先日、中国信託業協会が公式サイト上で『資産運用信託商品適合性管理に関する自主規範』（以下『自主規範』という）を公表し、2026年7月1日より施行される。『自主規範』は全8章44条からなり、総則、商品リスク区分、販売管理、投資者の分類と評価の段階づけ、適合性のマッチング、内部統制管理、自主規制管理、付則が含まれる。今回の適合性管理とは、信託会社が資産運用信託の基本的な属性やリスク特性などを踏まえ、投資者の金融ニーズ、財務状況、リスク許容能力といった要素を組み合わせて、識別、注意喚起、マッチング、販売などの活動を行うことを指す。資産運用信託とは、信託会社が信託に関する法的関係に基づいて信託商品を販売し、信託商品の投資家に対して投資および管理のための金融サービスを提供する、自己受益信託をいい、私募の資産運用業務に該当する。『自主規範』によれば、信託会社は、法令に基づき適正に、勤勉に職務を遂行し、慎重に職務を果たし、適切な商品を適切なチャネルを通じて適切な投資家に販売しなければならない。信託会社は、資産運用信託商品をリスク等級に区分しなければならない。商品リスク等級は、低い順から高い順に少なくとも5段階に区分し、参考名称は次のとおりとする：R1（低リスク）、R2（中低リスク）、R3（中リスク）、R4（中高リスク）およびR5（高リスク）。参考基準は以下のとおり：R1（低リスク）：全体のリスク水準は低く、基準価額の変動は小さく、元本が損失を被る可能性は低い；R2（中低リスク）：全体のリスク水準は比較的低く、基準価額の変動は小さく、元本が損失を被る可能性は低い；R3（中リスク）：全体のリスク水準は中程度で、基準価額の変動は中程度で、元本が損失を被る可能性は中程度である；R4（中高リスク）：全体のリスク水準は比較的高く、基準価額の変動は大きく、元本が損失を被る可能性は高い；R5（高リスク）：全体のリスク水準は高く、基準価額の変動は大きく、元本が損失を被る可能性は高い。販売管理の場面では、信託会社は自ら商品を販売することもできるし、代理販売機関に委託して販売させることもできる。信託会社が商品を販売する場合は、商品のさまざまな特性に応じて、投資家の資格および販売範囲を明確に定めなければならない。信託会社は、把握している投資家の状況に基づいて、適切な商品を販売しなければならない。投資家について、『自主規範』は、信託会社が商品を販売する前に、投資家に必要な情報を収集し、適格投資家の資格を審査して、当該投資家が関連規定に適合する適格投資家であることを確認しなければならないことを示している。購入する商品の投資家を専門投資家と一般投資家に分け、差別的な適合性管理を実施しなければならない。信託会社は、リスク許容能力に従って、一般投資家を低い順から高い順に少なくとも5段階に分ける。参考名称は：C1(慎重型)、C2(堅実型)、C3(バランス型)、C4(攻め型)、C5(アグレッシブ型)の5種類とする。参考基準は以下のとおり：C1(慎重型)：低リスクの投資を引き受けられる投資家で、元本の損失確率が低い商品を受け入れられる；C2(堅実型)：中低リスクの投資を引き受けられる投資家で、元本の損失確率が比較的低い商品を受け入れられる；C3(バランス型)：中程度のリスクの投資を引き受けられる投資家で、元本の損失確率が中程度の商品を受け入れられる；C4(攻め型)：中高リスクの投資を引き受けられる投資家で、元本の損失確率が比較的高い商品を受け入れられる；C5(アグレッシブ型)：高リスクの投資を引き受けられる投資家で、元本の損失確率が高い商品を受け入れられる。信託会社は、投資家のリスク許容能力の評価ランクと商品のリスク等級に基づいて、次の適合性マッチングの原則を確立しなければならない：（一）C1型の一般投資家はR1の等級の商品を購入できる；（二）C2型の一般投資家はR2以上のリスク等級のうち以下の等級の商品を購入できる；（三）C3型の一般投資家はR3以上のリスク等級のうち以下の等級の商品を購入できる；（四）C4型の一般投資家はR4以上のリスク等級のうち以下の等級の商品を購入できる；（五）C5型の一般投資家はすべてのリスク等級の商品を購入できる。専門投資家はすべてのリスク等級の商品を購入できる。ただし、法律、行政法規、部門規則およびその他の規範性文書で別段の定めがある場合、または信託書面で別段の約定がある場合を除く。信託百佬汇の記者が業界関係者から得たところによれば、これまで『金融機関商品適合性管理弁法』に基づき、信託会社の資産運用信託商品は大半がすでにリスク等級の区分を行っており、投資家のリスク許容能力の評価を行って、適合性管理を実施してきた。業界では、今回の『自主規範』は、より一層、実務の運用を具体的に規範化するものだと見られている。信託業協会が上述の『自主規範』を公表したことに加え、中国銀行業協会、中国保険業協会、中国銀行保険資産運用業協会もまた、『商業銀行商品適合性管理に関する自主規範』『保険商品適合性管理に関する自主規範』『理財会社商品適合性管理に関する自主規範』『保険資産運用商品適合性管理に関する自主規範』を公表し、金融消費者の適法な権益を確実に保護している。校正：高源
重磅！このタイプの信託新規則が施行され、リスクレベルは五段階に分かれ、7月1日から実施されます
