今月上旬まで、おそらく大半の投資家はホルムズ海峡について聞いたことがなかっただろう。しかし、イランがこの細い海路を通じてペルシャ湾から出航する船舶を実質的に封鎖したことで、その重要性をすばやく理解した。こうした封鎖はすでに原油価格を1バレル当たり$100を超える水準まで急騰させており、封鎖が続く限り、深刻な原油供給不足を引き起こす可能性がある。残念ながら、世界のエネルギー市場をかき乱し得るのは、これだけではない。アラビア半島のイエメンとアフリカのホーンの間にある海峡バブ・エル・マンデブは、次に原油価格のさらなる急騰を引き起こす引き金になるかもしれない。 画像出典: Getty Images.バブ・エル・マンデブとは？----------------------タンカーは、世界の原油市場にとって重要だ。タンカーは世界の原油供給の75%以上を輸送する。これらの原油の海上輸送ルートの一部はかなり狭い。たとえば、ホルムズ海峡は最も狭い地点で幅が約29マイルしかなく、出港と入港の船舶航路として、それぞれ幅2マイルの二つのチャネルで構成されている。こうした状況は、戦争前に世界の原油および液化天然ガス（LNG）供給の20%を担っていたホルムズ海峡を、イランが船舶を攻撃して実質的に封じるうえで、格好の標的になってきた。バブ・エル・マンデブは、別の重要な原油市場のチョークポイントだ。紅海からアデン湾、さらにアラビア海へと接続している。昨年、この海峡を通過した原油は約420万バレルで、スエズ運河経由でヨーロッパへ向かうことが多いほか、アフリカを回り込む航海を回避するためにSUMEDパイプラインを経由する油もある。しかし、ホルムズ海峡が実質的に閉鎖されたことで、バブ・エル・マンデブは原油市場にとってさらに重要になっている。サウジアラビアは、東西パイプラインの原油取扱量を最大の1日700万バレルまで引き上げることで、このルートを部分的に迂回した（戦前水準から330%増）。この原油は、スエズ運河、SUMEDパイプライン、またはバブ・エル・マンデブを通じて世界市場へ流れることができる。フーシ派が戦争に加わる------------------------バブ・エル・マンデブはイランから遠いとはいえ、この地域に影響を与えており、イエメンでフーシ派を後押ししてきた。彼らは過去に商業船への攻撃によって、バブ・エル・マンデブで問題を引き起こしている。たとえば、このチョークポイントを通じた原油輸送は、攻撃によって2024年初めに50%以上落ち込んだ。フーシ派は最近、イスラエルへのミサイル攻撃を行い、戦争に加わった。彼らはバブ・エル・マンデブの船舶への攻撃を開始する可能性がある。そうなれば、東西パイプラインを通じた原油の輸出能力を制限することで、原油市場の混乱はさらに深刻化する。アナリストは、両方のチョークポイントが長期間閉鎖されれば、原油価格が1バレル当たり$150-$200+まで急騰し得ることを懸念している。原油在庫にどう影響し得るか--------------------------------より高い原油価格は、これら2つの主要なチョークポイントに影響されていない地域で主に生産している石油会社にとって追い風になる。たとえば、米国の主要な原油・ガス生産者である**ConocoPhillips**（COP 0.67%）および**Occidental Petroleum**（OXY 1.87%）は、ペルシャ湾へのエクスポージャーが限られている。 拡大表示NYSE: COP---------ConocoPhillips今日の変化(-0.67%) $-0.89現在価格$132.00### 注目データ時価総額$161B本日の値幅$128.34 - $135.2052週の値幅$79.88 - $135.87出来高14M平均出来高9.9M粗利率24.63%配当利回り2.45%ConocoPhillipsは、米国における低コストの資源ポジションの強みと、リビア、カナダ、ノルウェー、そしてアジア太平洋地域での事業を組み合わせている。同社は、3つのLNGプロジェクトでカタールとのパートナーだが、そのうち2つはいまだ建設中だ。