**売上収益の解説**2025年の東莞控股の売上収益は15.52億元で、前年同期比8.28%減少した。事業別に見ると、高速道路の運営が依然として売上の中核であり、売上高は12.90億元、総売上高に占める割合は83.13%で、前年同期比2.48%減少している。主な要因は、改修・拡張工事の施工、極端な天候の影響による車流量の減少である；リース業の収益は0.18億元で、前年同期比74.58%と大幅に減少し、事業規模の縮小が明らかとなっている；商業ファクタリング業の収益は1.33億元で、前年同期比28.60%減少；新エネルギー車の充電事業の収益は0.87億元で、前年同期比0.54%微増し、唯一のプラス成長の事業セグメントとなっている。| 事業セグメント || --- |2025年の収益（億元） |2024年の収益（億元） |前年同期比成長率 |売上に占める比重 || --- | --- | --- | --- || 高速道路運営 |12.90 |13.23 |-2.48% |83.13% || リース業 |0.18 |0.70 |-74.58% |1.15% || 商業ファクタリング業 |1.33 |1.86 |-28.60% |8.57% || 新エネルギー車の充電事業 |0.87 |0.86 |0.54% |5.59% || その他の非主力事業 |0.24 |0.26 |-7.78% |1.56% |**純利益の解説**2025年、同社の上場会社株主に帰属する純利益は8.24億元で、前年同期比13.79%減少した。純利益の下落幅は売上収益の下落幅を上回っており、主な理由は、連結子会社である宏通ファクタリングが、市場環境や資産の質に鑑み、相応のファクタリング案件の減損引当金を計上したためであり、その結果、信用減損損失が2.40億元となり、前年同期比46.29%増加した。**非経常利益控除後の純利益の解説**上場会社株主に帰属する、非経常的損益を控除した純利益は8.22億元で、前年同期比はわずか0.53%減少にとどまり、純利益の下落幅と比べて大幅に小さい。主な理由は、2024年に同社に大口の非経常的損益（1.29億元）があった一方で、2025年の非経常的損益は0.13億元にとどまったためであり、非経常控除後の方が同社の主力事業の収益の安定性をより反映できるからである。この小幅な下落は、主力事業の収益力に大きな変動がないことを示している。**基本的1株当たり利益の解説**基本的1株当たり利益は0.7922元/株で、前年同期比12.82%減少し、純利益の下落幅と概ね一致している。主な要因は純利益の減少によるものであり、同社の発行済株式総数は変化していない。**非経常利益控除後の1株当たり利益の解説**非経常的損益を控除した基本的1株当たり利益は0.7910元/株で、前年同期比0.15%減少し、非経常控除後の純利益の変動傾向と一致しており、主力事業の利益が1株当たり利益を下支えする効果が安定していることを示している。| 利益指標 || --- |2025年 |2024年 |前年同期比成長率 || --- | --- | --- || 上場会社株主に帰属する純利益（億元） |8.24 |9.55 |-13.79% || 非経常控除後の親会社帰属純利益（億元） |8.22 |8.27 |-0.53% || 基本的1株当たり利益（元/株） |0.7922 |0.9087 |-12.82% || 非経常控除後の1株当たり利益（元/株） |0.7910 |0.7922 |-0.15% |**費用全体の解説**2025年、同社の期間費用合計は1.22億元で、前年同期比33.20%減少した。費用規模は大幅に縮小しており、主に財務費用が大きく減少したことによる。同時に、管理費用および研究開発費は比較的安定して推移した。**販売費用の解説**報告期間中の販売費用は0元で、前年と同水準である。主な理由は、同社の中核である高速道路事業には大規模な販売促進のための支出が不要であり、金融・新エネルギー関連の事業も該当する販売支出を生み出していないためである。**管理費用の解説**管理費用は1.06億元で、前年同期比3.69%減少し、変動幅は小さい。構成を見ると、人件費、固定資産の減価償却などが主な支出であり、全体としての統制は比較的安定しており、大きな変動要因はない。