🌟【ボーストン市場解説 3月26日】上海・深セン両市場が調整、3大指数はいずれも1%超下落 📝デイリー見解 🎈本日、上海・深セン両市場が調整され、上海・深センの3大指数はいずれも1%超下落し、両市場の出来高は昨日から縮小して2兆億元に満たない水準です。現在、外部要因としては米国とイランの紛争が未決のままであること、輸送チェーンの攪乱、ならびに資源をめぐる駆け引きの高まりなどの不確実性が依然として存在し、短期的な市場のボラティリティは引き続き高い水準で推移すると見込まれます。ポジションを抑え、防御的な戦略を取るのは、より良い選択肢かもしれませんが、過度に悲観する必要もありません。A株（中国本土株）の内部の価格付けロジックから見ると、外部の地缘的な衝突は、リスク志向への「パルス的な圧力抑制」要因のようなものであり、国内株式市場を年初からバリュエーション主導へ、徐々に利益主導へ切り替えさせるものではありますが、中期的なトレンドを決定する根本的な変数ではありません。第2四半期における国内株式市場の方向性をより左右する重要な要因は、価格の回復が企業利益側へ伝播できるかどうか、成長のメインテーマが「期待」から「業績」への検証を完了できるかどうか、ならびに順周期の値上げ連鎖が資源品から中流の製造へ継続的に拡散できるかどうかです。したがって、短期のボラティリティが収束した後は、指数レベルではなおも揉み合いが維持される可能性があり、市場の動きはより構造的な特徴を示すことになりそうです。「高配当＋実物資産の再評価＋確実性のある成長」などの方向性に沿って、段階的に布石を打つこともできるでしょう。 🔥ニュース面 🎈現地時間3月25日、イランは米国が提示した停戦案を正式に拒否し、戦争を終わらせるためのイラン側の5つの条件を提示しました。これには、敵が「侵略と暗殺行為」を完全に停止すること；戦争が再びイランに押し付けられないことを確保するための実効的なメカニズムの構築；戦争の賠償および損害賠償の保障と明確化；地域の全ての戦線および抵抗組織が戦争を終わらせること；ホルムズ海峡に対するイランの主権の権利が承認されること、が含まれます。 要約：イランは「5つの条件」で、米国の「15点案」を強硬に突っぱねました。高圧下で譲歩する意思がないことを示し、ホルムズ海峡の主権と戦争終結を結び付けたままにすると主張しています。双方の中核的な要求には根本的な隔たりがあり、米イの交渉の見通しには依然として大きな不確実性があります。地缘的な紛争の長期化リスクが高まり、安避（リスク回避）ムードは引き続き全体のリスク嗜好を抑え込む可能性があります。 🎈3月25日、中共中央弁公庁と国務院弁公庁が「長期介護保険制度の確立を加速するための意見」を公表しました。目標は、約3年の期間で、わが国の基本的な国情に適した、全民をカバーし、都市と農村を統一し、公平かつ統一的で、安全で、持続可能な長期介護保険制度を基本的に確立することです。意見では、長期介護保険料率は統一しておよそ0.3%に抑えると明確にしています。 要約：長期介護保険制度の全面的な確立は、わが国の社会保障体系における重大な制度的ブレークスルーであり、3.2億人の高齢者のうち約3500万人の要介護（失能）高齢者が抱える介護の難題に直接対応します。「立替（起付）ラインを設けない」といった普恵的な設計は、失能家庭の介護負担を効果的に軽減します。政策面の追い風は、高齢者向け介護サービス、リハビリ医療機器、商業保険などの分野に追い風になるほか、専門的な介護サービス、加齢対応の改修などの需要を生み出すことも期待され、関連産業チェーンは長期的な良好局面のサイクルを迎える可能性があります。今後は、各地での付帯実施細則の公表タイミングに注目する必要があります。 🎈3月25日、国家市場監督管理総局の公式サイトが『経済日報』の論評記事「出前のバトルは終わらせるべきだ」を転載し、市場の強い関心を呼び起こしました。記事は、1年続いた出前プラットフォームの補助金による補助金バトルが、無秩序な身内の過度な競争（内卷）へと変質したと指摘し、飲食店の利益を圧迫し、市場秩序をかき乱しているとしています。これは短期における規制当局による「内卷型」競争への対処として2回目の重要な動きでもあります——3月23日、北京市の市場監督管理局が関係部門と合同で12のプラットフォーム企業を呼び、内卷型競争の総合的な是正で発見された最初の問題点を通報しました。 要約：規制当局が相次いで動き、「内卷反対」の強いシグナルを放ちました。