_オリジナル｜Odaily 星球日報（__@OdailyChina__）__著者｜Wenser（__@wenser 2010__）_2026 年 2 月 24 日、世界の決済業界は、非常に意義の大きい「転換の出来事」2件を迎えました。その1は、Stripe が **1590 億ドル**の評価額で、新ラウンドの公開買付による買収を完了したと発表したことです。Thrive Capital、Coatue、a16z などの機関が共同で資金を拠出し、1年前の評価額 **915 億ドル**から **74%**の急騰となりました。当日、Stripe の主要2名の共同創業者である Patrick と John Collison は、2025 年度の公開書簡を公表し、Stripe プラットフォーム上の **1.9 兆ドル**の年間取引額を振り返りました。前年同期比で 34%増、世界の GDP の 1.6% ほどを占めています。その2は、「旧時代の決済覇者」PayPal の最新動向です。ブルームバーグの報道によると、PayPal は潜在的な買収先に接触しており、少なくとも1社の大手競合がこの買収案件を評価しています。情報が出ると、PayPal の株価は寄り付き後に一時 **9.7%** まで急騰し、引けでは約 **5.76%** 上昇。当日は S&P 500 の最大の値上がり銘柄となりました（Odaily 星球日報 注：たとえ当日、3つの主要指数がすべて下落していても）。注目に値するのは、ブルームバーグの続報として、Stripe が PayPal の全て、または一部の事業を買収することを検討しているという点です。面白いですよね？前者の追い風は、評価額が暴騰したこと。後者の追い風は、「ついに大口の買い手が自分を買ってくれる」ということです。これは単に2大決済大手の物語の挿話にとどまらず、「次の時代を誰が見たのか」という分岐線のようでもあります。**Stripe の無限ゲーム：「資金インターネット」オペレーティングシステム**----------------------------もしあなたの Stripe への認識が「集金 API を提供する会社」にとどまっているなら、少なくとも3年遅れています。Stripe の 2025 年の事業の売上を振り返れば、その成果は誰の目にも明らかです。ダウ指数の **90%** の企業、NASDAQ100 指数の **80%** の企業が Stripe を利用しています。ほぼすべてのトップクラスの AI 企業——OpenAI（ChatGPT）、Anthropic（Claude）、Cursor、Midjourney——の集金基盤も Stripe です。「アメリカのイノベーションの心臓部」として知られる**デラウェア州の新規登録会社の 25% が Stripe Atlas（Odaily 星球日報 注：2B の会社登録サービス・プラットフォーム）経由で設立**し、2025 年には Atlas の起業会社のうち 20% が設立から 30 日以内に初回の課金を完了しています。この割合は 5 年でわずか 8% でした。こうした成果を押し上げた重要な推進力は、間違いなく Stripe が暗号資産の決済とオンチェーン金融という事業ラインで、深く行っている布石です。Collison 兄弟は公開の長文書簡の中で、決済業界のみならず暗号資産市場全体に深く考えさせざるを得ない一文を書きました。**「いま、暗号資産の“クリプトの冬”に入っているのかもしれないが、それでも“ステーブルコインの夏”は絶対に来ている。」** この判断を裏付けるデータがあります——**2025 年はビットコインの価格が高値から約 50% 下落した一方で、ステーブルコインの取引量は前例のない 34 万億ドルに到達**しました。決済量は倍増し、約 4000 億ドルに達。そのうち約 60% は B2B の決済シーンによるものです。**現実は、2025 年にステーブルコイン採用の伸びが、暗号資産の価格変動と正式に切り離されたということです。**Stripe はこの転換点が来る前から、すでに大きな賭けをしていました。**2024 年 10 月、同社は約 11 億ドルでステーブルコイン基盤インフラ企業 Bridge を買収**。これは同社にとって史上最大の単発買収であり、買収後の Bridge の取引量は**4 倍超の成長**を実現しました。**2025 年 7 月には、暗号ウォレット基盤インフラ企業 Privy を買収**。