体性感知インテリジェンスのヒートウェーブがA株市場で旋風を巻き起こしており、多くの企業がこれをきっかけに第2の成長曲線を拡げている。中堅科技もその一つだ。
3月30日夜、中堅科技は2025年の決算を開示した。注目すべきデータが一群ある。前年は親会社株主に帰属する当期純利益が1.73億元で、前年比+166.85%と大幅増だったが、非経常損益控除後の純利益は0.41億元にとどまり、前年比-22.04%だった。
一見矛盾している背景には、中堅科技が数年前に人型ロボット分野へ行った投資がある。この会社は、プライマリー市場で熱い注目を集める1X（OpenAIもこれまでに複数回出資）であり、近年は家庭向けの消費シーンへと拡張しており、バリュエーションが急速に引き上げられている。
3月31日、中堅科技は寄り付き後に上昇してから下落した。引け時点では-1.03%だった。
1Xの収益利益構成比は9割超
2024年3月、中堅科技は1X Holding AS（以下「1X」）に投資した。この投資は、現時点で非常に優れた取引だったことが示されている。
中堅科技の2025年決算によれば、1Xを計上した投資収益は合計1.67億元に達し、利益に占める割合は96.05%だ。中堅科技も説明している。「（業績の変化）具合集知インテリジェンス事業への投資増により、研究開発費および管理費がいずれも前年同期比で大幅に増加した。昨年の親会社株主に帰属する当期純利益の増加に対する影響の主な源泉は、当社の100%子会社TOPSUN USA INC.が間接的に1X Holding ASの一部持分を保有していることによる、公正価値の変動から生じた投資収益である。」
1Xは、世界で初めて商用を実現した汎用ロボットのメーカーである。前身のHalodi Roboticsは2014年にノルウェーで設立され、2020年に米国の警備サービス大手ADT Security Servicesから140台の人型ロボットの注文を獲得し、世界に先駆けて商用化を実現した。
2024年8月、1Xは家庭での使用を目的に設計された二足歩行の人型ロボット試作機—NEO Beta—を正式に発表し、NEOがコンセプト開発から家庭向けの消費シーンへ移行しようとしていることを示した。
2025年3月、NVIDIAのGTCカンファレンスで、1Xは人型ロボットNeo Gammaがリビングで基本タスクを実行する能力を披露した。リモコン操作の一部による掃除機での清掃、花の水やりなどを含め、家庭への投入に備えている。
昨年10月、1Xは家庭用の人型ロボットNEOを発表した。価格は20000ドル（人民元換算で約14万元）で、月額サブスクリプション形式も選べる。毎月499ドル（人民元換算で約3542元）で、予約も受け付けており、初回の注文は2026年に引き渡される見込みだ。
特筆すべきは、大規模言語モデルのトップ企業であるOpenAIが、2023年からすでに2回連続で1Xへの出資に参加していることだ。
華龍証券のリサーチレポートでは、1XがOpenAIからここまで厚遇されているのは、具合集知の理念を研究開発プロセス全体に貫き、ロボット製品が操作者なしで自主運転できることを求め、大量の反復操作によって運動の精度と安全性を高めることで、本質的にロボットの「人間らしさに類する」ものを実現しているからだと考えている。
高強度の研究開発と転換時の痛み
実際のところ、1Xだけでなく、中堅科技も具合集知インテリジェンスへ迅速に転換している。
中堅科技は最新の年次報告書で、「当社は主として園芸用機械の研究開発、設計、生産、販売を行っている。最近、当社は第2の中核的な事業セグメントの構築に注力しており、先進的な知能ロボットの研究開発と製造に焦点を当てている」と明確に述べている。
従来の園芸用機械事業に加え、中堅科技は知能芝刈りロボット市場へ展開した。2023年に上海中堅高科プ机器人有限公司を設立し、研究開発チームを編成して、新世代の芝刈りロボット製品を専ら開発している。2025年には、同社の知能芝刈りロボット製品に小ロットの受注がすでにある。