出前（フードデリバリー）業界は、野蛮な補助金の時代に別れを告げることになるかもしれません。プラットフォームの決算から見ると、値下げ競争はメイトゥアン（美团）で2025年の見込み赤字が230億元超、JDの新規事業の損失が466億元となるなど、補助金モデルの持続不可能性が際立っています。中長期的には、業界の競争は「金を燃やして規模を取る」から「効率で勝負」に転じることが期待されます。履行力のある防衛堀(モート)やAI技術によって強化されたトップのプラットフォームは、先に収益の修復ができる可能性があります。今後は、「内卷反対」政策の実行と着地の状況、および業界の競争構図の変化に注目してください。 👉市場の振り返り 🎈3月26日、A株の3大指数が下落しました。取引終了時点で、上海総合指数は3889.08ポイントで1.09%下落；深セン成分指数は13606.44ポイントで1.41%下落；創業板指は3272.49ポイントで1.34%下落；科創100は1486.30ポイントで1.92%下落でした。申万（Shenwan）の一級業種では、石炭、石油・石油化学、銀行のみが上昇し、上昇幅はそれぞれ0.59%、0.47%、0.37%でした。コンピュータ、ノンバンク金融、通信は下げが目立ち、それぞれ2.75%、2.74%、2.35%下落しました。887銘柄が上昇し、4291銘柄が下落しました。 💰資金の動き追跡 🎈市場の売買代金は19571.32億元で、前の取引日から下落しました。信用取引（融資・融券）残高は昨日26174.75億元で、前の取引日から増加しました。 データ出所：同花順（トンファシュン）、2026年3月26日時点。ファンドにはリスクがあります。投資は慎重に。ファンド運用者は、誠実信用と勤勉尽力の原則に基づいてファンド資産を運用することを約束しますが、ファンドが必ず利益を生むこと、また収益を保証するものではありません。ファンドの過去の実績は、その将来のパフォーマンスを示すものではありません。MACDのゴールデンクロスのシグナルが形成され、これらの株は上昇の勢いが良いです！ 膨大な情報と精密な解説は、Sina財経アプリで。 編集責任者：江鈺涵
博时市場評論3月26日：上海・深セン両市場調整、三大指数1%以上下落
🌟【ボーストン市場解説 3月26日】上海・深セン両市場が調整、3大指数はいずれも1%超下落
📝デイリー見解
🎈本日、上海・深セン両市場が調整され、上海・深センの3大指数はいずれも1%超下落し、両市場の出来高は昨日から縮小して2兆億元に満たない水準です。現在、外部要因としては米国とイランの紛争が未決のままであること、輸送チェーンの攪乱、ならびに資源をめぐる駆け引きの高まりなどの不確実性が依然として存在し、短期的な市場のボラティリティは引き続き高い水準で推移すると見込まれます。ポジションを抑え、防御的な戦略を取るのは、より良い選択肢かもしれませんが、過度に悲観する必要もありません。A株（中国本土株）の内部の価格付けロジックから見ると、外部の地缘的な衝突は、リスク志向への「パルス的な圧力抑制」要因のようなものであり、国内株式市場を年初からバリュエーション主導へ、徐々に利益主導へ切り替えさせるものではありますが、中期的なトレンドを決定する根本的な変数ではありません。第2四半期における国内株式市場の方向性をより左右する重要な要因は、価格の回復が企業利益側へ伝播できるかどうか、成長のメインテーマが「期待」から「業績」への検証を完了できるかどうか、ならびに順周期の値上げ連鎖が資源品から中流の製造へ継続的に拡散できるかどうかです。したがって、短期のボラティリティが収束した後は、指数レベルではなおも揉み合いが維持される可能性があり、市場の動きはより構造的な特徴を示すことになりそうです。「高配当＋実物資産の再評価＋確実性のある成長」などの方向性に沿って、段階的に布石を打つこともできるでしょう。
🔥ニュース面
🎈現地時間3月25日、イランは米国が提示した停戦案を正式に拒否し、戦争を終わらせるためのイラン側の5つの条件を提示しました。これには、敵が「侵略と暗殺行為」を完全に停止すること；戦争が再びイランに押し付けられないことを確保するための実効的なメカニズムの構築；戦争の賠償および損害賠償の保障と明確化；地域の全ての戦線および抵抗組織が戦争を終わらせること；ホルムズ海峡に対するイランの主権の権利が承認されること、が含まれます。