Privy は **1.1 億個を超えるプログラマブル・ウォレット**をサポートしています。**2025 年 9 月、同社は Paradigm と共同で、決済のために作られた Layer 1 ブロックチェーン Tempo を孵化**し、**2026 年 3 月にメインネットが正式にローンチ**。**10 万 TPS 超**、秒未満レベルの決済をサポートし、Visa、Shopify、Mastercard、Anthropic、OpenAI、Revolut などもすでに接続済みです。このようにして Stripe は、自社のステーブルコイン・エコシステムを組み上げました——ステーブルコインのバックエンド基盤 Bridge、ウォレットのフロントエンド・アプリ Privy、そして基盤となる決済システム Tempo。この3つが縦横に交差し、ステーブルコインの発行、カストディ、決済のクローズドループ・エコシステムをまたいでいます。さらに遠くを見ると、Stripe は OpenAI と共同で**エージェント商取引プロトコル（ACP）**を開発し、**機械決済（Machine Payments）**を打ち出しています。これは、開発者が AI Agent に対して API 呼び出しの利用料を直接請求し、ステーブルコインでのマイクロペイメント決済を安定させるものです。これまで存在しなかった支払いシーンです。Stripe の判断は実に明快です。**AI Agent が人間の代わりに購買の意思決定を始めたとき、決済チャネルを握る者が、AI 経済の中核の命綱を最初に握る。****Stripe の先見の明：決済業界全体が“写経”できるようにする**---------------------------Stripe の先行度合いは、同業の動きを見れば分かります。**2026 年 3 月、Mastercard は最高 18 億ドルでステーブルコイン基盤インフラ企業 BVNK を買収すると発表**。これは Mastercard にとってデジタル資産領域で史上最大の買収案件です。Mastercard のチーフ・プロダクト・オフィサーである Jorn Lambert は率直にこう述べています。「時間の経過とともに、大半の金融機関やフィンテック企業はデジタル通貨サービスを提供するようになると見込んでいます。」この一文に注目してください——「提供する」。そして Stripe はすでに提供しています。しかも1年半もの間、ずっとです。このステーブルコイン基盤をめぐる奪い合いのタイムラインはここにあります。2024 年 10 月、Stripe が Bridge を買収；2025 年 5 月、Visa が BVNK に戦略投資；2025 年、Coinbase が約 20 億ドルで BVNK の買収を交渉するが、最終的には決裂；2026 年 3 月、Mastercard が 18 億ドルで BVNK を引き継ぎます。つまり、従来型の決済業界が 2026 年になってから慌てて埋め合わせをしようとする一方、Stripe は 2024 年の時点で買って準備ができていたのです。加えて、もう1つ業界の小ネタがあります。**Airwallex（空中雲汇）の創業者 Jack Zhang ****は以前****、2018 年に Stripe が 12 億ドルの提示額で Airwallex を買収しようと試みていたと明かしていました。当時、Airwallex の年収はおよそ 200 万ドルにすぎず、評価額は収益の 600 倍でした。これは、越境決済というテーマに関して Stripe が、2018 年の時点ですでに、相手がまだ見ていないものを見ていたということを意味します。先見の明とは、単に一度正しい判断をすることではなく、継続的に、トレンドを察知する能力のことです。**PayPal の旧日ごとの困難：旧日覇者が新しい航海時代で迷子になる**------------------------------では PayPal を見てみましょう。このかつての巨頭の成り立ちを一言で要約すると、次の通りです。1998 年、PayPal はインターネット・バブルがまだ弾けていない黄金期に誕生し、一気に eBay のEC 決済の定番となり、インターネット金融の初期の基盤を築きました。しかし歴史がより輝けば輝くほど、現在の現実がより残酷に際立ちます。**PayPal は全面的に失速しており、その失速している場所が、かつて最も誇っていた場所とちょうど同じなのです。