一方で、豪州および赤道ギニアにおける同社のその他のLNG資産は、カタールからの世界のLNG供給の混乱から恩恵を受けることになる。ConocoPhillipsは、原油価格が$1上昇すると、同社が原油を生産する地域に応じて年間のキャッシュフローが$20百万ドルから$150百万ドルの範囲で影響を受けると見積もっている。 拡大表示NYSE: OXY---------Occidental Petroleum今日の変化(-1.87%) $-1.24現在価格$65.00### 注目データ時価総額$64B本日の値幅$62.77 - $67.4552週の値幅$34.78 - $67.45出来高35M平均出来高16M粗利率31.94%配当利回り1.51%一方で、Occidental Petroleumは、米国での堅調な事業に加え、アルジェリア、オマーン、UAEの資産を組み合わせている。戦争はUAEでの事業に影響し得るものの、それらは同社の世界的ポートフォリオの中では小さな割合にすぎない。生産の84%が国内だからだ。Occidentalはまた、今年、より高い原油価格を活用するために、米国での掘削活動を増やす可能性もある。原油のもう一つの潜在的な引き金------------------------------------バブ・エル・マンデブは、ホルムズ海峡ほど多くの原油を扱うわけではないかもしれないが、それでも原油市場にとって重要な別のチョークポイントだ。もしタンカーの航行も閉ざされれば、サウジアラビアの部分的な迂回策が覆され、原油供給ショックはさらに悪化し、そして間違いなく原油価格は大きく上昇するだろう。それは、ConocoPhillipsやOccidentalのように、こうした主要なチョークポイントの外で主に操業している石油会社にとって有利になる。ただし、それは世界経済に重大な損害を与える可能性が高い。これらの要因により、バブ・エル・マンデブは監視すべき重要な地域となる。
バブ・エル・マンデブに会おう：この石油の交通の要衝が原油価格をさらに押し上げる可能性
今月上旬まで、おそらく大半の投資家はホルムズ海峡について聞いたことがなかっただろう。しかし、イランがこの細い海路を通じてペルシャ湾から出航する船舶を実質的に封鎖したことで、その重要性をすばやく理解した。こうした封鎖はすでに原油価格を1バレル当たり$100を超える水準まで急騰させており、封鎖が続く限り、深刻な原油供給不足を引き起こす可能性がある。
残念ながら、世界のエネルギー市場をかき乱し得るのは、これだけではない。アラビア半島のイエメンとアフリカのホーンの間にある海峡バブ・エル・マンデブは、次に原油価格のさらなる急騰を引き起こす引き金になるかもしれない。
画像出典: Getty Images.
バブ・エル・マンデブとは？
タンカーは、世界の原油市場にとって重要だ。タンカーは世界の原油供給の75%以上を輸送する。これらの原油の海上輸送ルートの一部はかなり狭い。たとえば、ホルムズ海峡は最も狭い地点で幅が約29マイルしかなく、出港と入港の船舶航路として、それぞれ幅2マイルの二つのチャネルで構成されている。こうした状況は、戦争前に世界の原油および液化天然ガス（LNG）供給の20%を担っていたホルムズ海峡を、イランが船舶を攻撃して実質的に封じるうえで、格好の標的になってきた。
バブ・エル・マンデブは、別の重要な原油市場のチョークポイントだ。紅海からアデン湾、さらにアラビア海へと接続している。昨年、この海峡を通過した原油は約420万バレルで、スエズ運河経由でヨーロッパへ向かうことが多いほか、アフリカを回り込む航海を回避するためにSUMEDパイプラインを経由する油もある。
しかし、ホルムズ海峡が実質的に閉鎖されたことで、バブ・エル・マンデブは原油市場にとってさらに重要になっている。サウジアラビアは、東西パイプラインの原油取扱量を最大の1日700万バレルまで引き上げることで、このルートを部分的に迂回した（戦前水準から330%増）。この原油は、スエズ運河、SUMEDパイプライン、またはバブ・エル・マンデブを通じて世界市場へ流れることができる。
