Windデータによると、3月24日現在、申万の医薬バイオ業界で年次報告書を開示している企業のうち、7割超が黒字を達成しており、一定の回復基調が示されている。機関のリサーチレポートを総合すると、業績の実現、研究開発の加速、セクターの低評価など複数のドライバーのもとで、医薬バイオ・セクター、特に革新薬（イノベーション・ドラッグ）の中長期における注目価値が、引き続き際立ってきている。（データ出所：Wind、2026.3.24時点、申万一次業界分類） ** 一、年次報告書の概観：データが医薬バイオの回復の質を検証** 据Windデータ统计，截至2026年3月24日，全市场A股的申万医药生物行业中已有169家公司披露2025年年报。其中，121家公司归母净利润为正，占比超过七成；77家公司实现归母净利润同比增长，20家公司净利润同比增速超过100%，展现出板块整体盈利修复与结构分化并存的特征。（数据来源：Wind，截至2026.3.24，申万一级行业分类） 有机构分析指出，今年3月至4月是创新药企业的业绩披露窗口，多家药企有望迎来减亏或扭亏，预计2026年更多创新药企业有望大幅释放利润。随着创新药企业扭亏节点到来，叠加全年临床数据催化密集、已BD出海管线海外临床进展顺利等等，该机构表示看好创新药板块的机会。（资料参考：国金证券《锚定“新兴支柱产业”，看好新药板块投资机会》，2026.3.8） **二、研究開発の革新が集中的に着地し、商業化への転換が加速** 2026年以来、国内の医薬業界では研究開発の革新に向けた勢いが継続的に放出されており、上場企業は相次いで研究開発の進捗に関する公告を開示し、自社の医薬品が臨床試験の承認、上市許可申請の受理、医薬品登録証書の承認などの面で段階的な成果を得たことを発表している。感染症、血中脂質高値（高脂血症）、鎮痛、炎症および自己免疫など、複数の治療領域が含まれる。 ある分析では、医薬企業の研究開発成果の円滑な商業化は、自己の財務構造の改善に対して顕著な乗数効果を持ち得て、企業の業績の質の向上およびバリュエーションの再形成を駆動する中核的な手がかりとなり得るとされる。研究開発成果の商業化における中核的価値は、まず売上面での直接的な増分寄与として現れ、迅速に市場の収益化チャネルをつなぎ、企業の売上構成を継続的に最適化できる。機関は、2026年の医薬産業においては研究開発成果の着地スピードが「革新薬（新薬）加速、ジェネリック（後発医薬品）高度化」という二つの軌道が並行するトレンドを示す可能性があると見込んでいる。 （資料参考：証券日報《上場薬企の研究開発は継続的に力を発揮し、多くの医薬成果の承認と推進を進める》，2026.3.19） ** 三、革新薬セクターは資金が潤沢で、研究開発投資の持続性が強い** 現状、BD収入および上場後の資金調達は、革新薬企業の研究開発への資金支援を提供している。まず一方で、Windデータによると、2024年1月1日から2026年3月21日までに、香港株およびA株のバイオ医薬セクターの上場後の資金調達は約70億元であり、革新薬のパイプラインの研究開発投資を支えている。もう一方で、2026年3月21日時点で、2026年の中国の革新薬の海外BD総パッケージはすでに571億ドルに達しており、BD収入は中国の革新薬企業にとって重要な資金源となっている。 ある機関は、現時点の医薬セクターの資金面は潤沢で、大多数の企業が1年以上の研究開発資金のカバー能力を維持しており、今後の臨床試験の推進、パイプラインの拡張、技術革新を効果的に支えることができるため、業界の長期にわたる高品質な発展に向けた堅固な財務基盤となるだけでなく、革新薬企業の技術的ブレークスルーおよび商業化への転換に十分な時間的ウィンドウを提供していると述べている。 （資料参考：東呉証券《医薬バイオの週報：BDの増加と追加資金調達、革新薬のリーディング企業のキャッシュフローは潤沢》，2026.3.22） ** 四、革新薬セクターの注目度とコストパフォーマンスが際立つ可能性** 2025年の一度の上昇を経た後、革新薬セクターは昨年の第3四半期末以降、半年以上にわたって調整を経験し、バリュエーション上のリスクは概ね十分に放出されている。時間軸を引き延ばして見ると、Windデータによると、2026年3月24日現在、中証革新薬産業指数および中証香港革新薬指数の現行PE（TTM）はそれぞれ40倍、41倍であり、過去5年における低い方から高い方への分位では38.05%、39.84%に位置しており、一定のコストパフォーマンスがある。（データ出所：Wind、2025年からの革新薬セクターの上昇局面：2025.1.1から2025.9.8、調整局面：2025.9.9から2026.3.26；中証革新薬産業指数、中証香港革新薬指数の現行PE（TTM）分位の統計区間：2021.3.25から2026.3.24；中証革新薬産業指数のコード931152.CSI、中証香港革新薬指数のコード931787.CSI） 革新薬の成長レーンに注目したいものの個別銘柄の変動を把握しにくい投資家にとっては、指数化ツールを通じて注目すること、あるいは相対的に効率的で透明性の高い方法を検討できる。投資家は港株の革新薬ETF（159567）およびその連動ファンド（A類：023929、C類：023930）、革新薬ETF（159992）およびその連動ファンド（A類：012781；C類：012782）に注目し、革新薬産業の長期的な成長による恩恵を分かち合うことを狙うことができる。MACDのゴールデンクロスのシグナルが形成されており、これらの株は上昇基調が良い！ 大量の情報、精密な解説は、Sina Finance APPへ 責任者：石秀珍 SF183
2025医薬年報が積極的なシグナルを放ち、セクターの発展ロジックがさらに強固になる可能性