**2025 年通年の PayPal の純収入は **332 億ドル**で、増速は **4.3%** とわずか。2024 年の 6.8% を下回り、下落が続いています。中核となる即時決済（ダイレクト・チェックアウト）事業の通年成長はわずか **4%**で、Q4 では **1%** まで落ち込みました。前年の 7% からは崖から落ちるような下落です。この数字の背後には、Apple Pay、Google Pay、Stripe、Adyen による PayPal の中核エリアの全面的な浸食があります。Q4 のアクティブアカウントあたりの取引回数は前年同期比で **5%** 減少し、総アクティブアカウント数は **4.39 億** 前後で足踏み状態です。2026 年 2 月、Q4 決算の発表後、株価は単日で **20%** 超の急落。CEO の Alex Chriss は直ちに退任し、新 CEO の Enrique Lores は 3 月 1 日に就任しました。経営陣が電話会議で述べたのは「実行力が、本来あるべき水準に達していなかった」というものです。PYUSD というカードは、かつて PayPal がオンチェーンの世界に入ろうとする最大の賭けでしたが、現実はそれを容赦なく叩き潰しました。2023 年 8 月にリリースされ、現時点の時価総額はまだ **40 億ドルに満たず**、市場シェアも **0.5%** に届いていません。USDT と USDC の前ではほぼ無視できる存在で、後発の USD1 の時価総額ですら及びません。最近になるまで、PayPal は近 3 年をかけて PYUSD を世界約 **70 の市場**に拡大させました。この一手自体に誤りがあるわけではないですが、競合がすでにここ近2年で猛スピードで伸ばしてきたレーンで、出遅れが持つ先行の意味はすでにほとんどありませんでした。さらに致命的なのは、PayPal が「大きな朝（早いタイミング）に起きて、大きな市（機会）に遅れた」ことが映し出している、表層の事業の下に潜む根本的な矛盾です。**PayPal のビジネスモデルは「資金の流れに対する手数料」によって生きているのに対し、ステーブルコインのビジネスモデルは「滞留資産で国債の利息を食べる」ことに依存しています。** 2つのロジックの間には、天然の衝突があります。PayPal が1件 PYUSD のステーブルコイン決済を推進するたびに、ある程度では実際には自分の従来の手数料収入を蝕んでいるのです。この問題は、PayPal の現行の事業枠組みの中では、解きにくいものです。**新旧「決済の王」の争い：新しいインフラを作るのは誰で、古い配管を直すのは誰？**-----------------------------**2社を並べて見ると、運命が分岐する節目は、どれか1つのプロダクト判断というより、「決済の次は何か」という問いに対して、まったく異なる答えを出していることにあります。**PayPal の答えは、既存の決済サービスをより良くすることでした。Venmo のマネタイズ、BNPL 事業、PYUSD の拡張。これらの動き自体に問題はありませんが、それらはすべて、既存の枠組みの中での補修であって、次のパラダイムに賭けるものではありません。ステーブルコインが出てきたとき、PayPal の反応は「私たちもステーブルコインを発行する」です。一方、AI の波が到来したときの PayPal の反応は「チェックアウト画面に、より便利で素早い機能ボタンを1つ追加しよう」です。目の前の葉で山が見えない。PayPal の不調は、経営層、ひいては会社全体が守りを選び、破壊的イノベーションではなく現状維持を選んだ時点で、すでに運命づけられていたのかもしれません。対照的に Stripe は、決して既存の正解に縛られません。むしろずっと、より良い解を探してきました。「決済の未来の姿」という命題に対して、Stripe が出した答えは、決済そのものを再定義することです。7行のコードでの集金から出発して、安定コインの編成（Bridge）、暗号ウォレット（Privy）、決済専用のブロックチェーン（Tempo）、AI エージェントの商取引プロトコル（ACP）へと一直線に積み上げました。いずれの一歩も、既存の決済市場シェアを奪い合うためではなく、次の金融・決済の時代の土台を築くためのものです。Collison 兄弟は、2025 年度の総括としての公開書簡の中でこう書いています。「**私たちの最善の推測は、2025 年の加速は、大規模言語モデルによって後押しされた、より大きな転換点を生む起業と創造力から始まっている、ということです。