機関調査丨新薬+CRO+ペット経済 この会社のCDMO事業は引き続き力を入れており、セマグルチドの2つの適応症の臨床登録を完了しました

4月1日、複数の上場企業が投資家向け関係活動記録表の公告を発表し、それぞれが機関との間で行った業務交流の内容を開示した。その中で、同社の事業展開における多くの進捗と注目ポイントが明らかになった。

プライオ・ファーマ：セマグルチドの減量および糖尿病治療の2適応症について、臨床登録作業を完了

プライオ・ファーマは昨日の業績説明会で、同社がセマグルチドによる減量および糖尿病治療の2適応症に関する臨床登録作業をすでに完了したと述べ、臨床試験の規範および医薬品承認の手順を厳格に遵守し、製品の上市を加速するとした。

2025年、原薬中間体事業の売上は下落した。プライオ・ファーマは、原薬事業は現在、景気循環の底部にあるが、国家の過度競争（内巻き）反対政策の実施を受けて、売上は徐々に安定し、持ち直すと見込んでいるとした。同社は引き続き主要品目の市場占有率を重視し、合理的な価格帯を維持する。

「当社の美容医療化粧品原料事業は現在、新製品および新規顧客の開発段階にある。」プライオ・ファーマによれば、同社は化学合成および合成生物学の研究・開発・生産プラットフォームの基盤を活用し、日焼け止め、保湿、アンチエイジングなどの自社開発製品ラインを段階的に拡充している。さらに、国内外の複数の有名な化粧品原料企業と革新的な医薬品の研究開発・生産サービス（CDMO）で提携し、商業化の迅速な実現を図っており、今後の事業発展における新たな注目ポイントになる見通しだ。

近年、同社のCDMOプロジェクト数は引き続き比較的速い成長を維持しており、さらに徐々に商業化生産段階に入っている。昨年の第4四半期には、業務構造の最適化に伴い、CDMO事業の粗利益率が上昇した。プライオ・ファーマは、今後、技術プラットフォームのアップグレード、商業化プロジェクトの増枠、コスト管理などの措置により、良好な粗利益率水準の維持を目指すとした。

プライオ・ファーマは交流の中で、今後1〜2年にかけて、同社のCDMO事業が業績成長をけん引する主な原動力になる見込みだと特に指摘した。CDMO事業の獣薬は、世界的な動物保健需要の成長および同社の戦略的顧客との提携深化の恩恵を受けており、引き続き持続的な成長の勢いを維持する見通しだ。

プライオ・ファーマの主力事業は、革新的医薬品の研究開発・生産サービス（CDMO）、原薬中間体、医薬品の研究開発・生産・販売、ならびに輸出入の貿易業務を含む。

中信建投証券の最新リサーチレポートでは、同社は原薬事業で主動的に底固めの調整を行い、新興事業が増分の空間を開くと同時に、CDMOの中核能力は継続的に向上し、顧客数およびプロジェクト数が急速に増えていると指摘している。同社の3つの事業セグメントが新たな生産能力の立ち上げ後に見せる成長ポテンシャルを前向きに見ている。

二次市場の動きとしては、プライオ・ファーマは本日3.25%上昇し、直近5営業日で9.78%の上昇を記録した。

タンシェン・テクノロジー：全固体電池向け正極材料は20トン級以上の量産供給を実現

タンシェン・テクノロジーは近日、東呉証券、中金公司、J.P.モルガン証券など100社超の機関の調査（ヒアリング）を受けた。

調査の中で、タンシェン・テクノロジーは、現在、全固体電池向けの超高ニッケル多元材料および超高容量の富リチウム・マンガン系材料は、20トン級以上の量産供給をすでに実現していると明らかにした。さらに、固液電池専用の中ニッケル、高ニッケル、ニッケル・マンガン酸リチウム、LFPなどの正極材料は、累計で千トン級の出荷を達成しており、関連製品は清陶、Weilan（衛蓝）、Huineng（辉能）、Ganfeng Lithium（赣锋锂电）、China Automotive New Energy（中汽新能）など複数の固体電池顧客への導入が進んでいる。

同社によると、タンシェン・テクノロジーの全固体向け高ニッケル三元材料の全固体電池における性能発揮（サイクル、容量など）は、すでに液体電池の水準に近づいており、400Wh/kgを超える電池エネルギー密度の要求を満たすことができる。全固体向けの超高容量富リチウム・マンガン系材料は500Wh/kgの電池需要を満たせ、主要な性能指標が際立っている。

また、同社は、高イオン伝導率で界面の濡れ性が良好な、塩素×ヨウ素（塩素・ヨウ素）複合型の新型固体電解質など、複数の新型固体電解質製品を開発することに成功し、製品は大手顧客で量産検証フェーズに入っている。

リン酸鉄リチウム（LFP）事業の面では、現在、タンシェン・テクノロジーの第3世代半および第4世代半の高圧リン酸鉄リチウム製品は安定した量産供給を実現している。第5世代製品はすでに大手顧客への導入が完了しており、圧密密度は2.75g/cm³に達し、性能は業界の先進水準にある。製品は、CATL（中創新航）、Ganfeng Lithium（赣锋锂电）、Ruipuランjun（瑞浦兰钧）、Power Coなどの国内外の電池顧客と深く結びついており、動力および蓄エネ分野での用途を実現している。

ナトリウム電池正極材料およびコバルト酸リチウム事業の領域でも、タンシェン・テクノロジーは進展を得ている。同社は国内外の複数の顧客と緊密に協力しており、ナトリウム電池正極材料は、下流の円筒形のアイドルストップ、小型動力、正方形の蓄エネなどのプロジェクトで量産適用が進んでいる。高倍率・高電圧のコバルト酸リチウムについては、2025年の販売量が前年同期比で大幅に増加している。4.50V、4.53Vの製品は大手顧客のサプライチェーンに入り、継続的に量産出荷されており、4.55Vの製品はすでに量産を実現している。

タンシェン・テクノロジーはリチウム電池の正極材料分野に20年以上深く取り組んでおり、中国、韓国、日本、欧米などの国・地域にあるリチウム電池の大手企業や自動車メーカーへ、大規模な量で継続供給している。さらに、同社の子会社である中鼎高科は、高度なスマート装置およびその中核となる制御と機能部品の研究開発、製造、販売に注力しており、円形刃のダイカット装置の研究開発および生産において国内初期に取り組んだ企業だ。今日の取引終了時点で、タンシェン・テクノロジーの株価は3.27%上昇している。

中金公司の最新リサーチレポートでは、同社の三元材料事業は急速な成長を遂げ、海外の大口顧客が継続的に増量していると指摘している。鉄リチウム（LFP）事業も増量が顕著で、収益力は継続的に改善している。次世代材料の積極的なレイアウトにより、今後の成長余地が開けるとみている。三元材料の海外顧客が継続して増量し、LFPは数量と利益がともに伸びることを踏まえ、2026年の利益予想を22%引き上げ、10.4億元とした。

（出所：東方財富研究センター）