呉・ヨウ 中国証券報 先ごろ、国有の6大商業銀行は相次いで、「安定の中で前進」「質と効率の双方が向上」という2025年度の業績回答書を提出しました。売上高、純利益はいずれも全面的にプラス成長となり、非利息収入が重要な成長原動力になっています。純金利マージンはやや縮小しましたが、預金と貸出の両面で連携した取り組みにより、価格の安定とコスト管理が進められました。資産の健全性は堅調に維持され、高い現金配当比率とも相まって、実体経済にサービスする過程で高品質な発展の土台が築かれています。業績発表会では6大行の経営陣が、市場の関心が高い純金利マージンの推移、配当の手当てなどの話題について回答し、前向きなシグナルを示しました。**非利息収入が成長の旗を押し上げる**全体的に見ると、6大行の資産規模は拡大基調を継続しており、上位の集中効果も顕著です。2025年末時点で、中国工商銀行の総資産は53兆元を突破しました。建設銀行、農業銀行はそれぞれ45兆元、48兆元の節目に立ち、中国銀行は38兆元を突破しています。郵政貯蓄銀行、交通銀行もそれぞれ18.68兆元、15.55兆元に到達しています。収益面では、6大行はいずれも売上高と親会社帰属純利益の「二重の成長」を達成しており、経営の粘り強さが表れています。中国工商銀行は8382.70億元の売上高、3685.62億元の親会社帰属純利益で業界トップの座を堅持しています。農業銀行は親会社帰属純利益2910.41億元で前年同期比3.18%増となり、成長率で同業他行をリードしています。建設銀行、中国銀行、交通銀行、郵政貯蓄銀行の親会社帰属純利益はそれぞれ前年同期比0.99%、2.18%、2.18%、1.07%の増加で、6大行合計の親会社帰属純利益は1.42万億元超となっています。営業収入の構成を分解すると、低金利環境では純金利収入が概ね圧迫され、非利息収入が業績成長の中核となる支柱になっていることが分かります。2025年、中国工商銀行の非利息収入は2031.44億元で前年同期比10.2%増です。郵政貯蓄銀行の手数料・コンサルティング（コミッション）純収入は前年同期比16.15%増、その他の非利息純収入は19.73%増となっています。中国銀行の非利息収入の構成比は33.06%に達しており、富裕層向け管理、決済・清算、金融市場の取引業務が際立って貢献しています。交通銀行の非利息純収入は前年同期比2.22%増です。農業銀行の手数料・コンサルティング（コミッション）純収入は880.85億元で前年同期比16.6%増、そのうち代理業務は87.8%増でした。同行は、主に富裕層向け資産管理業務の転換を深く推進したことにより、理財商品と代銷ファンドの収入が増えたためだと説明しています。** 純金利マージンの下げ幅はやや縮小**LPRの引き下げと市場金利が低位で推移していることの影響により、2025年の6大行の純金利マージンは概ね縮小しました。郵政貯蓄銀行の純金利マージンは6大行の中で最も高く、1.66%で、前年同期比では下落基調です。中国工商銀行の純金利マージンは1.28%で、前年同期比14ベーシスポイント低下。農業銀行は1.28%で同14ベーシスポイント低下。中国銀行は1.26%で同14ベーシスポイント低下。建設銀行は1.34%で、下げ幅は前年同期比で2ベーシスポイント縮小。交通銀行は1.20%で同7ベーシスポイント低下でした。注目すべきは、各行の金利差（マージン）の下げ幅が、四半期ごとに縮小し、限界的な安定（底打ち）に向かう動きを示していることです。純金利マージンの見通しについては、各行の経営陣が業績発表会で前向きなシグナルを出しています。中国工商銀行の副行長である姚明德氏は、2026年の金利差はおそらく「L字型」になると考えるとし、金利がさらに大幅に調整されない限り、今年同行の利息純収入は前年同期比でプラスに転じる見込みだと述べました。建設銀行の経営陣は、資産負債の構造を最適化することで、比較可能な同業の中で純金利マージンのリード水準を維持する自信があるとしています。資産面では、6大行は引き続き貸出の構造を最適化し、実体経済への支援を強化しています。たとえば、2025年末時点で、中国工商銀行の製造業向け貸出残高は5兆元を突破しています。建設銀行のテクノロジー関連貸出残高は5兆元を突破し、前年末比で18.91%増です。中国銀行は17.18万社の企業に対して4.82万億元のテクノロジー貸出支援を提供しています。負債面では、預金コストの管理が顕著な成果を上げています。郵政貯蓄銀行を例に挙げると、同行の純金利マージンは業界における良好な水準である1.66%を維持しています。