要約：イランは「5つの条件」で、米国の「15点案」を強硬に突っぱねました。高圧下で譲歩する意思がないことを示し、ホルムズ海峡の主権と戦争終結を結び付けたままにすると主張しています。双方の中核的な要求には根本的な隔たりがあり、米イの交渉の見通しには依然として大きな不確実性があります。地缘的な紛争の長期化リスクが高まり、安避（リスク回避）ムードは引き続き全体のリスク嗜好を抑え込む可能性があります。
🎈3月25日、中共中央弁公庁と国務院弁公庁が「長期介護保険制度の確立を加速するための意見」を公表しました。目標は、約3年の期間で、わが国の基本的な国情に適した、全民をカバーし、都市と農村を統一し、公平かつ統一的で、安全で、持続可能な長期介護保険制度を基本的に確立することです。意見では、長期介護保険料率は統一しておよそ0.3%に抑えると明確にしています。
要約：長期介護保険制度の全面的な確立は、わが国の社会保障体系における重大な制度的ブレークスルーであり、3.2億人の高齢者のうち約3500万人の要介護（失能）高齢者が抱える介護の難題に直接対応します。「立替（起付）ラインを設けない」といった普恵的な設計は、失能家庭の介護負担を効果的に軽減します。政策面の追い風は、高齢者向け介護サービス、リハビリ医療機器、商業保険などの分野に追い風になるほか、専門的な介護サービス、加齢対応の改修などの需要を生み出すことも期待され、関連産業チェーンは長期的な良好局面のサイクルを迎える可能性があります。今後は、各地での付帯実施細則の公表タイミングに注目する必要があります。
🎈3月25日、国家市場監督管理総局の公式サイトが『経済日報』の論評記事「出前のバトルは終わらせるべきだ」を転載し、市場の強い関心を呼び起こしました。記事は、1年続いた出前プラットフォームの補助金による補助金バトルが、無秩序な身内の過度な競争（内卷）へと変質したと指摘し、飲食店の利益を圧迫し、市場秩序をかき乱しているとしています。これは短期における規制当局による「内卷型」競争への対処として2回目の重要な動きでもあります——3月23日、北京市の市場監督管理局が関係部門と合同で12のプラットフォーム企業を呼び、内卷型競争の総合的な是正で発見された最初の問題点を通報しました。
要約：規制当局が相次いで動き、「内卷反対」の強いシグナルを放ちました。出前（フードデリバリー）業界は、野蛮な補助金の時代に別れを告げることになるかもしれません。プラットフォームの決算から見ると、値下げ競争はメイトゥアン（美团）で2025年の見込み赤字が230億元超、JDの新規事業の損失が466億元となるなど、補助金モデルの持続不可能性が際立っています。中長期的には、業界の競争は「金を燃やして規模を取る」から「効率で勝負」に転じることが期待されます。履行力のある防衛堀(モート)やAI技術によって強化されたトップのプラットフォームは、先に収益の修復ができる可能性があります。今後は、「内卷反対」政策の実行と着地の状況、および業界の競争構図の変化に注目してください。
👉市場の振り返り
🎈3月26日、A株の3大指数が下落しました。取引終了時点で、上海総合指数は3889.08ポイントで1.09%下落；深セン成分指数は13606.44ポイントで1.41%下落；創業板指は3272.49ポイントで1.34%下落；科創100は1486.30ポイントで1.92%下落でした。申万（Shenwan）の一級業種では、石炭、石油・石油化学、銀行のみが上昇し、上昇幅はそれぞれ0.59%、0.47%、0.37%でした。コンピュータ、ノンバンク金融、通信は下げが目立ち、それぞれ2.75%、2.74%、2.35%下落しました。887銘柄が上昇し、4291銘柄が下落しました。
💰資金の動き追跡
🎈市場の売買代金は19571.32億元で、前の取引日から下落しました。信用取引（融資・融券）残高は昨日26174.75億元で、前の取引日から増加しました。
データ出所：同花順（トンファシュン）、2026年3月26日時点。ファンドにはリスクがあります。投資は慎重に。ファンド運用者は、誠実信用と勤勉尽力の原則に基づいてファンド資産を運用することを約束しますが、ファンドが必ず利益を生むこと、また収益を保証するものではありません。ファンドの過去の実績は、その将来のパフォーマンスを示すものではありません。
MACDのゴールデンクロスのシグナルが形成され、これらの株は上昇の勢いが良いです！
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編集責任者：江鈺涵