さらに、2024年5月には、中堅科技は持株子会社の江蘇堅米智能机器人有限公司も設立し、開発した最初の四足ロボットのブランド「灵睿」モデルP1を、産業団地の管理、消防・治安、電力網の電力日常巡回、ならびに製錬企業、危険化学品などの特殊作業シーンにおける巡回に適用できる。
中堅科技はまた、華為との協業にも参加している。2024年11月15日、中堅科技はH（深圳）グローバル具合集知産業イノベーションセンターの企業協力覚書締結式に出席し、企業協力覚書に署名した。近頃、中堅科技は深圳桦之坚机器人科技有限公司を設立し、現在の協力はさらに接続・推進が進められているところだ。
具合集知インテリジェンスの分野で深い布陣を敷くことは、高い研究開発投資と事業の売上収益の間である種のバランスを取る必要を意味する。特に、受注がまだ大きく伸びていない場合、事業運営の営業キャッシュ・フローにとって大きな試練となる。
2023年以降、中堅科技の毎年の研究開発費は、それぞれ0.31億元、0.73億元、1.22億元と、継続して高い伸びを示している。具合集知インテリジェンスは人材の密度に対する要求も著しく高めるため、管理費は2023年の0.62億元から、2025年には1.16億元へと大幅に増加しており、そのうち従業員給与の急上昇が最大の要因だ。
また、中堅科技の2023年から2025年までの営業活動によるキャッシュ・フローの純額は、0.11億元、0.06億元、-0.49億元であり、出血の兆しが見え始めている。
融資チャネルを拡大するために、昨年8月に中堅科技はH株の発行を計画すると公告した。香港証券取引所の公式サイトによると、同社は当年11月に、香港証券取引所へIPO申請書類を初めて提出している。
具合集知インテリジェンスがもたらす「兆元規模のブルーオーシャン」が生むロボットの物語は確かに十分に魅力的だが、資本市場では、物語が語り尽くされた後には結局業績で裏付けなければならない。追い風の上にいる豚に翼は生えるのか、その行方はまだ観察が必要だ。
（著者：邓浩 編集：郑世凤,張伟賢）
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OpenAIロボットブームに乗る？中堅テクノロジーの純利益が倍増も、非経常利益は20%減少
体性感知インテリジェンスのヒートウェーブがA株市場で旋風を巻き起こしており、多くの企業がこれをきっかけに第2の成長曲線を拡げている。中堅科技もその一つだ。
3月30日夜、中堅科技は2025年の決算を開示した。注目すべきデータが一群ある。前年は親会社株主に帰属する当期純利益が1.73億元で、前年比+166.85%と大幅増だったが、非経常損益控除後の純利益は0.41億元にとどまり、前年比-22.04%だった。
一見矛盾している背景には、中堅科技が数年前に人型ロボット分野へ行った投資がある。この会社は、プライマリー市場で熱い注目を集める1X（OpenAIもこれまでに複数回出資）であり、近年は家庭向けの消費シーンへと拡張しており、バリュエーションが急速に引き上げられている。
3月31日、中堅科技は寄り付き後に上昇してから下落した。引け時点では-1.03%だった。
1Xの収益利益構成比は9割超
2024年3月、中堅科技は1X Holding AS（以下「1X」）に投資した。この投資は、現時点で非常に優れた取引だったことが示されている。
中堅科技の2025年決算によれば、1Xを計上した投資収益は合計1.67億元に達し、利益に占める割合は96.05%だ。中堅科技も説明している。「（業績の変化）具合集知インテリジェンス事業への投資増により、研究開発費および管理費がいずれも前年同期比で大幅に増加した。昨年の親会社株主に帰属する当期純利益の増加に対する影響の主な源泉は、当社の100%子会社TOPSUN USA INC.が間接的に1X Holding ASの一部持分を保有していることによる、公正価値の変動から生じた投資収益である。」
1Xは、世界で初めて商用を実現した汎用ロボットのメーカーである。前身のHalodi Roboticsは2014年にノルウェーで設立され、2020年に米国の警備サービス大手ADT Security Servicesから140台の人型ロボットの注文を獲得し、世界に先駆けて商用化を実現した。
