国泰君安証券の分析によれば、AI インフラの傾き（斜率）が高い方向性がある。2023—2025年には、光相互接続の需要は主に Scale out のシナリオとレート（速度）のイテレーションに集中していた。2026年以降も Scale out シナリオの需要増加率は依然として高い水準を維持すると見込まれる。同時に、Scale up 側の光相互接続は CPO/NPO などの形態によって浸透し始め、新たな増量市場を切り開く。AI クラスタにおける光相互接続の価値構成比は今後も引き上げが続く見通しだ。2026年は、既存のシナリオと製品が引き続き爆発すること、ならびに新たなシナリオと製品の量産が互いに絡み合う1年になり、高い「堀（モート）」を持つ細分領域や企業は、継続して恩恵を受ける可能性がある。
光ファイバーの概念が強気に推移、機関投資家は細分分野を好感
AI に聞く：なぜ CPO 技術が帯域ボトルネックを突破するための重要な革新になり得るのか？
【グローバル・ニュース・ファイナンス総合報道】AI 計算能力への需要が爆発的に増加し、世界の光ファイバー・光ケーブルの争奪ラッシュを牽引している。東方財富によると、A株市場には光ファイバー関連株が全部で34銘柄あり、合計時価総額は約1.35万億元。長飛光ファイバー（FiberHome）、Tianfu 通信の時価総額はそれぞれ約2562億元と2325億元。亨通光電（ハングトン・オプトエレクトロニクス）と 中天科技（Zhongtian Technology）の時価総額もそれぞれ千億元超だ。
今年に入ってから、光ファイバー関連株は力強い値動きを見せており、7割超の銘柄が上昇している。杭電股份（Hangzhou Dianer Electronic）が2.5倍上昇で首位。法尔胜（Faresense）は上昇率が204%に達した。長飛光ファイバー、亨通光電、通鼎インターリンク（Tongding Internet）はいずれも株価が倍になるなどした。資金面では、東方財富の Choice データによると、直近1か月で光ファイバー関連株のうち11銘柄が融資の純買い入れを受けた。亨通光電はレバレッジ資金により10.18億元を追加で買い増しされ、光迅科技（Fiberhome Optoelectronics）と長飛光ファイバーはそれぞれ融資口座の投資家が合計で5.45億元と2.51億元を争奪的に買い付けた。
国泰君安証券の分析によれば、AI インフラの傾き（斜率）が高い方向性がある。2023—2025年には、光相互接続の需要は主に Scale out のシナリオとレート（速度）のイテレーションに集中していた。2026年以降も Scale out シナリオの需要増加率は依然として高い水準を維持すると見込まれる。同時に、Scale up 側の光相互接続は CPO/NPO などの形態によって浸透し始め、新たな増量市場を切り開く。AI クラスタにおける光相互接続の価値構成比は今後も引き上げが続く見通しだ。2026年は、既存のシナリオと製品が引き続き爆発すること、ならびに新たなシナリオと製品の量産が互いに絡み合う1年になり、高い「堀（モート）」を持つ細分領域や企業は、継続して恩恵を受ける可能性がある。
華泰証券は、長期的には「銅の後退・光の進出」トレンドは不可逆だと述べている。CPO の長期的な普及には高い確度があるとして、光チップと光ファイバー・光ケーブルへの投資機会を有望視している。過去20年で計算能力は約60,000倍に伸びたが、相互接続の帯域は約30倍にしか伸びておらず、接続帯域が計算能力の成長の中核となるボトルネックになっている。CPO は光エンジンをスイッチの ASIC に近づけることで、消費電力を30—35ワットから7—9ワットへ（低下幅70%）抑えることができる。（聞輝）