10年前にコストコに$1,000投資した場合、今日いくらになっているか？

もし10年前に コストコ・ホールセール（COST 0.01%）に1,000ドルを投資していたら、いまは配当を再投資したことで約7,600ドルになっているはずです。これは、S&P 500 から得られていたであろう3,700ドルの利益を2倍にする額です。

コストコは事業の着実な成長によってその成果を実現しました。同社のグローバルな倉庫の拠点数は、686から現在924の場所へと増加しています。直近四半期では、有料会員数は44.6百万人から82.1百万人へと増えました。

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しかし、株価の上昇の大きな部分は、投資家がコストコの利益に対してより高いプレミアムを支払ったことによるものです。2015会計年度（8月終了）以降、1株当たり利益は累計で258%増、年率換算で約13%となっています。それでも株式のトータルリターンは734%でした。

時間が経つと、株は基礎となる事業の成長をいつまでも上回り続けることはできません。利益成長が加速しなければ、バリュエーションの拡大余地は小さくなり、さらには縮小する可能性すらあります。株は現在、株価収益率（P/E）倍率が51で取引されています。しかし過去20年間の平均P/Eは約31だったため、たとえ企業が引き続きうまく執行し続けても、その水準への回帰が株価の上値を制限しかねない現実的なリスクがあります。

展開

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

今日の変化

(-0.01%) $-0.15

現在価格

$996.43

主要なデータ

時価総額

$442B

本日のレンジ

$985.85 - $1008.60

52週レンジ

$844.06 - $1067.08

出来高

2.4M

平均出来高

2.2M

粗利益率

12.93%

配当利回り

0.52%

投資家は、次の上昇局面を押し上げる原動力として、eコマースと国際的な成長を見込んでいるのかもしれませんが、eコマースはまだ意味のある形で指標を動かしていません。アナリストは、今年の利益成長が12%、その後は年率9.6%になると見込んでいます。一方で、経営陣は2026会計年度に正味28の新倉庫のみを目標にしています。

コストコは依然として素晴らしい事業ですが、10年にわたる突出したリターンの後は、投資家は期待を抑えるべきです。今後10年は、より控えめな伸びを目にするかもしれませんが、7倍もの規模にはなりません。