Windデータによると、3月24日現在、申万の医薬バイオ業界で年次報告書を開示している企業のうち、7割超が黒字を達成しており、一定の回復基調が示されている。機関のリサーチレポートを総合すると、業績の実現、研究開発の加速、セクターの低評価など複数のドライバーのもとで、医薬バイオ・セクター、特に革新薬（イノベーション・ドラッグ）の中長期における注目価値が、引き続き際立ってきている。（データ出所：Wind、2026.3.24時点、申万一次業界分類）
** 一、年次報告書の概観：データが医薬バイオの回復の質を検証**
据Windデータ统计，截至2026年3月24日，全市场A股的申万医药生物行业中已有169家公司披露2025年年报。其中，121家公司归母净利润为正，占比超过七成；77家公司实现归母净利润同比增长，20家公司净利润同比增速超过100%，展现出板块整体盈利修复与结构分化并存的特征。（数据来源：Wind，截至2026.3.24，申万一级行业分类）
有机构分析指出，今年3月至4月是创新药企业的业绩披露窗口，多家药企有望迎来减亏或扭亏，预计2026年更多创新药企业有望大幅释放利润。随着创新药企业扭亏节点到来，叠加全年临床数据催化密集、已BD出海管线海外临床进展顺利等等，该机构表示看好创新药板块的机会。（资料参考：国金证券《锚定“新兴支柱产业”，看好新药板块投资机会》，2026.3.8）
二、研究開発の革新が集中的に着地し、商業化への転換が加速
2026年以来、国内の医薬業界では研究開発の革新に向けた勢いが継続的に放出されており、上場企業は相次いで研究開発の進捗に関する公告を開示し、自社の医薬品が臨床試験の承認、上市許可申請の受理、医薬品登録証書の承認などの面で段階的な成果を得たことを発表している。感染症、血中脂質高値（高脂血症）、鎮痛、炎症および自己免疫など、複数の治療領域が含まれる。
ある分析では、医薬企業の研究開発成果の円滑な商業化は、自己の財務構造の改善に対して顕著な乗数効果を持ち得て、企業の業績の質の向上およびバリュエーションの再形成を駆動する中核的な手がかりとなり得るとされる。研究開発成果の商業化における中核的価値は、まず売上面での直接的な増分寄与として現れ、迅速に市場の収益化チャネルをつなぎ、企業の売上構成を継続的に最適化できる。機関は、2026年の医薬産業においては研究開発成果の着地スピードが「革新薬（新薬）加速、ジェネリック（後発医薬品）高度化」という二つの軌道が並行するトレンドを示す可能性があると見込んでいる。
（資料参考：証券日報《上場薬企の研究開発は継続的に力を発揮し、多くの医薬成果の承認と推進を進める》，2026.3.19）
** 三、革新薬セクターは資金が潤沢で、研究開発投資の持続性が強い**
現状、BD収入および上場後の資金調達は、革新薬企業の研究開発への資金支援を提供している。まず一方で、Windデータによると、2024年1月1日から2026年3月21日までに、香港株およびA株のバイオ医薬セクターの上場後の資金調達は約70億元であり、革新薬のパイプラインの研究開発投資を支えている。もう一方で、2026年3月21日時点で、2026年の中国の革新薬の海外BD総パッケージはすでに571億ドルに達しており、BD収入は中国の革新薬企業にとって重要な資金源となっている。
ある機関は、現時点の医薬セクターの資金面は潤沢で、大多数の企業が1年以上の研究開発資金のカバー能力を維持しており、今後の臨床試験の推進、パイプラインの拡張、技術革新を効果的に支えることができるため、業界の長期にわたる高品質な発展に向けた堅固な財務基盤となるだけでなく、革新薬企業の技術的ブレークスルーおよび商業化への転換に十分な時間的ウィンドウを提供していると述べている。
（資料参考：東呉証券《医薬バイオの週報：BDの増加と追加資金調達、革新薬のリーディング企業のキャッシュフローは潤沢》，2026.3.22）
** 四、革新薬セクターの注目度とコストパフォーマンスが際立つ可能性**
2025年の一度の上昇を経た後、革新薬セクターは昨年の第3四半期末以降、半年以上にわたって調整を経験し、バリュエーション上のリスクは概ね十分に放出されている。時間軸を引き延ばして見ると、Windデータによると、2026年3月24日現在、中証革新薬産業指数および中証香港革新薬指数の現行PE（TTM）はそれぞれ40倍、41倍であり、過去5年における低い方から高い方への分位では38.05%、39.84%に位置しており、一定のコストパフォーマンスがある。（データ出所：Wind、2025年からの革新薬セクターの上昇局面：2025.1.1から2025.9.8、調整局面：2025.9.9から2026.3.26；中証革新薬産業指数、中証香港革新薬指数の現行PE（TTM）分位の統計区間：2021.3.25から2026.3.24；中証革新薬産業指数のコード931152.CSI、中証香港革新薬指数のコード931787.CSI）
革新薬の成長レーンに注目したいものの個別銘柄の変動を把握しにくい投資家にとっては、指数化ツールを通じて注目すること、あるいは相対的に効率的で透明性の高い方法を検討できる。投資家は港株の革新薬ETF（159567）およびその連動ファンド（A類：023929、C類：023930）、革新薬ETF（159992）およびその連動ファンド（A類：012781；C類：012782）に注目し、革新薬産業の長期的な成長による恩恵を分かち合うことを狙うことができる。
MACDのゴールデンクロスのシグナルが形成されており、これらの株は上昇基調が良い！
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責任者：石秀珍 SF183