先日、中国信託業協会が公式サイト上で『資産運用信託商品適合性管理に関する自主規範』（以下『自主規範』という）を公表し、2026年7月1日より施行される。
『自主規範』は全8章44条からなり、総則、商品リスク区分、販売管理、投資者の分類と評価の段階づけ、適合性のマッチング、内部統制管理、自主規制管理、付則が含まれる。
今回の適合性管理とは、信託会社が資産運用信託の基本的な属性やリスク特性などを踏まえ、投資者の金融ニーズ、財務状況、リスク許容能力といった要素を組み合わせて、識別、注意喚起、マッチング、販売などの活動を行うことを指す。
資産運用信託とは、信託会社が信託に関する法的関係に基づいて信託商品を販売し、信託商品の投資家に対して投資および管理のための金融サービスを提供する、自己受益信託をいい、私募の資産運用業務に該当する。
『自主規範』によれば、信託会社は、法令に基づき適正に、勤勉に職務を遂行し、慎重に職務を果たし、適切な商品を適切なチャネルを通じて適切な投資家に販売しなければならない。
信託会社は、資産運用信託商品をリスク等級に区分しなければならない。商品リスク等級は、低い順から高い順に少なくとも5段階に区分し、参考名称は次のとおりとする：R1（低リスク）、R2（中低リスク）、R3（中リスク）、R4（中高リスク）およびR5（高リスク）。参考基準は以下のとおり：
R1（低リスク）：全体のリスク水準は低く、基準価額の変動は小さく、元本が損失を被る可能性は低い；
R2（中低リスク）：全体のリスク水準は比較的低く、基準価額の変動は小さく、元本が損失を被る可能性は低い；
R3（中リスク）：全体のリスク水準は中程度で、基準価額の変動は中程度で、元本が損失を被る可能性は中程度である；
R4（中高リスク）：全体のリスク水準は比較的高く、基準価額の変動は大きく、元本が損失を被る可能性は高い；
R5（高リスク）：全体のリスク水準は高く、基準価額の変動は大きく、元本が損失を被る可能性は高い。
販売管理の場面では、信託会社は自ら商品を販売することもできるし、代理販売機関に委託して販売させることもできる。信託会社が商品を販売する場合は、商品のさまざまな特性に応じて、投資家の資格および販売範囲を明確に定めなければならない。信託会社は、把握している投資家の状況に基づいて、適切な商品を販売しなければならない。
投資家について、『自主規範』は、信託会社が商品を販売する前に、投資家に必要な情報を収集し、適格投資家の資格を審査して、当該投資家が関連規定に適合する適格投資家であることを確認しなければならないことを示している。
購入する商品の投資家を専門投資家と一般投資家に分け、差別的な適合性管理を実施しなければならない。
信託会社は、リスク許容能力に従って、一般投資家を低い順から高い順に少なくとも5段階に分ける。参考名称は：C1(慎重型)、C2(堅実型)、C3(バランス型)、C4(攻め型)、C5(アグレッシブ型)の5種類とする。参考基準は以下のとおり：
C1(慎重型)：低リスクの投資を引き受けられる投資家で、元本の損失確率が低い商品を受け入れられる；
C2(堅実型)：中低リスクの投資を引き受けられる投資家で、元本の損失確率が比較的低い商品を受け入れられる；
C3(バランス型)：中程度のリスクの投資を引き受けられる投資家で、元本の損失確率が中程度の商品を受け入れられる；
C4(攻め型)：中高リスクの投資を引き受けられる投資家で、元本の損失確率が比較的高い商品を受け入れられる；
C5(アグレッシブ型)：高リスクの投資を引き受けられる投資家で、元本の損失確率が高い商品を受け入れられる。
信託会社は、投資家のリスク許容能力の評価ランクと商品のリスク等級に基づいて、次の適合性マッチングの原則を確立しなければならない：
（一）C1型の一般投資家はR1の等級の商品を購入できる；
（二）C2型の一般投資家はR2以上のリスク等級のうち以下の等級の商品を購入できる；
（三）C3型の一般投資家はR3以上のリスク等級のうち以下の等級の商品を購入できる；
（四）C4型の一般投資家はR4以上のリスク等級のうち以下の等級の商品を購入できる；
（五）C5型の一般投資家はすべてのリスク等級の商品を購入できる。
専門投資家はすべてのリスク等級の商品を購入できる。ただし、法律、行政法規、部門規則およびその他の規範性文書で別段の定めがある場合、または信託書面で別段の約定がある場合を除く。
信託百佬汇の記者が業界関係者から得たところによれば、これまで『金融機関商品適合性管理弁法』に基づき、信託会社の資産運用信託商品は大半がすでにリスク等級の区分を行っており、投資家のリスク許容能力の評価を行って、適合性管理を実施してきた。業界では、今回の『自主規範』は、より一層、実務の運用を具体的に規範化するものだと見られている。
信託業協会が上述の『自主規範』を公表したことに加え、中国銀行業協会、中国保険業協会、中国銀行保険資産運用業協会もまた、『商業銀行商品適合性管理に関する自主規範』『保険商品適合性管理に関する自主規範』『理財会社商品適合性管理に関する自主規範』『保険資産運用商品適合性管理に関する自主規範』を公表し、金融消費者の適法な権益を確実に保護している。
校正：高源