2026年3月の月次ゴールド株式ポートフォリオの収益率は-12.18%で、沪深300指数に7.24パーセントポイント下回り、创业板指に9.96パーセントポイント下回った。
2026年4月の戦略見解。3月のA株市場は、両会の政策期待と中東の地政学的紛争激化の影響を受け、高ボラティリティの調整局面を示した。月初に全国両会で、投資、内需、科技イノベーションなどの政策方向が明確に拡大され、相場に自信が注がれたが、中東情勢の悪化が国際原油価格の1バレル100米ドル突破を引き起こし、世界の「スタグフレーション」取引が加熱。さらに海外のリスク嗜好の弱さが重なり、A株のリスク嗜好がたびたび切り替わり、業種の分化が激しかった。新旧エネルギー、電力、高配当株セクターなどが相対的に優勢となる一方で、TMTおよび一部の景気循環セクターは原油価格上昇局面で圧力を受けた。
マクロのファンダメンタルズを見ると、3月は伝統的な稼働（操業）繁忙期であり、PMIが拡張領域へ再び戻った。1-2月の投資、社融、輸出は強かったが、実体経済の資金調達の強度と消費の内生的な推進力は不足していた。価格面では、原油価格により上流のインフレ圧力が上がり、PPIの回復がそれを強めた。政策面では、両会後に財政面の発力と構造的な金融政策が協調した。流動性面では、期末の資金価格は概ね安定しており、中国人民銀行（中央銀行）は市場の流動性を比較的手厚く保護している。しかし外部流動性は限界的に締まりがある。3月の米連邦準備制度の発言はやや強気で、よりエネルギー価格がインフレに与える影響を重視している。市場心理としては、高ボラティリティ下でテーマのローテーションが速まり、トレンドの持続性は強くない。広範な指数ETFの継続的な資金流出傾向もまだ終わっていない。
総合すると、4月のA株市場は主に値動きのある展開（サイドウェイ）であり、コアとなる変数は依然として中東情勢の不確実性で、指数の上昇余地を制限している。引き続き、堅実な配分戦略を採用することを推奨する。配当（リターン）資産（銀行、交通・運輸、公用事業）を堅持してボラティリティに耐えつつ、電力設備および新エネルギー（リチウム電池、太陽光）などのエネルギー安全保障領域を取り込む。
リスクとしては、4月の地政学的紛争が想定外の態様で進むか、海外流動性の限界的な締まりが共振して下落を引き起こすか、ならびに決算・業績報告の集中時期において、個別銘柄の業績が想定を下回ることによる大きなボラティリティ発生などに注意が必要である。幅広い指数ETFの配分は、突発的な出来事がもたらすボラティリティをよりうまく均衡させられる可能性がある。
2026年4月の月次ゴールド株式ポートフォリオ 銘柄推奨
市場の大勢と業界への見通しに基づき、当社が推奨する2026年4月の月次ゴールド株式ポートフォリオ銘柄は以下のとおり：300750.SZ 寧徳時代，301358.SZ 湖南裕能，600989.SH 宝豊能源，002648.SZ 衛星化学，603806.SH 福斯特，688630.SH 芯碁微装，601952.SH 苏垦农发，002594.SZ ビアディ，300394.SZ 天孚通信，600595.SH 中孚実業。
リスク提示：(1)マーケットの動きが予想に及ばない；(2)会社業績が予想に及ばない；(3)過去の業績は将来の業績を代表しない；(4)本組合が依拠する市場の予想と、市場の実際の運行状況が一致しないリスク；(5)本組合が依拠する市場の予想は月を運用サイクルとしており；（6）本組合内の個別株の株価が大幅に変動することを排除しない。
2026年3月の沪深300指数は4.93%下落、创业板指は2.21%下落。
2026年3月の中原証券調査所 月次ゴールド株式ポートフォリオは：002601.SZ 龍佰グループ，300442.SZ 潤澤科技，600312.SH 平高電気，002624.SZ 完美世界，300395.SZ 菲利華，000733.SZ 振華科技，688041.SH 海光信息，000988.SZ 華工科技，688498.SH 源杰科技，601958.SH 金鉬股份。2026年3月の月次ゴールド株式ポートフォリオの収益率は-12.18%で、沪深300指数に7.24パーセントポイント下回り、创业板指に9.96パーセントポイント下回った。
2026年3月31日終値時点で、2026年の月次ゴールド株式ポートフォリオの累計収益率は-3.72%で、沪深300指数を0.82パーセントポイント上回り、创业板指を2.33パーセントポイント下回った。
両会の政策期待と中東の地政学的紛争激化の影響を受け、3月のA株市場は高ボラティリティの調整局面となった。月初の全国両会では、投資、内需、科技イノベーションなどの政策方向が明確に拡大され、市場に自信を注入した。しかし中東情勢の悪化により国際原油価格が1バレル100米ドルを突破し、世界の「スタグフレーション」取引が加熱。さらに海外のリスク嗜好が弱まり、A株のリスク嗜好がたびたび切り替わったことで、業種の分化が激しかった。新旧エネルギー、電力、高配当株セクターなどが相対的に優勢となる一方で、TMTおよび一部の景気循環セクターは原油価格上昇局面で圧力を受けた。