**財務費用の解説**財務費用は0.11億元で、前年同期比73.74%と大幅に減少した。主な要因は、同社が当期に借入規模を圧縮したことであり、利息支出が1.13億元から0.63億元へ減少した。同時に利息収入は0.52億元であり、利息の純支出が大幅に減少した。**研究開発費の解説**研究開発費は429.43万元で、前年同期比4.09%増加した。全額が康億創公司によって発生しており、主に新エネルギー車の充電に関連する技術の研究開発に用いられている。例えば、インテリジェントな制御装置、光伏充電設備などのプロジェクトである。研究開発投資は小幅な増加を維持しており、新エネルギー車の充電分野における同社の技術的な布陣を後押ししている。**研究開発担当者の状況の解説**2025年末時点で、同社の研究開発担当者数は42人で、前年から3人減り、6.67%減少した。しかし、研究開発担当者の比率は4.63%から4.86%へ上昇し、担当者の構成が最適化された。学歴面では、学士以上の研究開発担当者が8人から19人へ増加し、前年同期比137.50%増加した一方、専門学校以下の担当者は37人から22人へ減少し、40.54%減少した。研究チームの学歴水準は明確に向上しており、研究開発プロジェクトの推進に資する。| 研究開発担当者指標 || --- |2025年 |2024年 |変動比率 || --- | --- | --- || 研究開発担当者数（人） |42 |45 |-6.67% || 研究開発担当者比率 |4.86% |4.63% |+0.23pct || 学士以上の人数（人） |19 |8 |+137.50% || 専門学校以下の人数（人） |22 |37 |-40.54% |**キャッシュフロー全体の解説**2025年、同社の現金および現金同等物の純増加額は-14.63億元で、前年同期は+8.94億元の増加であった。主な理由は、投資活動のキャッシュフローが純流入から純流出に転じたこと、同時に資金調達活動の純流出規模が拡大したことである。一方で、営業活動のキャッシュフローは大幅に増加しており、主力事業の「稼ぐ力（キャッシュを生み出す力）」が強まっていることを示している。**営業活動によって生じたキャッシュフローの純額の解説**営業活動によって生じたキャッシュフローの純額は23.20億元で、前年同期比68.97%と大幅に増加した。主な理由は、当該期間のリースおよびファクタリング・プロジェクトにおける純投下が、前年同期と比べて大幅に減少したためである。これにより、営業活動のキャッシュフロー出計（キャッシュの流出小計）が6.43億元から-3.31億元へ変化した（資金を純額で回収）。一方、営業活動のキャッシュフロー流入はわずかに1.37%減少したにとどまり、その結果、営業キャッシュフローの純額は大幅に改善した。**投資活動によって生じたキャッシュフローの純額の解説**投資活動によって生じたキャッシュフローの純額は-9.61億元で、前年同期は+20.35億元の純流入だったため、前年同期比147.21%減少した。主な理由は、前年同期に東莞市軌道一号線建設発展有限公司からの減資金を受領したことにあるが、当期には当該の大口の現金流入がなく、同時に当期の固定資産や無形資産の取得などの支出が13.71億元に達し、前年同期比12.66%増加したため、投資活動のキャッシュは純流出となった。**資金調達活動によって生じたキャッシュフローの純額の解説**資金調達活動によって生じたキャッシュフローの純額は-28.22億元で、前年同期比12.23%減少した。当期の借入取得額は10.97億元で、前年同期比85.73%と大幅に減少した。同時に、債務返済に支払った現金は32.51億元で、前年同期比34.07%減少した。しかし、前年同期には大口の財政投資資金の入金があったため、当期の資金調達活動における現金流入が大幅に縮小し、その結果、純流出規模はさらに拡大した。| キャッシュフロープロジェクト || --- |2025年（億元） |2024年（億元） |前年同期比成長率 || --- | --- | --- || 営業活動キャッシュフローの純額 |23.20 |13.73 |+68.97% || 投資活動キャッシュフローの純額 |-9.61 |20.35 |-147.21% || 資金調達活動キャッシュフローの純額 |-28.22 |-25.14 |-12.23% || 現金および現金同等物の純増加額 |-14.63 |8.94 |-263.69% |**直面し得るリスクの解説****高速道路事業リスク**同社の中核である路線（莞深高速）の通行料金の徴収運営期間は2027年6月30日までであり、改修・拡張により料金徴収期間が延長される可能性はあるものの、依然として認可に関する不確実性が存在する。