先週の終わりごろ、あまり話題にもならないまま、あなたの**Netflix**（NFLX +3.42%）のサブスクリプションが少し値上がりしました。配信の先駆者は単に自社サイト上で料金を更新しただけで、米国のユーザーに対して新しくなった高い月額サブスク料金を反映するメール通知を送信し始めました。顧客は、Netflixの年次の値上げにどれほど慣れきっているかというと、それは通常、時計仕掛けのように規則正しくやって来ます。月額の値上げの理由を尋ねられると、配信事業者は、これまでの数年間で私たちが聞いてきたのと同じ定型文で返答しました。しかし、今年の増額の動機は、少し違う可能性があります。画像出典：Netflix。金の話をしよう-----------------Netflixが値上げする最も分かりやすい理由は、「健全なサイクル」を燃料にするという、長年の伝統的な戦略です。最も単純な形では、Netflixは大きく成長しているライブラリにコンテンツを追加し、新規サブスクライバーを獲得し、月額料金から得た収益をさらにコンテンツの追加に回し、それがまたより多くのサブスクライバーを惹きつけます。この仕組み（フライホイール）は、Netflixが始めた当初からうまく機能してきたので、会社が今さらギアを変える理由はありません。実際、値上げの根拠を尋ねられたとき、Netflixは何年も前から使っているのと同じ言い回しを使いました。> 私たちのアプローチは変わりません。さまざまなニーズに応えるために、引き続き幅広い価格とプランを提供し、より多くの価値を会員の皆さまにお届けするにつれて、質の高いエンターテインメントに再投資できるよう、そして価格を更新することで会員の皆さまの体験を向上できるように、私たちは料金を更新しています。言い過ぎではないですが、Netflixは利益のためにもそれをやっています。同社は、底の数値（収益の最下段）を段階的に増やすことができ、そのペースも時計仕掛けのように規則正しいものです。それでも、単に分かりやすい理由のほかに、Netflixの最近の動きの背後にあるかもしれないもう一つの戦略的な理由があります。そのうちの一つは他と違う-----------------------------------------新しい価格は3月26日に適用され、Netflixが歴史的に価格を1ドルか2ドル程度引き上げてきたため、増額は予測できる範囲でした： * スタンダードプラン（広告なし/2台）：$19.99、$17.99から$2上昇* 広告対応プラン：$8.99、$7.99から$1上昇* プレミアプラン（広告なし/4台）：$26.99、$24.99から$2上昇* 追加メンバー料金（世帯外、広告なし）：$9.99、$7.99から上昇* 追加メンバー料金（世帯外、広告あり）：$7.99、$6.99から上昇ここで目につく明白な違いは、広告なしのプランは月額で$2上がったのに対し、広告対応の視聴ティアはたった1ドルしか上がっていないことです。ExpandNASDAQ: NFLX------------NetflixToday's Change(3.42%) $3.18Current Price$96.15### Key Data PointsMarket Cap$406BDay's Range$93.03 - $96.2652wk Range$75.01 - $134.12Volume54MAvg Vol50MGross Margin48.59%Netflixが最近の広告の成功に傾注してきたのは、偶然ではない可能性が高いです。同社の第4四半期の株主向けレターで、Netflixは2025年に「広告収益が2.5倍超となり15億ドル超に達した」と述べました。決算説明会では、共同CEOのSpencer Neumannが、同社は広告が重要な成長を牽引すると見込み、2026年には広告収益をおおむね倍の約30億ドルにする計画だと指摘しました。 広告対応ティアの成長が目覚ましいにもかかわらず、同社は依然として、広告なしのスタンダードプランにおける平均収益/会員（ARM）を下回っています。Neumannは「それは私たちにとってチャンスを意味します。だから、広告の機能を改善していけば、そのギャップを時間をかけて埋めることができます。より多くの収益を生み出せます」と述べました。 値上げは追加コンテンツのための収益や利益を増やす一方で、もう一つの戦略的な目的にも役立っています。広告対応ティアは、たった$1しか上がらなかった“例外”です。Netflixが広告を見せる相手となる加入者が増えるほど、広告主にとってその価値は高まります。そうすれば、同社は広告主に対して、表示する広告の料金をより高く請求でき、広告対応ティアのARMが押し上げられ、最終的に収益の底上げにつながります。これが、広告なし視聴を選ぶ人よりも、将来的に価値が高くなり得る可能性のある加入者を、Netflixが広告対応ティアに惹きつけることに強い利害関係を持っている理由を示しています。不協和音（組織内の反対意見）-----------------------Netflixが値上げするたびにインターネット上で反乱が起きるように見えますが、今回はそれと変わりませんでした。いくらか不満のある顧客がネットの向こう側へと飛び出し、会員契約を解約すると誓いました――これもまた、時計仕掛けのように規則正しい行動です。しかし歴史が示してきた通り、そうした人たちは通常、声の大きい少数派であり、実際に解約するのは一部の加入者にとどまります。とはいえ、今回の値上げは、その実際に解約する少数の加入者をはるかに上回るだけの効果があります。さらに、最新の値上げにもかかわらず、Netflixの月額サブスク費用は、Varietyの分析によれば、主要な競合と比べて同程度です。 Netflixは現在、利益の38倍で取引されており、確かにプレミアムですが、過去3年間の株の平均倍率（45）を大きく下回っています。その期間に買った株主は失望していません。Netflixの株価は184%上昇しており、**S&P 500**の60%上昇をはるかに上回る、3倍以上の伸びです。だからNetflixの株は買いです。
