AIに聞く · HALO戦略はどのように電力資産を市場の新たな避難先にするのか？最近の電力セクターのパフォーマンスについては、皆さんもきっとご覧になっているはずです。誇張ではなく、ある種「牛夫人」から「小甜甜」に変わったような感覚です。1年前に戻って、電力株の話をしていたら、多くの人の最初の反応は「堅実」「ディフェンシブ」「配当もまずまず」だったかもしれません。しかし、どれほどの想像の余地があるのかと言われると、どうもあと一歩足りないところがあった。ところが最近のこの流れは、ロジックが少し違うようです。まず、最近よく耳にするかもしれない新しい言葉を一つ——「算電協同」。**2026年3月、政府活動報告は初めて「算電協同」を国家戦略に書き込み、新インフラ事業の重点推進分として位置づけました**。定義によれば、「算電協同」とは、デジタル化・スマート化技術によって計算能力（コンピューティング）基盤インフラと電力システムを深く融合し、計算能力の負荷と電力供給の双方向の相互作用と最適な配分を実現することです。少し回りくどく聞こえるかもしれませんが、要するに2つの意味が含まれています：**一つ目は「電が算を支える」ということで、グリーン電力をデータセンターに直送して、計算能力センターが安定的で低価格の電力を利用できるようにすること；二つ目は「算が電を最適化する」で、AIアルゴリズムで再エネ発電の変動を予測し、データセンターを単なる「電力の大口使用者」から、電力システムの「柔軟な調整リソース」へと変えること**です。皆さん、考えてみてください。**AIがどれほど熱いか、Tokenの消費量がどれほど大きいか、その背後には大量の計算能力と電力需要があります**。**中国の信通院（中国信通院）の予測によると、2030年には中国のデータセンターの消費電力が全社会の用電量の6%を占める一方、現在はまだ2%に満たない**。つまり、電力はもはや、ゆっくり成長する「公益事業」ではありません。それがデジタル時代の「新たな石油」になりつつあります。もう一つの投資ロジックは、**電力資産のHALO属性**です。これまで長い間、市場は軽資産で高成長のテクノロジー株をより好み、こうした「重くてしかも遅い」電力資産にはあまり関心がありませんでした。しかし今年に入って以降、米国株市場では法律ソフト、保険、物流など複数の業界がAIに置き換わるという期待から大きく下落し、その一方で、重資産を持ち技術のイテレーションが比較的遅い企業群が逆に強くなって資金の避難先となりつつあります。この相場のスタイル転換の中で、HALO戦略（Heavy Assets,Low Obsolescence、重資産＋淘汰率の低さ）が登場し、ウォール街の機関投資家の中核的な配置ロジックになりました。その中核ロジックは、AI技術によってあらゆるものが加速する一方で、あらゆるものがますます不確実にもなるという点にあります。市場は、AI技術に簡単には置き換えられないものを探し始めたのです。つまり、**電網、超高圧の送電ネットワーク、大型の蓄電施設などは、事前の投資が非常に大きく、高い参入障壁を持ち、寿命が長く、技術によってひっくり返されにくいという特徴があり、典型的なHALO資産だと考えられています。市場では、AIがどう進化し、チップがどうアップグレードされても、実体としての電力ネットワークは常にエネルギー伝送の物理的基盤であり続ける**と見ています。最後に、エネルギー安全保障のラインです。**ウクライナとロシアの紛争であれ、現下の米国・イラン情勢であれ、いずれも世界のエネルギー価格を実質的に押し上げ、エネルギー不安を強めています。電力という「レジリエントなエネルギー」の戦略的地位が、明確に向上しています**。国投証券の分析によると、米イ戦争によりホルムズ海峡の通行が阻害され、2025年にはホルムズ海峡を通じて輸送される原油とLNG（液化天然ガス）がそれぞれ世界の貿易量の31%、19.3%を占めており、これが中断されればカタールなどの国のLNG供給に深刻な影響が出るとのことです。以上のロジックを踏まえ、筆者は電力セクターのいくつかの主要な収益方向性も整理しました。たとえば、グリーン電力の直供運営事業者、源・網・荷・貯（発電・送電・負荷・蓄電）を一体化した取り組み、IDCに付随する電力系設備、仮想発電所（バーチャルパワープラント）関連のコンセプト株などです。読者の参考としてご覧ください。_____結局のところ、ここ数年前は多くの人が電力株への注目度をあまり高く持っていませんでした。より多くはディフェンシブな土台として配分するだけでした。しかし今はロジックが変わっています——**計算能力の爆発、HALOの再評価、エネルギー安全保障という3つのロジックが重なり合うことで、電力セクターは「公益事業」から「デジタル・エネルギー基盤インフラ」へと質的転換を経験している可能性があります**。もちろん、市場は常に上がったり下がったりしますし、どれほど良いロジックでも一足飛びにはいきません。それでも少なくとも現時点では、これは短期的なテーマの投機のようには見えず、むしろ長期的な産業トレンドのようです。__**リスクの開示**__データ説明：本記事の情報およびデータは公開資料および外部データベース等に基づくものですが、本プラットフォームはその真実性、正確性、完全性、適時性について、実質的な判断および保証を行うことはできません。分析結論は参考目的に限られます。対象となる銘柄はすべて、実際の投資に関する助言を構成するものではありません。投資にはリスクがありますので、慎重に選択してください。__リスクの開示：本記事に含まれる文章の見解は、筆者およびファンドマネージャー（もしあれば）の個人的な見解のみを表すものであり、本プラットフォームのいかなる立場も示すものではありません。データおよび情報には一定の遅れがあり得ます。反映される内容は市場状況に応じて動的に変化しますが、いかなる株の推奨や投資助言も構成しません。__著作権の声明：許可なく、いかなる個人または機関も、いかなる形式であっても改変したり、商業目的で利用したりすることはできません。転載、引用、翻訳、二次創作（ただし、映像や音声など他の形式による作品内容の提示を含む）またはいかなる商業目的での使用には、当社の許可を取得し、かつ作品の出所を「私募排排网」と明記し、さらにコンテンツのドメイン出所を併記する必要があります。_