また、改修・拡張プロジェクトは建設期間が長く、資金投入が大きく、技術的難易度も高い。施工期間中は通行の安全と効率を確保する必要があり、コスト管理、進捗管理、安全管理など多面的な課題に直面している。**金融事業リスク**リースおよび商業ファクタリング業務は、マクロ経済や業界の発展の影響を受けやすく、取引先の債務不履行リスクが存在する。さらに、市場競争は激しく、事業拡張の過程では規模とリスクのバランスを取る必要があり、同社のリスク管理能力に対して課題を突きつけている。**新エネルギー事業リスク**新エネルギーの充電事業は成長しているものの、業界競争はますます激化している。同時に技術の世代交代が速く、研究開発投資が不足したり技術の布陣が遅れたりした場合、市場競争力に影響が出る可能性がある。**取締役会長：報告期間中の税引前報酬の解説**報告期間中、取締役会長の李斌峰が同社から得た税引前報酬の総額は0元であり、その報酬は主に関連当事者である東莞市交通投資控股集団有限公司から受け取っている。**総経理：報告期間中の税引前報酬の解説**総経理の李雪軍が同社から得た税引前報酬の総額は67.14万元であり、高級管理職の報酬の中では比較的高い水準である。報酬は同社の経営業績の評価基準と連動している。**副総経理：報告期間中の税引前報酬の解説**副総経理の林永森の税引前報酬は136.48万元、羅柱良は66.41万元、姜海波は65.90万元、葉子龍（離任）は33.28万元である。異なる副総経理は職責や就任期間が異なるため、報酬に差がある。そのうち林永森の報酬が比較的高いのは、同時に取締役の職務を担い、投資などの中核業務を担当していることに関係している。**財務責任者：報告期間中の税引前報酬の解説**財務責任者の劉勝華が同社から得た税引前報酬の総額は5.38万元であり、就任日は2025年11月19日である。就任期間が短いため、報酬額は低くなっている。| 高級管理職の職務 || --- |氏名 |税引前報酬総額（万元） |任職状態 || --- | --- | --- || 取締役会長 |李斌峰 |0.00 |現任 || 総経理 |李雪軍 |67.14 |現任 || 副総経理 |林永森 |136.48 |現任 || 副総経理 |羅柱良 |66.41 |現任 || 副総経理 |姜海波 |65.90 |現任 || 副総経理 |葉子龍 |33.28 |離任 || 財務責任者 |劉勝華 |5.38 |現任 |公告の原文を確認する>>声明：市場にはリスクがあります。投資は慎重に。この記事はAI大規模モデルが第三者のデータベースに基づいて自動的に配信するものであり、Sinaの財経の見解を代表するものではない。この記事に掲載された情報はいずれも参考としてのみ使用され、個人の投資助言を構成するものではない。相違がある場合は、実際の公告に従ってください。ご不明な点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。 大量の情報、精緻な解説はSina財経APPで 編集担当：小浪快報
東莞控股2025年報解読：売上高前年比8.28%減少、営業キャッシュフロー大幅増加68.97%
売上収益の解説
2025年の東莞控股の売上収益は15.52億元で、前年同期比8.28%減少した。事業別に見ると、高速道路の運営が依然として売上の中核であり、売上高は12.90億元、総売上高に占める割合は83.13%で、前年同期比2.48%減少している。主な要因は、改修・拡張工事の施工、極端な天候の影響による車流量の減少である；リース業の収益は0.18億元で、前年同期比74.58%と大幅に減少し、事業規模の縮小が明らかとなっている；商業ファクタリング業の収益は1.33億元で、前年同期比28.60%減少；新エネルギー車の充電事業の収益は0.87億元で、前年同期比0.54%微増し、唯一のプラス成長の事業セグメントとなっている。
純利益の解説