**」この言葉の背後には、冷静な判断があります。彼らが運営しているのは、決してただの決済会社ではありません。次のインターネット時代に向けた金融の土台を敷くのが目的なのです。彼らの見解では、業界全体は最終的にオンチェーン決済、ステーブルコインによる決済、AI Agent の経済といった方向へ向かう——この点に大きな異論はありません。違いはただ1つです。**誰がこの道を作るのか、そして誰が道ができあがるのを待ってから上がってくるのか。**Stripe は前者を選び、同業が追いつくまでのほぼ2年も先に走りました。PayPal の現状は、規模が大きく、キャッシュフローも健全だが、時代のトレンドに半歩遅れている会社です。そこには逆転のための切り札がないわけではありませんが、その時間的な窓は、どんどん狭くなっています。もちろん、私たちは PayPal が「ダメな会社」ではないことも認めなければなりません。4.39 億のアクティブアカウント、Venmo のソーシャル決済の遺伝子、年間取引規模に近い 2 兆ドル、そしてまだ現実のキャッシュフローを生み続けているビジネスモデルがあります。しかし、新しい決済時代においては、これらの資産は、頑丈で動かしがたい堅固な堀というよりも、再起動される必要がある切り札のようなものです。歴史上、技術のパラダイムが切り替わるたびに、大量の「当然のように強大だった巨頭」が歴史の塵にまみれてきました。PayPal が今直面しているのは、まさに答えを出さねばならない試験問題です。あなたは、見た目にはより良いが、実際には自閉してしまっている PayPal を続けるのか。それとも、果敢に進み、次の時代の決済インフラになろうとするのか？**答えが、運命を決める。****おすすめの関連記事：**_Stripe 2025 年度公開書簡（公式原文）__Stripe 公式リリース：公開買付と年度アップデート__Stripe は Tempo ブロックチェーンを構築中__Stripe は PayPal を検討中__最高 18 億ドルで BVNK を買収する Mastercard__PayPal Q4 2025 決算、CEO 退任__PayPal 2025 年の業績ディープダイブ__Airwallex 創業者が Stripe 12 億ドル買収を断ったことを開示__最高 18 億ドルで BVNK を買収する計画の Mastercard_
Stripeが上昇、PayPalが下降：新たな支払いの王者が登場
オリジナル｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）
著者｜Wenser（@wenser 2010）
2026 年 2 月 24 日、世界の決済業界は、非常に意義の大きい「転換の出来事」2件を迎えました。
その1は、Stripe が 1590 億ドルの評価額で、新ラウンドの公開買付による買収を完了したと発表したことです。Thrive Capital、Coatue、a16z などの機関が共同で資金を拠出し、1年前の評価額 915 億ドルから **74%**の急騰となりました。当日、Stripe の主要2名の共同創業者である Patrick と John Collison は、2025 年度の公開書簡を公表し、Stripe プラットフォーム上の 1.9 兆ドルの年間取引額を振り返りました。前年同期比で 34%増、世界の GDP の 1.6% ほどを占めています。
その2は、「旧時代の決済覇者」PayPal の最新動向です。ブルームバーグの報道によると、PayPal は潜在的な買収先に接触しており、少なくとも1社の大手競合がこの買収案件を評価しています。情報が出ると、PayPal の株価は寄り付き後に一時 9.7% まで急騰し、引けでは約 5.76% 上昇。当日は S&P 500 の最大の値上がり銘柄となりました（Odaily 星球日報 注：たとえ当日、3つの主要指数がすべて下落していても）。
注目に値するのは、ブルームバーグの続報として、Stripe が PayPal の全て、または一部の事業を買収することを検討しているという点です。面白いですよね？前者の追い風は、評価額が暴騰したこと。後者の追い風は、「ついに大口の買い手が自分を買ってくれる」ということです。
これは単に2大決済大手の物語の挿話にとどまらず、「次の時代を誰が見たのか」という分岐線のようでもあります。