電力株の継続的な好調の背後には、「電力計算協調」だけではない
AIに聞く · HALO戦略はどのように電力資産を市場の新たな避難先にするのか？
最近の電力セクターのパフォーマンスについては、皆さんもきっとご覧になっているはずです。誇張ではなく、ある種「牛夫人」から「小甜甜」に変わったような感覚です。
1年前に戻って、電力株の話をしていたら、多くの人の最初の反応は「堅実」「ディフェンシブ」「配当もまずまず」だったかもしれません。しかし、どれほどの想像の余地があるのかと言われると、どうもあと一歩足りないところがあった。ところが最近のこの流れは、ロジックが少し違うようです。
まず、最近よく耳にするかもしれない新しい言葉を一つ——「算電協同」。
2026年3月、政府活動報告は初めて「算電協同」を国家戦略に書き込み、新インフラ事業の重点推進分として位置づけました。定義によれば、「算電協同」とは、デジタル化・スマート化技術によって計算能力（コンピューティング）基盤インフラと電力システムを深く融合し、計算能力の負荷と電力供給の双方向の相互作用と最適な配分を実現することです。
少し回りくどく聞こえるかもしれませんが、要するに2つの意味が含まれています：一つ目は「電が算を支える」ということで、グリーン電力をデータセンターに直送して、計算能力センターが安定的で低価格の電力を利用できるようにすること；二つ目は「算が電を最適化する」で、AIアルゴリズムで再エネ発電の変動を予測し、データセンターを単なる「電力の大口使用者」から、電力システムの「柔軟な調整リソース」へと変えることです。
皆さん、考えてみてください。AIがどれほど熱いか、Tokenの消費量がどれほど大きいか、その背後には大量の計算能力と電力需要があります。中国の信通院（中国信通院）の予測によると、2030年には中国のデータセンターの消費電力が全社会の用電量の6%を占める一方、現在はまだ2%に満たない。つまり、電力はもはや、ゆっくり成長する「公益事業」ではありません。それがデジタル時代の「新たな石油」になりつつあります。
もう一つの投資ロジックは、電力資産のHALO属性です。これまで長い間、市場は軽資産で高成長のテクノロジー株をより好み、こうした「重くてしかも遅い」電力資産にはあまり関心がありませんでした。しかし今年に入って以降、米国株市場では法律ソフト、保険、物流など複数の業界がAIに置き換わるという期待から大きく下落し、その一方で、重資産を持ち技術のイテレーションが比較的遅い企業群が逆に強くなって資金の避難先となりつつあります。この相場のスタイル転換の中で、HALO戦略（Heavy Assets,Low Obsolescence、重資産＋淘汰率の低さ）が登場し、ウォール街の機関投資家の中核的な配置ロジックになりました。
その中核ロジックは、AI技術によってあらゆるものが加速する一方で、あらゆるものがますます不確実にもなるという点にあります。市場は、AI技術に簡単には置き換えられないものを探し始めたのです。つまり、電網、超高圧の送電ネットワーク、大型の蓄電施設などは、事前の投資が非常に大きく、高い参入障壁を持ち、寿命が長く、技術によってひっくり返されにくいという特徴があり、典型的なHALO資産だと考えられています。市場では、AIがどう進化し、チップがどうアップグレードされても、実体としての電力ネットワークは常にエネルギー伝送の物理的基盤であり続けると見ています。
最後に、エネルギー安全保障のラインです。ウクライナとロシアの紛争であれ、現下の米国・イラン情勢であれ、いずれも世界のエネルギー価格を実質的に押し上げ、エネルギー不安を強めています。電力という「レジリエントなエネルギー」の戦略的地位が、明確に向上しています。国投証券の分析によると、米イ戦争によりホルムズ海峡の通行が阻害され、2025年にはホルムズ海峡を通じて輸送される原油とLNG（液化天然ガス）がそれぞれ世界の貿易量の31%、19.3%を占めており、これが中断されればカタールなどの国のLNG供給に深刻な影響が出るとのことです。
以上のロジックを踏まえ、筆者は電力セクターのいくつかの主要な収益方向性も整理しました。たとえば、グリーン電力の直供運営事業者、源・網・荷・貯（発電・送電・負荷・蓄電）を一体化した取り組み、IDCに付随する電力系設備、仮想発電所（バーチャルパワープラント）関連のコンセプト株などです。読者の参考としてご覧ください。
結局のところ、ここ数年前は多くの人が電力株への注目度をあまり高く持っていませんでした。より多くはディフェンシブな土台として配分するだけでした。しかし今はロジックが変わっています——計算能力の爆発、HALOの再評価、エネルギー安全保障という3つのロジックが重なり合うことで、電力セクターは「公益事業」から「デジタル・エネルギー基盤インフラ」へと質的転換を経験している可能性があります。もちろん、市場は常に上がったり下がったりしますし、どれほど良いロジックでも一足飛びにはいきません。それでも少なくとも現時点では、これは短期的なテーマの投機のようには見えず、むしろ長期的な産業トレンドのようです。
リスクの開示
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リスクの開示：本記事に含まれる文章の見解は、筆者およびファンドマネージャー（もしあれば）の個人的な見解のみを表すものであり、本プラットフォームのいかなる立場も示すものではありません。データおよび情報には一定の遅れがあり得ます。反映される内容は市場状況に応じて動的に変化しますが、いかなる株の推奨や投資助言も構成しません。
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