2025年、同社の上場会社株主に帰属する純利益は8.24億元で、前年同期比13.79%減少した。純利益の下落幅は売上収益の下落幅を上回っており、主な理由は、連結子会社である宏通ファクタリングが、市場環境や資産の質に鑑み、相応のファクタリング案件の減損引当金を計上したためであり、その結果、信用減損損失が2.40億元となり、前年同期比46.29%増加した。
非経常利益控除後の純利益の解説
上場会社株主に帰属する、非経常的損益を控除した純利益は8.22億元で、前年同期比はわずか0.53%減少にとどまり、純利益の下落幅と比べて大幅に小さい。主な理由は、2024年に同社に大口の非経常的損益（1.29億元）があった一方で、2025年の非経常的損益は0.13億元にとどまったためであり、非経常控除後の方が同社の主力事業の収益の安定性をより反映できるからである。この小幅な下落は、主力事業の収益力に大きな変動がないことを示している。
基本的1株当たり利益の解説
基本的1株当たり利益は0.7922元/株で、前年同期比12.82%減少し、純利益の下落幅と概ね一致している。主な要因は純利益の減少によるものであり、同社の発行済株式総数は変化していない。
非経常利益控除後の1株当たり利益の解説
非経常的損益を控除した基本的1株当たり利益は0.7910元/株で、前年同期比0.15%減少し、非経常控除後の純利益の変動傾向と一致しており、主力事業の利益が1株当たり利益を下支えする効果が安定していることを示している。
費用全体の解説
2025年、同社の期間費用合計は1.22億元で、前年同期比33.20%減少した。費用規模は大幅に縮小しており、主に財務費用が大きく減少したことによる。同時に、管理費用および研究開発費は比較的安定して推移した。
販売費用の解説
報告期間中の販売費用は0元で、前年と同水準である。主な理由は、同社の中核である高速道路事業には大規模な販売促進のための支出が不要であり、金融・新エネルギー関連の事業も該当する販売支出を生み出していないためである。
管理費用の解説
管理費用は1.06億元で、前年同期比3.69%減少し、変動幅は小さい。構成を見ると、人件費、固定資産の減価償却などが主な支出であり、全体としての統制は比較的安定しており、大きな変動要因はない。
財務費用の解説
財務費用は0.11億元で、前年同期比73.74%と大幅に減少した。主な要因は、同社が当期に借入規模を圧縮したことであり、利息支出が1.13億元から0.63億元へ減少した。同時に利息収入は0.52億元であり、利息の純支出が大幅に減少した。
研究開発費の解説
研究開発費は429.43万元で、前年同期比4.09%増加した。全額が康億創公司によって発生しており、主に新エネルギー車の充電に関連する技術の研究開発に用いられている。例えば、インテリジェントな制御装置、光伏充電設備などのプロジェクトである。研究開発投資は小幅な増加を維持しており、新エネルギー車の充電分野における同社の技術的な布陣を後押ししている。
研究開発担当者の状況の解説
2025年末時点で、同社の研究開発担当者数は42人で、前年から3人減り、6.67%減少した。しかし、研究開発担当者の比率は4.63%から4.86%へ上昇し、担当者の構成が最適化された。学歴面では、学士以上の研究開発担当者が8人から19人へ増加し、前年同期比137.50%増加した一方、専門学校以下の担当者は37人から22人へ減少し、40.54%減少した。研究チームの学歴水準は明確に向上しており、研究開発プロジェクトの推進に資する。
キャッシュフロー全体の解説
2025年、同社の現金および現金同等物の純増加額は-14.63億元で、前年同期は+8.94億元の増加であった。主な理由は、投資活動のキャッシュフローが純流入から純流出に転じたこと、同時に資金調達活動の純流出規模が拡大したことである。一方で、営業活動のキャッシュフローは大幅に増加しており、主力事業の「稼ぐ力（キャッシュを生み出す力）」が強まっていることを示している。
営業活動によって生じたキャッシュフローの純額の解説