マクロのファンダメンタルズを見ると、3月は伝統的な稼働（操業）繁忙期であり、PMIが拡張領域へ再び戻った。1-2月の投資、社融、輸出は強かったが、実体経済の資金調達の強度と消費の内生的な推進力は不足していた。価格面では、原油価格により上流のインフレ圧力が上がり、PPIの回復がそれを強めた。政策面では、両会後に財政面の発力と構造的な金融政策が協調した。流動性面では、期末の資金価格は概ね安定しており、中国人民銀行（中央銀行）は市場の流動性を比較的手厚く保護している。しかし外部流動性は限界的に締まりがある。3月の米連邦準備制度の発言はやや強気で、よりエネルギー価格がインフレに与える影響を重視している。市場心理としては、高ボラティリティ下でテーマのローテーションが速まり、トレンドの持続性は強くない。広範な指数ETFの継続的な資金流出傾向もまだ終わっていない。
総合すると、4月のA株市場は主に値動きのある展開（サイドウェイ）であり、コアとなる変数は依然として中東情勢の不確実性で、指数の上昇余地を制限している。引き続き、堅実な配分戦略を採用することを推奨する。配当（リターン）資産（銀行、交通・運輸、公用事業）を堅持してボラティリティに耐えつつ、電力設備および新エネルギー（リチウム電池、太陽光）などのエネルギー安全保障領域を取り込む。
リスクとしては、4月の地政学的紛争が想定外の態様で進むか、海外流動性の限界的な締まりが共振して下落を引き起こすか、ならびに決算・業績報告の集中時期において、個別銘柄の業績が想定を下回ることによる大きなボラティリティ発生などに注意が必要である。幅広い指数ETFの配分は、突発的な出来事がもたらすボラティリティをよりうまく均衡させられる可能性がある。
市場の大勢と業界への見通しに基づき、当社が推奨する2026年4月の月次ゴールド株式ポートフォリオ銘柄は以下のとおり：
300750.SZ 寧徳時代，301358.SZ 湖南裕能，600989.SH 宝豊能源，002648.SZ 衛星化学，603806.SH 福斯特，688630.SH 芯碁微装，601952.SH 苏垦农发，002594.SZ ビアディ，300394.SZ 天孚通信，600595.SH 中孚実業。
2026年4月「十大ゴールド株式ポートフォリオ」銘柄 推奨のロジック
01
寧徳時代 300750.SZ
当社はリチウム電池業界のリーダーとして、蓄電・動力電池需要の成長の恩恵を受ける。
02
湖南裕能 301358.SZ
同社はLFP業界のリーダーであり、蓄電池需要の成長の恩恵を受ける。
03
宝豊能源 600989.SH
同社は石炭化学のリーダーであり、原油価格の上昇の恩恵を受ける。
04
衛星化学 002648.SZ
同社は軽質炭化水素（ライトナフサ等）化学のリーダーであり、原油価格の上昇の恩恵を受ける。
05
福斯特 603806.SH
同社は大手のフィルム（膠膜）メーカーで、市場シェアは50%超；二・三線のフィルムメーカーが順次退出し、さらに同社のリーダー的地位が強化される；同社が量産するPOEフィルムおよびブチルフィルムは、ペロブスカイト電池の封止・保護に適用される。
06
芯碁微装 688630.SH
AIDCの触媒PCB設備需要が急増しており、同社の汎半導体向け設備も強化していく。
07
苏垦农发 601952.SH
地政学的紛争の影響を受け、2026年の世界の穀物生産量は制限される可能性があり、農産物価格の上昇を後押しする。
08
ビアディ 002594.SZ
同社の「急速充電（フラッシュ充電）」技術の実装は、新製品サイクルを切り開き、国内販売の伸長につながる。さらに原油価格上昇の恩恵により、輸出事業は引き続き力強い成長を得る見込みがある。
09
天孚通信 300394.SZ
同社は光エンジン、FAU、封止などの工程をカバーし、1.6T対応の製品の価値量が向上する。高速率光モジュールに対する旺盛な需要と、CPO技術の浸透率上昇の恩恵を受ける。
10
中孚実業 600595.SH
中東のバハレーンおよびUAEのアルミ工場が紛争の影響で操業停止となり、世界のアルミ市場の供給に影響が出るため、アルミ価格はさらに上昇する可能性がある。国内のアルミ業界は恩恵を受ける。
免責声明：
1、調査所のゴールド株式ポートフォリオは、主に機関投資家および会社投資顧問に対して研究の参考として提供するものである；
2、ゴールド株式ポートフォリオはポートフォリオ型の研究成果であり、個別株への投資助言を構成しない；
3、ゴールド株式ポートフォリオの研究成果は、当該期の参考のみに供するものであり、タイミング選択（择时性）を有せず、投資助言を構成しない。
（1）マーケット（大型株）の値動きが予想に及ばない；
（2）会社業績が予想に及ばない；
（3）過去の業績は将来の業績を代表しない；
（4）本組合が依拠する市場の予想と、市場の実際の運行状況が一致しないリスク；
（5）本組合が依拠する市場の予想は月を運用サイクルとしており、組合内の個別株において月内にファンダメンタルズが重大に変化し、大幅な変動が生じることを排除しない；
（6）ゴールド株式はポートフォリオ方式で運用され、組合内の個別株の株価が大幅に変動して、その結果として組合の収益への貢献が負になることを排除しない。
リスク提示
証券アナリストの誓約：
本報告書の署名アナリストは、中国証券業協会が付与する証券アナリストの業務資格を有し、私の任職は監督当局の関連するコンプライアンス要件に適合する。本メモは、真摯で慎重な職業姿勢、専門的かつ厳密な研究方法と分析ロジックに基づいており、独立的で客観的に作成された。本報告書は私の研究見解を正確に反映しており、報告書の内容および見解について責任を負う。報告書情報の出所が合法かつコンプライアンスに適合していることを保証する。
重要声明：
大量のニュース、精密な解説は、Sina Finance APPの中で。