フーシ派が戦争に加わる
バブ・エル・マンデブはイランから遠いとはいえ、この地域に影響を与えており、イエメンでフーシ派を後押ししてきた。彼らは過去に商業船への攻撃によって、バブ・エル・マンデブで問題を引き起こしている。たとえば、このチョークポイントを通じた原油輸送は、攻撃によって2024年初めに50%以上落ち込んだ。
フーシ派は最近、イスラエルへのミサイル攻撃を行い、戦争に加わった。彼らはバブ・エル・マンデブの船舶への攻撃を開始する可能性がある。そうなれば、東西パイプラインを通じた原油の輸出能力を制限することで、原油市場の混乱はさらに深刻化する。アナリストは、両方のチョークポイントが長期間閉鎖されれば、原油価格が1バレル当たり$150-$200+まで急騰し得ることを懸念している。
原油在庫にどう影響し得るか
より高い原油価格は、これら2つの主要なチョークポイントに影響されていない地域で主に生産している石油会社にとって追い風になる。たとえば、米国の主要な原油・ガス生産者であるConocoPhillips（COP 0.67%）およびOccidental Petroleum（OXY 1.87%）は、ペルシャ湾へのエクスポージャーが限られている。
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NYSE: COP
ConocoPhillips
今日の変化
(-0.67%) $-0.89
現在価格
$132.00
注目データ
時価総額
$161B
本日の値幅
$128.34 - $135.20
52週の値幅
$79.88 - $135.87
出来高
14M
平均出来高
9.9M
粗利率
24.63%
配当利回り
2.45%
ConocoPhillipsは、米国における低コストの資源ポジションの強みと、リビア、カナダ、ノルウェー、そしてアジア太平洋地域での事業を組み合わせている。同社は、3つのLNGプロジェクトでカタールとのパートナーだが、そのうち2つはいまだ建設中だ。一方で、豪州および赤道ギニアにおける同社のその他のLNG資産は、カタールからの世界のLNG供給の混乱から恩恵を受けることになる。ConocoPhillipsは、原油価格が$1上昇すると、同社が原油を生産する地域に応じて年間のキャッシュフローが$20百万ドルから$150百万ドルの範囲で影響を受けると見積もっている。
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NYSE: OXY
Occidental Petroleum
今日の変化
(-1.87%) $-1.24
現在価格
$65.00
注目データ
時価総額
$64B
本日の値幅
$62.77 - $67.45
52週の値幅
$34.78 - $67.45
出来高
35M
平均出来高
16M
粗利率
31.94%
配当利回り
1.51%
一方で、Occidental Petroleumは、米国での堅調な事業に加え、アルジェリア、オマーン、UAEの資産を組み合わせている。戦争はUAEでの事業に影響し得るものの、それらは同社の世界的ポートフォリオの中では小さな割合にすぎない。生産の84%が国内だからだ。Occidentalはまた、今年、より高い原油価格を活用するために、米国での掘削活動を増やす可能性もある。
原油のもう一つの潜在的な引き金
バブ・エル・マンデブは、ホルムズ海峡ほど多くの原油を扱うわけではないかもしれないが、それでも原油市場にとって重要な別のチョークポイントだ。もしタンカーの航行も閉ざされれば、サウジアラビアの部分的な迂回策が覆され、原油供給ショックはさらに悪化し、そして間違いなく原油価格は大きく上昇するだろう。それは、ConocoPhillipsやOccidentalのように、こうした主要なチョークポイントの外で主に操業している石油会社にとって有利になる。ただし、それは世界経済に重大な損害を与える可能性が高い。これらの要因により、バブ・エル・マンデブは監視すべき重要な地域となる。