営業活動によって生じたキャッシュフローの純額は23.20億元で、前年同期比68.97%と大幅に増加した。主な理由は、当該期間のリースおよびファクタリング・プロジェクトにおける純投下が、前年同期と比べて大幅に減少したためである。これにより、営業活動のキャッシュフロー出計（キャッシュの流出小計）が6.43億元から-3.31億元へ変化した（資金を純額で回収）。一方、営業活動のキャッシュフロー流入はわずかに1.37%減少したにとどまり、その結果、営業キャッシュフローの純額は大幅に改善した。
投資活動によって生じたキャッシュフローの純額の解説
投資活動によって生じたキャッシュフローの純額は-9.61億元で、前年同期は+20.35億元の純流入だったため、前年同期比147.21%減少した。主な理由は、前年同期に東莞市軌道一号線建設発展有限公司からの減資金を受領したことにあるが、当期には当該の大口の現金流入がなく、同時に当期の固定資産や無形資産の取得などの支出が13.71億元に達し、前年同期比12.66%増加したため、投資活動のキャッシュは純流出となった。
資金調達活動によって生じたキャッシュフローの純額の解説
資金調達活動によって生じたキャッシュフローの純額は-28.22億元で、前年同期比12.23%減少した。当期の借入取得額は10.97億元で、前年同期比85.73%と大幅に減少した。同時に、債務返済に支払った現金は32.51億元で、前年同期比34.07%減少した。しかし、前年同期には大口の財政投資資金の入金があったため、当期の資金調達活動における現金流入が大幅に縮小し、その結果、純流出規模はさらに拡大した。
直面し得るリスクの解説
高速道路事業リスク
同社の中核である路線（莞深高速）の通行料金の徴収運営期間は2027年6月30日までであり、改修・拡張により料金徴収期間が延長される可能性はあるものの、依然として認可に関する不確実性が存在する。また、改修・拡張プロジェクトは建設期間が長く、資金投入が大きく、技術的難易度も高い。施工期間中は通行の安全と効率を確保する必要があり、コスト管理、進捗管理、安全管理など多面的な課題に直面している。
金融事業リスク
リースおよび商業ファクタリング業務は、マクロ経済や業界の発展の影響を受けやすく、取引先の債務不履行リスクが存在する。さらに、市場競争は激しく、事業拡張の過程では規模とリスクのバランスを取る必要があり、同社のリスク管理能力に対して課題を突きつけている。
新エネルギー事業リスク
新エネルギーの充電事業は成長しているものの、業界競争はますます激化している。同時に技術の世代交代が速く、研究開発投資が不足したり技術の布陣が遅れたりした場合、市場競争力に影響が出る可能性がある。
取締役会長：報告期間中の税引前報酬の解説
報告期間中、取締役会長の李斌峰が同社から得た税引前報酬の総額は0元であり、その報酬は主に関連当事者である東莞市交通投資控股集団有限公司から受け取っている。
総経理：報告期間中の税引前報酬の解説
総経理の李雪軍が同社から得た税引前報酬の総額は67.14万元であり、高級管理職の報酬の中では比較的高い水準である。報酬は同社の経営業績の評価基準と連動している。
副総経理：報告期間中の税引前報酬の解説
副総経理の林永森の税引前報酬は136.48万元、羅柱良は66.41万元、姜海波は65.90万元、葉子龍（離任）は33.28万元である。異なる副総経理は職責や就任期間が異なるため、報酬に差がある。そのうち林永森の報酬が比較的高いのは、同時に取締役の職務を担い、投資などの中核業務を担当していることに関係している。
財務責任者：報告期間中の税引前報酬の解説
財務責任者の劉勝華が同社から得た税引前報酬の総額は5.38万元であり、就任日は2025年11月19日である。就任期間が短いため、報酬額は低くなっている。
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声明：市場にはリスクがあります。投資は慎重に。この記事はAI大規模モデルが第三者のデータベースに基づいて自動的に配信するものであり、Sinaの財経の見解を代表するものではない。この記事に掲載された情報はいずれも参考としてのみ使用され、個人の投資助言を構成するものではない。相違がある場合は、実際の公告に従ってください。ご不明な点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。
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編集担当：小浪快報