同行の行長である芦苇氏は「当行の預金の資金源は比較的安定しており、上場銀行の中で預金の付利率が非常に低く、コスト面での優位性が大きい」と語っています。市場が注目する「定期預金の満期集中」問題について、中国銀行の副行長である杨军氏は、「2025年後半からは定期預金の満期規模がいくらか増えたが、その大部分は預金の形で留保される見込みであり、今年受ける関連影響は限定的になると予想している」と述べました。建設銀行の副行長唐朔氏は「近年、この行の貯蓄預金の発展は比較的速く、定期預金の満期規模も同時に増えているが、満期資金の引き受け（承接）全体の状況は良好だ」と紹介しました。**高い配当比率で株主に還元**信用供与の強化と並行して、6大行の資産の質は堅調に維持されています。2025年末時点で、6大行はいずれも不良債権比率が前年末より低下しています。中国工商銀行の不良債権比率は1.31%、農業銀行は1.27%、中国銀行は1.23%、建設銀行は1.31%、郵政貯蓄銀行は0.95%です。引当金カバー率については、農業銀行が292.55%で6大行首位です。建設銀行、郵政貯蓄銀行はそれぞれ233.15%、227.94%で、リスク補填能力は十分です。小売（リテール）分野のリスクは依然として注目の焦点です。建設銀行の副行長である李建江氏は、個人向けローンの不良率の上昇幅は前年同期比で縮小しており、足元の運用状況から見て、小売分野におけるリスク防止・抑制は今後も業務の重点になると述べました。郵政貯蓄銀行の副行長である徐学明氏は、同行のリテール部門は非常に大きなプレッシャー下にありながらもプラス成長を実現し、「安定化の土台（押さえ石）」としての地位を守っていると述べました。株主還元の面では、6大行は高い配当比率という伝統を継続しています。中国工商銀行は2025年の年間現金配当を1106億元と見込んでおり、配当率は30%以上を維持します。その他の大手行も、配当比率はいずれも30%前後の高水準を維持しています。交通銀行の行長である張宝江氏は、「第14次五か年計画」期間中に同行が全株主に対して累計で現金配当1239億元を配分したことを明らかにし、配当率は連続して多年にわたり30%以上を維持しているとしています。 （編集：钱晓睿) キーワード：
非利息収入が支え、純金利差が安定 六大銀行の2025年業績は粘り強さを示す
呉・ヨウ 中国証券報
先ごろ、国有の6大商業銀行は相次いで、「安定の中で前進」「質と効率の双方が向上」という2025年度の業績回答書を提出しました。売上高、純利益はいずれも全面的にプラス成長となり、非利息収入が重要な成長原動力になっています。純金利マージンはやや縮小しましたが、預金と貸出の両面で連携した取り組みにより、価格の安定とコスト管理が進められました。資産の健全性は堅調に維持され、高い現金配当比率とも相まって、実体経済にサービスする過程で高品質な発展の土台が築かれています。業績発表会では6大行の経営陣が、市場の関心が高い純金利マージンの推移、配当の手当てなどの話題について回答し、前向きなシグナルを示しました。
非利息収入が成長の旗を押し上げる
全体的に見ると、6大行の資産規模は拡大基調を継続しており、上位の集中効果も顕著です。2025年末時点で、中国工商銀行の総資産は53兆元を突破しました。建設銀行、農業銀行はそれぞれ45兆元、48兆元の節目に立ち、中国銀行は38兆元を突破しています。郵政貯蓄銀行、交通銀行もそれぞれ18.68兆元、15.55兆元に到達しています。
収益面では、6大行はいずれも売上高と親会社帰属純利益の「二重の成長」を達成しており、経営の粘り強さが表れています。中国工商銀行は8382.70億元の売上高、3685.62億元の親会社帰属純利益で業界トップの座を堅持しています。農業銀行は親会社帰属純利益2910.41億元で前年同期比3.18%増となり、成長率で同業他行をリードしています。建設銀行、中国銀行、交通銀行、郵政貯蓄銀行の親会社帰属純利益はそれぞれ前年同期比0.99%、2.18%、2.18%、1.07%の増加で、6大行合計の親会社帰属純利益は1.42万億元超となっています。
営業収入の構成を分解すると、低金利環境では純金利収入が概ね圧迫され、非利息収入が業績成長の中核となる支柱になっていることが分かります。
2025年、中国工商銀行の非利息収入は2031.44億元で前年同期比10.2%増です。郵政貯蓄銀行の手数料・コンサルティング（コミッション）純収入は前年同期比16.15%増、その他の非利息純収入は19.73%増となっています。中国銀行の非利息収入の構成比は33.06%に達しており、富裕層向け管理、決済・清算、金融市場の取引業務が際立って貢献しています。交通銀行の非利息純収入は前年同期比2.22%増です。
