ETHはこのところ比較的強含みで、市場の方向性を示す指標となっています。主な理由はファンダメンタルズの変化によるものです。

第一に、ブラックロックがステーキング収益を伴うイーサリアムETFを推進しており、年率は約4％です。この件の核心は利回りそのものではなく、「オンチェーンのステーキング収益」を標準化し、分配可能な商品構造にした点にあります。これは、従来の暗号資産に偏った収益モデルを、伝統的な資産運用体系に組み込むことで、機関投資家の参入障壁を下げる狙いがあります。
第二に、銀行システムが証券化トークンを担保として受け入れ、株式や債券などの従来の資産クラスと同様に規制対象としています。これは本質的に資産の属性を再定義するものであり、これらのオンチェーン資産が「価格設定可能、清算可能、リスク管理可能な金融資産」であるとデフォルトで認めることになり、今後の信用拡大のインフラ基盤となります。
第三に、Clarity Actの推進ペースは比較的速く、市場では4月の成立確率が高いと見られています。これが実現すれば、規制当局がデジタル資産の分類、帰属、規制枠組みについて明確な指針を示すことになります。機関投資家にとっては、短期的な収益よりもこちらの方が重要です。規制の境界が明確になれば、大規模な資産配分も可能となるからです。
これら三つの動きはすべてETHにとって追い風となります。