A株市場は本日4月の幸先の良いスタートを迎え、取引終了時点で、上海総合指数は1.46%上昇し、3948.55ポイントで引け；深セン成分指数は1.70%上昇し、13706.52ポイントで引け；創業板指は1.96%上昇し、3247.52ポイントで引け。上海・深セン・北京の3市場の売買代金は20251億元に達し、昨日から小幅に190億元の増加。 業種・セクタ―は全面高の様相を呈し、医療サービス、生物製品、化学製薬、医療美容、ゲーム、部品・モジュール、ホテル・飲食、医療機器、半導体、ガラス繊維、航空・空港セクタ―の上昇率が上位。 個別銘柄では、上昇銘柄の数は4500銘柄に迫り、60銘柄超がストップ高。医薬セクタ―は強さを継続し、10数の構成銘柄がストップ高、睿智医薬20cmがストップ高、津薬薬業は4連板、潤都股份、昂利康、海王生物がストップ高。計算能力（コンピューティング）ハードウェアの概念は急速に高騰し、智立方20CMがストップ高で、史上最高値を更新し続け、瑞斯康达、铭普光磁、永鼎股份もストップ高。計算能力レンタルの概念は反復的に活気づき、オーリードは11日で6連板。 **今日のヘッドライン** **イラン大統領：こちらは、要求が満たされる前提で戦争を終結する用意がある** イラン大統領のペゼシキヤンは3月31日に、イランには戦争を終わらせる「必要な意志」があると述べた。前提は相手がイランの要求を満たすこと、特に、もはや侵略しないための必要な保証を行うことである。ペゼシキヤンは、イランは誠意と建設的な態度をもって米国との交渉に臨んだが、交渉の途中で違法な襲撃を受けたと指摘した。この問題は、米国が外交を信じておらず、ただ「自らの貪欲な企図を実現するために命令を下すことを求めている」だけだと証明している。 **トランプ氏は「2〜3週間」でイランの戦闘を終えるとする ホルムズ海峡については「責任を負わない」** 米大統領ドナルド・トランプは3月31日にホワイトハウスで行政令に署名した際、メディアに対し、米国は2〜3週間でイランに対する軍事行動を終える可能性があると述べた。ホルムズ海峡を再び通航可能にすることについて、トランプ氏は、米国はホルムズ海峡に対して責任を負う必要はないとし、「われわれはそれとは関係ない」「それはこの海峡を使う必要があるすべての国の責任だ」と語った。 **アップルに賭けて1000億ドル稼いだが、売るのが早すぎた！バフェット：現在の米国株は割安ではない、慈善ランチを再開へ** 3月31日、95歳のウォーレン・バフェットはインタビューで、CEO（最高経営責任者）を退任した後の生活、会社の新しいCEOであるGreg Abelへの見方、最新の市場動向、慈善ランチのオークションの詳細など、さまざまな話題について語った。 **Tokenが爆発的に売れた！智谱が鮮烈な「成績表」を提出 融資勢はすでに多くの銘柄に前もって仕込んでいた** 3月31日、智谱は上場後初の決算を発表し、同社は引き続き、国内で売上規模最大の独立系大規模言語モデル企業としての地位を維持している。財務面では、Anthropicの「知的上限が価格決定権を決め、Tokenの消費規模が価値の大きさを決める」という商業ロジックを、完全に再現している。直近1か月で、智谱AI関連株は7銘柄が融資による純買い入れを獲得した。 **証券会社の4月「金株」が出そろう 業績が大幅増の4銘柄を注目 中国資産の今後の見通しを期待** すでに14社の証券会社が4月の金株を発表しており、合計98銘柄が選出されている。業界別の内訳を見ると、4月の金株は中電力設備セクタ―の銘柄数が最も多く、合計9銘柄。電子、機械設備、基礎化学、通信、有色金属の5業界はいずれも6銘柄。2社以上の証券会社から推奨を受けた15銘柄では、中国海油、中際旭創、薬明康德、安井食品、紫金鉱業の5銘柄が3社の証券会社から推奨を受けた。** 機関投資家の見解 **中信建投：商業宇宙セクターの今後のパフォーマンスに期待** 中信建投の調査レポートは、商業宇宙の未来は星の大海であり、中国も米国も商業宇宙を非常に高い戦略的水準に置いていると指摘する。SpaceXは、衛星コンステレーションの展開の進捗、ロケットの運用能力とコスト、収益規模と評価規模などの点で先行している。周波数を占有し軌道を確保するという戦略的価値、ならびに運用サービスの商業的価値に牽引されることで、わが国の政策は産業と資本市場の両面から商業宇宙の発展を共同で支えており、国内の発展は加速して追いつく局面を示している。大型の再利用可能ロケットは、今後、密に初飛行が始まり、産業の中核的なボトルネックを段階的に解消し、商業宇宙産業のクローズドサイクルの実現を加速できると期待している。商業宇宙セクターの今後のパフォーマンスに期待し、衛星の領域ではペイロード全体、アンテナおよび関連、レーザー通信の端末および関連、太陽翼およびエネルギーシステム関連を重点的に注目する。