“三桶油”利益の集体下落、それでも1600億元の配当を豪快に支払う

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中国石油が3月29日夜に年報を開示し、“三大オイルカンパニー（3つの「桶」）”の2025年の業績成績表がすべて出そろいました。全体として、中国石油、中国石化、中国海油の昨年の合計の帰属純利益は3111.93億元で、累計の予想配当額は1651.76億元です。注目すべきは、“三大オイルカンパニー”は昨年、売上面でも利益面でも、ともに前年同期比で減少していることです。

業績の推移が分岐

2025年は国際原油価格の下落の影響を受け、“三大オイルカンパニー”の業績はさまざまな程度で下落し、さらに分岐していく傾向が見られます。

中国石油は2025年通年で売上高2.86兆元を実現し、前年同期比2.5%減、帰属純利益1573.02億元で前年同期比4.48%減となり、日次の純利益は約4.3億元です。“三大オイルカンパニー”の中で、中国石油（601857）は、上流の探鉱開発と下流の精製・化学および販売の協同を軸に、全産業チェーンで均衡の取れた配置を行っており、業績は最も安定しています。

中国石油は、新しい状況に直面し、同社は引き続き、原油・ガスの埋蔵量増加と生産量増大、および精製・化学の転換高度化を深く推進し、企業の発展の土台を固めます。積極的にグリーン・低炭素への転換を推進し、地域の状況に応じて新質生産力を発展させ、エネルギー・新素材などの新興産業が質・効率ともに高く発展することを後押しし、新たな事業の成長ポイントの構築に力を入れます。

中国石化は2025年に売上高2.78兆元を実現し、前年同期比9.46%下落、帰属純利益318.09億元で前年同期比36.78%減となり、4年連続で下落しています。中国石化は下流の精製事業の比率が高く、化学品の生産能力過剰と需要の弱さによる打撃を最も受けており、粗利が圧迫されています。

中国海油の昨年の売上高は3982.2億元で、前年同期比5.3%減、帰属純利益は1220.82億元で、前年同期比11.49%減でした。中国海油は事業の主力が石油・ガスの探鉱開発であり、通年の石油・ガスの純生産量は7.77億バレルで前年同期比7%増、過去最高を更新しました。

注目すべきは、業績がさまざまな程度で下落しているにもかかわらず、“三大オイルカンパニー”はいずれも大規模な配当を維持しており、合計で配当金として1651.76億元を拠出して、投資家に還元していることです。

その内訳には中間配当が含まれ、中国石油の通年の1株当たり配当は0.47元（税控除後）で、総配当額は860.2億元、配当性向は54.7%であり、直近3年の累計配当は2525.69億元です。

中国石化の2025年通年の1株当たり配当は0.20元（税控除後）で、総配当額は242.06億元です。通年の自己株式の取得・消却の総額は15.54億元で、取得後の現金配当の割合は81%に達しており、配当性向は“三大オイルカンパニー”の中で最高です。

中国海油の2025年通年の1株当たり配当は1.28香港ドル（税控除後）で、総配当額は608億香港ドル（約549.5億元人民元）で、配当性向は45%です。

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責任者：高佳