今年の外貿情勢はどうなるか？姚洋氏は每日経済新聞に対し、年間の輸出増加率は5%以上と予測し、GDP成長への寄与率は昨年より低くなる可能性があると述べた。

毎日新聞編集者｜張懐水　毎日新聞編集｜毕陸名

3月24日、「共通の未来を形にする：新しい状況、新しい機会、新しい協力」をテーマとする博鰲アジアフォーラム2026年年次総会が海南省の博鳌で開幕した。

税関総署が公表した最新データによると、2026年の最初の2か月で、中国の貨物貿易の輸入・輸出は前年同期比で18.3%増加し、2月の単月の輸出はさらに前年同期比で36.1%増加となり、市場の予想を大きく上回る結果となった。内需主導の背景のもとで、今年、対外貿易の動向はどうなるのか。経済成長をけん引する「三つの機関車」のうち、外貿輸出はいったいどのような役割を担うのか。

上海財経大学滴水湖高級金融学院の学長である姚洋氏は、『毎日経済新聞』記者（以下「毎日経済新聞記者」）のインタビューで、今年の最初の2か月における中国の対外貿易の伸び率は確かに高すぎると述べた。年間で見ると、明らかに持続可能ではない。「年間で見ると、輸出の前年同期比の伸び率は5%を下回らないと見込む。2025年には、中国の貨物・サービスの輸入・輸出がGDP成長を1.7ポイント押し上げ、GDP成長への寄与率は20.9%に達した。今年の数字は少し下がる可能性がある。」

姚洋氏はさらに、毎日経済新聞記者に対し、2025年における対外貿易の輸入・輸出が経済成長に対して予想を上回る押し上げを実現したことは、すでに今世紀の最初の10年の水準に戻っているとした。そして、中国経済の発展の法則を踏まえると、この状態は持続可能ではない。「昨年、中国の貿易黒字は1兆2,000億米ドルに達した。概算すると、世界各国のGDP規模と比べれば、おおむね15位前後に位置している。これは明らかに持続不可能だ。だから今年は、消費の比率をもう少し高められることを、より望んでいる。」

記者は、今年の政府活動報告書で「強力な国内市場の構築に力を入れる」を今年の重点任務の筆頭に掲げており、内需主導を堅持し、消費の促進と投資の拡大を統合的に進め、内需成長の新たな余地を拡大するとしていることに注目した。

一方で、国家統計局が公表したデータによると、2025年における全国の固定資産投資（農家を除く）は485,186億元で、前年から3.8%減少した。その内訳として、民間投資は6.4%減少した。

内需拡大を支える重要な柱の一つとして、2026年にどのようにして投資の下げ止まりと回復を実現するのか。姚洋氏は、毎日経済新聞記者に対して、非常に重要な2つの指標があると述べた。まず、不動産を安定させることだ。不動産の継続的なマイナス成長は、国内需要の回復に対する大きな下押しとなっている。

姚洋氏はさらに、昨年は地方政府の財政に一定の圧力があったと指摘した。中央の目標は明確で、まず、不動産市場を安定させること。次に、特別債によって地方政府の債務リスクを解消することだと考えている。2026年には、この面での取り組みはさらに強化できるとし、もし不動産を安定させられれば、地方政府の「三つの保」（基本的な民生の確保、賃金の確保、運営の確保）をうまくやることができ、今年の「内需主導」の基本目標を実現できるという。

今年の政府活動報告書で公表されたデータによると、2026年には地方政府の特別債券として4.4兆元を手当てする予定であり、特別債券プロジェクトのネガティブリスト管理と自己審査・自己発行の試行を整備し、重大プロジェクトの建設、隠れた債務の借り換え、政府の未払い債務の消化などを重点的に支援する。

毎日経済新聞記者が整理したところ、2026年に手当てする地方政府特別債券の規模は2025年と同水準で、歴史的な高水準を維持する予定であり、今年は引き続き、より積極的な財政政策を実施するという方針を示している。

表紙画像の出所：AIGC