米国株式市場は継続的な売りに見舞われているが、その原因は何か？

AIに聞く・ハト派シグナルは米株の今後の値動きにどう影響するか？

中東地域の紛争はなお続いており、世界の株式市場は一斉に圧力を受けています。その中でも、米国株の3大指数は連日下落し、米国のテック株も大幅な投げ売りに見舞われました。

先週金曜日、米国株の3大株価指数はすべて終値ベースで下落し、いずれも7カ月超ぶりの最安値で着地しました。具体的には、ダウ・ジョーンズ工業平均は1.73%下落して45166.64ポイントで引け、S&P500は1.67%下落して6368.85ポイントで引け、ナスダック指数は2.15%下落して20948.36ポイントで引けました。

2月28日に中東地域で戦火が燃え上がってから1カ月が経ちました。過去20営業日で、ダウ・ジョーンズ工業平均は累計で7.78%下落、S&P500は累計で7.41%下落、ナスダック指数は累計で7.59%下落しました。

注目すべきは、昨年は華やかな好調だった米国株テック株が、中東地域の戦火の下で失速していることです。アップル、エヌビディア、グーグル、マイクロソフト、テスラ、アマゾン、そしてMetaを含む、ウィンデックス（Wind）米国テック7銘柄指数のデータでは、過去20営業日で同指数は累計8.78%下落して56452.58ポイントとなり、今年に入ってからは累計14.82%下落しています。

中東地域の紛争によってもたらされるリスク増が米国株の売り圧力を強めているほか、市場の「連邦準備制度理事会（FRB）がさらに利下げする」という見通しが冷め続けていることも、米国株に下向きの圧力をかけています。3月の金融政策会合で、FRBは【联邦基金利率目标区间】を3.5%〜3.75%で据え置きました。この決議について、【威灵顿投资管理】のマクロ・ストラテジスト、マイク・メドロス（Mike Medeiros）は再び反対票を投じ、「25ベーシスポイント（0.25%）の利下げをすべきだ」と考えを示しました。

3月に最新公表されたドット・チャートでは、FRBは今年1回利下げすると見込まれています。これまで市場は、FRBが今年2回利下げする可能性もあると予想していました。【古尔斯比表示】、【威灵顿投资管理】のマクロ・ストラテジスト、マイク・メドロスは、3月の金融政策会合後の記者会見で、将来の金利の道筋に関する「ハト派ではなく“タカ派”」のシグナルが明確に強化されたと分析しました。FRBの次の政策対応として、利上げの可能性がないとも言えません。

「コア個人消費支出（PCE）物価指数が年央に向けてなお3%以上を維持するなら、【保尔森指出】、利上げを支持する声は増える可能性があります。」とマイク・メドロスは述べました。

最近、複数のFRB当局者が講演の中で、市場により「タカ派寄り」のシグナルを出し、FRBが利下げサイクルを停止し、さらには利上げを再開するとの見通しを市場が強める動きを後押ししています。シカゴ連銀総裁の【古尔斯比表示】は、インフレの状況が良好なら、今年もなお複数回の利下げの軌道に戻る可能性があると述べました。しかし同時に、利上げが必要になる可能性もあると【古尔斯比表示】、また【保尔森指出】、「米国のインフレ率が長期にわたって目標水準を上回っている」ことから、中東地域の紛争により引き起こされたコモディティ（商品）への打撃が、一度限りのマイナス事象ではなく、より深刻な問題へと発展する可能性があると指摘しました。

経済のファンダメンタルズの観点から見ると、低迷する消費者信頼感のデータも、ある程度米国株の投資家の懸念感情を強めています。中東地域の紛争が原油価格を押し上げ、金融市場の動揺を加速させ、米国経済の先行きに対する市場の不安をさらに高めています。データによると、米ミシガン大学の3月の消費者信頼感指数の確報値は53.3まで低下し、昨年12月以来の最低水準となり、速報値の55.5を下回りました。その中でも、中高所得層や株式を保有する消費者の信頼感の下落幅がより大きくなっています。

出所：フィナンシャル・タイムズ・クライアント

記者：劉燕春子

編集：雲陽