この提出書類は、全ての物語ではありません。これは、モルガン・スタンレーが 2026 年に組み立てている、より広範な機関投資家向けの暗号資産インフラの一要素です。1 月に、同銀行はイーサリアム・トラストとソラナ・トラストの両方について S-1 登録を申請しました。2 月には、OCC に対して ナショナル・トラスト・バンク（National Trust Bank）向けのチャーター――提案されている法人である Morgan Stanley Digital Trust National Association は、デジタル・アセットのカストディ、受託者（フィデューシャリー）のステーキング、ならびにトークンの購入、売却、譲渡を対象とします――を申請しました。その申請に関するコメント期間は本日で終了しました。
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モルガン・スタンレーは独自のビットコインETFを構築中です。また、その周りのすべてを構築しています。
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モルガン・スタンレーは今週、SEC に対しモルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（Morgan Stanley Bitcoin Trust）について S-1 登録の2回目の補正を提出し、ティッカーを MSBT、上場先の取引所として NYSE Arca を確定させました。
この提出書類は、同銀行が 2026 年 1 月 6 日に最初に提出した申請の洗練版です。バスケット規模が 10,000 株であること、約 100 万ドルを調達する 50,000 株のシード・バスケットであること、そして商品の背後にある運用インフラを確認しています。BNY Mellon が現金のカストディ、管理、ならびにトランスファー・エージェントの機能を担当します。Coinbase はプライム・ブローカーとして機能し、ビットコインをコールド・ストレージで保管します。同銀行は、監査目的で 3 月 9 日に 2 株を購入したことを開示しました。
この提出書類には、経営管理費（マネジメント・フィー）は開示されていません。
構造上の違いが重要です。現在米国で取引されている主要なビットコイン ETF はすべて、資産運用会社によって発行されています――BlackRock、Fidelity、Invesco、VanEck。
モルガン・スタンレーは、彼らの誰もやっていないことを行っています。スポット・ビットコイン ETF を 銀行自身の名前のもとで直接発行するのです。子会社や専用のファンド・マネージャーを介しません。承認されれば、MSBT は主要な米国の銀行が単独で発行する最初のスポット・ビットコイン ETF になります。
この違いは、販売（ディストリビューション）にとって意味があります。モルガン・スタンレーは約 1.9 兆ドルの運用資産を管理し、同国で最大級のファイナンシャル・アドバイザー・ネットワークの一つを運営しています。2024 年以降、これらのアドバイザーは、第三者のビットコイン ETF を推奨することを認められてきました――運用管理費が BlackRock または Fidelity に流れる商品です。MSBT はそのフィーを振り替えます。さらに、モルガン・スタンレーに対して、同社のアドバイザリープラットフォーム上で商品がどのように位置づけられ、価格が設定され、配布されるかについての直接的なコントロールも可能にします。
この提出書類は、全ての物語ではありません。これは、モルガン・スタンレーが 2026 年に組み立てている、より広範な機関投資家向けの暗号資産インフラの一要素です。1 月に、同銀行はイーサリアム・トラストとソラナ・トラストの両方について S-1 登録を申請しました。2 月には、OCC に対して ナショナル・トラスト・バンク（National Trust Bank）向けのチャーター――提案されている法人である Morgan Stanley Digital Trust National Association は、デジタル・アセットのカストディ、受託者（フィデューシャリー）のステーキング、ならびにトークンの購入、売却、譲渡を対象とします――を申請しました。その申請に関するコメント期間は本日で終了しました。
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別途、モルガン・スタンレーは 2026 年上半期に ETrade を通じてリテール向けの暗号資産スポット取引を開始する計画で、まずビットコイン、イーサリアム、ソラナから始めます。FinTech Weekly が報じたように、Zerohash――最近、自社の OCC ナショナル・トラスト・バンク・チャーターを申請した――が、その ETrade の立ち上げに向けた流動性、カストディ、ならびに決済インフラを提供しています。
SEC は MSBT を承認していません。審査プロセスは進行中であり、承認が保証されているわけではありません。
モルガン・スタンレーが構築しているのは単一の商品ではありません。垂直統合された機関投資家向けの暗号資産スタックです。すなわち、リテールの取引プラットフォーム、トラスト銀行のチャーター、ビットコイン、イーサリアム、ソラナにまたがるスポット ETF、そしてそれらすべてを支えるカストディ・インフラです。MSBT の提出書類は、今日いちばん目に見える部分です。残りの部分は、1 月から静かに組み立てられています。
編集者注：私たちは正確性に取り組んでいます。この記事で言及されているいずれかの企業や提出書類について、誤りの発見、欠落した詳細、または追加の情報がある場合は、[email protected] までメールでお知らせください。すみやかに確認し、更新します。