イーグルアイ警告：果麦文化の営業収入と純利益の変動が乖離

新浪财经上場企業研究院|決算イーグルアイ警告

3月30日、果麦文化は2025年の年次報告書を公表しました。

報告によると、同社の2025年通年の売上高は6.41億元で、前年同期比10.11%増でした；親会社株主に帰属する純利益は-208.11万元で、前年同期比105.1%減でした；非経常項目控除後の親会社株主に帰属する純利益は-3522.43万元で、前年同期比196.35%減でした；基本的1株当たり利益は-0.021元/株でした。

同社は2021年8月に上場して以来、現金配当を4回実施しており、累計の現金配当実施額は2534.32万元です。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金面のプレッシャーおよび安全性、ならびに運営効率などの4つの主要な観点から、果麦文化の2025年年次報告書に対してインテリジェントな定量分析を行います。

一、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高は6.41億元で、前年同期比10.11%増でした；純利益は-240.92万元で、前年同期比105.9%減でした；営業活動による純キャッシュ・フローは2881.87万元で、前年同期比68.66%減でした。

業績全体の観点から、重点的に注目すべき点：

• 営業収入の伸び率が鈍化。 当該期間中の営業収入は6.4億元で、前年同期比10.11%増であり、前年同期の伸び率は21.76%で、前年に比べて鈍化しています。

• 親会社株主に帰属する純利益の伸び率が継続して低下。 直近3期の年次報告では、親会社株主に帰属する純利益の前年差変動がそれぞれ31.45%、-23.87%、-105.1%となっており、変動トレンドは継続して低下しています。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 親会社株主に帰属する純利益（元） | 5363.76万 | 4083.33万 | -208.11万 | | 親会社株主に帰属する純利益伸び率 | 31.45% | -23.87% | -105.1% |

• 営業収入と純利益の変動が乖離。 当該期間中、営業収入は前年同期比で10.11%増である一方、純利益は前年同期比で105.9%減となっており、営業収入と純利益の変動が乖離しています。

• 直近3年で純利益が初めて赤字。 当該期間中、純利益はマイナスとなっており、-240.9万元でした。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 純利益（元） | 5363.46万 | 4083.64万 | -240.92万 |

収入コストおよび期間費用の配分比率の観点から、重点的に注目すべき点：

• 営業収入と営業コストの変動差が大きい。 当該期間中、営業収入は前年同期比で10.11%変動したのに対し、営業コストは前年同期比で34.62%変動しており、収入とコストの変動差が大きいです。

キャッシュ・フローの質を総合して、重点的に注目すべき点：

• 営業収入と営業活動による純キャッシュ・フローの変動が乖離。 当該期間中、営業収入は前年同期比で10.11%増である一方、営業活動による純キャッシュ・フローは前年同期比で68.66%減となっており、営業収入と営業活動による純キャッシュ・フローの変動が乖離しています。

二、収益力の観点

当該期間中、同社の粗利益率は35.18%で、前年同期比25.12%低下しました；純利益率は-0.38%で、前年同期比105.36%低下しました；自己資本利益率（加重）は-0.29%で、前年同期比105.48%低下しました。

同社の事業サイドから収益をみると、重点的に注目すべき点：

• 販売粗利益率が継続して低下。 直近3期の年次報告では、販売粗利益率はそれぞれ48.92%、46.98%、35.18%であり、変動トレンドは継続して低下しています。

• 販売純利益率が継続して低下。 直近3期の年次報告では、販売純利益率はそれぞれ11.22%、7.01%、-0.38%であり、変動トレンドは継続して低下しています。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 販売純利益率 | 11.22% | 7.01% | -0.38% | | 販売純利益率伸び率 | 27.17% | -37.47% | -105.36% |

同社の資産サイドから収益をみると、重点的に注目すべき点：

• 最近3年の自己資本利益率の平均が7%未満。 当該期間中、加重平均自己資本利益率は-4.93%であり、直近3会計年度の加重平均自己資本利益率は平均で7%未満でした。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 自己資本利益率 | 8.75% | 5.29% | -4.93% | | 自己資本利益率伸び率 | 5.55% | -39.54% | -193.2% |

• 自己資本利益率が継続して低下。 直近3期の年次報告では、加重平均自己資本利益率はそれぞれ8.75%、5.29%、-4.93%であり、変動トレンドは継続して低下しています。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 自己資本利益率 | 8.75% | 5.29% | -4.93% | | 自己資本利益率伸び率 | 5.55% | -39.54% | -193.2% |

減損リスクが存在するかどうかの観点から、重点的に注目すべき点：

• 資産減損損失の前年差変動率が30%を超える。 当該期間中、資産減損損失は-0.4億元で、前年同期比52.25%減でした。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 資産減損損失（元） | -796.53万 | -2306.15万 | -3511.05万 |

三、資金のプレッシャーと安全性の観点

当該期間中、同社の負債資産比率は24.53%で、前年同期比2.25%低下しました；流動比率は2.71、当座比率は2.2でした；総債務は659.47万元で、そのうち短期債務は659.47万元、短期債務が総債務に占める割合は100%です。

財務状況全体の観点から、重点的に注目すべき点：

• 流動比率が継続して低下。 直近3期の年次報告では、流動比率はそれぞれ5.69、3.3、2.71であり、短期の支払能力が弱まっています。

短期資金のプレッシャーの観点から、重点的に注目すべき点：

• 営業活動による純キャッシュ・フロー/流動負債の比率が継続して低下。 直近3期の年次報告では、営業活動による純キャッシュ・フロー/流動負債比がそれぞれ0.66、0.43、0.14で、継続して低下しています。

| 項目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 | | 営業活動による純キャッシュ・フロー（元） | 2597.07万 | -1562.22万 | -2706.02万 | | 流動負債（元） | 1.11億 | 1.35億 | 2.59億 | | 営業活動による純キャッシュ・フロー/流動負債 | 0.23 | -0.12 | -0.1 |

資金管理の観点から、重点的に注目すべき点：

• 利息収入/現金および現金同等物の比率が1.5未満。 当該期間中、現金および現金同等物は1.5億元、短期債務は659.5万元であり、同社の利息収入/平均現金および現金同等物の平均比率は0.892%で、1.5%を下回っています。

四、運営効率の観点

当該期間中、同社の売掛金回転率は6.76で、前年同期比7.92%増でした；棚卸資産回転率は3.43で、前年同期比36.02%増でした；総資産回転率は0.68で、前年同期比3.33%増でした。

長期性資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• 長期前払費用が期首から大きく変動している。 当該期間中、長期前払費用は728.2万元で、期首から130.25%増でした。

• 無形資産の変動が大きい。 当該期間中、無形資産は0.4億元で、期首から62.52%増でした。

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责任编辑：小浪快报