Stripe の無限ゲーム：「資金インターネット」オペレーティングシステム
もしあなたの Stripe への認識が「集金 API を提供する会社」にとどまっているなら、少なくとも3年遅れています。
Stripe の 2025 年の事業の売上を振り返れば、その成果は誰の目にも明らかです。ダウ指数の 90% の企業、NASDAQ100 指数の 80% の企業が Stripe を利用しています。ほぼすべてのトップクラスの AI 企業——OpenAI（ChatGPT）、Anthropic（Claude）、Cursor、Midjourney——の集金基盤も Stripe です。「アメリカのイノベーションの心臓部」として知られるデラウェア州の新規登録会社の 25% が Stripe Atlas（Odaily 星球日報 注：2B の会社登録サービス・プラットフォーム）経由で設立し、2025 年には Atlas の起業会社のうち 20% が設立から 30 日以内に初回の課金を完了しています。この割合は 5 年でわずか 8% でした。
こうした成果を押し上げた重要な推進力は、間違いなく Stripe が暗号資産の決済とオンチェーン金融という事業ラインで、深く行っている布石です。
Collison 兄弟は公開の長文書簡の中で、決済業界のみならず暗号資産市場全体に深く考えさせざるを得ない一文を書きました。「いま、暗号資産の“クリプトの冬”に入っているのかもしれないが、それでも“ステーブルコインの夏”は絶対に来ている。」 この判断を裏付けるデータがあります——2025 年はビットコインの価格が高値から約 50% 下落した一方で、ステーブルコインの取引量は前例のない 34 万億ドルに到達しました。決済量は倍増し、約 4000 億ドルに達。そのうち約 60% は B2B の決済シーンによるものです。
現実は、2025 年にステーブルコイン採用の伸びが、暗号資産の価格変動と正式に切り離されたということです。
Stripe はこの転換点が来る前から、すでに大きな賭けをしていました。
2024 年 10 月、同社は約 11 億ドルでステーブルコイン基盤インフラ企業 Bridge を買収。これは同社にとって史上最大の単発買収であり、買収後の Bridge の取引量は4 倍超の成長を実現しました。2025 年 7 月には、暗号ウォレット基盤インフラ企業 Privy を買収。Privy は 1.1 億個を超えるプログラマブル・ウォレットをサポートしています。
2025 年 9 月、同社は Paradigm と共同で、決済のために作られた Layer 1 ブロックチェーン Tempo を孵化し、2026 年 3 月にメインネットが正式にローンチ。10 万 TPS 超、秒未満レベルの決済をサポートし、Visa、Shopify、Mastercard、Anthropic、OpenAI、Revolut などもすでに接続済みです。
このようにして Stripe は、自社のステーブルコイン・エコシステムを組み上げました——ステーブルコインのバックエンド基盤 Bridge、ウォレットのフロントエンド・アプリ Privy、そして基盤となる決済システム Tempo。この3つが縦横に交差し、ステーブルコインの発行、カストディ、決済のクローズドループ・エコシステムをまたいでいます。
さらに遠くを見ると、Stripe は OpenAI と共同で**エージェント商取引プロトコル（ACP）**を開発し、**機械決済（Machine Payments）**を打ち出しています。これは、開発者が AI Agent に対して API 呼び出しの利用料を直接請求し、ステーブルコインでのマイクロペイメント決済を安定させるものです。これまで存在しなかった支払いシーンです。Stripe の判断は実に明快です。AI Agent が人間の代わりに購買の意思決定を始めたとき、決済チャネルを握る者が、AI 経済の中核の命綱を最初に握る。
Stripe の先見の明：決済業界全体が“写経”できるようにする
Stripe の先行度合いは、同業の動きを見れば分かります。
2026 年 3 月、Mastercard は最高 18 億ドルでステーブルコイン基盤インフラ企業 BVNK を買収すると発表。これは Mastercard にとってデジタル資産領域で史上最大の買収案件です。Mastercard のチーフ・プロダクト・オフィサーである Jorn Lambert は率直にこう述べています。「時間の経過とともに、大半の金融機関やフィンテック企業はデジタル通貨サービスを提供するようになると見込んでいます。」
