首創期貨：内需がやや弱く、苛性ソーダの期価に下押し圧力をかけている

現物市場では、山東の32%イオン交換膜アルカリの価格は737元/トンで、前の取引日より9元/トン上昇した。山東市場の主要生産地域では、低度アルカリの価格は横ばいで様子見となっており、需要側に目立った増量はない。成約の大半は主に実需（ジャストニーズ）である。高度アルカリは、輸出注文の下支えにより、短期的には比較的強含みだ。

供給面では、天津のLG渤海化学の29万トンの塩アルカリ設備が3月28日にすべて停止して定期点検に入っており、稼働開始時期は未定。先週の国内の10万トン以上の苛性ソーダ（焼け碱）サンプル企業の生産能力平均稼働率は84.6%で、前週比+0.7%だった。山東のソーダ工場は今後の相場に楽観的で、一部工場が自発的に在庫を増やしている。全国の20万トン以上の固定液体苛性ソーダサンプル企業の工場在庫は52.54万トン（湿トン）で、前週比4.93%上昇し、前年同期比では14.28%引き上げとなった。山東の塩アルカリ企業の週平均粗利は323元/トンで、前週比で明確に改善している。今週は塩アルカリ企業の稼働を引き上げる動きがあり、供給は増加傾向だ。

需要面では、下流の酸化アルミの稼働率が+0.1%、レーヨン短繊維の設備稼働率が前週比+0.39%となった。直近の国内酸化アルミの稼働回復はやや緩慢で、酸化アルミの新規設備は稼働待ちであり、非アルミ需要は実需を維持している。国内の液体苛性ソーダの輸出は比較的順調で、焼け碱需要に一定の支えを与えている。

まとめると、国内需要は弱めで、焼け碱の先物価格はレンジ内で調整している。ただし、地政学情勢は依然として緊張しており、海外の塩アルカリ設備にも引き下げの可能性がある。輸出需要は良好で、これが焼け碱の先物価格の下落余地をある程度抑える可能性がある。地政学情勢、国内外の設備の変動、下流の新規生産能力の投入進捗に注目する。（首創期貨）