$414mln 暗号資産ファンドの退出 – なぜ市場心理が突然変化しているのか

3月の最後の週（23日から24日まで）は、暗号資産の投資商品にとって良い状況ではありませんでした。CoinSharesの週次レポートによると、デジタル・アセット・ファンドは5週間ぶりに資金流出を記録し、その規模は4億1400万ドルでした。

これは、投資家のセンチメントや価格動向といったことだけにとどまらない面もあります。

米国とイランをめぐる世界的な緊張の高まり、高インフレ、そして近づく米連邦準備制度（FRB）会合に対する期待の増大が、この変化の主な理由です。

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こうした政治から経済に至る動きにより、運用資産残高（AuM）は1,290億ドルまで減少しています。注意深く見れば、2月上旬や、2025年4月に入ってからも、関税政策の変化によりボラティリティが高かった時期に、すでに同水準が見られていました。

出所：CoinShares

先週の勝者と敗者

とはいえ、この資金流出の中で最も大きな打撃を受けたのはイーサリアム[ETH]で、2億2200万ドル相当の流出を記録しました。これにより、年初来の流出も2億7300万ドルまで落ち込みました。

さて、この下落はCLARITY Actをめぐる現在進行中の不透明さが原因かもしれません。一方で、ETHの価格も先週は2.48%下落し、値動きが荒い状態でした。

興味深いことに、ビットコイン[BTC]は堅調でしたが、注意の余地は依然として残っていました。主要な暗号資産は先週、1億9400万ドル相当の流出を記録しました。

しかし年初来データを見ると、純流入は9億6400万ドルで堅調でした。これは、ビットコインの価格が先週3.48%下落した一方で起きたものです。

出所：CoinShares

ソラナ[SOL]も例外ではなく、先週の価格が5.97%下振れする中で、1,230万ドルの流出を記録しました。

興味深いことに、リップルのXRPだけが1,580万ドル相当の流入を記録しました。しかし、その価格はより広い市場の下落に連動しており、先週は4.68%下落しました。

したがって、先週のデジタル・アセット・ファンドの勝者はXRPであり、敗者はETHでした。

オンチェーン指標は追い風？

この見方は、Santimentによるアクティブアドレス指標によってさらに裏付けられました。この指標では、3月末にビットコインとイーサリアムの双方が、先述の指標で低下を見せていました。

出所：Santiment

これは、3月上旬に見られた高い活動と比べると、ネットワークに投資している人はごく一部にとどまっていたことを示唆しています。

一方で、ソラナのソーシャル・ボリュームも低下しており、つまりそのアルトコインについて話している人が減っているということです。

最後に、XRPは勝者でしたが、3月下旬にアクティブアドレスが急落したことから、そのネットワーク活動は注意がなお残っていることを示しています。

出所：Glassnode

米国は最も荒れた1週間に

さて、米国では最大4億5400万ドル相当の資金流出が見られた一方で、スイスでは400万ドルの流出でした。これに対し、カナダとドイツはそれぞれ1,590万ドルと2,120万ドル相当の流入を記録しました。

しかし、3月末に向かい、3月30日が新しい週の初日となるにつれて、市場は再び持ち直しています。暗号資産の総時価総額は、報道時点で2.34兆ドルまで戻り、強気の局面にあります。

とはいえ、この急上昇にもかかわらず、投資家は短期的なブームに騙されるべきではありません。実際、先週でさえ、FRB会合の直前に6億3500万ドルが流入して市場に楽観をもたらしていました。

しかし、会合が結論に達するとすぐに、市場から4億500万ドルが流出し、投資家は衝撃を受けました。したがって、世界的に状況が落ち着くまで、短期の価格は長期の市場予測の明確な根拠にはなりません。

最終要約

• _流入から流出への転換は、市場にFUD（根拠なき不安）が多く、投資家が慎重に賭けを組み直していることを示唆しています。 _
• _ビットコインは堅調に推移していますが、XRPがスポットライトを奪ったことで、投資家はもはやビットコインだけに賭けているのではないことが浮き彫りになっています。 _