この一文に注目してください——「提供する」。そして Stripe はすでに提供しています。しかも1年半もの間、ずっとです。このステーブルコイン基盤をめぐる奪い合いのタイムラインはここにあります。
2024 年 10 月、Stripe が Bridge を買収；
2025 年 5 月、Visa が BVNK に戦略投資；
2025 年、Coinbase が約 20 億ドルで BVNK の買収を交渉するが、最終的には決裂；
2026 年 3 月、Mastercard が 18 億ドルで BVNK を引き継ぎます。つまり、従来型の決済業界が 2026 年になってから慌てて埋め合わせをしようとする一方、Stripe は 2024 年の時点で買って準備ができていたのです。
加えて、もう1つ業界の小ネタがあります。**Airwallex（空中雲汇）の創業者 Jack Zhang は以前、2018 年に Stripe が 12 億ドルの提示額で Airwallex を買収しようと試みていたと明かしていました。当時、Airwallex の年収はおよそ 200 万ドルにすぎず、評価額は収益の 600 倍でした。これは、越境決済というテーマに関して Stripe が、2018 年の時点ですでに、相手がまだ見ていないものを見ていたということを意味します。
先見の明とは、単に一度正しい判断をすることではなく、継続的に、トレンドを察知する能力のことです。
PayPal の旧日ごとの困難：旧日覇者が新しい航海時代で迷子になる
では PayPal を見てみましょう。
このかつての巨頭の成り立ちを一言で要約すると、次の通りです。1998 年、PayPal はインターネット・バブルがまだ弾けていない黄金期に誕生し、一気に eBay のEC 決済の定番となり、インターネット金融の初期の基盤を築きました。しかし歴史がより輝けば輝くほど、現在の現実がより残酷に際立ちます。PayPal は全面的に失速しており、その失速している場所が、かつて最も誇っていた場所とちょうど同じなのです。
2025 年通年の PayPal の純収入は 332 億ドルで、増速は 4.3% とわずか。2024 年の 6.8% を下回り、下落が続いています。中核となる即時決済（ダイレクト・チェックアウト）事業の通年成長はわずか **4%**で、Q4 では 1% まで落ち込みました。前年の 7% からは崖から落ちるような下落です。この数字の背後には、Apple Pay、Google Pay、Stripe、Adyen による PayPal の中核エリアの全面的な浸食があります。Q4 のアクティブアカウントあたりの取引回数は前年同期比で 5% 減少し、総アクティブアカウント数は 4.39 億 前後で足踏み状態です。
2026 年 2 月、Q4 決算の発表後、株価は単日で 20% 超の急落。CEO の Alex Chriss は直ちに退任し、新 CEO の Enrique Lores は 3 月 1 日に就任しました。経営陣が電話会議で述べたのは「実行力が、本来あるべき水準に達していなかった」というものです。
PYUSD というカードは、かつて PayPal がオンチェーンの世界に入ろうとする最大の賭けでしたが、現実はそれを容赦なく叩き潰しました。2023 年 8 月にリリースされ、現時点の時価総額はまだ 40 億ドルに満たず、市場シェアも 0.5% に届いていません。USDT と USDC の前ではほぼ無視できる存在で、後発の USD1 の時価総額ですら及びません。
最近になるまで、PayPal は近 3 年をかけて PYUSD を世界約 70 の市場に拡大させました。この一手自体に誤りがあるわけではないですが、競合がすでにここ近2年で猛スピードで伸ばしてきたレーンで、出遅れが持つ先行の意味はすでにほとんどありませんでした。
さらに致命的なのは、PayPal が「大きな朝（早いタイミング）に起きて、大きな市（機会）に遅れた」ことが映し出している、表層の事業の下に潜む根本的な矛盾です。PayPal のビジネスモデルは「資金の流れに対する手数料」によって生きているのに対し、ステーブルコインのビジネスモデルは「滞留資産で国債の利息を食べる」ことに依存しています。 2つのロジックの間には、天然の衝突があります。PayPal が1件 PYUSD のステーブルコイン決済を推進するたびに、ある程度では実際には自分の従来の手数料収入を蝕んでいるのです。