Netflixが価格を引き上げた本当の理由。それはあなたが思っていることとは違います。
先週の終わりごろ、あまり話題にもならないまま、あなたのNetflix（NFLX +3.42%）のサブスクリプションが少し値上がりしました。配信の先駆者は単に自社サイト上で料金を更新しただけで、米国のユーザーに対して新しくなった高い月額サブスク料金を反映するメール通知を送信し始めました。
顧客は、Netflixの年次の値上げにどれほど慣れきっているかというと、それは通常、時計仕掛けのように規則正しくやって来ます。月額の値上げの理由を尋ねられると、配信事業者は、これまでの数年間で私たちが聞いてきたのと同じ定型文で返答しました。
しかし、今年の増額の動機は、少し違う可能性があります。
画像出典：Netflix。
金の話をしよう
Netflixが値上げする最も分かりやすい理由は、「健全なサイクル」を燃料にするという、長年の伝統的な戦略です。最も単純な形では、Netflixは大きく成長しているライブラリにコンテンツを追加し、新規サブスクライバーを獲得し、月額料金から得た収益をさらにコンテンツの追加に回し、それがまたより多くのサブスクライバーを惹きつけます。この仕組み（フライホイール）は、Netflixが始めた当初からうまく機能してきたので、会社が今さらギアを変える理由はありません。
実際、値上げの根拠を尋ねられたとき、Netflixは何年も前から使っているのと同じ言い回しを使いました。
言い過ぎではないですが、Netflixは利益のためにもそれをやっています。同社は、底の数値（収益の最下段）を段階的に増やすことができ、そのペースも時計仕掛けのように規則正しいものです。
それでも、単に分かりやすい理由のほかに、Netflixの最近の動きの背後にあるかもしれないもう一つの戦略的な理由があります。
そのうちの一つは他と違う
新しい価格は3月26日に適用され、Netflixが歴史的に価格を1ドルか2ドル程度引き上げてきたため、増額は予測できる範囲でした：
ここで目につく明白な違いは、広告なしのプランは月額で$2上がったのに対し、広告対応の視聴ティアはたった1ドルしか上がっていないことです。
Expand
NASDAQ: NFLX
Netflix
Today’s Change
(3.42%) $3.18
Current Price
$96.15
Key Data Points
Market Cap
$406B
Day’s Range
$93.03 - $96.26
52wk Range
$75.01 - $134.12
Volume
54M
Avg Vol
50M
Gross Margin
48.59%
Netflixが最近の広告の成功に傾注してきたのは、偶然ではない可能性が高いです。同社の第4四半期の株主向けレターで、Netflixは2025年に「広告収益が2.5倍超となり15億ドル超に達した」と述べました。決算説明会では、共同CEOのSpencer Neumannが、同社は広告が重要な成長を牽引すると見込み、2026年には広告収益をおおむね倍の約30億ドルにする計画だと指摘しました。
広告対応ティアの成長が目覚ましいにもかかわらず、同社は依然として、広告なしのスタンダードプランにおける平均収益/会員（ARM）を下回っています。Neumannは「それは私たちにとってチャンスを意味します。だから、広告の機能を改善していけば、そのギャップを時間をかけて埋めることができます。より多くの収益を生み出せます」と述べました。
値上げは追加コンテンツのための収益や利益を増やす一方で、もう一つの戦略的な目的にも役立っています。広告対応ティアは、たった$1しか上がらなかった“例外”です。Netflixが広告を見せる相手となる加入者が増えるほど、広告主にとってその価値は高まります。そうすれば、同社は広告主に対して、表示する広告の料金をより高く請求でき、広告対応ティアのARMが押し上げられ、最終的に収益の底上げにつながります。
これが、広告なし視聴を選ぶ人よりも、将来的に価値が高くなり得る可能性のある加入者を、Netflixが広告対応ティアに惹きつけることに強い利害関係を持っている理由を示しています。
不協和音（組織内の反対意見）
Netflixが値上げするたびにインターネット上で反乱が起きるように見えますが、今回はそれと変わりませんでした。いくらか不満のある顧客がネットの向こう側へと飛び出し、会員契約を解約すると誓いました――これもまた、時計仕掛けのように規則正しい行動です。しかし歴史が示してきた通り、そうした人たちは通常、声の大きい少数派であり、実際に解約するのは一部の加入者にとどまります。とはいえ、今回の値上げは、その実際に解約する少数の加入者をはるかに上回るだけの効果があります。
さらに、最新の値上げにもかかわらず、Netflixの月額サブスク費用は、Varietyの分析によれば、主要な競合と比べて同程度です。
Netflixは現在、利益の38倍で取引されており、確かにプレミアムですが、過去3年間の株の平均倍率（45）を大きく下回っています。その期間に買った株主は失望していません。Netflixの株価は184%上昇しており、S&P 500の60%上昇をはるかに上回る、3倍以上の伸びです。
だからNetflixの株は買いです。