**フィナンス・リレー・オン・チャイナ（4月1日）（編集：フー・ジャーロン）**香港株のAIアプリケーション関連株が好調だ。ブルームバーグの掲載時点までに、智藩（02513.HK）が23.14%高、MINIMAX-W（00100.HK）が9.41%高、滴普科技（01384.HK）が6.63%高、迅策（03317.HK）が5.66%高となった。今回の上昇は、複数の追い風要因によってもたらされた。米国とイランの両国が対立の緩和に向けた前向きなシグナルを出し、世界の投資家のリスク嗜好を効果的に押し上げた。米東部時間の火曜日には、米国株の主要3指数はいずれも昨年5月以来の最大の1日上昇幅を記録し、その中でもダウ平均は1125ポイント急騰した。米国株市場の好調が、韓国や日本などアジア太平洋市場の力強い反発を後押しした。たとえば、韓国総合指数と日経225指数はいずれも4%超の上昇となっている。周辺市場の押し上げに加えて、智藩の上昇率が上位なのは、同社が新たに公表した年次報告書によるものだ。同社は2025年通年の業績を公表した。売上高は7.24億元で、前年同期比で大幅に131.9%増加した。その内訳として、オープン・プラットフォームおよびAPI（クラウドサービス）の収入は1.90億元で前年同期比292.6%増。エンタープライズ向けスマートエージェント事業の収入は1.66億元で前年同期比248.8%増となった。注目すべき点として、同社の通年の研究開発投資は31.80億元に達し、前年同期比44.9%増であり、これが純損失の前年差も59.5%拡大し、47.18億元となったことにつながっている。直近に開催された2025年業績説明会で、智藩のCEO張鵬は、同社が2026年の第1四半期にAPI呼び出しの価格を83%引き上げても、市場需要はなお供給を上回る状況で、呼び出し量は400%という驚異的な成長を実現したと述べた。現時点で、智藩は国内での有料トークン消費量が最も多い企業の一つになっている。同社の中核GLM大規模モデルは、Google Vertex AI、AWS Bedrock、Fireworks、Cerebrasなどの世界トップクラスのクラウドサービス・プラットフォームにすでに全面接続されている。**機関投資家はAgentとマルチモーダルの新機会に注目**中信証券の最新のリサーチレポートによると、2026年に入ると、中国の大規模モデル企業の競争の焦点は、Agent（スマートエージェント）およびコード能力のアップグレードと反復に移っている。間もなく発表されるDeepSeekの次世代モデルは、その高いコストパフォーマンスという強みを持つオープンソース路線を継続しつつ、記憶機能、超長コンテキスト処理、コードおよびAgent能力において顕著な向上を実現し、同時にマルチモーダル分野における短所も補うことが期待される。同社は、この技術進化は、モデル原子供給元、AIアプリケーション層、そしてAI基盤インフラの3つの主要方向に対して、まったく新しい投資機会をもたらすと見ており、投資家に対してこの3つのテーマの中核を重点的に注目するよう提案している。
外部の市場心理の回復により香港株式市場のAI関連銘柄が上昇、智谱科技は20%以上の急騰
**フィナンス・リレー・オン・チャイナ（4月1日）（編集：フー・ジャーロン）**香港株のAIアプリケーション関連株が好調だ。ブルームバーグの掲載時点までに、智藩（02513.HK）が23.14%高、MINIMAX-W（00100.HK）が9.41%高、滴普科技（01384.HK）が6.63%高、迅策（03317.HK）が5.66%高となった。
今回の上昇は、複数の追い風要因によってもたらされた。米国とイランの両国が対立の緩和に向けた前向きなシグナルを出し、世界の投資家のリスク嗜好を効果的に押し上げた。米東部時間の火曜日には、米国株の主要3指数はいずれも昨年5月以来の最大の1日上昇幅を記録し、その中でもダウ平均は1125ポイント急騰した。
米国株市場の好調が、韓国や日本などアジア太平洋市場の力強い反発を後押しした。たとえば、韓国総合指数と日経225指数はいずれも4%超の上昇となっている。
周辺市場の押し上げに加えて、智藩の上昇率が上位なのは、同社が新たに公表した年次報告書によるものだ。同社は2025年通年の業績を公表した。売上高は7.24億元で、前年同期比で大幅に131.9%増加した。その内訳として、オープン・プラットフォームおよびAPI（クラウドサービス）の収入は1.90億元で前年同期比292.6%増。エンタープライズ向けスマートエージェント事業の収入は1.66億元で前年同期比248.8%増となった。注目すべき点として、同社の通年の研究開発投資は31.80億元に達し、前年同期比44.9%増であり、これが純損失の前年差も59.5%拡大し、47.18億元となったことにつながっている。
直近に開催された2025年業績説明会で、智藩のCEO張鵬は、同社が2026年の第1四半期にAPI呼び出しの価格を83%引き上げても、市場需要はなお供給を上回る状況で、呼び出し量は400%という驚異的な成長を実現したと述べた。現時点で、智藩は国内での有料トークン消費量が最も多い企業の一つになっている。同社の中核GLM大規模モデルは、Google Vertex AI、AWS Bedrock、Fireworks、Cerebrasなどの世界トップクラスのクラウドサービス・プラットフォームにすでに全面接続されている。
機関投資家はAgentとマルチモーダルの新機会に注目
中信証券の最新のリサーチレポートによると、2026年に入ると、中国の大規模モデル企業の競争の焦点は、Agent（スマートエージェント）およびコード能力のアップグレードと反復に移っている。間もなく発表されるDeepSeekの次世代モデルは、その高いコストパフォーマンスという強みを持つオープンソース路線を継続しつつ、記憶機能、超長コンテキスト処理、コードおよびAgent能力において顕著な向上を実現し、同時にマルチモーダル分野における短所も補うことが期待される。
同社は、この技術進化は、モデル原子供給元、AIアプリケーション層、そしてAI基盤インフラの3つの主要方向に対して、まったく新しい投資機会をもたらすと見ており、投資家に対してこの3つのテーマの中核を重点的に注目するよう提案している。