農業銀行の手数料・コンサルティング（コミッション）純収入は880.85億元で前年同期比16.6%増、そのうち代理業務は87.8%増でした。同行は、主に富裕層向け資産管理業務の転換を深く推進したことにより、理財商品と代銷ファンドの収入が増えたためだと説明しています。
** 純金利マージンの下げ幅はやや縮小**
LPRの引き下げと市場金利が低位で推移していることの影響により、2025年の6大行の純金利マージンは概ね縮小しました。郵政貯蓄銀行の純金利マージンは6大行の中で最も高く、1.66%で、前年同期比では下落基調です。中国工商銀行の純金利マージンは1.28%で、前年同期比14ベーシスポイント低下。農業銀行は1.28%で同14ベーシスポイント低下。中国銀行は1.26%で同14ベーシスポイント低下。建設銀行は1.34%で、下げ幅は前年同期比で2ベーシスポイント縮小。交通銀行は1.20%で同7ベーシスポイント低下でした。
注目すべきは、各行の金利差（マージン）の下げ幅が、四半期ごとに縮小し、限界的な安定（底打ち）に向かう動きを示していることです。純金利マージンの見通しについては、各行の経営陣が業績発表会で前向きなシグナルを出しています。
中国工商銀行の副行長である姚明德氏は、2026年の金利差はおそらく「L字型」になると考えるとし、金利がさらに大幅に調整されない限り、今年同行の利息純収入は前年同期比でプラスに転じる見込みだと述べました。建設銀行の経営陣は、資産負債の構造を最適化することで、比較可能な同業の中で純金利マージンのリード水準を維持する自信があるとしています。
資産面では、6大行は引き続き貸出の構造を最適化し、実体経済への支援を強化しています。たとえば、2025年末時点で、中国工商銀行の製造業向け貸出残高は5兆元を突破しています。建設銀行のテクノロジー関連貸出残高は5兆元を突破し、前年末比で18.91%増です。中国銀行は17.18万社の企業に対して4.82万億元のテクノロジー貸出支援を提供しています。
負債面では、預金コストの管理が顕著な成果を上げています。郵政貯蓄銀行を例に挙げると、同行の純金利マージンは業界における良好な水準である1.66%を維持しています。同行の行長である芦苇氏は「当行の預金の資金源は比較的安定しており、上場銀行の中で預金の付利率が非常に低く、コスト面での優位性が大きい」と語っています。
市場が注目する「定期預金の満期集中」問題について、中国銀行の副行長である杨军氏は、「2025年後半からは定期預金の満期規模がいくらか増えたが、その大部分は預金の形で留保される見込みであり、今年受ける関連影響は限定的になると予想している」と述べました。建設銀行の副行長唐朔氏は「近年、この行の貯蓄預金の発展は比較的速く、定期預金の満期規模も同時に増えているが、満期資金の引き受け（承接）全体の状況は良好だ」と紹介しました。
高い配当比率で株主に還元
信用供与の強化と並行して、6大行の資産の質は堅調に維持されています。
2025年末時点で、6大行はいずれも不良債権比率が前年末より低下しています。中国工商銀行の不良債権比率は1.31%、農業銀行は1.27%、中国銀行は1.23%、建設銀行は1.31%、郵政貯蓄銀行は0.95%です。引当金カバー率については、農業銀行が292.55%で6大行首位です。建設銀行、郵政貯蓄銀行はそれぞれ233.15%、227.94%で、リスク補填能力は十分です。
小売（リテール）分野のリスクは依然として注目の焦点です。建設銀行の副行長である李建江氏は、個人向けローンの不良率の上昇幅は前年同期比で縮小しており、足元の運用状況から見て、小売分野におけるリスク防止・抑制は今後も業務の重点になると述べました。郵政貯蓄銀行の副行長である徐学明氏は、同行のリテール部門は非常に大きなプレッシャー下にありながらもプラス成長を実現し、「安定化の土台（押さえ石）」としての地位を守っていると述べました。
株主還元の面では、6大行は高い配当比率という伝統を継続しています。中国工商銀行は2025年の年間現金配当を1106億元と見込んでおり、配当率は30%以上を維持します。その他の大手行も、配当比率はいずれも30%前後の高水準を維持しています。
交通銀行の行長である張宝江氏は、「第14次五か年計画」期間中に同行が全株主に対して累計で現金配当1239億元を配分したことを明らかにし、配当率は連続して多年にわたり30%以上を維持しているとしています。
（編集：钱晓睿)
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