2024年8月、1Xは家庭での使用を目的に設計された二足歩行の人型ロボット試作機—NEO Beta—を正式に発表し、NEOがコンセプト開発から家庭向けの消費シーンへ移行しようとしていることを示した。
2025年3月、NVIDIAのGTCカンファレンスで、1Xは人型ロボットNeo Gammaがリビングで基本タスクを実行する能力を披露した。リモコン操作の一部による掃除機での清掃、花の水やりなどを含め、家庭への投入に備えている。
昨年10月、1Xは家庭用の人型ロボットNEOを発表した。価格は20000ドル（人民元換算で約14万元）で、月額サブスクリプション形式も選べる。毎月499ドル（人民元換算で約3542元）で、予約も受け付けており、初回の注文は2026年に引き渡される見込みだ。
特筆すべきは、大規模言語モデルのトップ企業であるOpenAIが、2023年からすでに2回連続で1Xへの出資に参加していることだ。
華龍証券のリサーチレポートでは、1XがOpenAIからここまで厚遇されているのは、具合集知の理念を研究開発プロセス全体に貫き、ロボット製品が操作者なしで自主運転できることを求め、大量の反復操作によって運動の精度と安全性を高めることで、本質的にロボットの「人間らしさに類する」ものを実現しているからだと考えている。
高強度の研究開発と転換時の痛み
実際のところ、1Xだけでなく、中堅科技も具合集知インテリジェンスへ迅速に転換している。
中堅科技は最新の年次報告書で、「当社は主として園芸用機械の研究開発、設計、生産、販売を行っている。最近、当社は第2の中核的な事業セグメントの構築に注力しており、先進的な知能ロボットの研究開発と製造に焦点を当てている」と明確に述べている。
従来の園芸用機械事業に加え、中堅科技は知能芝刈りロボット市場へ展開した。2023年に上海中堅高科プ机器人有限公司を設立し、研究開発チームを編成して、新世代の芝刈りロボット製品を専ら開発している。2025年には、同社の知能芝刈りロボット製品に小ロットの受注がすでにある。
さらに、2024年5月には、中堅科技は持株子会社の江蘇堅米智能机器人有限公司も設立し、開発した最初の四足ロボットのブランド「灵睿」モデルP1を、産業団地の管理、消防・治安、電力網の電力日常巡回、ならびに製錬企業、危険化学品などの特殊作業シーンにおける巡回に適用できる。
中堅科技はまた、華為との協業にも参加している。2024年11月15日、中堅科技はH（深圳）グローバル具合集知産業イノベーションセンターの企業協力覚書締結式に出席し、企業協力覚書に署名した。近頃、中堅科技は深圳桦之坚机器人科技有限公司を設立し、現在の協力はさらに接続・推進が進められているところだ。
具合集知インテリジェンスの分野で深い布陣を敷くことは、高い研究開発投資と事業の売上収益の間である種のバランスを取る必要を意味する。特に、受注がまだ大きく伸びていない場合、事業運営の営業キャッシュ・フローにとって大きな試練となる。
2023年以降、中堅科技の毎年の研究開発費は、それぞれ0.31億元、0.73億元、1.22億元と、継続して高い伸びを示している。具合集知インテリジェンスは人材の密度に対する要求も著しく高めるため、管理費は2023年の0.62億元から、2025年には1.16億元へと大幅に増加しており、そのうち従業員給与の急上昇が最大の要因だ。
また、中堅科技の2023年から2025年までの営業活動によるキャッシュ・フローの純額は、0.11億元、0.06億元、-0.49億元であり、出血の兆しが見え始めている。
融資チャネルを拡大するために、昨年8月に中堅科技はH株の発行を計画すると公告した。香港証券取引所の公式サイトによると、同社は当年11月に、香港証券取引所へIPO申請書類を初めて提出している。
具合集知インテリジェンスがもたらす「兆元規模のブルーオーシャン」が生むロボットの物語は確かに十分に魅力的だが、資本市場では、物語が語り尽くされた後には結局業績で裏付けなければならない。追い風の上にいる豚に翼は生えるのか、その行方はまだ観察が必要だ。
（著者：邓浩 編集：郑世凤,張伟賢）
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