ロケット領域ではエンジンおよびその3Dプリント、機体構造部材関連を重点的に注目する。地上設備の領域では民間端末および携帯電話との直結関連を重点的に注目する。運用サービスの領域では、希少な資質を備える企業を重点的に注目する。 **中金公司：量子テクノロジー、生物製造、水素エネルギーと核融合エネルギー、脳—機械インターフェース、身体性AI、6Gなどは、現在重点的に注目できる方向性かもしれない** 中金の調査レポートによると、2026年の政府活動報告および「第十五の5カ年」計画（“十五五”）の綱要を総合すると、量子テクノロジー、生物製造、水素エネルギーと核融合エネルギー、脳—機械インターフェース、身体性AI、6Gなどは、現在重点的に注目できる方向性になり得る。国家発展改革委員会の主任である鄭栅洁氏は、第14期全国人民代表大会第4回会議の経済テーマ記者会見で、今後はこの6つの未来産業を重点的に育成すると述べ、これらの産業は技術的ブレークスルーの「直前の夜」にあるという。さらに、A株市場では過去に商業宇宙や宇宙太陽光への投資家の注目度も比較的高く、また産業自体が発展の初期段階であり、まだ広く利用されていない点で、上述の未来産業の特徴と似ている。 **華泰証券：現時点では資金は依然としてエネルギーのショックの中で積極的に「確実性」を探している** 華泰証券の調査レポートは、先週の市場は調整後に小幅な回復を迎えたものの、海外リスクの撹乱の影響を受け、取引型の資金の売買はやや慎重で、市場の儲ける効果と資金のセンチメントが乖離していることを示したと述べる。具体的には、騰落指数で測る市場の儲ける効果は先週末までに3月19日頃の水準まで修復されたが、融資資金による純流出が240億元まで拡大し、活発度は9%未満に低下しており、2025年7月以来初めての状況である。市場は、出来高が縮小したまま資金流出が続けば流動性リスクにつながるのではないかと懸念している。私たちはこう考える：1）現時点でも市場の儲ける効果はなお存在し、融資の平均担保比率は相対的に安定しており、下方向にネガティブフィードバックが発生する確率は低い；2）現時点でも資金はエネルギーショックの中で積極的に「確実性」を探しており、コンセンサスはエネルギー代替のロジックへと加速的に収束している。これらは、資金が全体として防御姿勢を取りつつも、なお強い構造的な買い（やや長期の強気）意向を保持していることを示している。
A株式市場は4月に好調なスタートを切り、創業板指は約2％上昇し、約4500銘柄が値上がりしました。
A株市場は本日4月の幸先の良いスタートを迎え、取引終了時点で、上海総合指数は1.46%上昇し、3948.55ポイントで引け；深セン成分指数は1.70%上昇し、13706.52ポイントで引け；創業板指は1.96%上昇し、3247.52ポイントで引け。上海・深セン・北京の3市場の売買代金は20251億元に達し、昨日から小幅に190億元の増加。
業種・セクタ―は全面高の様相を呈し、医療サービス、生物製品、化学製薬、医療美容、ゲーム、部品・モジュール、ホテル・飲食、医療機器、半導体、ガラス繊維、航空・空港セクタ―の上昇率が上位。
個別銘柄では、上昇銘柄の数は4500銘柄に迫り、60銘柄超がストップ高。医薬セクタ―は強さを継続し、10数の構成銘柄がストップ高、睿智医薬20cmがストップ高、津薬薬業は4連板、潤都股份、昂利康、海王生物がストップ高。計算能力（コンピューティング）ハードウェアの概念は急速に高騰し、智立方20CMがストップ高で、史上最高値を更新し続け、瑞斯康达、铭普光磁、永鼎股份もストップ高。計算能力レンタルの概念は反復的に活気づき、オーリードは11日で6連板。
今日のヘッドライン
イラン大統領：こちらは、要求が満たされる前提で戦争を終結する用意がある
イラン大統領のペゼシキヤンは3月31日に、イランには戦争を終わらせる「必要な意志」があると述べた。前提は相手がイランの要求を満たすこと、特に、もはや侵略しないための必要な保証を行うことである。ペゼシキヤンは、イランは誠意と建設的な態度をもって米国との交渉に臨んだが、交渉の途中で違法な襲撃を受けたと指摘した。この問題は、米国が外交を信じておらず、ただ「自らの貪欲な企図を実現するために命令を下すことを求めている」だけだと証明している。
トランプ氏は「2〜3週間」でイランの戦闘を終えるとする ホルムズ海峡については「責任を負わない」
米大統領ドナルド・トランプは3月31日にホワイトハウスで行政令に署名した際、メディアに対し、米国は2〜3週間でイランに対する軍事行動を終える可能性があると述べた。ホルムズ海峡を再び通航可能にすることについて、トランプ氏は、米国はホルムズ海峡に対して責任を負う必要はないとし、「われわれはそれとは関係ない」「それはこの海峡を使う必要があるすべての国の責任だ」と語った。