この問題は、PayPal の現行の事業枠組みの中では、解きにくいものです。
新旧「決済の王」の争い：新しいインフラを作るのは誰で、古い配管を直すのは誰？
2社を並べて見ると、運命が分岐する節目は、どれか1つのプロダクト判断というより、「決済の次は何か」という問いに対して、まったく異なる答えを出していることにあります。
PayPal の答えは、既存の決済サービスをより良くすることでした。Venmo のマネタイズ、BNPL 事業、PYUSD の拡張。これらの動き自体に問題はありませんが、それらはすべて、既存の枠組みの中での補修であって、次のパラダイムに賭けるものではありません。
ステーブルコインが出てきたとき、PayPal の反応は「私たちもステーブルコインを発行する」です。一方、AI の波が到来したときの PayPal の反応は「チェックアウト画面に、より便利で素早い機能ボタンを1つ追加しよう」です。
目の前の葉で山が見えない。PayPal の不調は、経営層、ひいては会社全体が守りを選び、破壊的イノベーションではなく現状維持を選んだ時点で、すでに運命づけられていたのかもしれません。
対照的に Stripe は、決して既存の正解に縛られません。むしろずっと、より良い解を探してきました。
「決済の未来の姿」という命題に対して、Stripe が出した答えは、決済そのものを再定義することです。7行のコードでの集金から出発して、安定コインの編成（Bridge）、暗号ウォレット（Privy）、決済専用のブロックチェーン（Tempo）、AI エージェントの商取引プロトコル（ACP）へと一直線に積み上げました。いずれの一歩も、既存の決済市場シェアを奪い合うためではなく、次の金融・決済の時代の土台を築くためのものです。
Collison 兄弟は、2025 年度の総括としての公開書簡の中でこう書いています。「私たちの最善の推測は、2025 年の加速は、大規模言語モデルによって後押しされた、より大きな転換点を生む起業と創造力から始まっている、ということです。」
この言葉の背後には、冷静な判断があります。彼らが運営しているのは、決してただの決済会社ではありません。次のインターネット時代に向けた金融の土台を敷くのが目的なのです。
彼らの見解では、業界全体は最終的にオンチェーン決済、ステーブルコインによる決済、AI Agent の経済といった方向へ向かう——この点に大きな異論はありません。違いはただ1つです。誰がこの道を作るのか、そして誰が道ができあがるのを待ってから上がってくるのか。
Stripe は前者を選び、同業が追いつくまでのほぼ2年も先に走りました。PayPal の現状は、規模が大きく、キャッシュフローも健全だが、時代のトレンドに半歩遅れている会社です。そこには逆転のための切り札がないわけではありませんが、その時間的な窓は、どんどん狭くなっています。
もちろん、私たちは PayPal が「ダメな会社」ではないことも認めなければなりません。4.39 億のアクティブアカウント、Venmo のソーシャル決済の遺伝子、年間取引規模に近い 2 兆ドル、そしてまだ現実のキャッシュフローを生み続けているビジネスモデルがあります。しかし、新しい決済時代においては、これらの資産は、頑丈で動かしがたい堅固な堀というよりも、再起動される必要がある切り札のようなものです。
歴史上、技術のパラダイムが切り替わるたびに、大量の「当然のように強大だった巨頭」が歴史の塵にまみれてきました。PayPal が今直面しているのは、まさに答えを出さねばならない試験問題です。あなたは、見た目にはより良いが、実際には自閉してしまっている PayPal を続けるのか。それとも、果敢に進み、次の時代の決済インフラになろうとするのか？
答えが、運命を決める。
おすすめの関連記事：
Stripe 2025 年度公開書簡（公式原文）
Stripe 公式リリース：公開買付と年度アップデート
Stripe は Tempo ブロックチェーンを構築中
Stripe は PayPal を検討中
最高 18 億ドルで BVNK を買収する Mastercard
PayPal Q4 2025 決算、CEO 退任
PayPal 2025 年の業績ディープダイブ
Airwallex 創業者が Stripe 12 億ドル買収を断ったことを開示
最高 18 億ドルで BVNK を買収する計画の Mastercard