アップルに賭けて1000億ドル稼いだが、売るのが早すぎた！バフェット：現在の米国株は割安ではない、慈善ランチを再開へ
3月31日、95歳のウォーレン・バフェットはインタビューで、CEO（最高経営責任者）を退任した後の生活、会社の新しいCEOであるGreg Abelへの見方、最新の市場動向、慈善ランチのオークションの詳細など、さまざまな話題について語った。
Tokenが爆発的に売れた！智谱が鮮烈な「成績表」を提出 融資勢はすでに多くの銘柄に前もって仕込んでいた
3月31日、智谱は上場後初の決算を発表し、同社は引き続き、国内で売上規模最大の独立系大規模言語モデル企業としての地位を維持している。財務面では、Anthropicの「知的上限が価格決定権を決め、Tokenの消費規模が価値の大きさを決める」という商業ロジックを、完全に再現している。直近1か月で、智谱AI関連株は7銘柄が融資による純買い入れを獲得した。
証券会社の4月「金株」が出そろう 業績が大幅増の4銘柄を注目 中国資産の今後の見通しを期待
すでに14社の証券会社が4月の金株を発表しており、合計98銘柄が選出されている。業界別の内訳を見ると、4月の金株は中電力設備セクタ―の銘柄数が最も多く、合計9銘柄。電子、機械設備、基礎化学、通信、有色金属の5業界はいずれも6銘柄。2社以上の証券会社から推奨を受けた15銘柄では、中国海油、中際旭創、薬明康德、安井食品、紫金鉱業の5銘柄が3社の証券会社から推奨を受けた。
** 機関投資家の見解
中信建投：商業宇宙セクターの今後のパフォーマンスに期待
中信建投の調査レポートは、商業宇宙の未来は星の大海であり、中国も米国も商業宇宙を非常に高い戦略的水準に置いていると指摘する。SpaceXは、衛星コンステレーションの展開の進捗、ロケットの運用能力とコスト、収益規模と評価規模などの点で先行している。周波数を占有し軌道を確保するという戦略的価値、ならびに運用サービスの商業的価値に牽引されることで、わが国の政策は産業と資本市場の両面から商業宇宙の発展を共同で支えており、国内の発展は加速して追いつく局面を示している。大型の再利用可能ロケットは、今後、密に初飛行が始まり、産業の中核的なボトルネックを段階的に解消し、商業宇宙産業のクローズドサイクルの実現を加速できると期待している。商業宇宙セクターの今後のパフォーマンスに期待し、衛星の領域ではペイロード全体、アンテナおよび関連、レーザー通信の端末および関連、太陽翼およびエネルギーシステム関連を重点的に注目する。ロケット領域ではエンジンおよびその3Dプリント、機体構造部材関連を重点的に注目する。地上設備の領域では民間端末および携帯電話との直結関連を重点的に注目する。運用サービスの領域では、希少な資質を備える企業を重点的に注目する。
中金公司：量子テクノロジー、生物製造、水素エネルギーと核融合エネルギー、脳—機械インターフェース、身体性AI、6Gなどは、現在重点的に注目できる方向性かもしれない
中金の調査レポートによると、2026年の政府活動報告および「第十五の5カ年」計画（“十五五”）の綱要を総合すると、量子テクノロジー、生物製造、水素エネルギーと核融合エネルギー、脳—機械インターフェース、身体性AI、6Gなどは、現在重点的に注目できる方向性になり得る。国家発展改革委員会の主任である鄭栅洁氏は、第14期全国人民代表大会第4回会議の経済テーマ記者会見で、今後はこの6つの未来産業を重点的に育成すると述べ、これらの産業は技術的ブレークスルーの「直前の夜」にあるという。さらに、A株市場では過去に商業宇宙や宇宙太陽光への投資家の注目度も比較的高く、また産業自体が発展の初期段階であり、まだ広く利用されていない点で、上述の未来産業の特徴と似ている。
華泰証券：現時点では資金は依然としてエネルギーのショックの中で積極的に「確実性」を探している
華泰証券の調査レポートは、先週の市場は調整後に小幅な回復を迎えたものの、海外リスクの撹乱の影響を受け、取引型の資金の売買はやや慎重で、市場の儲ける効果と資金のセンチメントが乖離していることを示したと述べる。具体的には、騰落指数で測る市場の儲ける効果は先週末までに3月19日頃の水準まで修復されたが、融資資金による純流出が240億元まで拡大し、活発度は9%未満に低下しており、2025年7月以来初めての状況である。市場は、出来高が縮小したまま資金流出が続けば流動性リスクにつながるのではないかと懸念している。私たちはこう考える：1）現時点でも市場の儲ける効果はなお存在し、融資の平均担保比率は相対的に安定しており、下方向にネガティブフィードバックが発生する確率は低い；2）現時点でも資金はエネルギーショックの中で積極的に「確実性」を探しており、コンセンサスはエネルギー代替のロジックへと加速的に収束している。これらは、資金が全体として防御姿勢を取りつつも、なお強い構造的な買い（やや長期の強気）意向を保持していることを示している。